Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu về doanh thu, xu hướng tổ chức hóa của Bitcoin càng tăng cường
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, trong khi Base theo sát ngay sau đó; Ethereum đã giành lại vị trí số một trong bảng doanh thu phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum dẫn đầu về吸金, Polygon tận dụng Katana để mở rộng câu chuyện DeFi, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, trong bối cảnh "giá tăng khối lượng giảm" hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng chuyển sang hình thức thể chế.
Phân bố chi phí cơ bản BTC tiết lộ hỗ trợ quan trọng, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ chính trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu thị trường DEX Solana trong một cấu trúc mới.
Khối lượng giao dịch trên Sei on-chain bùng nổ cùng với TVL, sự mở rộng sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách vốn tích cực tạo thành sự cộng hưởng.
Tóm tắt dữ liệu on-chain
Tổng quan về hoạt động trên chuỗi và dòng tiền
Ngoài việc phân tích dòng tiền tổng thể trên chuỗi, chúng tôi đã chọn thêm một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực sự và hoạt động của các hệ sinh thái blockchain. Những chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng của cầu nối giữa các chuỗi, bao quát nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào và ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh toàn diện hơn về sự thay đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp đánh giá xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự tăng trưởng người dùng hay không, từ đó nhận diện được các nền tảng mạng có khả năng phát triển bền vững.
so sánh khối lượng giao dịch on-chain: Solana và Base có mức độ hoạt động on-chain vượt trội rõ rệt
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana giữ vững vị trí hàng đầu trong các chuỗi công cộng chính với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt qua 2,97 tỷ giao dịch, thể hiện khả năng thông qua on-chain mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái năng động. Giao dịch tần suất cao của nó không còn giới hạn trong các ứng dụng nóng như Meme, Bot, mà đang tiếp tục mở rộng sang các lĩnh vực sâu hơn như stablecoin, RWA và các công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng cường đầu tư vào lĩnh vực RWA và stablecoin: Fiserv với vốn hóa thị trường 90 tỷ USD đã thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; Republic Crypto đã ra mắt sản phẩm token hóa cổ phiếu rSpaceX, mở rộng thêm ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, trong tháng 6, tổng khối lượng giao dịch đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn đầu một nền tảng giao dịch nào đó (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), vững vàng ở vị trí thứ hai trong nhóm Layer 2. Gần đây, Base liên tục mở rộng các tình huống ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, một nền tảng thương mại điện tử nào đó đã công bố hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu, đánh dấu sự chính thức tham gia vào hệ thống thanh toán chính thống. Trong khi đó, một ngân hàng lớn nào đó cũng đã khởi động thí điểm triển khai token tiền gửi trên Base, thúc đẩy tài sản cấp ngân hàng lên chuỗi,进一步强化其在RWA与金融场景中的实用性。
So với đó, các chuỗi công khai Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu giao dịch và 10,28 triệu giao dịch. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công khai hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc chứa đựng tài sản có giá trị cao và tương tác cốt lõi với DeFi.
Nhìn chung, dữ liệu giao dịch của Solana và Base trong tháng 6 cho thấy lợi thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị thế thống lĩnh của họ trong hệ sinh thái tương tác tần suất cao. Ngược lại, động lực của một số giải pháp mở rộng Ethereum đang có dấu hiệu chậm lại, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự tiến hóa của khối lượng giao dịch on-chain không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và mức độ hoạt động của người dùng mà còn báo hiệu hướng đi của cạnh tranh hệ sinh thái trong tương lai. Trong thời gian tới, cần phải kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực để liên tục xác thực tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
Cấu trúc thu nhập on-chain một lần nữa được tái cấu trúc: Ethereum giành lại vị trí số một, tốc độ tăng trưởng của Base chậm lại.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí dẫn đầu về doanh thu phí giao dịch trên chuỗi, với doanh thu hàng tháng đạt 39,07 triệu đô la, củng cố vị thế của mình trong lĩnh vực tương tác có giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu đô la, thấp hơn một chút so với Ethereum, xếp thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã tạm thời vượt qua Ethereum, với phí giao dịch hàng tháng lên tới 53,06 triệu đô la, trở thành chuỗi công khai có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch mạnh mẽ và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong giai đoạn cụ thể.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu đô la, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động đều không bằng Solana, nhưng với vai trò là mạng chính cho lưu trữ giá trị và hệ sinh thái BTC L2 đang dần hình thành, nó vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm so với tháng trước, từ 5,87 triệu đô la trong tháng 5 xuống còn 4,87 triệu đô la trong tháng 6, mặc dù vẫn vượt xa một nền tảng giao dịch nào đó (1,68 triệu đô la) và Polygon PoS (khoảng 230.000 đô la), nhưng động lực tăng trưởng có phần chậm lại, cần theo dõi tính bền vững của ứng dụng thực tế và việc dẫn vốn.
