Phân tích vấn đề bán áp lực sau nâng cấp Shanghai của Ethereum

Ethereum dự kiến sẽ thực hiện nâng cấp Thượng Hải vào tháng 3 năm nay, bao gồm việc mở khóa staking ETH trên chuỗi Beacon (EIP-4895). Đến thời điểm hiện tại, tổng lượng ETH đã stake khoảng 15,850,000, chiếm 13% tổng lượng, số validator hoạt động là 495,000, lãi suất hàng năm là 4.2%.

Có ý kiến cho rằng, việc mở khóa staking có thể dẫn đến áp lực bán lớn, đặc biệt là khi xem xét đến chi phí thấp của những người tham gia sớm. Tuy nhiên, phân tích tổng hợp cho thấy, mối lo ngại này có thể đã bị phóng đại. Dưới đây là một vài yếu tố chính:

1. Cơ chế phát hành dần

Mở khóa áp dụng chế độ giải phóng từng bước, hạn mức rút tiền mỗi ngày khoảng 55.000 ETH. Cơ chế này có thể ngăn chặn sự rút tiền ồ ạt ngay lập tức, làm giảm tác động lên thị trường.

2. Đặc điểm của những người tham gia sớm

Những người đặt cọc sớm thường là những người ủng hộ lâu dài có khẩu vị rủi ro cao, và trong tình hình thị trường hiện tại, họ có xu hướng bán thấp.

3. Một phần rút tiền đã hoàn thành

Người dùng đã được đặt cọc thông qua các giao thức như Lido, đã có cơ hội thoát theo những cách khác, chẳng hạn như đổi stETH thành ETH trên Curve.

4. Sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức

Chức năng mở khóa có thể thu hút nhiều tổ chức hoặc nhà đầu tư lớn tham gia hơn, vì nó cung cấp cơ chế thoát tốt hơn và lợi nhuận ổn định.

5. Cân nhắc chi phí staking

Chi phí đặt cọc ETH phần lớn được ước tính trên 1500 đô la, cao hơn giá thị trường hiện tại, giảm động cơ bán.

6. Sự thay đổi tính chất tài sản ETH

Sau khi chuyển đổi sang PoS, ETH dần trở thành tài sản giảm phát và cung cấp lợi tức staking, khiến nó trở thành tài sản nền tảng của hệ sinh thái. So với các loại tiền điện tử khác, tỷ lệ mới phát và giá trị mới phát hàng ngày của ETH đã giảm đáng kể.

7. Tầm quan trọng của sự đồng thuận trong cộng đồng

Ethereum sở hữu một cộng đồng phát triển mạnh mẽ, hệ sinh thái và cơ sở người dùng, tạo ra một sự đồng thuận cộng đồng vững chắc, sự đồng thuận này sẽ càng được củng cố khi hệ sinh thái phát triển.

8. Cân bằng động của tỷ lệ lợi nhuận từ việc staking

Giữa khối lượng staking và tỷ lệ lợi nhuận tồn tại một sự cân bằng động, tỷ lệ lợi nhuận cao hơn có thể thu hút nhiều người tham gia hơn, đặc biệt trong môi trường thị trường gấu.

9. Tác động toàn diện của việc nâng cấp Thượng Hải

Ngoài việc mở khóa staking, nâng cấp Shanghai còn bao gồm các cải tiến khác có lợi cho sự phát triển của hệ sinh thái, chẳng hạn như giảm phí gas, hỗ trợ các hợp đồng thông minh phức tạp hơn, v.v.

Tóm lại, việc Thượng Hải nâng cấp mở chức năng rút tiền có thể ảnh hưởng hạn chế đến sức ép bán đối với Ether, ngược lại có thể trở thành yếu tố tích cực lâu dài. Tuy nhiên, giá Ether vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác nhau, nhà đầu tư nên giữ cảnh giác và thực hiện quản lý rủi ro.