Phân tích giao thức thanh khoản tập trung của hệ sinh thái Sui và Aptos
Cetus là một sàn giao dịch phi tập trung và giao thức thanh khoản dựa trên hệ sinh thái Move. Nó sử dụng thuật toán tương tự như Uniswap V3, xây dựng giao thức thanh khoản tập trung và một loạt các chức năng phụ, nhằm cung cấp trải nghiệm giao dịch chất lượng cao và hiệu quả vốn cao hơn cho người dùng DeFi. Ngoài ra, Cetus còn tận dụng các đặc điểm độc đáo của hệ sinh thái Sui, tạo ra một số chức năng có thể kết hợp khác biệt so với Uniswap.
Đối tượng phục vụ của DEX
Mặc dù thị trường giao dịch tiền điện tử trên chuỗi có quy mô tương đối nhỏ, nhưng đang phát triển nhanh chóng. Đặc điểm lớn nhất của thị trường này là phần lớn tài sản thuộc loại thanh khoản thấp và vốn hóa thị trường thấp, và mỗi ngày có rất nhiều tài sản mới được tạo ra, nhu cầu phát hiện giá rất mạnh mẽ. Trong môi trường thị trường như vậy, cách tốt hơn để phát hiện giá nhằm thu hút thanh khoản là chìa khóa để thúc đẩy sự phát triển của giao dịch trên chuỗi. Do đó, đối tượng phục vụ hàng đầu của DEX nên là nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Nhu cầu LP trong các tình huống giao dịch khác nhau là không giống nhau. Dựa trên quan điểm trước đó, chúng ta có thể chia tài sản trên chuỗi thành hai loại: tài sản chính thống (tài sản nằm trong top 10 khối lượng giao dịch của các chuỗi công cộng) và tài sản đuôi dài. Nhu cầu LP của chúng có sự khác biệt:
Tài sản chính LP: Theo đuổi nhiều thu nhập phí hơn và ít tổn thất không thường xuyên hơn (Uni V3 có lợi thế hơn)
Tài sản đuôi dài LP: Cần chiến lược vốn hóa thị trường kinh tế hơn, có thể kiểm soát và linh hoạt (Uni V2 tiện lợi hơn, chi phí quản lý thanh khoản thấp hơn)
Về lâu dài, V3 có hiệu suất vốn cao hơn là xu hướng phát triển, nhưng do sự khác biệt về nhu cầu, Uni V2 và V3 vẫn có thể đồng tồn tại trên dữ liệu. Tuy nhiên, thị trường chắc chắn sẽ xuất hiện những người chơi mới có thể đáp ứng cả hai nhu cầu. Trong hệ sinh thái mới nổi như Sui, Cetus đã thể hiện sức cạnh tranh mạnh mẽ hơn.
Cetus：Giao thức thanh khoản tập trung đầu tiên của hệ sinh thái Move DEX
Cetus hiện đã phát triển một dòng sản phẩm hoàn chỉnh bao gồm Swap, hồ bơi thanh khoản không cần giấy phép, và cầu nối chuỗi chéo.
Thanh khoản tập trung
Cetus áp dụng thuật toán tạo lập thị trường thanh khoản tập trung giống như Uniswap V3. LP có thể tạo ra nhiều vị thế trong cùng một bể bằng cách thiết lập các khoảng giá khác nhau để mô phỏng các đường giá khác nhau, thực hiện chiến lược tùy chỉnh. Khi giá thay đổi, hợp đồng thông minh sẽ tiêu thụ thanh khoản có sẵn trong khoảng giá hiện tại cho đến khi đạt đến Tick giá tiếp theo. Lúc này, hợp đồng sẽ ngay lập tức chuyển sang Tick mới, kích hoạt thanh khoản ngủ trong khoảng Tick mới. Khoảng cách của Tick liên quan đến mức phí giao dịch, phí giao dịch càng cao, khoảng cách điểm của Tick càng nhỏ.
Thông qua thanh khoản tập trung, LP có thể kiếm được nhiều phí giao dịch hơn, nâng cao hiệu quả vốn.
Xây dựng bể không cần giấy phép
Cetus cho phép người dùng tạo ra các bể thanh khoản mà không cần sự cho phép, các dự án cũng có thể phát hành token mới trên nền tảng mà không cần sự cho phép. Tính năng này giúp thu hút nhiều dự án giai đoạn đầu hơn, nhanh chóng hình thành quyền định giá đối với các tài sản đuôi dài.
