Інфляція повсюдно знижується: останні два місяці показують помітну тенденцію до зниження. У червні індекс споживчих цін у США вперше за чотири роки став від’ємним в порівнянні з попереднім місяцем, а основний річний темп зростання досяг найнижчого рівня за понад три роки. За прогнозами однієї організації, обидва показники в наступні два роки перебуватимуть у спадному тренді. Інфляція на ринку житла швидко сповільнюється.
Ринок праці: середнє значення протягом 4 тижнів кількості нових заявок на допомогу по безробіттю зросло приблизно на 10% з квітня, що свідчить про деяке ослаблення ринку праці, але в цілому він все ще перебуває в відносно збалансованому і стабільному стані.
Індекс економічних сюрпризів: останніми двома місяцями на дні, що свідчить про те, що нещодавні економічні дані значно нижчі за очікування.
Індекс фінансових умов: показує постійний тренд до пом'якшення, який є найширшим з кінця 2022 року.
Вище наведений фон можна вважати улюбленим станом для ринку ризикових активів, оскільки інвестори очікують, що Федеральна резервна система вживає заходів для підтримки економічного зростання. З часом занепокоєння щодо інфляції в кінці першого кварталу виявилося надмірним, хоча інфляція в сфері послуг все ще перевищує цільовий рівень центрального банку, інфляція в категорії товарів помітно знизилася.
З послабленням долара США та початком зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, нові ринки та криптовалюти можуть отримати вигоду на фоні відсутності рецесії. Якщо потім очікуване м'яке приземлення перетвориться на жорстке, швидко переходьте від акцій до облігацій.
Тиск сезону звітності Q2 величезний
Поточна увага ринку зосереджена на відкритий сезон прибутків, де очікування ринку надзвичайно оптимістичні. Можливо, буде важко досягти колишнього рівня здивувань, тому під час публікації цього сезону можливі певні реалізації прибутків або перехід між секторами.
Уолл-стріт очікує, що прибуток S&P 500 у другому кварталі зросте на 8,9% у річному вимірі, що значно перевищує 5,9% у попередньому кварталі. Востаннє такий високий приріст прибутку спостерігався у першому кварталі 2022 року, коли Федеральна резервна система лише розпочала підвищення процентних ставок, тоді прибуток зріс на 9,4%. Варто зазначити, що очікування прибутку на рівні 8,8% - це результат зниження прогнозу. Наприкінці березня аналітики загалом очікували зростання прибутку на рівні 9,1%.
Крім того, з огляду на короткострокову реакцію ринку в першому кварталі, дуже очевидно, що позитивні сюрпризи в зростанні не такі великі, як негативні несподіванки в падінні - середня зміна ціни акцій компаній з позитивним значенням EPS була трохи нижчою за п'ятирічний середній рівень. Середня зміна ціни акцій компаній з негативним значенням EPS була трохи більшою за п'ятирічний середній рівень.
З першого кварталу можна побачити:
У межах "низьких" значень EPS "менше -40%" середнє значення зміни ціни акцій становить -6.5%.
У межах "0% до 5%" для несподіваних значень EPS середня зміна цін акцій становить -1,2%.
У межах несподіваного значення EPS "5% до 20%" середня зміна ціни акцій становить 1,7%.
У межах "20% до 40%" несподіваних значень EPS середня зміна ціни акцій становить 2,7%.
Згідно з реакцією ринку на фінансові акції, яка вже з'явилася за другий квартал, результати виявилися ще гіршими, ніж у першому кварталі.
Останнім часом на ринку дедалі більше обговорюється сумнів щодо прибутковості штучного інтелекту. Наприклад, нещодавно одна з організацій опублікувала звіт під назвою «Генеративний штучний інтелект: надто великі витрати, мізерні доходи?», у якому кілька експертів висловили глибокі сумніви щодо економічного потенціалу генеративного штучного інтелекту. Це один з найпесимістичніших звітів про штучний інтелект, які я бачив за останній рік, і його варто ретельно проаналізувати.
