Нові перспективи після оновлення Ethereum Shanghai: можливості та виклики

Ethereum завершить оновлення Шанхай у квітні, відкривши функцію виведення ETH з застави на Beacon Chain. Це жорсткий форк виконавчого рівня Ethereum, в рамках якого планується реалізація 9 EIP. Станом на середину березня близько 17,5 мільйонів ETH було заблоковано, що становить 15,25% від загального обсягу. Верифікатори в середньому накопичили більше 2 ETH винагороди за заставу, після оновлення на ринок надійде понад 1 мільйон ETH.

Оновлення Шанхаю має значний вплив на екосистему Ethereum. У цій статті буде розглянуто дизайн виведення після оновлення Ethereum та протоколу LSD, а також пов'язані ризики, а також вплив на ціну ETH та ціну деривативних токенів LSD.

Процес виведення Ethereum офіційно

Виведення коштів реалізується виконавчим шаром та шаром консенсусу, поділяється на "часткове виведення" та "повне виведення".

• Часткове виведення: тільки виведення частини прибутку
• Всі зняття: вихід з вузла валідатора, отримання та вилучення всіх ставок

Умови виведення:

• Верифікатор має 0x01 Credential
• Часткове зняття: валідатор у стані Active, баланс більший за 32ETH
• Усі зняття: стан валідатора Withdrawable

Блокчейн маяка може обробляти до 16 запитів на зняття у кожному блоці. Після виконання умов валідатори створюють список зняттів, який містить порядок, адресу отримувача та суму. Зняття ініціюються на рівні консенсусу, не потребуючи газових витрат.

Аналіз тиску продажу ETH

В даний час заблоковано 17,57 млн ETH, середня сума, яку заблокував кожен валідатор, становить 33,98 ETH. Щоденний ліміт на зняття становить 3,68 млн ETH, для повного зняття знадобиться близько 5 днів. Але фактичний процес займає більше часу:

• Виконання виведення коштів потребує часу, виходу з верифікатора потрібно чекати щонайменше 27,3 години
• Ранні користувачі стейкінгу можуть поспішати зафіксувати прибуток
• Деякі користувачі не поспішатимуть знімати кошти через збитки.
• Більшість буде "часткове зняття"

Очікується, що після оновлення в Шанхаї протягом 3-4 днів тиск на продаж буде великим, але в цілому не буде надто серйозним. Регуляторні причини можуть призвести до виходу деяких централізованих установ з стейкінгу, таких як Kraken і Binance, що стосується понад 2 мільйонів Етер, але вони можуть продовжити вносити в інші протоколи.

Стан протоколу LSD та дизайн виведення

Наразі частка ETH, заблокованого в LSD-протоколі, складає 42,97%, з яких Lido займає понад 30%. Токени LST займають близько 65% від загальної заблокованої суми, а ліквідність є досить хорошою. Різні програми виведення коштів повинні збалансувати досвід користувачів, швидкість операцій і безпеку, зосереджуючи увагу на:

1. Уникати атак і арбітражних дій
2. Встановіть розумний поріг для виведення коштів, щоб покращити досвід користувача

Основний дизайн виведення протоколу LSD:

Лідо:

• Два режими: Turbo та Bunker
• Створити буфер для виведення
• Використання NFT для представлення позиції в черзі на виведення

Ракетний пул:

• Введення механізму minipools
• Проектування депозитного пулу для викупу rETH
• Оператори можуть самостійно обирати вихід або вилучення винагороди

Frax Finance:

• frxETH 1:1 обміняти на Ethereum
• sfrxETH отримує винагороду за стейкінг

StakeWise:

• Дві механізми стейкінгу: Pool та Solo
• Версія V3 для боротьби з ризиками централізованих валідаторів

Висновок та перспективи

Оновлення Шанхая вплине на ціну токенів протоколу LSD, дизайну виведення та похідних DeFi-застосунків. Користувачі можуть знову обрати способи стейкінгу, частка на ринку буде перерозподілена. Можуть бути представлені нові протоколи LSD та механізми на основі стейкінгу, такі як застосування технології DVT та концепція повторного стейкінгу.

У майбутньому можуть з'явитися:

• Нові деривативи на основі LST
• Ф'ючерсні продукти з прибутковістю від Етер
• Проект стейблкоіна на основі стейкінгу Етер

Отже, екосистема стейкінгу Ethereum очікує новий раунд інновацій та конкуренції, що варто продовжувати спостерігати.