Phí giao dịch linh hoạt
Cetus cung cấp cho đội ngũ và người dùng tùy chọn mức phí giao dịch tùy chỉnh. Cùng một loại token có thể thiết lập nhiều bể với các mức phí khác nhau, hiện tại hỗ trợ bốn mức là 0,01%, 0,05%, 0,25% và 1%. Thiết kế này khuyến khích thị trường tự tìm kiếm giải pháp phân bổ thanh khoản phù hợp nhất, mang lại sự linh hoạt lớn hơn cho LP và người dùng giao dịch.
Quản lý vị thế tự động
Người dùng có thể thực hiện các thao tác như lệnh chốt lời và lệnh giới hạn dựa trên lệnh theo phạm vi. Sau khi bị thanh lý, người dùng thường cần nhanh chóng thoát khỏi tài sản vị thế để tránh giá giao ngay quay trở lại khoảng giá. Người dùng cũng có thể sử dụng trình quản lý vị thế bên thứ ba tích hợp Cetus để quản lý, giảm bớt khó khăn trong quản lý thanh khoản, thuận tiện cho LP tài sản đuôi dài.
khả năng kết hợp
Cetus hỗ trợ tính khả dụng cao, các nhóm dự án khác có thể dễ dàng xây dựng giao diện hoán đổi trong front-end của mình thông qua việc tích hợp SDK của Cetus, nhanh chóng truy cập thanh khoản của Cetus. Ví dụ, dự án quyền chọn trong hệ sinh thái là Typus đã thực hiện việc phòng ngừa tài sản dài đuôi chỉ với một cú nhấp chuột thông qua việc kết nối với Cetus, đồng thời nâng cao thanh khoản và phạm vi bao phủ của quyền chọn của chính mình.
cầu nối đa chuỗi
Cầu nối xuyên chuỗi của Cetus được tạo ra trên Wormhole đã được ra mắt vào tháng 11 năm ngoái, người dùng có thể an toàn và thuận tiện chuyển đổi tài sản của gần 20 chuỗi công khai.
mô hình kinh tế token
Cetus áp dụng mô hình kinh tế xToken. Người dùng thông qua việc nắm giữ token CETUS và xCETUS có thể nhận được chia sẻ lợi nhuận từ giao thức, đảm bảo sự nhất quán lợi ích giữa cộng đồng và giao thức.
Đội ngũ Cetus: Các nhà phát triển thuật toán làm thị trường thanh khoản tập trung có kinh nghiệm
Cốt lõi của Uniswap V3 là thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung (CLMM), nó đã nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của LP. Tuy nhiên, Uniswap đã thiết lập giấy phép mã nguồn thương mại vào tháng 3 năm 2021 để ngăn chặn người khác phân nhánh mã nguồn của nó. Trên chuỗi EVM, đã có nhiều đối thủ cạnh tranh phát hành sản phẩm thay thế V3. Nhưng trên các chuỗi tốc độ cao không phải EVM, số lượng đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực CLMM ít hơn. Trong tương lai, sự cạnh tranh giữa các DEX loại CLMM sẽ tập trung nhiều hơn vào khía cạnh vận hành.
Cetus đứng sau là một đội ngũ DEX có kinh nghiệm phát triển và vận hành trưởng thành, phiên bản APTOS của họ đã được triển khai và hoạt động ổn định. Với sản phẩm đáng tin cậy, khả năng BD mạnh mẽ trong hệ sinh thái và khả năng kể chuyện vận hành liên tục, đội ngũ Cetus có khả năng đạt được vị trí dẫn đầu cơ sở hạ tầng CLMM trong hệ sinh thái SUI.
Cơ hội đổi mới DeFi từ giao thức thanh khoản tập trung
Giao thức quản lý thanh khoản tự động LP
Dưới giao thức thanh khoản tập trung, LP thường chọn cung cấp thanh khoản gần giá thị trường. Nhưng khi giá thị trường vượt ra ngoài phạm vi chiến lược, LP không chỉ phải đối mặt với thiệt hại không thường xuyên mà còn không thể tiếp tục kiếm phí LP. Giao thức quản lý thanh khoản tự động ra đời, nó có thể giúp LP tự động thực hiện chiến lược làm thị trường.