Отже, з виходом великих технологічних акцій з низької точки прибутковості 2022 року, все менше ймовірно, що будь-яка компанія, яка займається апаратним забезпеченням, або автомобільна компанія зможе зберегти свою силу після звіту про прибутки. Кращий варіант - це переключення сектора з Mag7 на 493 (NDX минулого тижня відносно R2K відстав від 6.3%, що є одним з найгірших відносних показників за останні десять років), або ж фокус спекуляцій може перейти з AI на інші напрямки, включаючи гуманоїдних роботів та автономні автомобілі.
З точки зору споживчого ринку, ринок гуманоїдних роботів, безумовно, має величезні перспективи, навіть перевищуючи AI, оскільки в найближчому майбутньому важко змусити кінцевих споживачів платити за AI більше, тоді як роботи можуть стати необхідними покупками для кожної родини, тепер залишилося лише дочекатися "моменту iPhone".
Згідно з статистикою певної організації, інвестори виявляють наступний порядок інтересів до великих технологій: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing визнав провину
Минулого тижня компанія Boeing погодилася визнати себе винною у двох кримінальних справах щодо 737 Max. Обидві справи пов'язані з аваріями, що сталися у жовтні 2018 року та березні 2019 року, коли два літаки Boeing 737 MAX 8 розбилися в Індонезії та Ефіопії, що в результаті призвело до загибелі 346 людей. Розслідування вказало, що причиною аварій стали недоліки в безпеці нового програмного забезпечення, яке було встановлено на цих літаках. Компанія Boeing навмисно приховала цей ризик під час подання заявки на сертифікацію FAA і не посилила підготовку пілотів, що призвело до катастрофи. Згідно з судовими документами, поданими в неділю пізніше, компанія Boeing офіційно визнала, що під час процесу отримання сертифікації FAA для моделі Max мало місце навмисне приховування ризиків безпеки, скоєно змову для обману уряду США, і компанія готова прийняти покарання.
Компанія Boeing зіткнеться з штрафом до 487,2 мільйона доларів, але це максимальний штраф, дозволений законом, фактичну суму визначить суддя. У зв'язку з угодою про відстрочку обвинувачення, досягнутою Boeing з Міністерством юстиції у 2021 році, компанія сплатила 243,6 мільйона доларів кримінального штрафу та компенсувала сім'ям жертв 500 мільйонів доларів, тому цього разу потрібно сплатити другий кримінальний штраф у розмірі 244 мільйонів доларів. Після цього компанії також було наказано витратити великі кошти на виправлення внутрішніх вимог щодо відповідності та безпеки, принаймні 455 мільйонів доларів протягом трьох років, а також буде підлягати трирічному нагляду незалежного контролера з питань відповідності. Очевидно, що така міра покарання не влаштовує багатьох людей; багато хто каже, що 244 мільйони для такої великої компанії, як Boeing, дорівнює вартості двох літаків 737max, а вартість одного життя становить лише 700 тисяч. З стратегічної точки зору, виробництво великих літаків у світі майже повністю монополізоване Boeing і Airbus, очевидно, що американська сторона не дозволить занадто сильно постраждати Boeing.
Проте, лише з інвестиційної точки зору, це означає, що негативні новини для Boeing вичерпані, і це є добрим знаком для відновлення оцінки. Ця ситуація трохи нагадує визнання провини одного торгового майданчика у листопаді 2023 року, після чого його токени зросли з 200 доларів до максимальних 720 доларів.
Ринок ставить ставки на велику перемогу республіканців у листопаді
Ринок деривативів зараз дуже песимістично налаштований щодо Байдена, після дебатів 27 червня ймовірність перемоги Трампа на прогнозному ринку зросла з 40%-50% на початку року до приблизно 60%. Ймовірність того, що Республіканська партія отримає контроль над обома палатами Конгресу та президентом (свіп), також зросла і наразі становить близько 50%. Ймовірність перемоги Байдена вже впала нижче 20%.
Варто зазначити, що певна організація посилається на дані платформи прогнозування криптовалют, що є свідченням поступового зростання практичності крипто-додатків, які виходять за межі звичайного використання.