Từ quan sát xu hướng, biểu đồ phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao; phí giao dịch của Solana lại có xu hướng biến động tăng, liên quan chặt chẽ đến sự hoạt động sôi nổi của các kịch bản tần suất cao trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và dòng vốn vẫn đang ở giai đoạn hợp nhất sớm.
Tổng thể mà nói, doanh thu từ phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự năng động kinh tế trên chuỗi, mà còn phản ánh sự chuyển biến trong cấu trúc sinh thái và hành vi của người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế thống trị doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base bám theo sát.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đã duy trì vị trí số một trong số các chuỗi công khai với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, không chỉ bỏ xa các Layer 1 khác mà còn vượt xa hầu hết các mạng Layer 2. Sự hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ Meme coin, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và các tương tác tần suất cao trong các kịch bản RWA mới nổi, với các tương tác trên chuỗi của nó đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang việc triển khai tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt về việc giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện sức tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó liên tục tăng trong tháng 6, chủ yếu đến từ ba phương diện: sự mở rộng hệ sinh thái gốc L2; việc đưa stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế dẫn đến việc thu hút người dùng thanh toán; sự chuyển đổi cấu trúc vốn và ứng dụng do các tổ chức tài chính truyền thống thử nghiệm trên chuỗi. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi tăng lên, đã dần dần hình thành nguyên mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt đứng thứ ba và thứ tư với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày. Polygon PoS, là một sidechain ổn định của Ethereum, vẫn giữ được một cơ sở nhất định trong các cộng đồng NFT, trò chơi và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi đó, Bitcoin bị hạn chế bởi đặc tính chuyển khoản ít và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Ethereum và một nền tảng giao dịch có mức độ người dùng hoạt động tương đối chậm, với số lượng địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy dưới tác động của chi phí Gas cao và sự thiếu hụt các ứng dụng mới nổi, mong muốn tương tác của người dùng đã giảm bớt. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Nhìn chung, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày của tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang gia tăng, chuỗi chính có tần suất cao và L2 được thúc đẩy bởi ứng dụng thực tế đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự gia tăng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung vốn sinh thái và nguồn lực nhà phát triển trong tương lai, đáng để theo dõi liên tục chất lượng phát triển sau này và hiệu suất giữ chân người dùng.
Phân tích dòng tiền của công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon bố trí trong lĩnh vực DeFi
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến gần một tháng qua, Ethereum với 5,1 tỷ USD vốn ròng chảy vào đã giữ vững vị trí dẫn đầu, thể hiện khả năng thu hút vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sau với 263 triệu USD vốn ròng chảy vào, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. Ngược lại, mạng Layer 2 Base lại ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra lên tới 5 tỷ USD, trở thành blockchain công cộng có sự rút vốn rõ rệt nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum được hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, ETF ETH giao ngay liên tục có vốn ròng chảy vào, tổ chức gia tăng nắm giữ và nhiều yếu tố tích cực khác, kết hợp với sự hồi phục nhiệt độ của lĩnh vực DeFi và chính sách quản lý có phần dễ chịu hơn, đã củng cố thêm vị trí cốt lõi của nó với "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao".
Việc quay vòng vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí hệ sinh thái gần đây của họ. Polygon Labs đã hợp tác với một nhà tạo lập thị trường để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, tập trung giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và lợi suất không bền vững. Katana sử dụng cơ chế sàng lọc tập trung và thông qua VaultBridge, quay vòng vốn từ mạng chính sau khi cho vay để hoàn trả lại trên chuỗi, tạo thành một vòng khép kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị tài sản ròng cao. Hành động này không chỉ củng cố vị thế của Polygon trong lĩnh vực DeFi, mà còn mang lại một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Dòng vốn ròng 263 triệu đô la gần đây của Polygon có thể phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng vốn rút lớn, nhưng điều này có khả năng là do điều chỉnh tạm thời chứ không phải là sự suy yếu của hệ sinh thái. Trên thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng vốn mạnh mẽ, nhờ vào sự tích hợp sâu sắc của một nền tảng giao dịch, hợp tác với một nền tảng thương mại điện tử để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như việc một ngân hàng lớn thử nghiệm token gửi trên chuỗi, cùng với nhiều lợi ích khác đã được triển khai, sự nhiệt tình của hệ sinh thái đã nhanh chóng gia tăng. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, giá trị thị trường của stablecoin là 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell đều có hiệu suất mạnh mẽ. Dòng vốn ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự luân chuyển của thị trường và chênh lệch giá, nhưng về trung và dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng vốn quay trở lại.