Loại giao thức này còn có thể thực hiện:
Khai thác LP tài sản đơn phương: LP có thể triển khai thanh khoản ban đầu một cách nghiêng, giao thức có thể giúp hấp thụ tài sản cơ sở, giúp danh mục thanh khoản đạt được sự cân bằng.
Phát hành token LP ERC20 cho nhà cung cấp LP: Những token LP này không chỉ có thể thanh khoản mà còn có thể tái thế chấp, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của tài sản LP.
bể súng máy kiểu mới và khai thác đòn bẩy
Dưới thuật toán CLMM, lợi thế tài chính được khuếch đại, các tổ chức định lượng chuyên nghiệp và đội ngũ tạo lập thị trường có thể thực hiện nhiều chiến lược tùy chỉnh hơn. Các bể súng có thể nhận được vốn từ người dùng giao thức hoặc từ giao thức cho vay, thực hiện chiến lược ổn định chủ động để thu lợi nhuận, điều này mang lại giá trị to lớn cho những người dùng có nhu cầu đầu tư lớn.
Hệ thống sản phẩm phái sinh mới
Trong hệ thống CLMM, lợi nhuận của LP được cải thiện nhưng cũng đối mặt với rủi ro không thường xuyên cao hơn. Trong những tình huống cực đoan, tính thanh khoản trong khoảng mà LP thiết lập có thể bị các nhà đầu cơ rút cạn. Cách xây dựng các sản phẩm phái sinh có thể chống lại rủi ro thị trường của LP, nhằm giảm thiểu thiệt hại lợi ích của LP do dự án bị tấn công ác ý, là một lĩnh vực đáng được quan tâm.
Dựa trên lợi thế khả năng kết hợp của thuật toán CLMM, còn nhiều giao thức DeFi tiềm năng chưa được phát triển. Đặc biệt sau sự cố FTX sụp đổ và BUSD bị quản lý, tầm quan trọng của DeFi càng trở nên nổi bật. Ba sản phẩm DeFi nêu trên chỉ là phần nổi của tảng băng.
Tóm tắt
Đội ngũ Cetus đã thể hiện khả năng giao hàng sản phẩm chín muồi, khả năng phát triển BD mạnh mẽ giữa các hệ sinh thái và khả năng vận hành. Họ có hiểu biết sâu sắc và độc đáo về sản phẩm DEX và lĩnh vực này. Trong một đường đua hệ sinh thái độc đáo như SUI, Cetus có tiềm năng cao để trở thành dự án dẫn đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cetus：Phân tích DEX tập trung thanh khoản đầu tiên trong hệ sinh thái Move và triển vọng đổi mới Tài chính phi tập trung
Phân tích giao thức thanh khoản tập trung của hệ sinh thái Sui và Aptos
Cetus là một sàn giao dịch phi tập trung và giao thức thanh khoản dựa trên hệ sinh thái Move. Nó sử dụng thuật toán tương tự như Uniswap V3, xây dựng giao thức thanh khoản tập trung và một loạt các chức năng phụ, nhằm cung cấp trải nghiệm giao dịch chất lượng cao và hiệu quả vốn cao hơn cho người dùng DeFi. Ngoài ra, Cetus còn tận dụng các đặc điểm độc đáo của hệ sinh thái Sui, tạo ra một số chức năng có thể kết hợp khác biệt so với Uniswap.
Đối tượng phục vụ của DEX
Mặc dù thị trường giao dịch tiền điện tử trên chuỗi có quy mô tương đối nhỏ, nhưng đang phát triển nhanh chóng. Đặc điểm lớn nhất của thị trường này là phần lớn tài sản thuộc loại thanh khoản thấp và vốn hóa thị trường thấp, và mỗi ngày có rất nhiều tài sản mới được tạo ra, nhu cầu phát hiện giá rất mạnh mẽ. Trong môi trường thị trường như vậy, cách tốt hơn để phát hiện giá nhằm thu hút thanh khoản là chìa khóa để thúc đẩy sự phát triển của giao dịch trên chuỗi. Do đó, đối tượng phục vụ hàng đầu của DEX nên là nhà cung cấp thanh khoản (LP).