Наступні основні моменти:
З поступовою стабілізацією очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, увага інституційних інвесторів переходить від зростання та монетарної політики до політики.
Основна увага зосереджена на зміні ймовірності приходу Трампа до влади, питання інвесторів зосереджені на можливих митах, податковій політиці в країні та змінах у регулюванні, які може впровадити уряд Трампа.
Після приходу Трампа до влади значне підвищення мит, ймовірно, вигідно позначиться на підприємствах, які зосереджені на внутрішньому ринку, а не на тих, що мають міжнародний бізнес. Очікується, що мита трохи знизять зростання ВВП США, а вплив на імпортні ціни може підвищити інфляцію (що є протилежним до середовища, якого хоче досягти Федеральна резервна система, знижуючи процентні ставки).
Ринок останнім часом не сильно реагує на політичні коливання, здається, недооцінюючи невизначеність американських виборів; хоча ймовірність перемоги республіканців дуже висока, але ймовірність зміни кандидатів від демократів також швидко зростає.
Інвестиції в комерційне обладнання вже зупинилися, підприємства можуть відкладати проекти через занепокоєння змінами в політиці нового уряду, такими як ліцензування на розвідку нафти і газу або затвердження іноземних виробничих заводів батарей. Ця політична невизначеність змушує підприємства бути більш обережними щодо інвестицій.
Велика перемога Республіканської партії може призвести до продовження політики зниження податків та збільшення бюджетних витрат, хоча конкретні деталі ще не визначені, це є найбільш безпосереднім позитивом для акцій.
На ринку опціонів SPX імпліцитна волатильність як вгору, так і вниз дуже низька.
Сектори, що підлягають впливу зміни політики
Відновлювальні джерела енергії та екологічна політика: Якщо Трамп знову буде обраний, очікується, що екологічна політика буде більш м'якою, що може бути вигідно для акцій традиційних енергетичних компаній, тоді як на акції відновлювальних джерел енергії це може вплинути негативно.
Технології та великі дані: галузь технологій може зіткнутися з більш м'яким антимонопольним контролем за уряду Трампа, особливо великі технологічні компанії можуть отримати вигоду з цього.
Інвестиційний стиль та ринкова стратегія
Зростання та вартість: в умовах поточного ринкового середовища акції зростання можуть продовжувати привертати увагу інвесторів, особливо в технологічному та споживчому секторах. Однак, залежно від конкретних змін у політиці, акції вартості в деяких галузях, таких як фінансовий сектор та промисловість, також можуть продемонструвати привабливість.
Акції з чутливістю до процентних ставок: враховуючи можливі економічні політики та зміни процентних ставок, цей клас акцій може демонструвати значні коливання через свою високу чутливість до змін процентних ставок.
Уолл-Стрит і криптосвіт повинні "дозволити" Китаю
Китай перебуває в стані дефляції, і політичні заходи ще більше збільшили надлишкові потужності. Як найбільший експортер товарів у світі, країна експортує дефляцію. Її ефект переносу сприяв зниженню базової інфляції товарів приблизно на 0,5 відсотка, знизивши базову інфляцію в Європі та США приблизно на 0,1 відсотка. Хоча загальний ефект є помірним, це може надати центральним банкам Європи та США більше простору для зниження процентних ставок цього року, що позитивно вплине на акції та криптовалюти.
Китай займає значну частку на ринку багатьох ключових експортних продуктів. Окрім традиційних галузей виробництва, які все ще займають важливе місце, таких як побутова техніка (59%), одяг і текстиль (38%) та меблі (33%). Крім того, Китай значно підвищив свої виробничі можливості та технологічний рівень у високих технологіях, де частка ринку літій-іонних акумуляторів та фоторезистивних напівпровідників (камера, сонячна енергія) досягла 51% та 53% відповідно.