Làn sóng dòng vốn này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công khai chính, Ethereum tiếp tục củng cố vị trí cốt lõi với sự nâng cấp công nghệ và lợi ích từ các tổ chức, trong khi Polygon tăng cường quyền lực của mình trong lĩnh vực DeFi nhờ vào Katana, và mặc dù Base đã xuất hiện dòng vốn rút ra ngắn hạn, nhưng với nhiều ứng dụng thực tế và hợp tác với các tổ chức, nền tảng sinh thái vẫn giữ vững cơ bản, trong tương lai có tiềm năng thu hút vốn trở lại và mở rộng lại. Nhìn chung, dòng vốn đang xoay quanh ba yếu tố cốt lõi "năng lực công nghệ + hiện thực hóa cảnh + tích hợp vốn" để triển khai một đợt phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi vốn đang luân chuyển qua các chuỗi, Bitcoin với tư cách là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc trên chuỗi của nó cũng đã phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển tiền đã điều chỉnh thực thể, cũng như phân bố cơ sở chi phí (CBD) - để đánh giá xem liệu có sự hỗ trợ cấu trúc nào đứng sau tình hình hiện tại hay không, và quan sát xem hành vi của các tổ chức có dẫn dắt xu hướng này có tiếp tục sâu sắc hơn hay không.
Phân tích các chỉ số chính của Bitcoin
Khi giá Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu trên chuỗi thể hiện nhiều sự thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc trong cấu trúc tham gia thị trường và hành vi tài chính. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và các hướng rủi ro tiềm năng, bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số trên chuỗi quan trọng để phân tích: số lượng giao dịch trên chuỗi và sự thay đổi của số tiền giao dịch trung bình, số tiền chuyển khoản đã được điều chỉnh theo thực thể.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
8
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenStorm
· 08-02 15:12
Tăng vị thế正当时
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropHunterWang
· 08-01 18:58
BTC chỉ nhìn vào mức 100.000
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityWitch
· 07-31 18:41
Ethereum cuối cùng cũng sẽ To da moon
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityOracle
· 07-31 00:53
Xem tốt việc các tổ chức lên xe
Xem bản gốcTrả lời0
quietly_staking
· 07-31 00:53
Không chơi đòn bẩy không vay mượn
Xem bản gốcTrả lời0
StablecoinGuardian
· 07-31 00:52
Cơ quan đã lên xe ổn định.
Xem bản gốcTrả lời0
TokenomicsTherapist
· 07-31 00:52
Các chuyên nghiệp đều đã nhập một vị thế.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainGriller
· 07-31 00:47
Các chuỗi công khai đều thể hiện tài năng của mình.
Ethereum lấy lại vị trí số 1 về doanh thu, hoạt động trên chuỗi của Bitcoin tăng tốc hóa tổ chức.
Phân tích dữ liệu on-chain tháng 6 năm 2025: Ethereum giành lại vị trí dẫn đầu về doanh thu, xu hướng tổ chức hóa của Bitcoin càng tăng cường
Tóm tắt
Solana tiếp tục dẫn đầu về khối lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động, trong khi Base theo sát ngay sau đó; Ethereum đã giành lại vị trí số một trong bảng doanh thu phí giao dịch nhờ vào các tương tác có giá trị cao.
Ethereum dẫn đầu về吸金, Polygon tận dụng Katana để mở rộng câu chuyện DeFi, trong khi Base mặc dù điều chỉnh ngắn hạn, nhưng nền tảng sinh thái vẫn có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.
Khối lượng giao dịch BTC trên chuỗi giảm mạnh, tỷ lệ giao dịch có giá trị cao tăng lên 89%, trong bối cảnh "giá tăng khối lượng giảm" hoạt động trên chuỗi đang nhanh chóng chuyển sang hình thức thể chế.
