Tháng 7, thị trường toàn cầu bước vào một bước ngoặt quan trọng, Trump hiếm khi "đẩy lùi" Cục Dự trữ Liên bang (FED), cố gắng gây áp lực giảm lãi suất để giảm bớt áp lực nợ công, nhưng Powell kiên định giữ vững tính độc lập, duy trì lãi suất không thay đổi, kỳ vọng thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 60% xuống 47%. Trong khi đó, cuộc chiến thuế quan bước vào "thời kỳ hậu", cuộc chơi tuy chưa hoàn toàn kết thúc, nhưng phản ứng của thị trường đã trở nên bình lặng, sau thời kỳ chiến tranh thuế quan, việc giảm lãi suất, AI và việc tổ chức hóa tài sản mã hóa là ba dòng chính mới.
Hiện tại, nền kinh tế Mỹ giống như một nghệ sĩ xiếc đứng trên dây: một bên là "viên gạch mềm" của niềm tin tiêu dùng - chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 7 tuy có chút tăng nhẹ lên 97.2, cao hơn so với 95.2 của tháng 6, nhưng thực sự vẫn thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường, phản ánh sự thận trọng tổng thể của người tiêu dùng, đặc biệt là niềm tin vào thị trường việc làm thể hiện sự yếu kém; bên còn lại là áp lực lạm phát, chỉ số CPI tháng 6 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0.3% so với tháng trước, lo ngại của người tiêu dùng về chính sách thuế quan có thể làm tăng giá cả ngày càng gia tăng, càng làm tăng thêm sự bất định cao cho xu hướng lạm phát trong tương lai.
Đối mặt với tình hình kinh tế phức tạp, áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (FED) tự nhiên cũng ngày càng lớn, nhưng vào cuộc họp chính sách gần đây nhất vào ngày 31 tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ nguyên lãi suất không thay đổi, và đây đã là lần thứ năm liên tiếp trong năm nay giữ lãi suất chuẩn trong khoảng 4.25%-4.5%. Quyết định này đã gây ra sự không hài lòng mạnh mẽ từ Tổng thống Trump, ông hiếm khi tự mình đến trụ sở Cục Dự trữ Liên bang để gây áp lực, yêu cầu giảm lãi suất mạnh mẽ xuống 1%, và cố gắng sử dụng các vấn đề như chi phí vượt mức cho việc cải tạo tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang làm đòn bẩy chính trị. Và trong cuộc họp lần này, đã xuất hiện trường hợp lần đầu tiên kể từ năm 1993, hai ủy viên được Trump bổ nhiệm - Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Michelle Bowman và ủy viên Christopher Waller đã bỏ phiếu phản đối, ủng hộ việc giảm lãi suất ngay lập tức 25 điểm cơ bản, cho thấy sự công khai hóa sự khác biệt trong quyết định của Cục Dự trữ Liên bang.
Đối mặt với áp lực, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell không nhượng bộ, khẳng định chính sách tiền tệ chỉ dựa trên dữ liệu mà không dựa vào "lời nói", ông cho biết, mức lạm phát hiện tại vẫn cao hơn mức mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, cần duy trì lập trường chính sách hạn chế vừa phải.
Thái độ cứng rắn này ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường.
Hiện tại, thị trường đang tập trung vào cuộc họp chính sách tháng 9, với xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã từng tăng lên từ 65% đến 90%. Một số tổ chức (như Goldman Sachs, Citigroup) dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ liên tiếp giảm lãi suất vào các tháng 9, 10 và 12, tổng cộng giảm lãi suất từ 2 đến 3 lần.
Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell và đa số các quan chức có thái độ thận trọng đối với việc giảm lãi suất vào tháng 9, nhấn mạnh cần quan sát thêm nhiều dữ liệu kinh tế, đặc biệt là động thái việc làm và lạm phát, vẫn chưa đưa ra quyết định rõ ràng về việc giảm lãi suất. Phát biểu của Powell đã từng khiến dự đoán về việc giảm lãi suất vào tháng 9 giảm xuống khoảng 40%.