Китай багато років використовує модель економічного зростання, основану на інвестиціях, яка може швидко підвищити виробничі потужності та загальний обсяг економіки в короткостроковій перспективі. Частка фіксованих капіталовкладень Китаю в ВВП значно перевищує витрати на споживання. Це свідчить про те, що значні кошти вкладаються в будівництво нових підприємств, придбання обладнання та розширення виробничих ліній. Ця модель може перевищити темпи зростання ринкового попиту.
Незважаючи на швидке зростання виробничих потужностей Китаю, світове економічне зростання сповільнилося, особливо після глобальної фінансової кризи, і світовий попит не зміг зростати синхронно. Це призвело до того, що значна частина виробничих потужностей Китаю залишилася невикористаною, що ще більше загострило проблему надлишку потужностей.
Такі галузі, як сталеливарна, вугільна, хімічна та нерухомість, є особливо капіталомісткими. Розширення цих галузей відбувається особливо швидко, але вони також найбільше схильні до явища надмірної пропозиції.
Рівень капітальних витрат в Китаї перевищує рівень інших основних економік майже на 10 відсоткових пунктів. У доларах США він значно перевищує 85% США та єврозони. Політично спрямовані надмірні інвестиції можуть призвести до неефективного розподілу ресурсів, коли значні кошти та ресурси витрачаються на неефективні або навіть марні виробничі сфери, в той час як ці ресурси могли б бути використані в більш продуктивних галузях. У довгостроковій перспективі така неефективна розподілу ресурсів може стримувати загальний потенціал економічного зростання.
Деяка організація прогнозує, що в Китаї індекс цін виробників (PPI) закінчить дефляцію лише в другій половині 2025 року.
Ринок процентних ставок США цього року виявив високу чутливість до інфляції, а доходність 10-річних державних облігацій коливалася на 80 базисних пунктів в дні, що передували та слідували за публікацією CPI.
Хоча ринок сповнений впевненості в зниженні інфляції у другій половині 2023 року, несподіване зростання інфляції похитнуло цю впевненість, викликавши сильну реакцію ринку. Після другої половини 2023 року ринок реагує спокійно на очікування зниження інфляції, але на інфляцію.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GmGnSleeper
· 14год тому
Скорочення втрат, що втікли, булран знову повернувся
Китайські поставки дефляції допомагають Федеральній резервній системі (ФРС) знижувати процентні ставки, Криптоактиви можуть отримати вигоду.
Огляд основних тем ринку
Нещодавнє покращення макроекономічного середовища
Інфляція повсюдно знижується: останні два місяці показують помітну тенденцію до зниження. У червні індекс споживчих цін у США вперше за чотири роки став від’ємним в порівнянні з попереднім місяцем, а основний річний темп зростання досяг найнижчого рівня за понад три роки. За прогнозами однієї організації, обидва показники в наступні два роки перебуватимуть у спадному тренді. Інфляція на ринку житла швидко сповільнюється.
Ринок праці: середнє значення протягом 4 тижнів кількості нових заявок на допомогу по безробіттю зросло приблизно на 10% з квітня, що свідчить про деяке ослаблення ринку праці, але в цілому він все ще перебуває в відносно збалансованому і стабільному стані.
Індекс економічних сюрпризів: останніми двома місяцями на дні, що свідчить про те, що нещодавні економічні дані значно нижчі за очікування.
Індекс фінансових умов: показує постійний тренд до пом'якшення, який є найширшим з кінця 2022 року.
Вище наведений фон можна вважати улюбленим станом для ринку ризикових активів, оскільки інвестори очікують, що Федеральна резервна система вживає заходів для підтримки економічного зростання. З часом занепокоєння щодо інфляції в кінці першого кварталу виявилося надмірним, хоча інфляція в сфері послуг все ще перевищує цільовий рівень центрального банку, інфляція в категорії товарів помітно знизилася.
З послабленням долара США та початком зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, нові ринки та криптовалюти можуть отримати вигоду на фоні відсутності рецесії. Якщо потім очікуване м'яке приземлення перетвориться на жорстке, швидко переходьте від акцій до облігацій.
