Sự trỗi dậy của cộng đồng nhà xây dựng Malaysia trở thành sức mạnh vô hình đứng sau sự lãnh đạo Web3 toàn cầu
1. Giới thiệu
Một tổ chức nghiên cứu đã trở thành đối tác nghiên cứu chính thức của Tuần lễ Blockchain Malaysia. Sự kiện này là hội nghị blockchain hàng đầu tại Malaysia. Điều đáng chú ý nhất là sự tham gia tích cực của các cơ quan quản lý, trước đây họ đã có quan điểm bảo thủ về ngành công nghiệp tiền điện tử, nay đã tham gia vào các cuộc thảo luận xây dựng về sự phát triển của ngành.
Sự tham gia của chính phủ đánh dấu rằng hệ sinh thái tiền mã hóa của Malaysia đang tiến tới sự chấp nhận của các tổ chức. Sự kiện này đã kết nối các bên tham gia đa dạng trong ngành và mở rộng kênh giao tiếp giữa chính phủ và khu vực tư nhân. Các cơ quan nghiên cứu đã phỏng vấn các quan chức, chuyên gia và đội ngũ địa phương trong suốt sự kiện. Những cuộc đối thoại này đã cung cấp cái nhìn thực địa, củng cố phân tích của báo cáo này.
2. Thị trường tiền điện tử Malaysia: Ba từ khóa bạn cần biết
Thị trường tiền điện tử của Malaysia có ba đặc điểm quan trọng: lò luyện của Đông Nam Á, nơi ươm tạo các nhà vô địch toàn cầu và trung tâm tài chính Hồi giáo thế giới.
Malaysia là một quốc gia đa ngôn ngữ, với dân số thông thạo tiếng Mã Lai, tiếng Anh, tiếng Hoa và tiếng Tamil. Sự đa dạng này tạo ra sự hòa trộn tự nhiên giữa văn hóa phương Đông và phương Tây. Malaysia còn có vị trí địa lý chiến lược. Từ Kuala Lumpur, bay đến các thành phố lớn ở Đông Nam Á như Thành phố Hồ Chí Minh, Bangkok và Jakarta đều trong vòng hai giờ. Sự thuận tiện này khiến việc hợp tác giữa các nền văn hóa khác nhau trở nên khả thi và thúc đẩy sự mở rộng kinh doanh.
Những điều kiện này đã nuôi dưỡng những nhân tài có tầm nhìn toàn cầu. Ngoài kỹ năng ngôn ngữ, mọi người cũng tự nhiên phát triển khả năng hiểu biết văn hóa đa dạng. Mặc dù quy mô thị trường Malaysia nhỏ, nhưng nhiều dự án tiền điện tử chính đã bắt nguồn từ đây. Nhiều dự án nổi tiếng toàn cầu đã bắt đầu từ Malaysia và hiện nay đã có ảnh hưởng toàn cầu.
Sự kết hợp tài chính Hồi giáo ở Malaysia đã tạo ra những cơ hội độc đáo. Malaysia đang vận hành trung tâm tài chính Hồi giáo lớn nhất thế giới, điều này khiến việc tuân thủ luật Hồi giáo (Shariah) trở thành yêu cầu bắt buộc đối với các hoạt động kinh doanh tiền điện tử. Yêu cầu này đã thúc đẩy sự đổi mới thay vì hạn chế. Malaysia là quốc gia đầu tiên công nhận tiền điện tử tuân thủ luật Hồi giáo, đã ra mắt quỹ Bitcoin tuân thủ luật Hồi giáo và thực hiện việc thanh toán zakat cho tiền điện tử. Những phát triển này đã liên kết tiền điện tử với thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu, dự kiến sẽ đạt 10 triệu tỷ đô la Mỹ vào năm 2030.
3. Sự phát triển của quy định về tiền điện tử tại Malaysia
Giai đoạn 1: Thiết lập khung quản lý tài sản số (2019-2020 )
Malaysia là một trong những quốc gia ở châu Á nhanh chóng thiết lập khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số. Vào năm 2019, các luật liên quan đã phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại: tiền điện tử và token kỹ thuật số. Các tài sản đáp ứng tiêu chuẩn cụ thể sẽ trở thành chứng khoán được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Malaysia.
Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi hướng dẫn của mình, yêu cầu các sàn giao dịch tài sản số phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận. Các sàn giao dịch phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt: vốn thực góp tối thiểu 5 triệu ringgit, tiêu chuẩn quản trị nghiêm ngặt và phải được thành lập tại địa phương. Những biện pháp này củng cố tính ổn định của các sàn giao dịch và bảo vệ nhà đầu tư.