Thực tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) luôn cố gắng duy trì tính độc lập của chính sách trong tình huống tiến thoái lưỡng nan này, nhưng bóng ma can thiệp chính trị vẫn không thể xóa bỏ. Gần đây, Trump đã ra lệnh sa thải Giám đốc Cục Thống kê Lao động, McKentaf, do không hài lòng với dữ liệu việc làm mới nhất mà Bộ Lao động Mỹ công bố, và hàng loạt động thái này đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự không chắc chắn trong chính sách kinh tế của Mỹ.
Chính sách thuế quan do Mỹ dẫn dắt, từng được coi là "hỏa dược thị trường", đang dần lui về phía sau. Vào tháng 7, Mỹ đã phát đi tín hiệu giảm thuế quan với các nền kinh tế lớn như Trung Quốc, châu Âu, Nhật Bản, đặc biệt là vào cuối tháng, Mỹ và châu Âu đã thông báo đạt được thỏa thuận thương mại mới. Mặc dù Mỹ vẫn áp dụng mức thuế 15% đối với hầu hết hàng hóa của EU, nhưng mức thuế này thấp hơn mức thuế đe dọa ban đầu, giảm bớt sự không chắc chắn trong ngắn hạn, thúc đẩy S&P 500 và Nasdaq đạt mức cao kỷ lục. Nhìn về phía trước, mặc dù xung đột thuế quan cục bộ có thể thỉnh thoảng "tăng cường", nhưng thị trường đều cho rằng, mức thuế quan tổng thể sẽ được kiểm soát trong "khu vực an toàn không đẩy nền kinh tế vào suy thoái", giống như việc gắn rào chắn bảo vệ cho tàu lượn siêu tốc.
Xu hướng "giảm bớt những dự đoán tồi tệ nhất" này đã trở thành nền tảng tâm lý quan trọng cho việc chứng khoán Mỹ và mã hóa đạt những mức cao mới, cũng có nghĩa là vốn toàn cầu sẽ tiến hành một vòng đánh giá mới về rủi ro và cơ hội.
Trong những cơ hội mới, sự bùng nổ thương mại hóa của AI đã gánh vác lá cờ cho câu chuyện thị trường mới. Trong mùa báo cáo tài chính gần đây nhất, hiệu suất của các gã khổng lồ công nghệ nói chung đã vượt qua mong đợi, trong đó nổi bật nhất là Meta (Nasdaq: META) và Microsoft (Nasdaq: MSFT). Meta được hưởng lợi từ việc công nghệ AI sâu sắc hóa hoạt động kinh doanh quảng cáo, giá cổ phiếu của họ đã tăng mạnh sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá trị vốn hóa thị trường một thời gần chạm 2 nghìn tỷ USD, sắp gia nhập "Câu lạc bộ 2 nghìn tỷ USD" cùng với Google (Nasdaq: GOOGL) và Amazon (Nasdaq: AMZN); Microsoft (Nasdaq: MSFT) nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của dịch vụ đám mây Azure, đã trở thành công ty thứ hai chính thức gia nhập "Câu lạc bộ 4 nghìn tỷ USD" sau Apple (Nasdaq: AAPL). Các vấn đề thuế từng thống trị thị trường đang dần lùi lại, cho thấy sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với những rủi ro chính sách này đang giảm, kỳ vọng lợi nhuận đến từ đổi mới AI đang trở thành động lực chính thúc đẩy thị trường, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ.
Điều đáng chú ý hơn là, những công ty công nghệ hàng đầu này đang gia tăng đầu tư vào AI với một sức mạnh chưa từng có. Meta đã thông báo nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2025 lên 72 tỷ USD, trong khi Microsoft dự kiến đầu tư 120 tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI đến năm 2026. Quy mô đầu tư khổng lồ như vậy không chỉ thể hiện niềm tin vững chắc của các doanh nghiệp vào triển vọng của AI, mà còn báo hiệu rằng quá trình thương mại hóa AI có thể nhanh hơn so với dự đoán của thị trường.
