Cải cách quản lý thanh khoản trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung: Công nghệ DLMM nổi bật

Gần đây, khi tham gia hội nghị TOKEN2049 tại Singapore, một xu hướng rõ ràng đã thu hút sự chú ý rộng rãi: chủ đề "Thanh khoản" trong圈 DeFi đang trải qua sự nâng cấp công nghệ. Đặc biệt trong hệ sinh thái Solana, nhiều dự án đã đầu tư rất nhiều công sức vào việc quản lý thanh khoản, trong đó công nghệ quản lý thanh khoản động (DLMM) đặc biệt được chú ý.

Trong nửa năm qua, độ hoạt động DeFi trên chuỗi Solana đã tăng đáng kể, các đồng Meme trên chuỗi xuất hiện liên tục, giá trị khóa tổng (TVL) cũng liên tục phục hồi. Tuy nhiên, điều này đi kèm với những thách thức mới: số lượng dự án tăng vọt dẫn đến thanh khoản bị phân tán, nhiều cặp giao dịch có độ sâu không đủ, trượt giá cao, trải nghiệm người dùng bị ảnh hưởng, và lợi nhuận của nhà cung cấp thanh khoản (LP) cũng phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt hơn.

Bối cảnh như vậy đã tạo ra không gian phát triển cho các công nghệ mới như DLMM. DLMM đã tiến xa hơn trên nền tảng thanh khoản tập trung của Uniswap V3, đạt được việc điều chỉnh tự động thanh khoản một cách linh hoạt. Nó phân bổ quỹ một cách thông minh theo tình hình thị trường, mang đến cho LP một lựa chọn tiện lợi và hiệu quả hơn.

Lợi thế của DLMM chủ yếu được thể hiện ở:

1. Tự động đối phó với sự biến động của thị trường, giảm thiểu ảnh hưởng của những biến động giá cực đoan.
2. Tăng cường hiệu quả sử dụng vốn, tối đa hóa lợi nhuận từ từng đồng vốn.
3. Giảm trượt giá giao dịch, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch của người dùng

Tại địa điểm TOKEN2049, DLMM trở thành chủ đề nóng, thậm chí có người nửa đùa nửa thật nói rằng: "Nếu dự án Solana DeFi trong tương lai không có DLMM, thì không dám phát hành coin."

Hệ sinh thái Solana rất cần những nâng cấp công nghệ như vậy. Mặc dù TVL trên chuỗi đã có dấu hiệu hồi phục, nhưng sự gia tăng đột biến về số lượng dự án đã dẫn đến việc thanh khoản bị phân tán. Các dự án mới thường bị chỉ trích vì "trượt giá cao, độ sâu nông". Đối với các dự án DeFi đã trưởng thành, việc cải thiện hiệu suất vốn để thu hút người dùng mới cũng trở nên cực kỳ quan trọng.

Cơ chế điều chỉnh động của DLMM giống như việc trang bị cho thị trường thanh khoản một hệ thống "lái xe thông minh". Nó cho phép vốn tự động điều chỉnh vị trí, luôn tập trung vào khu vực thị trường sôi động, tránh lãng phí và đình trệ vốn, từ đó giúp hệ sinh thái Tài chính phi tập trung nâng cao hiệu quả tổng thể.

Lấy dự án nổi tiếng trên chuỗi Solana làm ví dụ, cơ chế DLMM mà nó gần đây triển khai đã đạt được hiệu quả đáng kể:

• Trượt giá giao dịch của người dùng giảm, đặc biệt là trải nghiệm cải thiện rõ rệt trong một số cặp giao dịch Meme.
• Tăng lợi nhuận LP, nhờ vào sự cải thiện đáng kể trong tỷ lệ sử dụng vốn
• Thanh khoản tập trung tăng cường, dự án mới ra mắt cũng có thể nhanh chóng đạt được độ sâu

Nhóm dự án cũng có kế hoạch mở mô hình DLMM cho nhiều dự án hơn, cung cấp "thanh khoản như một dịch vụ" (LaaS), nhằm giải quyết vấn đề thanh khoản phân tán trong hệ sinh thái Solana. Đây thực chất là một bộ nâng cấp cơ sở hạ tầng DeFi, trong đó DLMM là động cơ cốt lõi.

Từ xu hướng hội nghị, dữ liệu trên chuỗi đến trải nghiệm người dùng thực tế, có thể thấy rằng quản lý thanh khoản động, dịch vụ thanh khoản (LaaS) và nâng cao hiệu quả vốn đang trở thành động lực chính cho đợt tăng trưởng tiếp theo của Solana và toàn bộ thị trường Tài chính phi tập trung.

Trong tương lai, DLMM có thể trở thành cấu hình tiêu chuẩn của các dự án DeFi giống như Uniswap V3. Những dự án nắm bắt và áp dụng hiệu quả công nghệ mới này rất có thể sẽ chiếm ưu thế trong chu kỳ phục hồi thị trường sắp tới.