Các loại thực thể được quản lý bao gồm:
Nhà điều hành sàn giao dịch tài sản số
Nhà điều hành phát hành trên sàn giao dịch lần đầu
Nhà quản lý tài sản kỹ thuật số
Vào năm 2020, Malaysia đã phát hành hướng dẫn chi tiết để củng cố cơ sở quản lý. Những hướng dẫn này phân loại IEO và DAC thành các loại hình kinh doanh độc lập, mỗi loại cần đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận. Điều này đã tạo ra các tiêu chuẩn quản lý được thiết kế riêng cho mỗi loại hình kinh doanh dựa trên các đặc điểm cụ thể của chúng.
Đến năm 2025, có 12 công ty hoạt động như các nhà vận hành thị trường công nhận tài sản kỹ thuật số: 6 sàn giao dịch tiền điện tử, 4 nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và 2 nền tảng IEO.
Giai đoạn 2: Tăng cường thực thi pháp luật và chặn các sàn giao dịch nước ngoài để bảo vệ nhà đầu tư (2021-2024 )
Sau khi thiết lập khung quy định, Ủy ban Chứng khoán đã tăng cường thực thi pháp luật thông qua việc kiểm soát thị trường tích cực. Ủy ban Chứng khoán không dừng lại ở việc xây dựng quy tắc, mà còn tích cực đấu tranh chống lại các yếu tố bất hợp pháp nhằm tăng cường độ tin cậy và an toàn của hệ sinh thái quản lý.
Ủy ban Chứng khoán theo đuổi hai mục tiêu cốt lõi: duy trì sự nhất quán trong quản lý bằng cách chặn các sàn giao dịch nước ngoài chưa đăng ký hoạt động trái phép tại Malaysia; và ngăn chặn nhà đầu tư bị tổn hại do sử dụng các nền tảng không được ủy quyền. Ủy ban Chứng khoán đã tạo ra "Danh sách Cảnh báo Nhà đầu tư" để cảnh báo trước cho người dùng. Danh sách này bao gồm nhiều sàn giao dịch toàn cầu. Ủy ban Chứng khoán nhấn mạnh rằng giao dịch trên các nền tảng này không được pháp luật Malaysia bảo vệ.
Kể từ năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã chuyển từ các biện pháp thụ động sang thực thi pháp luật trực tiếp và mạnh mẽ. Vào tháng 7 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã ra lệnh cho một sàn giao dịch ngừng cung cấp dịch vụ cho người dùng Malaysia trong vòng 14 ngày và đóng cửa tất cả các kênh, bao gồm cả trang web của họ. Sau năm 2022, khi thị trường tiền điện tử đối mặt với các cuộc khủng hoảng toàn cầu, bao gồm sự sụp đổ của FTX và Terra Luna, Malaysia đã tăng cường các phương thức quản lý của mình. Ủy ban Chứng khoán chỉ ra rằng những sự kiện này xảy ra trong môi trường không được quản lý và đã thực hiện các biện pháp tương tự đối với các sàn giao dịch không có giấy phép.
Các biện pháp này vượt ra ngoài phạm vi của các lệnh trừng phạt chính thức. Các cơ quan quản lý đã thực hiện một chiến lược chặn và rút lui khỏi thị trường một cách toàn diện. Ủy ban chứng khoán đã hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ Internet để chặn các trang web của các sàn giao dịch mục tiêu và yêu cầu các cửa hàng ứng dụng gỡ bỏ ứng dụng của sàn giao dịch. Đồng thời, ngân hàng trung ương và cơ quan thuế đã chỉ đạo các ngân hàng địa phương cấm cung cấp dịch vụ gửi và rút tiền với các nền tảng chưa được cấp phép. Các nhà chức trách cũng đã tăng cường các lệnh trừng phạt đối với các nhà đầu tư cá nhân. Những nhà đầu tư được xác nhận đã sử dụng giao dịch P2P hoặc sàn giao dịch không được cấp phép sẽ bị đóng băng tài khoản ngân hàng, các sản phẩm tài chính sẽ bị hạn chế, xe hơi và khoản vay thế chấp sẽ bị thu hồi trước hạn.