Thị trường hiện tại đang chuyển mình: Cục diện chủ đạo của những năm qua về xung đột thương mại đang dần lùi lại, trong khi những lĩnh vực công nghệ mới, điển hình là AI, bắt đầu thu hút sự chú ý nhiều hơn, từ đó làm thay đổi cấu trúc phân bổ vốn trên thị trường.
Và trong làn sóng đầu tư công nghệ này, WealthBee đã quan sát thấy rằng, tài sản số đang trở thành một lựa chọn mới cho bảng cân đối tài sản của các doanh nghiệp, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa các loại tiền mã hóa như Bitcoin vào tài sản dự trữ của doanh nghiệp. Hơn nữa, những doanh nghiệp "ăn cua" tiên phong này thường có 2 đặc điểm: thứ nhất là thường xuyên quan tâm đến sự chuyển mình của chính sách tiền tệ toàn cầu và áp lực lạm phát tiềm tàng, xem tiền mã hóa đặc biệt là tính khan hiếm và đặc tính phi tập trung của Bitcoin như một công cụ hiệu quả để chống lại lạm phát và rủi ro hệ thống; thứ hai là ngành công nghệ mà họ thuộc về có sự gắn kết tự nhiên với các loại tài sản mới. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu đang đối mặt với sự chuyển mình, đặc điểm khan hiếm của tiền mã hóa khiến nó trở thành công cụ tiềm năng cho những doanh nghiệp này để chống lại lạm phát.
Khác với thị trường trong vài năm qua dựa vào cảm xúc FOMO của các nhà đầu tư nhỏ lẻ "thúc đẩy" thị trường, việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024, bao gồm 11 tổ chức như BlackRock, Fidelity nhận được giấy phép từ SEC, đã cơ bản tái cấu trúc cấu trúc tài chính và logic vận hành của thị trường mã hóa. Đến tháng 7 năm 2025, sự chuyển mình này càng trở nên sâu sắc hơn.
Toàn bộ tháng 7, giá Bitcoin đã bắt đầu tăng mạnh từ đầu tháng, trong tuần đầu tiên liên tiếp phá vỡ các mức kháng cự quan trọng, so với đầu năm, tổng thể có xu hướng dao động tăng lên, mức tăng tích lũy đã vượt quá 20%. Mặt bằng dòng tiền cũng cho thấy sự bùng nổ, các nhà đầu tư tổ chức đã tích cực mở vị thế thông qua ETF. Tính đến tháng 7 năm 2025, tổng quy mô ETF Bitcoin tại Mỹ khoảng 110 tỷ USD, và quy mô thị trường vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng nhanh. Trong đó, quỹ quản lý tài sản khổng lồ BlackRock với quỹ ETF Bitcoin iShares chiếm gần 48% thị phần, nắm giữ hơn 540.000 Bitcoin, có giá trị khoảng 51,5 tỷ USD.
Các nhà đầu tư tổ chức không còn xem Bitcoin chỉ là tài sản đầu cơ rủi ro cao, mà đã đưa nó vào khuôn khổ phân bổ tài sản dài hạn, khởi đầu cuộc đua nắm giữ tài sản cấp doanh nghiệp, thúc đẩy thị trường hình thành cơ chế "liên kết tiền mã hóa và cổ phiếu" phức tạp hơn: Vị vua tuyệt đối về lượng nắm giữ Bitcoin của các doanh nghiệp, Strategy (Nasdaq: MSTR), vào tháng 7 đã không ngại mức cao, tiếp tục gia tăng lượng nắm giữ Bitcoin giao ngay, trong tài liệu 8-K mới nhất được công bố, công ty cho biết đã mua Bitcoin trị giá 2.46 tỷ USD trong tuần cuối tháng 7; Công ty niêm yết tại Nhật Bản Metaplanet cũng làm theo Strategy, thông qua chuỗi mua lại để đưa Bitcoin trở thành tài sản chiến lược cốt lõi, lượng dự trữ Bitcoin đã tăng lên 4206 đồng, lọt vào top 10 doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất toàn cầu, công ty còn có kế hoạch sẽ mua tích lũy 21,000 đồng Bitcoin trước cuối năm 2026.