Phân bố chi phí cơ bản BTC tiết lộ hỗ trợ quan trọng, 93,000-100,000 USDT trở thành tuyến phòng thủ chính trên chuỗi.
Khối lượng giao dịch PumpSwap vượt 38 tỷ, số lượng người dùng vượt 9 triệu, tiếp tục dẫn đầu thị trường DEX Solana trong một cấu trúc mới.
Khối lượng giao dịch trên Sei on-chain bùng nổ cùng với TVL, sự mở rộng sinh thái và lợi thế công nghệ, chính sách vốn tích cực tạo thành sự cộng hưởng.
Tóm tắt dữ liệu on-chain
Tổng quan về hoạt động trên chuỗi và dòng tiền
Ngoài việc phân tích dòng tiền tổng thể trên chuỗi, chúng tôi đã chọn thêm một số chỉ số hoạt động trên chuỗi quan trọng để đánh giá mức độ sử dụng thực sự và hoạt động của các hệ sinh thái blockchain. Những chỉ số này bao gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí Gas hàng ngày, số địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng chảy ròng của cầu nối giữa các chuỗi, bao quát nhiều khía cạnh như hành vi người dùng, cường độ sử dụng mạng và tính thanh khoản của tài sản. So với việc chỉ quan sát dòng tiền vào và ra, những dữ liệu gốc trên chuỗi này có thể phản ánh toàn diện hơn về sự thay đổi cơ bản của hệ sinh thái công khai, giúp đánh giá xem dòng vốn có đi kèm với nhu cầu sử dụng thực tế và sự tăng trưởng người dùng hay không, từ đó nhận diện được các nền tảng mạng có khả năng phát triển bền vững.
so sánh khối lượng giao dịch on-chain: Solana và Base có mức độ hoạt động on-chain vượt trội rõ rệt
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana giữ vững vị trí hàng đầu trong các chuỗi công cộng chính với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt qua 2,97 tỷ giao dịch, thể hiện khả năng thông qua on-chain mạnh mẽ và mức độ tương tác sinh thái năng động. Giao dịch tần suất cao của nó không còn giới hạn trong các ứng dụng nóng như Meme, Bot, mà đang tiếp tục mở rộng sang các lĩnh vực sâu hơn như stablecoin, RWA và các công cụ tài chính. Trong tuần qua, các tổ chức đã tăng cường đầu tư vào lĩnh vực RWA và stablecoin: Fiserv với vốn hóa thị trường 90 tỷ USD đã thông báo sẽ triển khai stablecoin trên Solana; Republic Crypto đã ra mắt sản phẩm token hóa cổ phiếu rSpaceX, mở rộng thêm ứng dụng của Solana trong thị trường tư nhân.
Ngoài Solana, Base cũng tiếp tục xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ, trong tháng 6, tổng khối lượng giao dịch đạt 292 triệu giao dịch, rõ ràng dẫn đầu một nền tảng giao dịch nào đó (62,7 triệu giao dịch) và Polygon PoS (101 triệu giao dịch), vững vàng ở vị trí thứ hai trong nhóm Layer 2. Gần đây, Base liên tục mở rộng các tình huống ứng dụng thực tế. Trong tháng 6, một nền tảng thương mại điện tử nào đó đã công bố hỗ trợ thanh toán USDC trên chuỗi Base, bao phủ hơn 30 quốc gia trên toàn cầu, đánh dấu sự chính thức tham gia vào hệ thống thanh toán chính thống. Trong khi đó, một ngân hàng lớn nào đó cũng đã khởi động thí điểm triển khai token tiền gửi trên Base, thúc đẩy tài sản cấp ngân hàng lên chuỗi,进一步强化其在RWA与金融场景中的实用性。
So với đó, các chuỗi công khai Layer 1 truyền thống như Ethereum và Bitcoin duy trì nhịp giao dịch ổn định, với khối lượng giao dịch hàng tháng lần lượt là 41,95 triệu giao dịch và 10,28 triệu giao dịch. Mặc dù về tần suất không bằng các chuỗi công khai hiệu suất cao, nhưng chúng vẫn giữ vị trí quan trọng trong việc chứa đựng tài sản có giá trị cao và tương tác cốt lõi với DeFi.
