Bitcoin Giảm một nửa Độ sâu phân tích: Đánh giá toàn diện tác động đến nhà đầu tư

Một, Giới thiệu

Bitcoin và các đặc tính của nó

Bitcoin là loại tiền điện tử đầu tiên và nổi tiếng nhất, đã thu hút sự chú ý kể từ khi ra mắt vào năm 2009. Đặc điểm cốt lõi của nó là phi tập trung, không phụ thuộc vào bất kỳ cơ quan trung ương nào, mà thay vào đó ghi lại giao dịch thông qua blockchain, một sổ cái công khai. Thiết kế này không chỉ đảm bảo tính minh bạch của hệ thống mà còn tăng cường tính bảo mật, vì việc sửa đổi thông tin đã được ghi lại cần sự đồng thuận của phần lớn sức mạnh tính toán trong mạng lưới. Hơn nữa, tính toàn cầu của Bitcoin khiến nó không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách của các quốc gia cụ thể, trở thành một loại tiền tệ quốc tế độc đáo.

Bitcoin Giảm một nửa

Giảm một nửa Bitcoin đề cập đến sự kiện giảm một nửa phần thưởng Bitcoin mới được tạo ra trong mạng Bitcoin cứ sau bốn năm. Đây là quy tắc đã được thiết lập trong giao thức Bitcoin nhằm kiểm soát nguồn cung Bitcoin, mô phỏng tính khan hiếm của vàng. Sau mỗi 210,000 khối, số lượng Bitcoin mới mà thợ mỏ nhận được sẽ giảm một nửa. Từ phần thưởng ban đầu là 50 Bitcoin cho mỗi khối, đến nay vào năm 2024 là 3.125 Bitcoin. Sự giảm cung cấp theo chu kỳ này, về lý thuyết, sẽ làm tăng giá trong trường hợp nhu cầu không thay đổi, từ đó tạo ra ảnh hưởng quan trọng đến thị trường.

Hai, phân tích cơ chế giảm một nửa của Bitcoin

Giảm một nửa định nghĩa và lịch sử

Giảm một nửa Bitcoin là sự kiện mà phần thưởng Bitcoin cho các khối mới được tạo ra trong mạng Bitcoin giảm một nửa sau mỗi 210.000 khối, khoảng mỗi bốn năm một lần. Đây là phần cốt lõi của thuật toán Bitcoin, nhằm kiểm soát lạm phát và mô phỏng tốc độ khai thác tài nguyên hiếm dần dần chậm lại. Kể từ khi mạng Bitcoin hoạt động vào năm 2009, phần thưởng cho mỗi khối bắt đầu từ 50 Bitcoin ban đầu, và sẽ giảm xuống còn 3.125 Bitcoin vào năm 2024. Sau mỗi lần giảm một nửa, phần thưởng khai thác giảm 50%, ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của thợ mỏ và toàn bộ nền kinh tế Bitcoin.

Vai trò của thợ mỏ và phản ứng của họ đối với Giảm một nửa

Các thợ mỏ đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì an ninh của chuỗi khối và xử lý giao dịch trong mạng Bitcoin. Mỗi khi Giảm một nửa xảy ra, phần thưởng cho thợ mỏ giảm, các mỏ có hiệu suất thấp có thể bị buộc phải rời bỏ thị trường do lợi nhuận giảm. Để đối phó với Giảm một nửa, các thợ mỏ thường tìm kiếm thiết bị khai thác hiệu quả hơn và nguồn điện có chi phí thấp hơn để duy trì tính cạnh tranh và khả năng sinh lợi.

Giảm một nửa đối với phân tích tính kinh tế khai thác mỏ

Sự kiện giảm một nửa thường dẫn đến sự đánh giá lại đáng kể giữa chi phí khai thác và giá trị thị trường. Tính khả thi của ngành khai thác bị ảnh hưởng trực tiếp, vì việc giảm phần thưởng có nghĩa là trong trường hợp giá Bitcoin không tăng, nỗ lực khai thác tương tự sẽ tạo ra ít doanh thu hơn. Điều này thúc đẩy các công ty khai thác đánh giá hiệu quả hoạt động, đầu tư vào công nghệ tiên tiến hơn, hoặc tìm kiếm giải pháp năng lượng hiệu quả về chi phí trên toàn cầu.