Giai đoạn ba: Sự chuyển mình nhanh chóng của Malaysia sau khi Trump đắc cử (2025 đến nay )
Sau khi Trump đắc cử, thị trường tiền điện tử ở Malaysia nhanh chóng phát triển. Thủ tướng Anwar Ibrahim đã thảo luận về tiền điện tử với cựu Thủ tướng Thái Lan Thaksin vào tháng Giêng, sau đó vào tháng Tư đã có cuộc gặp với người sáng lập một sàn giao dịch để thảo luận về việc phát triển Malaysia thành trung tâm tài sản kỹ thuật số. Những động thái này cho thấy Malaysia với tư cách là Chủ tịch luân phiên ASEAN, muốn dẫn đầu chính sách tài chính kỹ thuật số trong khu vực. So với năm ngoái, thị trường Web3 của Malaysia đã tăng trưởng nhanh chóng, đánh dấu một bước ngoặt kể từ khi Trump đắc cử.
Cam kết chính trị của chính phủ nhanh chóng chuyển thành những thay đổi chính sách cụ thể. Thủ tướng Anwar đã khởi động "Trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số" vào tháng 6 năm 2025 như là thành quả lớn đầu tiên. Ngân hàng Nhà nước Malaysia lãnh đạo hộp cát quy định này. Hộp cát này sẽ hoạt động như một môi trường thử nghiệm an toàn. Nó sẽ tích cực khuyến khích các thử nghiệm và đổi mới trong tài sản kỹ thuật số. Tại hội nghị bàn tròn ngành công nghiệp blockchain do công ty kinh tế kỹ thuật số Malaysia tổ chức, Bộ trưởng Kỹ thuật số Gobind Singh cũng đã công bố thành lập "Ủy ban công tác tài sản kỹ thuật số và blockchain", điều này thể hiện cách tiếp cận hệ thống của chính phủ.
Trong khi xây dựng cơ sở hạ tầng chính sách, sự phát triển của cơ sở hạ tầng công nghệ cũng đang được tăng tốc. Bộ trưởng Khoa học, Công nghệ và Đổi mới sáng tạo, Zheng Likang, đã công bố khởi động chính thức cơ sở hạ tầng blockchain của Malaysia tại lễ khai mạc Tuần lễ Blockchain Malaysia 2025. Cơ sở hạ tầng này được phát triển hợp tác bởi Viện Nghiên cứu Hệ thống Vi điện tử Malaysia và các dự án mạng chính địa phương. Dự án khám phá các ứng dụng blockchain thực tiễn từ việc nâng cao tính minh bạch của chính phủ, đến chứng nhận Halal và cải thiện hiệu quả thương mại và chuỗi cung ứng.
Thay đổi đáng chú ý nhất là sự nới lỏng quy định của Ủy ban Chứng khoán. Ủy ban Chứng khoán đang chuyển từ mô hình kiểm tra nghiêm ngặt sang việc nới lỏng quy định thông qua tài liệu tham vấn được phát hành vào tháng 6 năm 2025. Tính đến tháng 7 năm 2025, chỉ có 23 loại tiền điện tử đã qua kiểm tra nghiêm ngặt của Ủy ban Chứng khoán mới có thể được niêm yết trên sàn giao dịch địa phương. Dưới khuôn khổ quy định mới, các sàn giao dịch có thể độc lập đưa ra quyết định niêm yết mà không cần sự chấp thuận trước của Ủy ban Chứng khoán, miễn là đáp ứng các tiêu chuẩn quy định.
Tuy nhiên, những gì các cơ quan quản lý ở Malaysia theo đuổi không chỉ đơn giản là nới lỏng quy định. Chính quyền đang tăng cường các yêu cầu hoạt động, chẳng hạn như nâng cao vốn thực góp của các sàn giao dịch và giới thiệu mô hình tự quản, đồng thời giữ lập trường thận trọng đối với các loại tiền điện tử có rủi ro cao, bao gồm tiền riêng tư, tiền meme và stablecoin. Cách tiếp cận này tìm cách đạt được sự cân bằng giữa tính tự chủ của thị trường và sự ổn định.
Những thay đổi chính sách này cho thấy ý định chiến lược của Malaysia, đó là cạnh tranh với Singapore và Hong Kong, trở thành trung tâm Web3 chính ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Kết hợp với chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump, Malaysia đang định vị mình là cầu nối quan trọng giữa vốn phương Tây và thị trường châu Á.
4. Phân tích các lĩnh vực then chốt của thị trường tiền điện tử Malaysia
4.1. Sàn giao dịch tập trung
Malaysia vận hành sáu sàn giao dịch tiền điện tử trong nước được công nhận. Một sàn giao dịch chiếm ưu thế, nắm giữ hơn 90% khối lượng giao dịch địa phương, tạo ra một cấu trúc thắng tất cả tương tự như các quốc gia châu Á khác như Hàn Quốc và Thái Lan. Tuy nhiên, các sàn giao dịch mới ra mắt vào năm ngoái cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng, dường như đã tiếp thêm sinh khí cho thị trường. Một sàn giao dịch khác cũng là một người chơi chính, cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức.
