Báo cáo Q2 2025 của Messari cho thấy mạng lưới Solana vẫn hoạt động tích cực mặc dù doanh thu giảm trên các ứng dụng và sàn giao dịch. Trong khi Tổng GDP chuỗi giảm 44.2% so với quý trước (QoQ), Solana vẫn giữ vị trí là hệ sinh thái DeFi lớn thứ hai theo tổng giá trị bị khóa (TVL).
Sự tăng trưởng trong staking lỏng, tài sản thế giới thực (RWA), và các ứng dụng hạ tầng phi tập trung đã bù đắp cho sự sụt giảm trong khối lượng sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và giao dịch NFT.
Bài viết này phân tích hiệu suất của Solana trong Q2 qua các lĩnh vực chính: doanh thu ứng dụng, DeFi, hoạt động DEX, stablecoin, RWAs, staking, game, thanh toán, và an ninh mạng.
Chain GDP và Doanh thu Ứng dụng
GDP của chuỗi Solana đã giảm từ 1 tỷ đô la trong quý 1 xuống còn 576,4 triệu đô la trong quý 2 năm 2025, phản ánh hoạt động đầu cơ thấp hơn. Doanh thu từ ứng dụng dao động rất lớn:
PumpFun: 156.9 triệu USD (giảm 43.9% QoQ)
Axiom: 126,6 triệu đô la (tăng 641,3% QoQ)
Jupiter: 66.4 triệu USD (giảm 15.6% QoQ)
Phantom: 53.5 triệu (giảm 65.4% QoQ)
Photon: 32.5 triệu (giảm 72.4% QoQ)
Điểm nổi bật là Axiom, một nền tảng giao dịch ra mắt vào tháng 1 năm 2025, đã thu hút sự chú ý từ các nhà giao dịch memecoin thông qua hệ thống thưởng SOL.
Dữ liệu GDP chuỗi Solana cho Q2, 2025 (Hình ảnh: Messari)## Tỷ lệ thu hồi doanh thu ứng dụng (Tỷ lệ RCR ứng dụng)
Messari định nghĩa App RCR là tỷ lệ giữa doanh thu ứng dụng và Giá trị Kinh tế Thực (REV). Một RCR cao hơn có nghĩa là các ứng dụng đang thu hút nhiều giá trị hơn từ hoạt động mạng.
Q2 2025 Ứng dụng RCR: 211.6% (tăng 67.3% so với Q1 là 126.5%)
Điều này cho thấy rằng đối với mỗi $100 chi cho phí giao dịch, các ứng dụng Solana đã tạo ra $211.60 doanh thu. Sự gia tăng này cho thấy việc kiếm tiền qua các ứng dụng đã trở nên trưởng thành hơn, ngay cả trong thời gian suy giảm giao dịch đầu cơ.
DeFi: Tổng Giá Trị Khóa (TVL)
Hệ sinh thái DeFi của Solana đã mở rộng, với TVL tăng 30,4% so với quý trước lên 8,6 tỷ đô la. Mạng lưới giữ vị trí thứ hai sau Ethereum.
Kamino: 2,1 tỷ USD TVL ( 33,9% tăng trưởng QoQ )
Raydium: 1,8 tỷ TVL (53,5% tăng trưởng QoQ)
Jupiter: $1.6 tỷ TVL (13.2% tăng trưởng QoQ)
Kamino đã ra mắt Lend V2 vào tháng 5, vượt qua 200 triệu đô la Mỹ trong khoản tiền gửi chỉ sau vài tuần. Raydium đã chiếm lại vị trí thứ hai với hơn 21% thị phần DeFi của Solana.
TVL DeFi của Solana cho Q2, 2025 (Hình ảnh: Messari)## Khối lượng DEX và hoạt động Memecoin
Khối lượng giao dịch DEX hàng ngày trung bình giảm 45.4% so với quý trước, xuống còn 2.5 tỷ USD, tổng cộng 1.2 nghìn tỷ USD cho nửa đầu năm 2025. Sự sụt giảm này liên quan đến việc giảm giao dịch memecoin.
Raydium: $701.1 triệu khối lượng giao dịch hàng ngày (giảm 64.9%)
Orca: $560.5 triệu khối lượng giao dịch hàng ngày (giảm 37.5%)
PumpFun: 544 triệu đô la ( tăng 124.3% QoQ sau khi ra mắt PumpSwap)
Mặc dù khối lượng giao dịch tổng thể giảm, PumpFun đã tăng mạnh sau khi thay thế Raydium làm sàn giao dịch chính cho các token của nó.
Dữ liệu khối lượng per DEX của Solana cho Q2, 2025 (Hình ảnh: Messari)## Stablecoins trên Solana
Vốn hóa thị trường stablecoin giảm 17,4% theo quý xuống còn 10,3 tỷ đô la, xếp Solana thứ ba trong số các mạng.