Chiến lược điều chỉnh của thợ mỏ

Để thích ứng với những thách thức do việc Giảm một nửa mang lại, các thợ mỏ thường áp dụng nhiều chiến lược như nâng cấp phần cứng, tối ưu hóa thuật toán đào coin, chuyển đến các khu vực có chi phí điện rẻ hơn, v.v. Ví dụ, nhiều thợ mỏ đã di chuyển từ Trung Quốc đến Trung Á, Bắc Âu thậm chí là Bắc Mỹ để tận dụng chi phí năng lượng thấp hơn và môi trường chính sách ổn định hơn.

Ba, ảnh hưởng của việc giảm một nửa đến nguồn cung Bitcoin

Giảm một nửa trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ cung cấp mới của Bitcoin, về lâu dài, việc giảm cung này có thể thúc đẩy giá tăng khi nhu cầu giữ ổn định. Sự kiện giảm một nửa đã ảnh hưởng đến mô hình kinh tế của Bitcoin theo cách này, khiến nó giống như "vàng kỹ thuật số".

Giá trị Bitcoin trước và sau khi Giảm một nửa

• Giảm một nửa năm 2012: Giá Bitcoin từ 12 đô la tăng lên 1,300 đô la, tăng hơn 100 lần, mất 357 ngày.
• Năm 2016 giảm một nửa: Giá Bitcoin từ 650 đô la tăng lên 18.000 đô la, tăng hơn 27 lần, mất 511 ngày.
• Giảm một nửa năm 2020: Giá Bitcoin tăng từ 9.000 USD lên 69.000 USD, tăng hơn 7 lần, mất 546 ngày.

Biến động ngắn hạn: Sau ba lần giảm một nửa trước đó, giá Bitcoin đã dao động trong vòng một tháng sau khi giảm một nửa, nhưng sau đó đã tăng mạnh trong vòng một năm. Điều này cho thấy thị trường cần thời gian để tiêu hóa ảnh hưởng của việc giảm một nửa, nhưng cuối cùng sẽ phản ứng với việc giảm cung.

Tăng trưởng lâu dài: Mặc dù có thể có biến động trong ngắn hạn, dữ liệu lịch sử cho thấy rằng sau khi giảm một nửa, Bitcoin sẽ mang lại sự tăng trưởng đáng kể trong dài hạn. Điều này là do cơ chế giảm một nửa liên tục giảm lượng cung Bitcoin, trong khi tổng lượng cung Bitcoin chỉ có 21 triệu, làm cho nó trở thành một tài sản khan hiếm.

Giá cụ thể của Bitcoin trước và sau khi giảm một nửa

• Giảm một nửa lần đầu tiên vào năm 2012: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá Bitcoin tăng 9%. Năm tiếp theo, giá tăng vọt 8,839%.
• Sự kiện giảm một nửa lần thứ hai vào năm 2016: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá Bitcoin giảm 9%. Sau đó một năm, giá tăng vọt 285%.
• Lần giảm một nửa thứ ba vào năm 2020: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá Bitcoin tăng 6%. Trong năm tiếp theo, giá tăng vọt 548%.

Áp lực bán từ thợ đào: Thợ đào có thể bán Bitcoin sau khi giảm một nửa, điều này có thể dẫn đến áp lực giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, hành vi bán của thợ đào thường bị ảnh hưởng bởi nhu cầu thị trường. Nếu nhu cầu thị trường mạnh mẽ, hành vi bán của thợ đào có thể được hấp thụ, không gây ảnh hưởng đáng kể đến giá.