Ảnh hưởng thực tế của các sàn giao dịch nội địa vẫn còn hạn chế. Mặc dù các cơ quan quản lý nỗ lực ngăn chặn các sàn giao dịch không được ủy quyền, nhiều nhà đầu tư vẫn tiếp tục tích cực sử dụng các nền tảng toàn cầu thông qua các phương pháp lách luật. Ước tính, 40-60% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử giao ngay ở Malaysia diễn ra trên các sàn giao dịch toàn cầu.
Ngoài ra, quy mô thị trường tiền điện tử của Malaysia nhỏ đã mang lại thách thức cho các nhà điều hành địa phương. Mặc dù một sàn giao dịch chiếm hơn 90% thị phần địa phương, nhưng khối lượng giao dịch vẫn bị hạn chế. Khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch này so với một sàn giao dịch ở Hàn Quốc có sự chênh lệch khoảng 200 lần. Theo báo cáo thường niên năm 2024 của Ngân hàng Quốc gia Malaysia, tính đến cuối năm 2024, tỷ lệ tiền gửi tích lũy từ dòng tiền ròng vào các sàn giao dịch tài sản số đăng ký địa phương so với tổng tiền gửi của hệ thống ngân hàng chưa đến 1%, chiếm khoảng 0,4% giá trị vốn hóa thị trường của các chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Malaysia.
Nguyên nhân nhà đầu tư ưa chuộng các sàn giao dịch toàn cầu là do những hạn chế cấu trúc từ các nền tảng địa phương. Ủy ban chứng khoán tham gia trực tiếp vào quy trình phê duyệt niêm yết tiền điện tử cần có quy trình nghiêm ngặt. Điều này khiến số lượng tiền điện tử có thể giao dịch chỉ giới hạn ở 23 loại. Tính thanh khoản thấp làm cho việc giao dịch quy mô lớn trở nên khó khăn. Việc thiếu giao dịch ký quỹ hoặc sản phẩm phái sinh làm giảm sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Dưới những hạn chế này, các sàn giao dịch địa phương tìm kiếm chiến lược sinh tồn thông qua việc vận hành song song các dịch vụ môi giới. Họ cung cấp dịch vụ giao dịch OTC và nạp/rút stablecoin bên ngoài sàn giao dịch. Điều này đặc biệt nhắm đến các văn phòng gia đình giàu có và những người du mục kỹ thuật số để tạo ra thu nhập bổ sung. Sự xuất hiện của mô hình kinh doanh này bắt nguồn từ các hạn chế của sàn giao dịch địa phương đối với các stablecoin chính. Tình trạng thiếu thanh khoản trong các giao dịch lớn cũng đã thúc đẩy sự phát triển này.
Chính sách thuế đối với tiền điện tử tại Malaysia ảnh hưởng đáng kể đến sự lựa chọn của các sàn giao dịch. Lợi nhuận từ tiền điện tử được phân loại là thuế thu nhập chứ không phải thuế lãi vốn. Chính phủ chỉ đánh thuế trên số tiền đã rút. Ví dụ, một người nắm giữ 10 BTC nhưng chỉ rút 1 BTC về địa phương. Thuế chỉ áp dụng cho số tiền đã rút. Airdrop, staking và lợi nhuận DeFi cũng phải nộp thuế thu nhập. Chính phủ theo dõi hoạt động tiền điện tử thông qua việc chia sẻ dữ liệu giao dịch của các sàn giao dịch địa phương. Các cơ quan chức năng áp dụng thêm điều tra và chế tài đối với những người không khai báo. Hệ thống theo dõi này dường như là yếu tố chính ngăn cản nhà đầu tư sử dụng các sàn giao dịch địa phương.
4.2. Stablecoin
Cơ quan quản lý Malaysia có lập trường bảo thủ đối với stablecoin. Các stablecoin được neo giá vào đô la Mỹ như USDC và USDT vẫn chưa được niêm yết trên các sàn giao dịch địa phương. Mặc dù Ngân hàng Negara Malaysia chưa đưa ra tuyên bố rõ ràng về vấn đề này, nhưng thái độ thận trọng này có thể xuất phát từ các ưu tiên chính sách. Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998 đã hình thành những ưu tiên này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DegenRecoveryGroup
· 21giờ trước
Malaysia vẫn ổn định quy định được nới lỏng đấy
Xem bản gốcTrả lời0
CompoundPersonality
· 08-06 15:17
Đứng chờ đồng Ringgit Malaysia To da moon
Xem bản gốcTrả lời0
DAOTruant
· 08-06 00:38
À ha, Malaysia thật sự mở cửa ~ Mấy hôm trước tôi đã đi một vòng ở Kuala Lumpur.