Nhìn chung, dữ liệu giao dịch của Solana và Base trong tháng 6 cho thấy lợi thế rõ rệt, đang từng bước củng cố vị thế thống lĩnh của họ trong hệ sinh thái tương tác tần suất cao. Ngược lại, động lực của một số giải pháp mở rộng Ethereum đang có dấu hiệu chậm lại, vốn và sự chú ý của người dùng đang dần chuyển sang các chuỗi hiệu suất cao mới nổi. Sự tiến hóa của khối lượng giao dịch on-chain không chỉ phản ánh sức mạnh công nghệ và mức độ hoạt động của người dùng mà còn báo hiệu hướng đi của cạnh tranh hệ sinh thái trong tương lai. Trong thời gian tới, cần phải kết hợp chất lượng tương tác và dữ liệu người dùng thực để liên tục xác thực tính bền vững và độ sâu của hệ sinh thái.
Cấu trúc thu nhập on-chain một lần nữa được tái cấu trúc: Ethereum giành lại vị trí số một, tốc độ tăng trưởng của Base chậm lại.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Ethereum đã lấy lại vị trí dẫn đầu về doanh thu phí giao dịch trên chuỗi, với doanh thu hàng tháng đạt 39,07 triệu đô la, củng cố vị thế của mình trong lĩnh vực tương tác có giá trị cao. Solana trong tháng này ghi nhận doanh thu 30,54 triệu đô la, thấp hơn một chút so với Ethereum, xếp thứ hai. Tuy nhiên, nhìn lại tháng 5, Solana đã tạm thời vượt qua Ethereum, với phí giao dịch hàng tháng lên tới 53,06 triệu đô la, trở thành chuỗi công khai có doanh thu cao nhất trong tháng, cho thấy sức mạnh giao dịch mạnh mẽ và khả năng bùng nổ ứng dụng của nó trong giai đoạn cụ thể.
Bitcoin đứng thứ ba với 14,75 triệu đô la, mặc dù số lượng giao dịch và địa chỉ hoạt động đều không bằng Solana, nhưng với vai trò là mạng chính cho lưu trữ giá trị và hệ sinh thái BTC L2 đang dần hình thành, nó vẫn giữ được khả năng tạo ra phí giao dịch mạnh mẽ. Doanh thu của Base trong tháng này đã giảm so với tháng trước, từ 5,87 triệu đô la trong tháng 5 xuống còn 4,87 triệu đô la trong tháng 6, mặc dù vẫn vượt xa một nền tảng giao dịch nào đó (1,68 triệu đô la) và Polygon PoS (khoảng 230.000 đô la), nhưng động lực tăng trưởng có phần chậm lại, cần theo dõi tính bền vững của ứng dụng thực tế và việc dẫn vốn.
Từ quan sát xu hướng, biểu đồ phí giao dịch của Ethereum và Bitcoin tương đối ổn định, đại diện cho nhu cầu tương tác có giá trị cao; phí giao dịch của Solana lại có xu hướng biến động tăng, liên quan chặt chẽ đến sự hoạt động sôi nổi của các kịch bản tần suất cao trong hệ sinh thái của nó. Sự điều chỉnh ngắn hạn của Base cũng phản ánh rằng sự tăng trưởng người dùng và dòng vốn vẫn đang ở giai đoạn hợp nhất sớm.
Tổng thể mà nói, doanh thu từ phí giao dịch không chỉ là hình ảnh thu nhỏ của sự năng động kinh tế trên chuỗi, mà còn phản ánh sự chuyển biến trong cấu trúc sinh thái và hành vi của người dùng. Sự phục hồi mạnh mẽ của Ethereum và sự điều chỉnh ngắn hạn của Base đã tiết lộ những biến số giai đoạn và áp lực cạnh tranh mà các chuỗi công cộng mới nổi phải đối mặt khi thách thức vị thế thống trị doanh thu của Ethereum và Bitcoin.
Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Base bám theo sát.
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025, Solana đã duy trì vị trí số một trong số các chuỗi công khai với trung bình 4,8 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, không chỉ bỏ xa các Layer 1 khác mà còn vượt xa hầu hết các mạng Layer 2. Sự hoạt động của người dùng Solana chủ yếu được hưởng lợi từ Meme coin, robot giao dịch tự động (Bot), thanh toán bằng stablecoin và các tương tác tần suất cao trong các kịch bản RWA mới nổi, với các tương tác trên chuỗi của nó đã mở rộng từ các ứng dụng đầu cơ sang việc triển khai tài sản thực và hệ sinh thái thanh toán, có lợi thế rõ rệt về việc giữ chân người dùng.