Ảnh hưởng của việc ra mắt ETF giao ngay

Vào tháng 1 năm 2024, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên sẽ được niêm yết tại Mỹ, đánh dấu sự công nhận của thị trường tài chính truyền thống đối với tài sản kỹ thuật số. Điều này sẽ thúc đẩy thêm các nhà đầu tư tổ chức gia nhập thị trường tiền điện tử, tăng tính thanh khoản và độ sâu của Bitcoin, từ đó tạo ra ảnh hưởng tích cực đến giá.

Bốn, ưu điểm của Bitcoin như một tài sản đầu tư

và so sánh với tài sản truyền thống

Bitcoin thường được gọi là "vàng kỹ thuật số", có những đặc điểm tương tự như vàng về việc không bị kiểm soát bởi chính phủ và sự khan hiếm, nhưng lại thể hiện những lợi thế khác nhau ở nhiều khía cạnh. Đầu tiên, tính toàn cầu và dễ giao dịch của Bitcoin cung cấp lợi thế vượt qua giới hạn địa lý, dễ dàng hơn để lưu trữ và chuyển giao so với vàng. Thứ hai, so với thị trường chứng khoán, thị trường Bitcoin hoạt động gần như suốt 24 giờ, cung cấp tính thanh khoản cao hơn và tính linh hoạt giao dịch. Hơn nữa, giá Bitcoin không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi hiệu suất công ty hoặc chính sách kinh tế, cung cấp cho các nhà đầu tư công cụ phòng ngừa tiềm năng, có thể thể hiện các đặc tính không đồng bộ với thị trường truyền thống khi sự không chắc chắn toàn cầu gia tăng.

Độ sâu thị trường và tiềm năng tăng trưởng

Trong những năm gần đây, sự chấp nhận của thị trường Bitcoin đã tăng lên đáng kể, ngày càng nhiều tổ chức tài chính và công ty công nghệ bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin hoặc chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Những năm trước, các ông lớn thanh toán quốc tế như PayPal và Square đã tham gia, khiến Bitcoin trở nên phổ biến hơn, cung cấp cho các nhà đầu tư thông thường các phương tiện đầu tư và sử dụng thuận tiện. Với sự phát triển của công nghệ blockchain và môi trường quy định về tiền kỹ thuật số dần được hoàn thiện, tiềm năng tăng trưởng dài hạn của Bitcoin được nhiều người kỳ vọng. Là một loại tiền tệ không biên giới, vai trò tiềm năng của Bitcoin trong nền kinh tế toàn cầu đang dần mở rộng, tiềm năng tăng trưởng của nó được nhiều nhà đầu tư công nhận.

Đến ngày 6 tháng 4 năm 2024, nhiều quỹ ETF nổi tiếng và các công ty niêm yết đã nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, phản ánh sự chấp nhận của thị trường đối với Bitcoin và niềm tin vào tiềm năng tăng trưởng của nó. Số lượng vị thế Bitcoin của các quỹ ETF giao ngay như Grayscale, BlackRock và Fidelity đã đạt hàng trăm nghìn đơn vị, tổng giá trị tài sản quản lý vượt quá 50 tỷ USD. Điều này không chỉ cho thấy thái độ tích cực của các nhà đầu tư tổ chức đối với việc đầu tư vào Bitcoin, mà còn ám chỉ rằng Bitcoin, như một loại tài sản mới nổi, đang nhận được sự công nhận ngày càng nhiều từ các nhà tham gia thị trường tài chính truyền thống.

Đồng thời, các công ty niêm yết như MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings, Marathon Digital Holdings cũng nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, tổng cộng hơn 250.000, trị giá hơn 17 tỷ USD. Sự tham gia của các công ty công nghệ đa quốc gia như Tesla càng khẳng định và kỳ vọng về giá trị tương lai của Bitcoin trong lĩnh vực thương mại chính thống.

Nhìn chung, dù là ngành quản lý tài sản hay các công ty niêm yết lớn, tình trạng nắm giữ Bitcoin quy mô lớn đều thể hiện sự tin tưởng sâu sắc của thị trường đối với nó, cũng như tầm quan trọng tiềm năng của Bitcoin như một công cụ đầu tư và phương tiện lưu trữ giá trị trong cấu trúc tài sản toàn cầu. Xu hướng này báo hiệu sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử và khả năng chấp nhận rộng rãi hơn trong tương lai.