Тиск сезону звітності Q2 величезний
Поточна увага ринку зосереджена на відкритий сезон прибутків, де очікування ринку надзвичайно оптимістичні. Можливо, буде важко досягти колишнього рівня здивувань, тому під час публікації цього сезону можливі певні реалізації прибутків або перехід між секторами.
Уолл-стріт очікує, що прибуток S&P 500 у другому кварталі зросте на 8,9% у річному вимірі, що значно перевищує 5,9% у попередньому кварталі. Востаннє такий високий приріст прибутку спостерігався у першому кварталі 2022 року, коли Федеральна резервна система лише розпочала підвищення процентних ставок, тоді прибуток зріс на 9,4%. Варто зазначити, що очікування прибутку на рівні 8,8% - це результат зниження прогнозу. Наприкінці березня аналітики загалом очікували зростання прибутку на рівні 9,1%.
Крім того, з огляду на короткострокову реакцію ринку в першому кварталі, дуже очевидно, що позитивні сюрпризи в зростанні не такі великі, як негативні несподіванки в падінні - середня зміна ціни акцій компаній з позитивним значенням EPS була трохи нижчою за п'ятирічний середній рівень. Середня зміна ціни акцій компаній з негативним значенням EPS була трохи більшою за п'ятирічний середній рівень.
З першого кварталу можна побачити:
Згідно з реакцією ринку на фінансові акції, яка вже з'явилася за другий квартал, результати виявилися ще гіршими, ніж у першому кварталі.
Останнім часом на ринку дедалі більше обговорюється сумнів щодо прибутковості штучного інтелекту. Наприклад, нещодавно одна з організацій опублікувала звіт під назвою «Генеративний штучний інтелект: надто великі витрати, мізерні доходи?», у якому кілька експертів висловили глибокі сумніви щодо економічного потенціалу генеративного штучного інтелекту. Це один з найпесимістичніших звітів про штучний інтелект, які я бачив за останній рік, і його варто ретельно проаналізувати.
Отже, з виходом великих технологічних акцій з низької точки прибутковості 2022 року, все менше ймовірно, що будь-яка компанія, яка займається апаратним забезпеченням, або автомобільна компанія зможе зберегти свою силу після звіту про прибутки. Кращий варіант - це переключення сектора з Mag7 на 493 (NDX минулого тижня відносно R2K відстав від 6.3%, що є одним з найгірших відносних показників за останні десять років), або ж фокус спекуляцій може перейти з AI на інші напрямки, включаючи гуманоїдних роботів та автономні автомобілі.
З точки зору споживчого ринку, ринок гуманоїдних роботів, безумовно, має величезні перспективи, навіть перевищуючи AI, оскільки в найближчому майбутньому важко змусити кінцевих споживачів платити за AI більше, тоді як роботи можуть стати необхідними покупками для кожної родини, тепер залишилося лише дочекатися "моменту iPhone".
Згідно з статистикою певної організації, інвестори виявляють наступний порядок інтересів до великих технологій: NVDA > AMZN > MSFT > AAPL > GOOGL > META.
Boeing визнав провину
Минулого тижня компанія Boeing погодилася визнати себе винною у двох кримінальних справах щодо 737 Max. Обидві справи пов'язані з аваріями, що сталися у жовтні 2018 року та березні 2019 року, коли два літаки Boeing 737 MAX 8 розбилися в Індонезії та Ефіопії, що в результаті призвело до загибелі 346 людей. Розслідування вказало, що причиною аварій стали недоліки в безпеці нового програмного забезпечення, яке було встановлено на цих літаках. Компанія Boeing навмисно приховала цей ризик під час подання заявки на сертифікацію FAA і не посилила підготовку пілотів, що призвело до катастрофи. Згідно з судовими документами, поданими в неділю пізніше, компанія Boeing офіційно визнала, що під час процесу отримання сертифікації FAA для моделі Max мало місце навмисне приховування ризиків безпеки, скоєно змову для обману уряду США, і компанія готова прийняти покарання.