Cần lưu ý rằng, các doanh nghiệp không còn đơn giản "mua vào giữ" Bitcoin, mà thay vào đó phát triển cấu trúc dự trữ kết hợp giữa cổ phần/ nợ/ sản phẩm phái sinh, chẳng hạn như Metaplanet đã thực hiện việc phát hành trái phiếu không lãi suất → cấp quyền tăng giá cổ phiếu (SARs) → đến hạn sử dụng, dùng vốn thực hiện quyền để mua lại trái phiếu, đạt được việc huy động vốn không tốn chi phí để tích trữ coin, thị trường cũng đang định giá cao khả năng kỹ thuật tài chính của các doanh nghiệp này.
Xem xét khía cạnh quản lý, SEC Hoa Kỳ đã công bố tiêu chuẩn niêm yết chung cho ETP tiền mã hóa, cho phép các tài sản có lịch sử giao dịch hợp đồng tương lai trên 6 tháng nộp đơn xin ETF, dự kiến các ETF Altcoin đầu tiên sẽ được phê duyệt vào tháng 9 - 10 năm 2025; dự luật về stablecoin gần như đã hoàn tất và chỉ còn một bước nữa để Tổng thống ký, "Dự luật rõ ràng về thị trường tài sản số của Mỹ" cũng đã bắt đầu được tiến hành tại Thượng viện, giúp xóa bỏ sự mơ hồ pháp lý cho sự tham gia của các tổ chức. Hồng Kông đã có hiệu lực "Quy định về stablecoin" vào ngày 1 tháng 8, yêu cầu dự trữ 1:1, ngưỡng vốn tối thiểu 25 triệu đô la Hồng Kông, và kiểm toán minh bạch, các doanh nghiệp Trung Quốc (như JD.com) đang tăng tốc triển khai. Rõ ràng, trọng tâm của đợt hợp tác quản lý này là để dọn dẹp rào cản quy tắc cho dòng vốn truyền thống tham gia và nâng cao hiệu quả tham gia của dòng vốn truyền thống.
Thị trường mã hóa của quý 3 năm 2025 không chỉ bị thúc đẩy một chiều bởi quỹ ETF, mà đã vững vàng đứng trên một điểm khởi đầu mới của "thống trị bởi các tổ chức + kỹ thuật tài chính + tuân thủ quy định". Thời đại đầu cơ giá cả bị cuốn theo cảm xúc đang từ từ lùi xa, một hệ sinh thái thị trường trưởng thành và có sức chống chịu phát triển hơn đang diễn ra trong sự cộng hưởng giữa quy tắc và đổi mới.
Tổng thể mà nói, mặc dù sự thay đổi trong nhịp độ giảm lãi suất và kỳ vọng về quá trình thương mại hóa AI, tương lai vẫn sẽ gây ra sự biến động thị trường theo giai đoạn, nhưng rủi ro hệ thống đã giảm đáng kể, chu kỳ kinh tế số mới đang hình thành nhanh chóng, sự tích hợp sâu sắc giữa tài sản mã hóa và hệ thống tài chính truyền thống đã không thể đảo ngược.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
thị trường tiền điện tử 7月报：关税战进入“脱敏期”，后关税时代 3大动能浮出水面
Tháng 7, thị trường toàn cầu bước vào một bước ngoặt quan trọng, Trump hiếm khi "đẩy lùi" Cục Dự trữ Liên bang (FED), cố gắng gây áp lực giảm lãi suất để giảm bớt áp lực nợ công, nhưng Powell kiên định giữ vững tính độc lập, duy trì lãi suất không thay đổi, kỳ vọng thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 9 đã giảm từ 60% xuống 47%. Trong khi đó, cuộc chiến thuế quan bước vào "thời kỳ hậu", cuộc chơi tuy chưa hoàn toàn kết thúc, nhưng phản ứng của thị trường đã trở nên bình lặng, sau thời kỳ chiến tranh thuế quan, việc giảm lãi suất, AI và việc tổ chức hóa tài sản mã hóa là ba dòng chính mới.
Hiện tại, nền kinh tế Mỹ giống như một nghệ sĩ xiếc đứng trên dây: một bên là "viên gạch mềm" của niềm tin tiêu dùng - chỉ số niềm tin tiêu dùng tháng 7 tuy có chút tăng nhẹ lên 97.2, cao hơn so với 95.2 của tháng 6, nhưng thực sự vẫn thấp hơn so với kỳ vọng của thị trường, phản ánh sự thận trọng tổng thể của người tiêu dùng, đặc biệt là niềm tin vào thị trường việc làm thể hiện sự yếu kém; bên còn lại là áp lực lạm phát, chỉ số CPI tháng 6 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0.3% so với tháng trước, lo ngại của người tiêu dùng về chính sách thuế quan có thể làm tăng giá cả ngày càng gia tăng, càng làm tăng thêm sự bất định cao cho xu hướng lạm phát trong tương lai.
Đối mặt với tình hình kinh tế phức tạp, áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang (FED) tự nhiên cũng ngày càng lớn, nhưng vào cuộc họp chính sách gần đây nhất vào ngày 31 tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang vẫn giữ nguyên lãi suất không thay đổi, và đây đã là lần thứ năm liên tiếp trong năm nay giữ lãi suất chuẩn trong khoảng 4.25%-4.5%. Quyết định này đã gây ra sự không hài lòng mạnh mẽ từ Tổng thống Trump, ông hiếm khi tự mình đến trụ sở Cục Dự trữ Liên bang để gây áp lực, yêu cầu giảm lãi suất mạnh mẽ xuống 1%, và cố gắng sử dụng các vấn đề như chi phí vượt mức cho việc cải tạo tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang làm đòn bẩy chính trị. Và trong cuộc họp lần này, đã xuất hiện trường hợp lần đầu tiên kể từ năm 1993, hai ủy viên được Trump bổ nhiệm - Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Michelle Bowman và ủy viên Christopher Waller đã bỏ phiếu phản đối, ủng hộ việc giảm lãi suất ngay lập tức 25 điểm cơ bản, cho thấy sự công khai hóa sự khác biệt trong quyết định của Cục Dự trữ Liên bang.
Đối mặt với áp lực, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell không nhượng bộ, khẳng định chính sách tiền tệ chỉ dựa trên dữ liệu mà không dựa vào "lời nói", ông cho biết, mức lạm phát hiện tại vẫn cao hơn mức mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang, cần duy trì lập trường chính sách hạn chế vừa phải.
Thái độ cứng rắn này ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng của thị trường.
Hiện tại, thị trường đang tập trung vào cuộc họp chính sách tháng 9, với xác suất giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đã từng tăng lên từ 65% đến 90%. Một số tổ chức (như Goldman Sachs, Citigroup) dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ liên tiếp giảm lãi suất vào các tháng 9, 10 và 12, tổng cộng giảm lãi suất từ 2 đến 3 lần.
Tuy nhiên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell và đa số các quan chức có thái độ thận trọng đối với việc giảm lãi suất vào tháng 9, nhấn mạnh cần quan sát thêm nhiều dữ liệu kinh tế, đặc biệt là động thái việc làm và lạm phát, vẫn chưa đưa ra quyết định rõ ràng về việc giảm lãi suất. Phát biểu của Powell đã từng khiến dự đoán về việc giảm lãi suất vào tháng 9 giảm xuống khoảng 40%.