Xem bản gốcTrả lời0
ApeEscapeArtist
· 08-06 00:37
chơi đùa với mọi người vịt Rug Pull người chơi lại có căn cứ mới
Malaysia nới lỏng quy định Web3, chuyển đổi toàn diện để xây dựng trung tâm mã hóa châu Á-Thái Bình Dương
Sự trỗi dậy của cộng đồng nhà xây dựng Malaysia trở thành sức mạnh vô hình đứng sau sự lãnh đạo Web3 toàn cầu
1. Giới thiệu
Một tổ chức nghiên cứu đã trở thành đối tác nghiên cứu chính thức của Tuần lễ Blockchain Malaysia. Sự kiện này là hội nghị blockchain hàng đầu tại Malaysia. Điều đáng chú ý nhất là sự tham gia tích cực của các cơ quan quản lý, trước đây họ đã có quan điểm bảo thủ về ngành công nghiệp tiền điện tử, nay đã tham gia vào các cuộc thảo luận xây dựng về sự phát triển của ngành.
Sự tham gia của chính phủ đánh dấu rằng hệ sinh thái tiền mã hóa của Malaysia đang tiến tới sự chấp nhận của các tổ chức. Sự kiện này đã kết nối các bên tham gia đa dạng trong ngành và mở rộng kênh giao tiếp giữa chính phủ và khu vực tư nhân. Các cơ quan nghiên cứu đã phỏng vấn các quan chức, chuyên gia và đội ngũ địa phương trong suốt sự kiện. Những cuộc đối thoại này đã cung cấp cái nhìn thực địa, củng cố phân tích của báo cáo này.
2. Thị trường tiền điện tử Malaysia: Ba từ khóa bạn cần biết
Thị trường tiền điện tử của Malaysia có ba đặc điểm quan trọng: lò luyện của Đông Nam Á, nơi ươm tạo các nhà vô địch toàn cầu và trung tâm tài chính Hồi giáo thế giới.
Malaysia là một quốc gia đa ngôn ngữ, với dân số thông thạo tiếng Mã Lai, tiếng Anh, tiếng Hoa và tiếng Tamil. Sự đa dạng này tạo ra sự hòa trộn tự nhiên giữa văn hóa phương Đông và phương Tây. Malaysia còn có vị trí địa lý chiến lược. Từ Kuala Lumpur, bay đến các thành phố lớn ở Đông Nam Á như Thành phố Hồ Chí Minh, Bangkok và Jakarta đều trong vòng hai giờ. Sự thuận tiện này khiến việc hợp tác giữa các nền văn hóa khác nhau trở nên khả thi và thúc đẩy sự mở rộng kinh doanh.
Những điều kiện này đã nuôi dưỡng những nhân tài có tầm nhìn toàn cầu. Ngoài kỹ năng ngôn ngữ, mọi người cũng tự nhiên phát triển khả năng hiểu biết văn hóa đa dạng. Mặc dù quy mô thị trường Malaysia nhỏ, nhưng nhiều dự án tiền điện tử chính đã bắt nguồn từ đây. Nhiều dự án nổi tiếng toàn cầu đã bắt đầu từ Malaysia và hiện nay đã có ảnh hưởng toàn cầu.
Sự kết hợp tài chính Hồi giáo ở Malaysia đã tạo ra những cơ hội độc đáo. Malaysia đang vận hành trung tâm tài chính Hồi giáo lớn nhất thế giới, điều này khiến việc tuân thủ luật Hồi giáo (Shariah) trở thành yêu cầu bắt buộc đối với các hoạt động kinh doanh tiền điện tử. Yêu cầu này đã thúc đẩy sự đổi mới thay vì hạn chế. Malaysia là quốc gia đầu tiên công nhận tiền điện tử tuân thủ luật Hồi giáo, đã ra mắt quỹ Bitcoin tuân thủ luật Hồi giáo và thực hiện việc thanh toán zakat cho tiền điện tử. Những phát triển này đã liên kết tiền điện tử với thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu, dự kiến sẽ đạt 10 triệu tỷ đô la Mỹ vào năm 2030.
3. Sự phát triển của quy định về tiền điện tử tại Malaysia
Giai đoạn 1: Thiết lập khung quản lý tài sản số (2019-2020 )
Malaysia là một trong những quốc gia ở châu Á nhanh chóng thiết lập khuôn khổ quản lý tài sản kỹ thuật số. Vào năm 2019, các luật liên quan đã phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại: tiền điện tử và token kỹ thuật số. Các tài sản đáp ứng tiêu chuẩn cụ thể sẽ trở thành chứng khoán được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Malaysia.
Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi hướng dẫn của mình, yêu cầu các sàn giao dịch tài sản số phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận. Các sàn giao dịch phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt: vốn thực góp tối thiểu 5 triệu ringgit, tiêu chuẩn quản trị nghiêm ngặt và phải được thành lập tại địa phương. Những biện pháp này củng cố tính ổn định của các sàn giao dịch và bảo vệ nhà đầu tư.
Các loại thực thể được quản lý bao gồm:
Vào năm 2020, Malaysia đã phát hành hướng dẫn chi tiết để củng cố cơ sở quản lý. Những hướng dẫn này phân loại IEO và DAC thành các loại hình kinh doanh độc lập, mỗi loại cần đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận. Điều này đã tạo ra các tiêu chuẩn quản lý được thiết kế riêng cho mỗi loại hình kinh doanh dựa trên các đặc điểm cụ thể của chúng.
Đến năm 2025, có 12 công ty hoạt động như các nhà vận hành thị trường công nhận tài sản kỹ thuật số: 6 sàn giao dịch tiền điện tử, 4 nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và 2 nền tảng IEO.
Giai đoạn 2: Tăng cường thực thi pháp luật và chặn các sàn giao dịch nước ngoài để bảo vệ nhà đầu tư (2021-2024 )
Sau khi thiết lập khung quy định, Ủy ban Chứng khoán đã tăng cường thực thi pháp luật thông qua việc kiểm soát thị trường tích cực. Ủy ban Chứng khoán không dừng lại ở việc xây dựng quy tắc, mà còn tích cực đấu tranh chống lại các yếu tố bất hợp pháp nhằm tăng cường độ tin cậy và an toàn của hệ sinh thái quản lý.
Ủy ban Chứng khoán theo đuổi hai mục tiêu cốt lõi: duy trì sự nhất quán trong quản lý bằng cách chặn các sàn giao dịch nước ngoài chưa đăng ký hoạt động trái phép tại Malaysia; và ngăn chặn nhà đầu tư bị tổn hại do sử dụng các nền tảng không được ủy quyền. Ủy ban Chứng khoán đã tạo ra "Danh sách Cảnh báo Nhà đầu tư" để cảnh báo trước cho người dùng. Danh sách này bao gồm nhiều sàn giao dịch toàn cầu. Ủy ban Chứng khoán nhấn mạnh rằng giao dịch trên các nền tảng này không được pháp luật Malaysia bảo vệ.
Kể từ năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã chuyển từ các biện pháp thụ động sang thực thi pháp luật trực tiếp và mạnh mẽ. Vào tháng 7 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã ra lệnh cho một sàn giao dịch ngừng cung cấp dịch vụ cho người dùng Malaysia trong vòng 14 ngày và đóng cửa tất cả các kênh, bao gồm cả trang web của họ. Sau năm 2022, khi thị trường tiền điện tử đối mặt với các cuộc khủng hoảng toàn cầu, bao gồm sự sụp đổ của FTX và Terra Luna, Malaysia đã tăng cường các phương thức quản lý của mình. Ủy ban Chứng khoán chỉ ra rằng những sự kiện này xảy ra trong môi trường không được quản lý và đã thực hiện các biện pháp tương tự đối với các sàn giao dịch không có giấy phép.
Các biện pháp này vượt ra ngoài phạm vi của các lệnh trừng phạt chính thức. Các cơ quan quản lý đã thực hiện một chiến lược chặn và rút lui khỏi thị trường một cách toàn diện. Ủy ban chứng khoán đã hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ Internet để chặn các trang web của các sàn giao dịch mục tiêu và yêu cầu các cửa hàng ứng dụng gỡ bỏ ứng dụng của sàn giao dịch. Đồng thời, ngân hàng trung ương và cơ quan thuế đã chỉ đạo các ngân hàng địa phương cấm cung cấp dịch vụ gửi và rút tiền với các nền tảng chưa được cấp phép. Các nhà chức trách cũng đã tăng cường các lệnh trừng phạt đối với các nhà đầu tư cá nhân. Những nhà đầu tư được xác nhận đã sử dụng giao dịch P2P hoặc sàn giao dịch không được cấp phép sẽ bị đóng băng tài khoản ngân hàng, các sản phẩm tài chính sẽ bị hạn chế, xe hơi và khoản vay thế chấp sẽ bị thu hồi trước hạn.
Giai đoạn ba: Sự chuyển mình nhanh chóng của Malaysia sau khi Trump đắc cử (2025 đến nay )
Sau khi Trump đắc cử, thị trường tiền điện tử ở Malaysia nhanh chóng phát triển. Thủ tướng Anwar Ibrahim đã thảo luận về tiền điện tử với cựu Thủ tướng Thái Lan Thaksin vào tháng Giêng, sau đó vào tháng Tư đã có cuộc gặp với người sáng lập một sàn giao dịch để thảo luận về việc phát triển Malaysia thành trung tâm tài sản kỹ thuật số. Những động thái này cho thấy Malaysia với tư cách là Chủ tịch luân phiên ASEAN, muốn dẫn đầu chính sách tài chính kỹ thuật số trong khu vực. So với năm ngoái, thị trường Web3 của Malaysia đã tăng trưởng nhanh chóng, đánh dấu một bước ngoặt kể từ khi Trump đắc cử.
Cam kết chính trị của chính phủ nhanh chóng chuyển thành những thay đổi chính sách cụ thể. Thủ tướng Anwar đã khởi động "Trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số" vào tháng 6 năm 2025 như là thành quả lớn đầu tiên. Ngân hàng Nhà nước Malaysia lãnh đạo hộp cát quy định này. Hộp cát này sẽ hoạt động như một môi trường thử nghiệm an toàn. Nó sẽ tích cực khuyến khích các thử nghiệm và đổi mới trong tài sản kỹ thuật số. Tại hội nghị bàn tròn ngành công nghiệp blockchain do công ty kinh tế kỹ thuật số Malaysia tổ chức, Bộ trưởng Kỹ thuật số Gobind Singh cũng đã công bố thành lập "Ủy ban công tác tài sản kỹ thuật số và blockchain", điều này thể hiện cách tiếp cận hệ thống của chính phủ.
Trong khi xây dựng cơ sở hạ tầng chính sách, sự phát triển của cơ sở hạ tầng công nghệ cũng đang được tăng tốc. Bộ trưởng Khoa học, Công nghệ và Đổi mới sáng tạo, Zheng Likang, đã công bố khởi động chính thức cơ sở hạ tầng blockchain của Malaysia tại lễ khai mạc Tuần lễ Blockchain Malaysia 2025. Cơ sở hạ tầng này được phát triển hợp tác bởi Viện Nghiên cứu Hệ thống Vi điện tử Malaysia và các dự án mạng chính địa phương. Dự án khám phá các ứng dụng blockchain thực tiễn từ việc nâng cao tính minh bạch của chính phủ, đến chứng nhận Halal và cải thiện hiệu quả thương mại và chuỗi cung ứng.
Thay đổi đáng chú ý nhất là sự nới lỏng quy định của Ủy ban Chứng khoán. Ủy ban Chứng khoán đang chuyển từ mô hình kiểm tra nghiêm ngặt sang việc nới lỏng quy định thông qua tài liệu tham vấn được phát hành vào tháng 6 năm 2025. Tính đến tháng 7 năm 2025, chỉ có 23 loại tiền điện tử đã qua kiểm tra nghiêm ngặt của Ủy ban Chứng khoán mới có thể được niêm yết trên sàn giao dịch địa phương. Dưới khuôn khổ quy định mới, các sàn giao dịch có thể độc lập đưa ra quyết định niêm yết mà không cần sự chấp thuận trước của Ủy ban Chứng khoán, miễn là đáp ứng các tiêu chuẩn quy định.
Tuy nhiên, những gì các cơ quan quản lý ở Malaysia theo đuổi không chỉ đơn giản là nới lỏng quy định. Chính quyền đang tăng cường các yêu cầu hoạt động, chẳng hạn như nâng cao vốn thực góp của các sàn giao dịch và giới thiệu mô hình tự quản, đồng thời giữ lập trường thận trọng đối với các loại tiền điện tử có rủi ro cao, bao gồm tiền riêng tư, tiền meme và stablecoin. Cách tiếp cận này tìm cách đạt được sự cân bằng giữa tính tự chủ của thị trường và sự ổn định.
Những thay đổi chính sách này cho thấy ý định chiến lược của Malaysia, đó là cạnh tranh với Singapore và Hong Kong, trở thành trung tâm Web3 chính ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Kết hợp với chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump, Malaysia đang định vị mình là cầu nối quan trọng giữa vốn phương Tây và thị trường châu Á.