Компанія Boeing зіткнеться з штрафом до 487,2 мільйона доларів, але це максимальний штраф, дозволений законом, фактичну суму визначить суддя. У зв'язку з угодою про відстрочку обвинувачення, досягнутою Boeing з Міністерством юстиції у 2021 році, компанія сплатила 243,6 мільйона доларів кримінального штрафу та компенсувала сім'ям жертв 500 мільйонів доларів, тому цього разу потрібно сплатити другий кримінальний штраф у розмірі 244 мільйонів доларів. Після цього компанії також було наказано витратити великі кошти на виправлення внутрішніх вимог щодо відповідності та безпеки, принаймні 455 мільйонів доларів протягом трьох років, а також буде підлягати трирічному нагляду незалежного контролера з питань відповідності. Очевидно, що така міра покарання не влаштовує багатьох людей; багато хто каже, що 244 мільйони для такої великої компанії, як Boeing, дорівнює вартості двох літаків 737max, а вартість одного життя становить лише 700 тисяч. З стратегічної точки зору, виробництво великих літаків у світі майже повністю монополізоване Boeing і Airbus, очевидно, що американська сторона не дозволить занадто сильно постраждати Boeing.
Проте, лише з інвестиційної точки зору, це означає, що негативні новини для Boeing вичерпані, і це є добрим знаком для відновлення оцінки. Ця ситуація трохи нагадує визнання провини одного торгового майданчика у листопаді 2023 року, після чого його токени зросли з 200 доларів до максимальних 720 доларів.
Ринок ставить ставки на велику перемогу республіканців у листопаді
Ринок деривативів зараз дуже песимістично налаштований щодо Байдена, після дебатів 27 червня ймовірність перемоги Трампа на прогнозному ринку зросла з 40%-50% на початку року до приблизно 60%. Ймовірність того, що Республіканська партія отримає контроль над обома палатами Конгресу та президентом (свіп), також зросла і наразі становить близько 50%. Ймовірність перемоги Байдена вже впала нижче 20%.
Варто зазначити, що певна організація посилається на дані платформи прогнозування криптовалют, що є свідченням поступового зростання практичності крипто-додатків, які виходять за межі звичайного використання.
Наступні основні моменти:
З поступовою стабілізацією очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою, увага інституційних інвесторів переходить від зростання та монетарної політики до політики.
Основна увага зосереджена на зміні ймовірності приходу Трампа до влади, питання інвесторів зосереджені на можливих митах, податковій політиці в країні та змінах у регулюванні, які може впровадити уряд Трампа.
Після приходу Трампа до влади значне підвищення мит, ймовірно, вигідно позначиться на підприємствах, які зосереджені на внутрішньому ринку, а не на тих, що мають міжнародний бізнес. Очікується, що мита трохи знизять зростання ВВП США, а вплив на імпортні ціни може підвищити інфляцію (що є протилежним до середовища, якого хоче досягти Федеральна резервна система, знижуючи процентні ставки).
Ринок останнім часом не сильно реагує на політичні коливання, здається, недооцінюючи невизначеність американських виборів; хоча ймовірність перемоги республіканців дуже висока, але ймовірність зміни кандидатів від демократів також швидко зростає.
Інвестиції в комерційне обладнання вже зупинилися, підприємства можуть відкладати проекти через занепокоєння змінами в політиці нового уряду, такими як ліцензування на розвідку нафти і газу або затвердження іноземних виробничих заводів батарей. Ця політична невизначеність змушує підприємства бути більш обережними щодо інвестицій.
Велика перемога Республіканської партії може призвести до продовження політики зниження податків та збільшення бюджетних витрат, хоча конкретні деталі ще не визначені, це є найбільш безпосереднім позитивом для акцій.
На ринку опціонів SPX імпліцитна волатильність як вгору, так і вниз дуже низька.
Сектори, що підлягають впливу зміни політики
Відновлювальні джерела енергії та екологічна політика: Якщо Трамп знову буде обраний, очікується, що екологічна політика буде більш м'якою, що може бути вигідно для акцій традиційних енергетичних компаній, тоді як на акції відновлювальних джерел енергії це може вплинути негативно.