Thực tế, Cục Dự trữ Liên bang (FED) luôn cố gắng duy trì tính độc lập của chính sách trong tình huống tiến thoái lưỡng nan này, nhưng bóng ma can thiệp chính trị vẫn không thể xóa bỏ. Gần đây, Trump đã ra lệnh sa thải Giám đốc Cục Thống kê Lao động, McKentaf, do không hài lòng với dữ liệu việc làm mới nhất mà Bộ Lao động Mỹ công bố, và hàng loạt động thái này đã làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự không chắc chắn trong chính sách kinh tế của Mỹ.
Chính sách thuế quan do Mỹ dẫn dắt, từng được coi là "hỏa dược thị trường", đang dần lui về phía sau. Vào tháng 7, Mỹ đã phát đi tín hiệu giảm thuế quan với các nền kinh tế lớn như Trung Quốc, châu Âu, Nhật Bản, đặc biệt là vào cuối tháng, Mỹ và châu Âu đã thông báo đạt được thỏa thuận thương mại mới. Mặc dù Mỹ vẫn áp dụng mức thuế 15% đối với hầu hết hàng hóa của EU, nhưng mức thuế này thấp hơn mức thuế đe dọa ban đầu, giảm bớt sự không chắc chắn trong ngắn hạn, thúc đẩy S&P 500 và Nasdaq đạt mức cao kỷ lục. Nhìn về phía trước, mặc dù xung đột thuế quan cục bộ có thể thỉnh thoảng "tăng cường", nhưng thị trường đều cho rằng, mức thuế quan tổng thể sẽ được kiểm soát trong "khu vực an toàn không đẩy nền kinh tế vào suy thoái", giống như việc gắn rào chắn bảo vệ cho tàu lượn siêu tốc.
Xu hướng "giảm bớt những dự đoán tồi tệ nhất" này đã trở thành nền tảng tâm lý quan trọng cho việc chứng khoán Mỹ và mã hóa đạt những mức cao mới, cũng có nghĩa là vốn toàn cầu sẽ tiến hành một vòng đánh giá mới về rủi ro và cơ hội.
Trong những cơ hội mới, sự bùng nổ thương mại hóa của AI đã gánh vác lá cờ cho câu chuyện thị trường mới. Trong mùa báo cáo tài chính gần đây nhất, hiệu suất của các gã khổng lồ công nghệ nói chung đã vượt qua mong đợi, trong đó nổi bật nhất là Meta (Nasdaq: META) và Microsoft (Nasdaq: MSFT). Meta được hưởng lợi từ việc công nghệ AI sâu sắc hóa hoạt động kinh doanh quảng cáo, giá cổ phiếu của họ đã tăng mạnh sau khi báo cáo tài chính được công bố, giá trị vốn hóa thị trường một thời gần chạm 2 nghìn tỷ USD, sắp gia nhập "Câu lạc bộ 2 nghìn tỷ USD" cùng với Google (Nasdaq: GOOGL) và Amazon (Nasdaq: AMZN); Microsoft (Nasdaq: MSFT) nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của dịch vụ đám mây Azure, đã trở thành công ty thứ hai chính thức gia nhập "Câu lạc bộ 4 nghìn tỷ USD" sau Apple (Nasdaq: AAPL). Các vấn đề thuế từng thống trị thị trường đang dần lùi lại, cho thấy sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với những rủi ro chính sách này đang giảm, kỳ vọng lợi nhuận đến từ đổi mới AI đang trở thành động lực chính thúc đẩy thị trường, đặc biệt là lĩnh vực công nghệ.