4. Phân tích các lĩnh vực then chốt của thị trường tiền điện tử Malaysia
4.1. Sàn giao dịch tập trung
Malaysia vận hành sáu sàn giao dịch tiền điện tử trong nước được công nhận. Một sàn giao dịch chiếm ưu thế, nắm giữ hơn 90% khối lượng giao dịch địa phương, tạo ra một cấu trúc thắng tất cả tương tự như các quốc gia châu Á khác như Hàn Quốc và Thái Lan. Tuy nhiên, các sàn giao dịch mới ra mắt vào năm ngoái cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng, dường như đã tiếp thêm sinh khí cho thị trường. Một sàn giao dịch khác cũng là một người chơi chính, cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử cho các doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức.
Ảnh hưởng thực tế của các sàn giao dịch nội địa vẫn còn hạn chế. Mặc dù các cơ quan quản lý nỗ lực ngăn chặn các sàn giao dịch không được ủy quyền, nhiều nhà đầu tư vẫn tiếp tục tích cực sử dụng các nền tảng toàn cầu thông qua các phương pháp lách luật. Ước tính, 40-60% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử giao ngay ở Malaysia diễn ra trên các sàn giao dịch toàn cầu.
Ngoài ra, quy mô thị trường tiền điện tử của Malaysia nhỏ đã mang lại thách thức cho các nhà điều hành địa phương. Mặc dù một sàn giao dịch chiếm hơn 90% thị phần địa phương, nhưng khối lượng giao dịch vẫn bị hạn chế. Khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch này so với một sàn giao dịch ở Hàn Quốc có sự chênh lệch khoảng 200 lần. Theo báo cáo thường niên năm 2024 của Ngân hàng Quốc gia Malaysia, tính đến cuối năm 2024, tỷ lệ tiền gửi tích lũy từ dòng tiền ròng vào các sàn giao dịch tài sản số đăng ký địa phương so với tổng tiền gửi của hệ thống ngân hàng chưa đến 1%, chiếm khoảng 0,4% giá trị vốn hóa thị trường của các chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Malaysia.
Nguyên nhân nhà đầu tư ưa chuộng các sàn giao dịch toàn cầu là do những hạn chế cấu trúc từ các nền tảng địa phương. Ủy ban chứng khoán tham gia trực tiếp vào quy trình phê duyệt niêm yết tiền điện tử cần có quy trình nghiêm ngặt. Điều này khiến số lượng tiền điện tử có thể giao dịch chỉ giới hạn ở 23 loại. Tính thanh khoản thấp làm cho việc giao dịch quy mô lớn trở nên khó khăn. Việc thiếu giao dịch ký quỹ hoặc sản phẩm phái sinh làm giảm sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Dưới những hạn chế này, các sàn giao dịch địa phương tìm kiếm chiến lược sinh tồn thông qua việc vận hành song song các dịch vụ môi giới. Họ cung cấp dịch vụ giao dịch OTC và nạp/rút stablecoin bên ngoài sàn giao dịch. Điều này đặc biệt nhắm đến các văn phòng gia đình giàu có và những người du mục kỹ thuật số để tạo ra thu nhập bổ sung. Sự xuất hiện của mô hình kinh doanh này bắt nguồn từ các hạn chế của sàn giao dịch địa phương đối với các stablecoin chính. Tình trạng thiếu thanh khoản trong các giao dịch lớn cũng đã thúc đẩy sự phát triển này.
Chính sách thuế đối với tiền điện tử tại Malaysia ảnh hưởng đáng kể đến sự lựa chọn của các sàn giao dịch. Lợi nhuận từ tiền điện tử được phân loại là thuế thu nhập chứ không phải thuế lãi vốn. Chính phủ chỉ đánh thuế trên số tiền đã rút. Ví dụ, một người nắm giữ 10 BTC nhưng chỉ rút 1 BTC về địa phương. Thuế chỉ áp dụng cho số tiền đã rút. Airdrop, staking và lợi nhuận DeFi cũng phải nộp thuế thu nhập. Chính phủ theo dõi hoạt động tiền điện tử thông qua việc chia sẻ dữ liệu giao dịch của các sàn giao dịch địa phương. Các cơ quan chức năng áp dụng thêm điều tra và chế tài đối với những người không khai báo. Hệ thống theo dõi này dường như là yếu tố chính ngăn cản nhà đầu tư sử dụng các sàn giao dịch địa phương.
4.2. Stablecoin
Cơ quan quản lý Malaysia có lập trường bảo thủ đối với stablecoin. Các stablecoin được neo giá vào đô la Mỹ như USDC và USDT vẫn chưa được niêm yết trên các sàn giao dịch địa phương. Mặc dù Ngân hàng Negara Malaysia chưa đưa ra tuyên bố rõ ràng về vấn đề này, nhưng thái độ thận trọng này có thể xuất phát từ các ưu tiên chính sách. Cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998 đã hình thành những ưu tiên này.