Base đứng thứ hai với 1,71 triệu địa chỉ hoạt động hàng ngày, thể hiện sức tăng trưởng mạnh mẽ. Số lượng người dùng của nó liên tục tăng trong tháng 6, chủ yếu đến từ ba phương diện: sự mở rộng hệ sinh thái gốc L2; việc đưa stablecoin (USDC) vào các tình huống thương mại thực tế dẫn đến việc thu hút người dùng thanh toán; sự chuyển đổi cấu trúc vốn và ứng dụng do các tổ chức tài chính truyền thống thử nghiệm trên chuỗi. Sự tăng trưởng người dùng của Base không chỉ thể hiện ở số lượng mà còn phản ánh trong tần suất tương tác và số lượng hợp đồng hoạt động trên chuỗi tăng lên, đã dần dần hình thành nguyên mẫu hệ sinh thái toàn diện từ tài chính đến xã hội.
Polygon PoS và Bitcoin lần lượt đứng thứ ba và thứ tư với 570.000 và 500.000 địa chỉ hoạt động hàng ngày. Polygon PoS, là một sidechain ổn định của Ethereum, vẫn giữ được một cơ sở nhất định trong các cộng đồng NFT, trò chơi và các nhà phát triển nhỏ và vừa; trong khi đó, Bitcoin bị hạn chế bởi đặc tính chuyển khoản ít và định vị chủ yếu là lưu trữ giá trị, sự tăng trưởng địa chỉ tương đối ổn định.
Ethereum và một nền tảng giao dịch có mức độ người dùng hoạt động tương đối chậm, với số lượng địa chỉ trung bình hàng ngày lần lượt là 440.000 và 320.000, cho thấy dưới tác động của chi phí Gas cao và sự thiếu hụt các ứng dụng mới nổi, mong muốn tương tác của người dùng đã giảm bớt. Đặc biệt trong các chủ đề như Meme, Bot, RWA, người dùng đã dần chuyển sang các chuỗi mới nổi có chi phí thấp hơn và ứng dụng phong phú hơn, phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc cạnh tranh giữa các chuỗi.
Nhìn chung, dữ liệu địa chỉ hoạt động hàng ngày của tháng 6 rõ ràng phản ánh xu hướng phân hóa giữa Layer 1 và Layer 2 đang gia tăng, chuỗi chính có tần suất cao và L2 được thúc đẩy bởi ứng dụng thực tế đang thay thế các chuỗi công nghệ mạnh truyền thống trở thành tâm điểm chú ý của hệ sinh thái. Mức độ hoạt động của người dùng không chỉ là điều kiện tiên quyết cho sự gia tăng giao dịch, mà còn đại diện cho hướng tập trung vốn sinh thái và nguồn lực nhà phát triển trong tương lai, đáng để theo dõi liên tục chất lượng phát triển sau này và hiệu suất giữ chân người dùng.
Phân tích dòng tiền của công chain: Ethereum dẫn đầu, Base điều chỉnh, Polygon bố trí trong lĩnh vực DeFi
Theo dữ liệu từ nền tảng dữ liệu, tính đến gần một tháng qua, Ethereum với 5,1 tỷ USD vốn ròng chảy vào đã giữ vững vị trí dẫn đầu, thể hiện khả năng thu hút vốn mạnh mẽ; Polygon PoS theo sau với 263 triệu USD vốn ròng chảy vào, tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhẹ. Ngược lại, mạng Layer 2 Base lại ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra lên tới 5 tỷ USD, trở thành blockchain công cộng có sự rút vốn rõ rệt nhất trong đợt này. Dòng vốn trong đợt này tiếp tục xu hướng cấu trúc của vài tuần trước: Ethereum được hưởng lợi từ việc nâng cấp Pectra, ETF ETH giao ngay liên tục có vốn ròng chảy vào, tổ chức gia tăng nắm giữ và nhiều yếu tố tích cực khác, kết hợp với sự hồi phục nhiệt độ của lĩnh vực DeFi và chính sách quản lý có phần dễ chịu hơn, đã củng cố thêm vị trí cốt lõi của nó với "tính thanh khoản cao + sự đồng thuận cao".