Điều đáng chú ý hơn là, những công ty công nghệ hàng đầu này đang gia tăng đầu tư vào AI với một sức mạnh chưa từng có. Meta đã thông báo nâng kế hoạch chi tiêu vốn năm 2025 lên 72 tỷ USD, trong khi Microsoft dự kiến đầu tư 120 tỷ USD vào cơ sở hạ tầng AI đến năm 2026. Quy mô đầu tư khổng lồ như vậy không chỉ thể hiện niềm tin vững chắc của các doanh nghiệp vào triển vọng của AI, mà còn báo hiệu rằng quá trình thương mại hóa AI có thể nhanh hơn so với dự đoán của thị trường.
Thị trường hiện tại đang chuyển mình: Cục diện chủ đạo của những năm qua về xung đột thương mại đang dần lùi lại, trong khi những lĩnh vực công nghệ mới, điển hình là AI, bắt đầu thu hút sự chú ý nhiều hơn, từ đó làm thay đổi cấu trúc phân bổ vốn trên thị trường.
Và trong làn sóng đầu tư công nghệ này, WealthBee đã quan sát thấy rằng, tài sản số đang trở thành một lựa chọn mới cho bảng cân đối tài sản của các doanh nghiệp, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa các loại tiền mã hóa như Bitcoin vào tài sản dự trữ của doanh nghiệp. Hơn nữa, những doanh nghiệp "ăn cua" tiên phong này thường có 2 đặc điểm: thứ nhất là thường xuyên quan tâm đến sự chuyển mình của chính sách tiền tệ toàn cầu và áp lực lạm phát tiềm tàng, xem tiền mã hóa đặc biệt là tính khan hiếm và đặc tính phi tập trung của Bitcoin như một công cụ hiệu quả để chống lại lạm phát và rủi ro hệ thống; thứ hai là ngành công nghệ mà họ thuộc về có sự gắn kết tự nhiên với các loại tài sản mới. Trong bối cảnh chính sách tiền tệ toàn cầu đang đối mặt với sự chuyển mình, đặc điểm khan hiếm của tiền mã hóa khiến nó trở thành công cụ tiềm năng cho những doanh nghiệp này để chống lại lạm phát.
Khác với thị trường trong vài năm qua dựa vào cảm xúc FOMO của các nhà đầu tư nhỏ lẻ "thúc đẩy" thị trường, việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024, bao gồm 11 tổ chức như BlackRock, Fidelity nhận được giấy phép từ SEC, đã cơ bản tái cấu trúc cấu trúc tài chính và logic vận hành của thị trường mã hóa. Đến tháng 7 năm 2025, sự chuyển mình này càng trở nên sâu sắc hơn.
Toàn bộ tháng 7, giá Bitcoin đã bắt đầu tăng mạnh từ đầu tháng, trong tuần đầu tiên liên tiếp phá vỡ các mức kháng cự quan trọng, so với đầu năm, tổng thể có xu hướng dao động tăng lên, mức tăng tích lũy đã vượt quá 20%. Mặt bằng dòng tiền cũng cho thấy sự bùng nổ, các nhà đầu tư tổ chức đã tích cực mở vị thế thông qua ETF. Tính đến tháng 7 năm 2025, tổng quy mô ETF Bitcoin tại Mỹ khoảng 110 tỷ USD, và quy mô thị trường vẫn duy trì xu hướng tăng trưởng nhanh. Trong đó, quỹ quản lý tài sản khổng lồ BlackRock với quỹ ETF Bitcoin iShares chiếm gần 48% thị phần, nắm giữ hơn 540.000 Bitcoin, có giá trị khoảng 51,5 tỷ USD.