Nhu cầu LP trong các tình huống giao dịch khác nhau là không giống nhau. Dựa trên quan điểm trước đó, chúng ta có thể chia tài sản trên chuỗi thành hai loại: tài sản chính thống (tài sản nằm trong top 10 khối lượng giao dịch của các chuỗi công cộng) và tài sản đuôi dài. Nhu cầu LP của chúng có sự khác biệt:
Về lâu dài, V3 có hiệu suất vốn cao hơn là xu hướng phát triển, nhưng do sự khác biệt về nhu cầu, Uni V2 và V3 vẫn có thể đồng tồn tại trên dữ liệu. Tuy nhiên, thị trường chắc chắn sẽ xuất hiện những người chơi mới có thể đáp ứng cả hai nhu cầu. Trong hệ sinh thái mới nổi như Sui, Cetus đã thể hiện sức cạnh tranh mạnh mẽ hơn.
Cetus：Giao thức thanh khoản tập trung đầu tiên của hệ sinh thái Move DEX
Cetus hiện đã phát triển một dòng sản phẩm hoàn chỉnh bao gồm Swap, hồ bơi thanh khoản không cần giấy phép, và cầu nối chuỗi chéo.
Thanh khoản tập trung
Cetus áp dụng thuật toán tạo lập thị trường thanh khoản tập trung giống như Uniswap V3. LP có thể tạo ra nhiều vị thế trong cùng một bể bằng cách thiết lập các khoảng giá khác nhau để mô phỏng các đường giá khác nhau, thực hiện chiến lược tùy chỉnh. Khi giá thay đổi, hợp đồng thông minh sẽ tiêu thụ thanh khoản có sẵn trong khoảng giá hiện tại cho đến khi đạt đến Tick giá tiếp theo. Lúc này, hợp đồng sẽ ngay lập tức chuyển sang Tick mới, kích hoạt thanh khoản ngủ trong khoảng Tick mới. Khoảng cách của Tick liên quan đến mức phí giao dịch, phí giao dịch càng cao, khoảng cách điểm của Tick càng nhỏ.
Thông qua thanh khoản tập trung, LP có thể kiếm được nhiều phí giao dịch hơn, nâng cao hiệu quả vốn.
Xây dựng bể không cần giấy phép
Cetus cho phép người dùng tạo ra các bể thanh khoản mà không cần sự cho phép, các dự án cũng có thể phát hành token mới trên nền tảng mà không cần sự cho phép. Tính năng này giúp thu hút nhiều dự án giai đoạn đầu hơn, nhanh chóng hình thành quyền định giá đối với các tài sản đuôi dài.
Phí giao dịch linh hoạt
Cetus cung cấp cho đội ngũ và người dùng tùy chọn mức phí giao dịch tùy chỉnh. Cùng một loại token có thể thiết lập nhiều bể với các mức phí khác nhau, hiện tại hỗ trợ bốn mức là 0,01%, 0,05%, 0,25% và 1%. Thiết kế này khuyến khích thị trường tự tìm kiếm giải pháp phân bổ thanh khoản phù hợp nhất, mang lại sự linh hoạt lớn hơn cho LP và người dùng giao dịch.
Quản lý vị thế tự động
Người dùng có thể thực hiện các thao tác như lệnh chốt lời và lệnh giới hạn dựa trên lệnh theo phạm vi. Sau khi bị thanh lý, người dùng thường cần nhanh chóng thoát khỏi tài sản vị thế để tránh giá giao ngay quay trở lại khoảng giá. Người dùng cũng có thể sử dụng trình quản lý vị thế bên thứ ba tích hợp Cetus để quản lý, giảm bớt khó khăn trong quản lý thanh khoản, thuận tiện cho LP tài sản đuôi dài.
khả năng kết hợp
Cetus hỗ trợ tính khả dụng cao, các nhóm dự án khác có thể dễ dàng xây dựng giao diện hoán đổi trong front-end của mình thông qua việc tích hợp SDK của Cetus, nhanh chóng truy cập thanh khoản của Cetus. Ví dụ, dự án quyền chọn trong hệ sinh thái là Typus đã thực hiện việc phòng ngừa tài sản dài đuôi chỉ với một cú nhấp chuột thông qua việc kết nối với Cetus, đồng thời nâng cao thanh khoản và phạm vi bao phủ của quyền chọn của chính mình.
cầu nối đa chuỗi
Cầu nối xuyên chuỗi của Cetus được tạo ra trên Wormhole đã được ra mắt vào tháng 11 năm ngoái, người dùng có thể an toàn và thuận tiện chuyển đổi tài sản của gần 20 chuỗi công khai.
mô hình kinh tế token
Cetus áp dụng mô hình kinh tế xToken. Người dùng thông qua việc nắm giữ token CETUS và xCETUS có thể nhận được chia sẻ lợi nhuận từ giao thức, đảm bảo sự nhất quán lợi ích giữa cộng đồng và giao thức.