Технології та великі дані: галузь технологій може зіткнутися з більш м'яким антимонопольним контролем за уряду Трампа, особливо великі технологічні компанії можуть отримати вигоду з цього.
Інвестиційний стиль та ринкова стратегія
Зростання та вартість: в умовах поточного ринкового середовища акції зростання можуть продовжувати привертати увагу інвесторів, особливо в технологічному та споживчому секторах. Однак, залежно від конкретних змін у політиці, акції вартості в деяких галузях, таких як фінансовий сектор та промисловість, також можуть продемонструвати привабливість.
Акції з чутливістю до процентних ставок: враховуючи можливі економічні політики та зміни процентних ставок, цей клас акцій може демонструвати значні коливання через свою високу чутливість до змін процентних ставок.
Уолл-Стрит і криптосвіт повинні "дозволити" Китаю
Китай перебуває в стані дефляції, і політичні заходи ще більше збільшили надлишкові потужності. Як найбільший експортер товарів у світі, країна експортує дефляцію. Її ефект переносу сприяв зниженню базової інфляції товарів приблизно на 0,5 відсотка, знизивши базову інфляцію в Європі та США приблизно на 0,1 відсотка. Хоча загальний ефект є помірним, це може надати центральним банкам Європи та США більше простору для зниження процентних ставок цього року, що позитивно вплине на акції та криптовалюти.
Китай займає значну частку на ринку багатьох ключових експортних продуктів. Окрім традиційних галузей виробництва, які все ще займають важливе місце, таких як побутова техніка (59%), одяг і текстиль (38%) та меблі (33%). Крім того, Китай значно підвищив свої виробничі можливості та технологічний рівень у високих технологіях, де частка ринку літій-іонних акумуляторів та фоторезистивних напівпровідників (камера, сонячна енергія) досягла 51% та 53% відповідно.
Китай багато років використовує модель економічного зростання, основану на інвестиціях, яка може швидко підвищити виробничі потужності та загальний обсяг економіки в короткостроковій перспективі. Частка фіксованих капіталовкладень Китаю в ВВП значно перевищує витрати на споживання. Це свідчить про те, що значні кошти вкладаються в будівництво нових підприємств, придбання обладнання та розширення виробничих ліній. Ця модель може перевищити темпи зростання ринкового попиту.
Незважаючи на швидке зростання виробничих потужностей Китаю, світове економічне зростання сповільнилося, особливо після глобальної фінансової кризи, і світовий попит не зміг зростати синхронно. Це призвело до того, що значна частина виробничих потужностей Китаю залишилася невикористаною, що ще більше загострило проблему надлишку потужностей.
Такі галузі, як сталеливарна, вугільна, хімічна та нерухомість, є особливо капіталомісткими. Розширення цих галузей відбувається особливо швидко, але вони також найбільше схильні до явища надмірної пропозиції.
Рівень капітальних витрат в Китаї перевищує рівень інших основних економік майже на 10 відсоткових пунктів. У доларах США він значно перевищує 85% США та єврозони. Політично спрямовані надмірні інвестиції можуть призвести до неефективного розподілу ресурсів, коли значні кошти та ресурси витрачаються на неефективні або навіть марні виробничі сфери, в той час як ці ресурси могли б бути використані в більш продуктивних галузях. У довгостроковій перспективі така неефективна розподілу ресурсів може стримувати загальний потенціал економічного зростання.
Деяка організація прогнозує, що в Китаї індекс цін виробників (PPI) закінчить дефляцію лише в другій половині 2025 року.
Ринок процентних ставок США цього року виявив високу чутливість до інфляції, а доходність 10-річних державних облігацій коливалася на 80 базисних пунктів в дні, що передували та слідували за публікацією CPI.
Хоча ринок сповнений впевненості в зниженні інфляції у другій половині 2023 року, несподіване зростання інфляції похитнуло цю впевненість, викликавши сильну реакцію ринку. Після другої половини 2023 року ринок реагує спокійно на очікування зниження інфляції, але на інфляцію.