PoL v2 Berachain: перехід від Ліквідність двигуна до інфраструктури доходів

У сучасній конкуренції публічних ланцюгів більшість проектів Layer1 все ще використовують традиційну модель PoS (доказ частки): шляхом випуску нових токенів, пропорційно до стейкінгу, розподіляючи їх між валідаторами та делегаторами. Ця проста логіка "чистої інфляції" випуску токенів, хоча й проста, але бракує детального економічного орієнтування, що може призвести до невідповідності стимулів та низької капітальної ефективності.

Berachain у цьому плані обрав інший шлях. Його механізм консенсусу PoL (Ліквідність доказ) з самого початку безпосередньо пов'язував блокові винагороди з ланцюговою ліквідністю, створюючи унікальну модель екосистемного зростання. Нещодавно Berachain офіційно запустив PoL v2, це оновлення не лише оптимізувало економічну модель, а й стало кроком до інституційного рівня та сталого доходу.

Основна ідея PoL: перетворення стимулів консенсусу в конкуренцію за Ліквідність

Основна ідея PoL може бути коротко викладена так: хто може забезпечити більше ліквідності, той може отримати більше нагороди в мережі та впливу.

У екосистемі Berachain є два ключові рідні активи:

• BGT: як центральний токен для управління та розподілу стимулів.
• BERA: як Gas токен на блокчейні.

运行 механізм включає три основні категорії учасників: валідатори, учасники протоколу та Ліквідність постачальники (LP).

• Для отримання стимулів BGT протоколу необхідно "підкупити" валідаторів (надавши стейблкоїни, токени протоколу тощо).
• Верифікатори під час розподілу BGT надають перевагу протоколам з високим доходом, що призводить до конкуренції за Ліквідність.
• LP, підтримуючи ці ці протоколи, крім звичайного доходу, також може отримати додаткову BGT стимуляцію.

Цей механізм спричинив кілька ефектів:

• Формування довгострокової гри між протоколами, що постійно підвищує прибуток LP та приваблює ліквідність.
• Верифікатори для підвищення значення "Boost" також активно оптимізують Ліквідність.
• Уся мережа має Ліквідність, безпеку та економічні стимули, які формують позитивний зворотний зв'язок.

Хоча PoL v1 довів ефективність цієї моделі у залученні трафіку в онлайновій екосистемі, проте також виявив недостатню позицію BERA в економічному циклі.

Недоліки POL v1: "Відсутня" роль BERA

У моделі v1 BGT є активним економічним медіатором в екосистемі, має як інфляційний випуск, так і чіткий механізм розподілу та сценаріїв доходу. На відміну від цього, функції BERA є більш односторонніми:

• Для стейкінгу валідаторів
• Використовується для оплати Gas

Звичайні користувачі майже не можуть безпосередньо отримувати рідний дохід від володіння BERA, якщо не беруть участь у складному LP farming третьої сторони в DeFi протоколах. Це не лише підвищує бар'єр для участі, але й обмежує капітальну ефективність BERA як основного активу PoS.

Більш реалістичним викликом є те, що на фоні посилення глобального регулювання активи PoS, такі як BERA, які не мають дружньої до комплаєнсу моделі доходів, важко приймаються або інтегруються в традиційну фінансову систему.

Основні покращення PoL v2: Модуль стимулювання BERA

Основною перевагою v2 є впровадження рідного доходу від стейкінгу для BERA.

Користувачі тепер можуть безпосередньо ставити BERA або WBERA на Berahub, отримуючи токени-сертифікати sWBERA (аналогічно stETH від Lido). Цей сертифікат можна продовжувати використовувати в екосистемі DeFi, що дозволяє досягти множинного використання коштів.

Джерела доходу також зазнали ключових змін:

• Верифікатори, які отримують протокол хабарів у механізмі PoL, 33% з яких буде викуплено як WBERA.
• Ці WBERA пропорційно розподіляються між стейкерами BERA
• Вигода не є чистою інфляцією, а є реальним доходом від протоколу.

Цей режим перенаправляє частину доходу, який зазвичай йшов до валідаторів, у систему стейкінгу BERA, що перетворює BERA з "токена витрат на підтримку мережі" в "реальний сертифікат прибутку в ланцюгу".

Реальні доходи та капітальна ефективність: стійкість v2

Модель доходу PoL v2 має дві виразні характеристики:

Справжній грошовий потік

1. Доходи походять з хабарів, які виплачуються протоколом за боротьбу за BGT, ці кошти надходять з казначейства протоколу, а не з безпідставної інфляції.
2. Через "аукціон на право емісії токенів" реалізувати, а потім розподілити серед стейкерів.
3. За однакових умов інфляції, ефективність капітального повернення Berachain вища, ніж у традиційних PoS ланцюгів.

Підвищення капіталовкладення

• sWBERA може використовуватися як LST для повторного отримання прибутку в екосистемі.
• Користувачам не потрібно брати участь у складних процесах LP або делегування, шлях стейкінгу простіший та безпечніший.
• Поточна річна прибутковість стейкінгу в мережі становить близько 103%, що значно перевищує 60%-90% функції заробітку на централізованих біржах.

Перспектива установ: від крипто стимулів до продуктів прибутку відповідно до нормативних вимог

Інша цінність PoL v2 полягає в тому, що він природно адаптується до логіки залучення інститутів:

• Джерела доходів чіткі, підлягають аудиті та можуть бути безпосередньо включені в систему комплаєнс-звітності.
• Прозорість фінансових потоків, не покладаючись на спекуляції вторинного ринку.
• Модель доходу може бути упакована в структуровані фінансові інструменти, цифрові активи облігації тощо в управлінському середовищі.

Це вкрай відповідає нещодавно запропонованому регуляторному напрямку в «Закону про ясність»: доходи від активів на блокчейні повинні бути підлягають аудитам, пов'язані з реальними економічними діями, та можуть бути довірчо розподілені. У майбутньому BERA має всі шанси стати частиною інституційного портфеля цифрових активів, а також сформувати стандартизований продукт для «цифрової казни активів» (Digital Asset Treasury) на блокчейні.

Висновок: v2 як акселератор зростаючого колеса

PoL v1 вирішив проблему узгодження стимулів та Ліквідності, що дозволило Berachain сформувати консенсусну мережу, керовану Ліквідністю. PoL v2 додатково вирішує проблему відсутності доходу основного активу BERA, оновлюючи його з токена витрат на функціонування мережі до реального сертифікату доходу на ланцюгу та надаючи йому властивості, дружні до інституцій.

Це не лише прискорить обіг капіталу в екосистемі, але й може відкрити шлях для Berachain до традиційних фінансів та інституційних інвестицій. Іншими словами, PoL v2 - це не лише оновлення токеноміки, а й ключовий крок Berachain від "блокчейн-ліківідності" до "блокчейн-інфраструктури доходу".

!