Đội ngũ Cetus: Các nhà phát triển thuật toán làm thị trường thanh khoản tập trung có kinh nghiệm
Cốt lõi của Uniswap V3 là thuật toán tạo thị trường thanh khoản tập trung (CLMM), nó đã nâng cao đáng kể hiệu quả sử dụng vốn của LP. Tuy nhiên, Uniswap đã thiết lập giấy phép mã nguồn thương mại vào tháng 3 năm 2021 để ngăn chặn người khác phân nhánh mã nguồn của nó. Trên chuỗi EVM, đã có nhiều đối thủ cạnh tranh phát hành sản phẩm thay thế V3. Nhưng trên các chuỗi tốc độ cao không phải EVM, số lượng đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực CLMM ít hơn. Trong tương lai, sự cạnh tranh giữa các DEX loại CLMM sẽ tập trung nhiều hơn vào khía cạnh vận hành.
Cetus đứng sau là một đội ngũ DEX có kinh nghiệm phát triển và vận hành trưởng thành, phiên bản APTOS của họ đã được triển khai và hoạt động ổn định. Với sản phẩm đáng tin cậy, khả năng BD mạnh mẽ trong hệ sinh thái và khả năng kể chuyện vận hành liên tục, đội ngũ Cetus có khả năng đạt được vị trí dẫn đầu cơ sở hạ tầng CLMM trong hệ sinh thái SUI.
Cơ hội đổi mới DeFi từ giao thức thanh khoản tập trung
Giao thức quản lý thanh khoản tự động LP
Dưới giao thức thanh khoản tập trung, LP thường chọn cung cấp thanh khoản gần giá thị trường. Nhưng khi giá thị trường vượt ra ngoài phạm vi chiến lược, LP không chỉ phải đối mặt với thiệt hại không thường xuyên mà còn không thể tiếp tục kiếm phí LP. Giao thức quản lý thanh khoản tự động ra đời, nó có thể giúp LP tự động thực hiện chiến lược làm thị trường.
Loại giao thức này còn có thể thực hiện:
bể súng máy kiểu mới và khai thác đòn bẩy
Dưới thuật toán CLMM, lợi thế tài chính được khuếch đại, các tổ chức định lượng chuyên nghiệp và đội ngũ tạo lập thị trường có thể thực hiện nhiều chiến lược tùy chỉnh hơn. Các bể súng có thể nhận được vốn từ người dùng giao thức hoặc từ giao thức cho vay, thực hiện chiến lược ổn định chủ động để thu lợi nhuận, điều này mang lại giá trị to lớn cho những người dùng có nhu cầu đầu tư lớn.
Hệ thống sản phẩm phái sinh mới
Trong hệ thống CLMM, lợi nhuận của LP được cải thiện nhưng cũng đối mặt với rủi ro không thường xuyên cao hơn. Trong những tình huống cực đoan, tính thanh khoản trong khoảng mà LP thiết lập có thể bị các nhà đầu cơ rút cạn. Cách xây dựng các sản phẩm phái sinh có thể chống lại rủi ro thị trường của LP, nhằm giảm thiểu thiệt hại lợi ích của LP do dự án bị tấn công ác ý, là một lĩnh vực đáng được quan tâm.
Dựa trên lợi thế khả năng kết hợp của thuật toán CLMM, còn nhiều giao thức DeFi tiềm năng chưa được phát triển. Đặc biệt sau sự cố FTX sụp đổ và BUSD bị quản lý, tầm quan trọng của DeFi càng trở nên nổi bật. Ba sản phẩm DeFi nêu trên chỉ là phần nổi của tảng băng.
Tóm tắt
Đội ngũ Cetus đã thể hiện khả năng giao hàng sản phẩm chín muồi, khả năng phát triển BD mạnh mẽ giữa các hệ sinh thái và khả năng vận hành. Họ có hiểu biết sâu sắc và độc đáo về sản phẩm DEX và lĩnh vực này. Trong một đường đua hệ sinh thái độc đáo như SUI, Cetus có tiềm năng cao để trở thành dự án dẫn đầu.