Các nhà đầu tư tổ chức không còn xem Bitcoin chỉ là tài sản đầu cơ rủi ro cao, mà đã đưa nó vào khuôn khổ phân bổ tài sản dài hạn, khởi đầu cuộc đua nắm giữ tài sản cấp doanh nghiệp, thúc đẩy thị trường hình thành cơ chế "liên kết tiền mã hóa và cổ phiếu" phức tạp hơn: Vị vua tuyệt đối về lượng nắm giữ Bitcoin của các doanh nghiệp, Strategy (Nasdaq: MSTR), vào tháng 7 đã không ngại mức cao, tiếp tục gia tăng lượng nắm giữ Bitcoin giao ngay, trong tài liệu 8-K mới nhất được công bố, công ty cho biết đã mua Bitcoin trị giá 2.46 tỷ USD trong tuần cuối tháng 7; Công ty niêm yết tại Nhật Bản Metaplanet cũng làm theo Strategy, thông qua chuỗi mua lại để đưa Bitcoin trở thành tài sản chiến lược cốt lõi, lượng dự trữ Bitcoin đã tăng lên 4206 đồng, lọt vào top 10 doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất toàn cầu, công ty còn có kế hoạch sẽ mua tích lũy 21,000 đồng Bitcoin trước cuối năm 2026.
Cần lưu ý rằng, các doanh nghiệp không còn đơn giản "mua vào giữ" Bitcoin, mà thay vào đó phát triển cấu trúc dự trữ kết hợp giữa cổ phần/ nợ/ sản phẩm phái sinh, chẳng hạn như Metaplanet đã thực hiện việc phát hành trái phiếu không lãi suất → cấp quyền tăng giá cổ phiếu (SARs) → đến hạn sử dụng, dùng vốn thực hiện quyền để mua lại trái phiếu, đạt được việc huy động vốn không tốn chi phí để tích trữ coin, thị trường cũng đang định giá cao khả năng kỹ thuật tài chính của các doanh nghiệp này.
Xem xét khía cạnh quản lý, SEC Hoa Kỳ đã công bố tiêu chuẩn niêm yết chung cho ETP tiền mã hóa, cho phép các tài sản có lịch sử giao dịch hợp đồng tương lai trên 6 tháng nộp đơn xin ETF, dự kiến các ETF Altcoin đầu tiên sẽ được phê duyệt vào tháng 9 - 10 năm 2025; dự luật về stablecoin gần như đã hoàn tất và chỉ còn một bước nữa để Tổng thống ký, "Dự luật rõ ràng về thị trường tài sản số của Mỹ" cũng đã bắt đầu được tiến hành tại Thượng viện, giúp xóa bỏ sự mơ hồ pháp lý cho sự tham gia của các tổ chức. Hồng Kông đã có hiệu lực "Quy định về stablecoin" vào ngày 1 tháng 8, yêu cầu dự trữ 1:1, ngưỡng vốn tối thiểu 25 triệu đô la Hồng Kông, và kiểm toán minh bạch, các doanh nghiệp Trung Quốc (như JD.com) đang tăng tốc triển khai. Rõ ràng, trọng tâm của đợt hợp tác quản lý này là để dọn dẹp rào cản quy tắc cho dòng vốn truyền thống tham gia và nâng cao hiệu quả tham gia của dòng vốn truyền thống.
Thị trường mã hóa của quý 3 năm 2025 không chỉ bị thúc đẩy một chiều bởi quỹ ETF, mà đã vững vàng đứng trên một điểm khởi đầu mới của "thống trị bởi các tổ chức + kỹ thuật tài chính + tuân thủ quy định". Thời đại đầu cơ giá cả bị cuốn theo cảm xúc đang từ từ lùi xa, một hệ sinh thái thị trường trưởng thành và có sức chống chịu phát triển hơn đang diễn ra trong sự cộng hưởng giữa quy tắc và đổi mới.
Tổng thể mà nói, mặc dù sự thay đổi trong nhịp độ giảm lãi suất và kỳ vọng về quá trình thương mại hóa AI, tương lai vẫn sẽ gây ra sự biến động thị trường theo giai đoạn, nhưng rủi ro hệ thống đã giảm đáng kể, chu kỳ kinh tế số mới đang hình thành nhanh chóng, sự tích hợp sâu sắc giữa tài sản mã hóa và hệ thống tài chính truyền thống đã không thể đảo ngược.