Việc quay vòng vốn của Polygon có thể liên quan đến việc bố trí hệ sinh thái gần đây của họ. Polygon Labs đã hợp tác với một nhà tạo lập thị trường để ra mắt mạng Layer2 Katana tập trung vào DeFi, tập trung giải quyết vấn đề phân mảnh tài sản và lợi suất không bền vững. Katana sử dụng cơ chế sàng lọc tập trung và thông qua VaultBridge, quay vòng vốn từ mạng chính sau khi cho vay để hoàn trả lại trên chuỗi, tạo thành một vòng khép kín hiệu quả, thu hút các tổ chức và người dùng có giá trị tài sản ròng cao. Hành động này không chỉ củng cố vị thế của Polygon trong lĩnh vực DeFi, mà còn mang lại một câu chuyện Layer2 khác biệt hơn. Dòng vốn ròng 263 triệu đô la gần đây của Polygon có thể phản ánh kỳ vọng tích cực của thị trường đối với mô hình Katana và tiềm năng trong tương lai.
Mặc dù Base gần đây ghi nhận dòng vốn rút lớn, nhưng điều này có khả năng là do điều chỉnh tạm thời chứ không phải là sự suy yếu của hệ sinh thái. Trên thực tế, vào giữa tháng 6, Base đã chứng kiến dòng vốn mạnh mẽ, nhờ vào sự tích hợp sâu sắc của một nền tảng giao dịch, hợp tác với một nền tảng thương mại điện tử để mở rộng các tình huống thanh toán USDC, cũng như việc một ngân hàng lớn thử nghiệm token gửi trên chuỗi, cùng với nhiều lợi ích khác đã được triển khai, sự nhiệt tình của hệ sinh thái đã nhanh chóng gia tăng. Hiện tại, TVL của Base đạt 3,4 tỷ USD, giá trị thị trường của stablecoin là 4,1 tỷ USD, các giao thức cốt lõi như Aerodrome, Spark, StarGate và Moonwell đều có hiệu suất mạnh mẽ. Dòng vốn ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự luân chuyển của thị trường và chênh lệch giá, nhưng về trung và dài hạn, Base vẫn có tiềm năng mở rộng liên tục và dòng vốn quay trở lại.
Làn sóng dòng vốn này phản ánh sự phân hóa cấu trúc giữa các chuỗi công khai chính, Ethereum tiếp tục củng cố vị trí cốt lõi với sự nâng cấp công nghệ và lợi ích từ các tổ chức, trong khi Polygon tăng cường quyền lực của mình trong lĩnh vực DeFi nhờ vào Katana, và mặc dù Base đã xuất hiện dòng vốn rút ra ngắn hạn, nhưng với nhiều ứng dụng thực tế và hợp tác với các tổ chức, nền tảng sinh thái vẫn giữ vững cơ bản, trong tương lai có tiềm năng thu hút vốn trở lại và mở rộng lại. Nhìn chung, dòng vốn đang xoay quanh ba yếu tố cốt lõi "năng lực công nghệ + hiện thực hóa cảnh + tích hợp vốn" để triển khai một đợt phân bổ và luân chuyển mới.
Trong khi vốn đang luân chuyển qua các chuỗi, Bitcoin với tư cách là tài sản cốt lõi của thị trường, các chỉ số cấu trúc trên chuỗi của nó cũng đã phát ra nhiều tín hiệu quan trọng. Bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số đại diện - số lượng giao dịch và giá trị giao dịch, cấu trúc chuyển tiền đã điều chỉnh thực thể, cũng như phân bố cơ sở chi phí (CBD) - để đánh giá xem liệu có sự hỗ trợ cấu trúc nào đứng sau tình hình hiện tại hay không, và quan sát xem hành vi của các tổ chức có dẫn dắt xu hướng này có tiếp tục sâu sắc hơn hay không.
Phân tích các chỉ số chính của Bitcoin
Khi giá Bitcoin tiếp tục dao động trong khoảng cao lịch sử, dữ liệu trên chuỗi thể hiện nhiều sự thay đổi cấu trúc, phản ánh sự điều chỉnh sâu sắc trong cấu trúc tham gia thị trường và hành vi tài chính. Để hiểu rõ hơn về bối cảnh thị trường hiện tại và các hướng rủi ro tiềm năng, bài viết này sẽ tập trung vào ba chỉ số trên chuỗi quan trọng để phân tích: số lượng giao dịch trên chuỗi và sự thay đổi của số tiền giao dịch trung bình, số tiền chuyển khoản đã được điều chỉnh theo thực thể.