USDC: 7,2 tỷ USD (giảm 25,2%, 69,5% thị phần)
USDT: 2.3 tỷ ( phẳng, 22.4% thị phần )
FDUSD: 303.6 triệu đô la (tăng 192.3%)
Việc ra mắt token TRUMP vào tháng Giêng đã mang lại tính thanh khoản cho các cặp Solana, nhưng Q2 đã chứng kiến sự rút lui từ số dư USDC.
Tài sản Thế giới Thực (RWA)
RWAs tiếp tục mở rộng, đạt giá trị 390,6 triệu USD, tăng 124,8% so với đầu năm.
USDY của Ondo Finance: $175.3 triệu
OUSG: 79,6 triệu đô la
ACRED: 26,9 triệu USD
BUIDL của BlackRock: 25,2 triệu đô la
Các tài sản được mã hóa này đã thu hút những người chơi tổ chức như BlackRock và Apollo vào hệ sinh thái Solana.
Staking Lỏng
Tỷ lệ staking thanh khoản đã tăng từ 10.4% lên 12.2% của SOL đang lưu hành. Hơn 64% tổng nguồn cung SOL đã được stake.
jitoSOL: 2.8 tỷ đô la ( 38% cổ phần, giảm 6% )
bnSOL: 1.4 tỷ USD (18.9% thị phần, giảm nhẹ )
jupSOL: 783.6 triệu USD (10.7% thị phần, tăng 7.4%)
Hệ sinh thái người tiêu dùng: NFTs và Gaming
Hoạt động NFT chậm lại, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giảm 46,4% so với quý trước xuống còn 979,5 triệu USD. Mặc dù có sự suy giảm, Solana vẫn dẫn đầu về tiền bản quyền cho người tạo.
Cập nhật trò chơi bao gồm:
Solana Game Pass đã được phát hành trên Magic Eden vào tháng Tư.
Star Atlas đã triển khai các nâng cấp đa người chơi.
MixMob đã ra mắt trên iOS và Android như trò chơi đua xe thẻ đầu tiên trên Solana.
Shaga đã phát hành tài liệu trắng cho trò chơi đám mây phi tập trung.
Thanh toán và DePIN
Solana đã củng cố các trường hợp sử dụng thanh toán và hạ tầng của nó:
Worldpay đã tham gia Mạng Lưới Đô La Toàn Cầu.
Fiserv và Circle đã hợp tác để thúc đẩy thanh toán bằng stablecoin.
Helium Mobile đã đạt hơn 980.000 người dùng hàng ngày.
Hivemapper đã lập bản đồ 34% diện tích đường toàn cầu, thêm Volkswagen và Lyft là đối tác.
Thông số mạng và bảo mật
Phí giao dịch: Phí trung bình giảm 59,6% so với quý trước xuống còn $0,01.
Các validator: 1,058 validator đang hoạt động tại 39 quốc gia.
Hệ số Nakamoto: Được cải thiện lên 21, cho thấy sự phân cấp mạnh mẽ hơn.
Tổng Stake: 60 tỷ USD trong Q2, tăng 25.2% so với quý trước.
Các chỉ số tài chính
Vốn hóa thị trường SOL: $82.8 tỷ (tăng 29.8% QoQ), giữ vị trí 6 trên toàn cầu.
Giá trị kinh tế thực (REV): 272,3 triệu đô la, giảm 53,9% so với quý trước.
Cập nhật ETF: SEC đã phê duyệt ETF Staking Solana của Rex Osprey (mã: SSK) vào cuối tháng Sáu.
Kết luận
Báo cáo Messari Q2 2025 cho thấy một bức tranh hỗn hợp cho Solana. GDP chuỗi và khối lượng DEX giảm, phản ánh hoạt động đầu cơ thấp hơn. Trong khi đó, TVL DeFi, tài sản thực (RWAs), staking thanh khoản và các trường hợp sử dụng hạ tầng đã mở rộng. Số dư stablecoin giảm nhưng việc áp dụng của tổ chức thông qua RWAs và các tích hợp thanh toán đã tăng tốc.
Hiệu suất của Solana trong Q2 cho thấy một hệ sinh thái đang trưởng thành—với các trường hợp sử dụng đa dạng trong DeFi, thanh toán, và hạ tầng—ngay cả khi giao dịch đầu cơ đã chậm lại.
Tài nguyên:
Báo cáo Messari Solana Q2, 2025:
Báo cáo phê duyệt ETF staking Solana của REX-Osprey bởi The Block:
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Solana Q2: Doanh thu giảm trong khi tăng trưởng DeFi vẫn mạnh | BSCN (fka BSC News)
Báo cáo Q2 2025 của Messari cho thấy mạng lưới Solana vẫn hoạt động tích cực mặc dù doanh thu giảm trên các ứng dụng và sàn giao dịch. Trong khi Tổng GDP chuỗi giảm 44.2% so với quý trước (QoQ), Solana vẫn giữ vị trí là hệ sinh thái DeFi lớn thứ hai theo tổng giá trị bị khóa (TVL).
