Thảo luận về mô hình giao dịch tuyến tính và phi tuyến trong thiết kế DEX và Lãi suất
Trong việc phát triển sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và thiết kế Lãi suất toán tử, về bản chất đều là thiết kế một loại toán tử giao dịch. Những toán tử này có thể là tuyến tính, cũng có thể là phi tuyến tính. Tuy nhiên, sự khác biệt này không dễ hiểu đối với nhiều người.
Mô hình giao dịch tuyến tính thường dựa trên lý thuyết giá cân bằng, giả định rằng thị trường không có cơ hội kiếm lợi từ chênh lệch giá. Trong trường hợp này, các giao dịch tài chính hợp lý đều nên là tuyến tính. Nếu xuất hiện kết quả phi tuyến tính, có thể dẫn đến các danh mục tài sản không thể định giá hoặc có cơ hội kiếm lợi từ chênh lệch giá. Do đó, việc sử dụng mô hình giao dịch với oracle về nguyên tắc nên áp dụng toán tử giao dịch tuyến tính, nếu không sẽ dễ bị chênh lệch giá. Từ một góc độ khác, trong thị trường hoàn chỉnh và trường hợp định giá hiệu quả, chỉ có các toán tử giao dịch tuyến tính mới có thể đảm bảo không có chênh lệch giá.
Tuy nhiên, mô hình tuyến tính cũng có những giới hạn của nó. Nó có nghĩa là bất kỳ bể nào cũng đều bình đẳng, và toán tử này không thể được mã hóa vì khi sao chép lại hoàn toàn giống nhau. Điều này dẫn đến khó khăn trong việc nắm bắt giá trị trên chuỗi hoặc thực hiện mã hóa, vì những giao dịch này về bản chất đều là những biến đổi tuyến tính đơn giản, và trong bất kỳ hợp đồng nào cũng đều tương đương.
So với đó, các toán tử giao dịch phi tuyến cố gắng hoàn thành ba mục tiêu đồng thời: định giá, giao dịch và tích lũy giá trị (token hóa). Các toán tử phi tuyến có thể được thiết kế với các thuộc tính tự tăng cường liên quan đến quy mô, từ đó tích lũy giá trị. Tuy nhiên, điều này cũng mang lại một số vấn đề:
Khi thị trường dần hoàn thiện, các toán tử giao dịch phi tuyến bản chất là đang phù hợp với các toán tử tuyến tính trong quy mô giao dịch rất nhỏ.
Trong trường hợp thị trường không hoàn chỉnh, thiết kế của toán tử giao dịch phi tuyến này có chi phí và hiệu quả đủ hợp lý không?
Ai sẽ cung cấp giá trị đầu vào phi tuyến tính? Giá trị đầu vào này có bị mất dần dưới sự cạnh tranh của các toán tử giao dịch tuyến tính không?
Nhiều nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) áp dụng mô hình giao dịch tích sản cố định (như XY=K), đây là một toán tử giao dịch phi tuyến tính liên quan đến quy mô điển hình. Chỉ khi bể làm thị trường đủ lớn, việc mô phỏng giao dịch tuyến tính cục bộ mới trở nên khả thi. Nếu đối tượng giao dịch của AMM là thị trường hoàn chỉnh, ý nghĩa cốt lõi của nó nằm ở hiệu quả khớp sau quy mô.
Tuy nhiên, việc hoàn toàn đặt quyền định giá trên chuỗi có thể là một ảo tưởng. Khi thị trường hoàn chỉnh, lợi thế của sàn giao dịch tập trung trở nên rất rõ ràng. Mỗi hành vi trên chuỗi đều là sản phẩm của một cuộc đấu giá, điều này có sự khác biệt lớn với nhu cầu dịch vụ giao dịch định giá. Đối với các thị trường không hoàn chỉnh (như tài sản cuối hoặc dự án mới), nhu cầu cốt lõi nên là hình thành giá nhanh chóng với chi phí thấp và thực hiện các giao dịch với khối lượng lớn.
Một thách thức khác mà các toán tử giao dịch phi tuyến tính phải đối mặt là cần phải chịu sự cạnh tranh từ mô hình giao dịch tuyến tính của oracle (toán tử giá). Về hiệu quả giao dịch, các toán tử giao dịch dưới oracle vượt xa các toán tử giao dịch phi tuyến tính.
Xét từ góc độ giá trị đầu vào, các toán tử giao dịch phi tuyến tính trong thị trường hoàn chỉnh cần một lượng lớn giao dịch nhỏ để bù đắp cho tổn thất do chênh lệch giá cân bằng, điều kiện ràng buộc này rất khắt khe. Trong khi đó, trong thị trường cực kỳ không hoàn chỉnh, bất kỳ toán tử phi tuyến tính nào cũng có thể thực hiện nhu cầu giao dịch, điều quan trọng là hoàn thành giao dịch càng nhiều càng tốt.
Tổng thể mà nói, việc phi tuyến hóa các toán tử giao dịch không nhất thiết là một hướng đi có giá trị. Trong nhóm các giao thức lưu trữ giá trị phi tập trung trên chuỗi, các toán tử giao dịch phi tuyến có thể không phải là loại toán tử phi tuyến mà chúng ta nên theo đuổi.
Cần lưu ý rằng, lãi suất算子 như một loại算子 giao dịch đặc biệt, do sự khó khăn của việc套利 lãi suất, trong bối cảnh thị trường lãi suất trên blockchain hiện tại chưa hoàn thiện, việc sử dụng算子 phi tuyến để định giá lãi suất có thể có giá trị nhất định, nhưng đây chủ yếu là một giải pháp tạm thời, không phải là đổi mới bản chất.
Trong tương lai, việc cải tiến các toán tử giao dịch phi tuyến có thể cần phải đưa vào thông tin đệ quy, tức là thu thập các thành phần giá trị từ thông tin giao dịch lịch sử nhằm giảm thiểu rủi ro chênh lệch giá. Hướng đi này hiện tại ít được nghiên cứu trên thị trường, nhưng đã có người nhận thức rằng có thể kết hợp các toán tử đệ quy và các toán tử giao dịch phi tuyến để giảm thiểu các vấn đề như tổn thất vô thường hiện tại của DEX.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
BearMarketBarber
· 08-06 11:32
Đường thẳng phi tuyến khiến tôi chóng mặt, thật sự có ai hiểu không?
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketSurvivor
· 08-06 11:30
bẫy tiền mặt đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
NFTRegretful
· 08-06 11:19
Lại muốn bẫy đồ ngốc để chơi đùa với mọi người phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
LayerZeroEnjoyer
· 08-06 11:18
bẫy bẫy bẫy, toàn bộ để bạn bẫy xong
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSkeptic
· 08-06 11:08
bẫy bẫy bẫy chỉ biết bẫy còn chưa rõ ràng đã muốn Kinh doanh chênh lệch giá
Thiết kế DEX và Lãi suất: Phân tích ưu nhược điểm của mô hình giao dịch tuyến tính và phi tuyến
Thảo luận về mô hình giao dịch tuyến tính và phi tuyến trong thiết kế DEX và Lãi suất
Trong việc phát triển sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và thiết kế Lãi suất toán tử, về bản chất đều là thiết kế một loại toán tử giao dịch. Những toán tử này có thể là tuyến tính, cũng có thể là phi tuyến tính. Tuy nhiên, sự khác biệt này không dễ hiểu đối với nhiều người.
Mô hình giao dịch tuyến tính thường dựa trên lý thuyết giá cân bằng, giả định rằng thị trường không có cơ hội kiếm lợi từ chênh lệch giá. Trong trường hợp này, các giao dịch tài chính hợp lý đều nên là tuyến tính. Nếu xuất hiện kết quả phi tuyến tính, có thể dẫn đến các danh mục tài sản không thể định giá hoặc có cơ hội kiếm lợi từ chênh lệch giá. Do đó, việc sử dụng mô hình giao dịch với oracle về nguyên tắc nên áp dụng toán tử giao dịch tuyến tính, nếu không sẽ dễ bị chênh lệch giá. Từ một góc độ khác, trong thị trường hoàn chỉnh và trường hợp định giá hiệu quả, chỉ có các toán tử giao dịch tuyến tính mới có thể đảm bảo không có chênh lệch giá.
Tuy nhiên, mô hình tuyến tính cũng có những giới hạn của nó. Nó có nghĩa là bất kỳ bể nào cũng đều bình đẳng, và toán tử này không thể được mã hóa vì khi sao chép lại hoàn toàn giống nhau. Điều này dẫn đến khó khăn trong việc nắm bắt giá trị trên chuỗi hoặc thực hiện mã hóa, vì những giao dịch này về bản chất đều là những biến đổi tuyến tính đơn giản, và trong bất kỳ hợp đồng nào cũng đều tương đương.
So với đó, các toán tử giao dịch phi tuyến cố gắng hoàn thành ba mục tiêu đồng thời: định giá, giao dịch và tích lũy giá trị (token hóa). Các toán tử phi tuyến có thể được thiết kế với các thuộc tính tự tăng cường liên quan đến quy mô, từ đó tích lũy giá trị. Tuy nhiên, điều này cũng mang lại một số vấn đề:
Nhiều nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) áp dụng mô hình giao dịch tích sản cố định (như XY=K), đây là một toán tử giao dịch phi tuyến tính liên quan đến quy mô điển hình. Chỉ khi bể làm thị trường đủ lớn, việc mô phỏng giao dịch tuyến tính cục bộ mới trở nên khả thi. Nếu đối tượng giao dịch của AMM là thị trường hoàn chỉnh, ý nghĩa cốt lõi của nó nằm ở hiệu quả khớp sau quy mô.
Tuy nhiên, việc hoàn toàn đặt quyền định giá trên chuỗi có thể là một ảo tưởng. Khi thị trường hoàn chỉnh, lợi thế của sàn giao dịch tập trung trở nên rất rõ ràng. Mỗi hành vi trên chuỗi đều là sản phẩm của một cuộc đấu giá, điều này có sự khác biệt lớn với nhu cầu dịch vụ giao dịch định giá. Đối với các thị trường không hoàn chỉnh (như tài sản cuối hoặc dự án mới), nhu cầu cốt lõi nên là hình thành giá nhanh chóng với chi phí thấp và thực hiện các giao dịch với khối lượng lớn.
Một thách thức khác mà các toán tử giao dịch phi tuyến tính phải đối mặt là cần phải chịu sự cạnh tranh từ mô hình giao dịch tuyến tính của oracle (toán tử giá). Về hiệu quả giao dịch, các toán tử giao dịch dưới oracle vượt xa các toán tử giao dịch phi tuyến tính.
Xét từ góc độ giá trị đầu vào, các toán tử giao dịch phi tuyến tính trong thị trường hoàn chỉnh cần một lượng lớn giao dịch nhỏ để bù đắp cho tổn thất do chênh lệch giá cân bằng, điều kiện ràng buộc này rất khắt khe. Trong khi đó, trong thị trường cực kỳ không hoàn chỉnh, bất kỳ toán tử phi tuyến tính nào cũng có thể thực hiện nhu cầu giao dịch, điều quan trọng là hoàn thành giao dịch càng nhiều càng tốt.
Tổng thể mà nói, việc phi tuyến hóa các toán tử giao dịch không nhất thiết là một hướng đi có giá trị. Trong nhóm các giao thức lưu trữ giá trị phi tập trung trên chuỗi, các toán tử giao dịch phi tuyến có thể không phải là loại toán tử phi tuyến mà chúng ta nên theo đuổi.
Cần lưu ý rằng, lãi suất算子 như một loại算子 giao dịch đặc biệt, do sự khó khăn của việc套利 lãi suất, trong bối cảnh thị trường lãi suất trên blockchain hiện tại chưa hoàn thiện, việc sử dụng算子 phi tuyến để định giá lãi suất có thể có giá trị nhất định, nhưng đây chủ yếu là một giải pháp tạm thời, không phải là đổi mới bản chất.
Trong tương lai, việc cải tiến các toán tử giao dịch phi tuyến có thể cần phải đưa vào thông tin đệ quy, tức là thu thập các thành phần giá trị từ thông tin giao dịch lịch sử nhằm giảm thiểu rủi ro chênh lệch giá. Hướng đi này hiện tại ít được nghiên cứu trên thị trường, nhưng đã có người nhận thức rằng có thể kết hợp các toán tử đệ quy và các toán tử giao dịch phi tuyến để giảm thiểu các vấn đề như tổn thất vô thường hiện tại của DEX.