V. Triển vọng tương lai và cơ hội đầu tư

Hiệu ứng đa dạng hóa của đầu tư Bitcoin và danh mục đầu tư truyền thống

Việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống có thể cung cấp lợi ích đa dạng hóa đáng kể. Do sự tương quan thấp giữa Bitcoin và các tài sản tài chính truyền thống, nó cung cấp các phương tiện phân tán rủi ro cho danh mục đầu tư. Trong môi trường kinh tế toàn cầu không ổn định hoặc lạm phát, Bitcoin thậm chí cho thấy đặc tính tài sản trú ẩn. Bằng cách phân tích hiệu suất của Bitcoin trong các điều kiện thị trường khác nhau, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn cách tận dụng tài sản kỹ thuật số này để tối ưu hóa tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư.

Đặc điểm tương quan thấp giữa Bitcoin và tài sản truyền thống, ngoài việc giữ tương quan cao với Ethereum, thì tương quan với các tài sản chính như Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và Hang Seng Index thường không cao. Đặc điểm tương quan thấp này thể hiện lợi thế của Bitcoin như một công cụ đa dạng hóa trong danh mục đầu tư, giúp phân tán rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư. Đặc biệt trong những thời điểm thị trường truyền thống biến động hoặc đối mặt với áp lực giảm, đặc tính này của Bitcoin có thể cung cấp cho các nhà đầu tư một mức độ bảo vệ nhất định, từ đó giảm biên độ biến động của toàn bộ danh mục đầu tư. Do đó, việc thêm Bitcoin có thể được coi là phân bổ chiến lược, nhằm nâng cao tỷ suất sinh lợi điều chỉnh theo rủi ro của danh mục đầu tư.

Trong mười năm qua, việc so sánh tỷ suất sinh lợi tích lũy chuẩn hóa của danh mục đầu tư truyền thống 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu) với các danh mục đầu tư có tỷ lệ phân bổ Bitcoin khác nhau cho thấy, khi tỷ lệ Bitcoin tăng lên, độ biến động của tỷ suất sinh lợi của danh mục cũng tăng theo. Trong thời kỳ giá Bitcoin tăng, tỷ suất sinh lợi của danh mục có phân bổ Bitcoin cao hơn đáng kể so với danh mục 60/40 truyền thống. Đặc biệt, sau năm 2020, với sự gia tăng đáng kể của giá Bitcoin, các danh mục đầu tư có chứa Bitcoin thể hiện động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với độ biến động cao hơn, đặc biệt là trong các thời điểm giá Bitcoin đạt đỉnh và giảm xuống. Điều này cho thấy, mặc dù việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư có thể làm tăng tỷ suất sinh lợi, nhưng đồng thời cũng làm tăng mức độ rủi ro của danh mục.

So sánh tỷ lệ Sharpe 12 tháng cuộn của Bitcoin với nhiều loại tài sản cho thấy, trong một số thời kỳ, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin cao hơn nhiều so với các tài sản khác, cho thấy mức thặng dư lợi nhuận tối đa khi chấp nhận mỗi đơn vị rủi ro. Đặc biệt trong các khoảng thời gian năm 2017 và 2021, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã tăng vọt, phản ánh tỷ lệ giữa lợi nhuận đầu tư và rủi ro của nó là xuất sắc trong những thời điểm này. Tuy nhiên, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin thể hiện sự biến động cực lớn, tương ứng với sự biến động giá mạnh mẽ của nó. Ngược lại, tỷ lệ Sharpe của các chỉ số cổ phiếu truyền thống như S&P 500 và Nasdaq mặc dù thấp hơn, nhưng có độ biến động nhỏ hơn, phản ánh hiệu suất lợi nhuận điều chỉnh rủi ro ổn định hơn.