Sự tăng trưởng trong staking lỏng, tài sản thế giới thực (RWA), và các ứng dụng hạ tầng phi tập trung đã bù đắp cho sự sụt giảm trong khối lượng sàn giao dịch phi tập trung (DEX) và giao dịch NFT.
Bài viết này phân tích hiệu suất của Solana trong Q2 qua các lĩnh vực chính: doanh thu ứng dụng, DeFi, hoạt động DEX, stablecoin, RWAs, staking, game, thanh toán, và an ninh mạng.
Chain GDP và Doanh thu Ứng dụng
GDP của chuỗi Solana đã giảm từ 1 tỷ đô la trong quý 1 xuống còn 576,4 triệu đô la trong quý 2 năm 2025, phản ánh hoạt động đầu cơ thấp hơn. Doanh thu từ ứng dụng dao động rất lớn:
Điểm nổi bật là Axiom, một nền tảng giao dịch ra mắt vào tháng 1 năm 2025, đã thu hút sự chú ý từ các nhà giao dịch memecoin thông qua hệ thống thưởng SOL.
Messari định nghĩa App RCR là tỷ lệ giữa doanh thu ứng dụng và Giá trị Kinh tế Thực (REV). Một RCR cao hơn có nghĩa là các ứng dụng đang thu hút nhiều giá trị hơn từ hoạt động mạng.
Điều này cho thấy rằng đối với mỗi $100 chi cho phí giao dịch, các ứng dụng Solana đã tạo ra $211.60 doanh thu. Sự gia tăng này cho thấy việc kiếm tiền qua các ứng dụng đã trở nên trưởng thành hơn, ngay cả trong thời gian suy giảm giao dịch đầu cơ.
DeFi: Tổng Giá Trị Khóa (TVL)
Hệ sinh thái DeFi của Solana đã mở rộng, với TVL tăng 30,4% so với quý trước lên 8,6 tỷ đô la. Mạng lưới giữ vị trí thứ hai sau Ethereum.
Kamino đã ra mắt Lend V2 vào tháng 5, vượt qua 200 triệu đô la Mỹ trong khoản tiền gửi chỉ sau vài tuần. Raydium đã chiếm lại vị trí thứ hai với hơn 21% thị phần DeFi của Solana.
Khối lượng giao dịch DEX hàng ngày trung bình giảm 45.4% so với quý trước, xuống còn 2.5 tỷ USD, tổng cộng 1.2 nghìn tỷ USD cho nửa đầu năm 2025. Sự sụt giảm này liên quan đến việc giảm giao dịch memecoin.
Mặc dù khối lượng giao dịch tổng thể giảm, PumpFun đã tăng mạnh sau khi thay thế Raydium làm sàn giao dịch chính cho các token của nó.
Vốn hóa thị trường stablecoin giảm 17,4% theo quý xuống còn 10,3 tỷ đô la, xếp Solana thứ ba trong số các mạng.
Việc ra mắt token TRUMP vào tháng Giêng đã mang lại tính thanh khoản cho các cặp Solana, nhưng Q2 đã chứng kiến sự rút lui từ số dư USDC.
Tài sản Thế giới Thực (RWA)
RWAs tiếp tục mở rộng, đạt giá trị 390,6 triệu USD, tăng 124,8% so với đầu năm.
Các tài sản được mã hóa này đã thu hút những người chơi tổ chức như BlackRock và Apollo vào hệ sinh thái Solana.
Staking Lỏng
Tỷ lệ staking thanh khoản đã tăng từ 10.4% lên 12.2% của SOL đang lưu hành. Hơn 64% tổng nguồn cung SOL đã được stake.
Hệ sinh thái người tiêu dùng: NFTs và Gaming
Hoạt động NFT chậm lại, với khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày giảm 46,4% so với quý trước xuống còn 979,5 triệu USD. Mặc dù có sự suy giảm, Solana vẫn dẫn đầu về tiền bản quyền cho người tạo.
Cập nhật trò chơi bao gồm:
Thanh toán và DePIN
Solana đã củng cố các trường hợp sử dụng thanh toán và hạ tầng của nó:
Thông số mạng và bảo mật
Các chỉ số tài chính
Kết luận
Báo cáo Messari Q2 2025 cho thấy một bức tranh hỗn hợp cho Solana. GDP chuỗi và khối lượng DEX giảm, phản ánh hoạt động đầu cơ thấp hơn. Trong khi đó, TVL DeFi, tài sản thực (RWAs), staking thanh khoản và các trường hợp sử dụng hạ tầng đã mở rộng. Số dư stablecoin giảm nhưng việc áp dụng của tổ chức thông qua RWAs và các tích hợp thanh toán đã tăng tốc.
Hiệu suất của Solana trong Q2 cho thấy một hệ sinh thái đang trưởng thành—với các trường hợp sử dụng đa dạng trong DeFi, thanh toán, và hạ tầng—ngay cả khi giao dịch đầu cơ đã chậm lại.
Tài nguyên: