Невдовзі розпочнеться боротьба за капітал навколо 12,5 трильйонів доларів пенсійних фондів.
Ця політика, що має на меті дозволити альтернативним активам, таким як приватний капітал, нерухомість, криптовалюти, входити до 401 (k) пенсійних рахунків, є не лише ключовим кроком адміністрації Трампа у перетворенні правил капітальних ринків, але й відображає глибоку логіку фінансової індустрії США.
Трамп дозволить альтернативним активам, таким як криптовалюта, входити до плану 401(k)
7 серпня, за повідомленням Bloomberg, президент США Дональд Трамп підпише в четвер виконавчий наказ, що має на меті дозволити приватним капіталовкладенням, нерухомості, криптовалютам та іншим альтернативним активам увійти в програми 401(k) обсягом приблизно 12,5 трильйона доларів.
Блумберг цитує неназваного інформатора, який повідомив, що цей указ надасть Міністерству праці вказівку повторно оцінити настанови щодо інвестицій в альтернативні активи у пенсійних планах, які підпадають під дію Закону про захист доходів працівників 1974 року. Це відомство також буде відповідати за роз'яснення позиції уряду щодо довірчої відповідальності при наданні активів у фонди, що містять альтернативні активи.
Більш важливим є створення міжвідомчого механізму співпраці. Трамп дав вказівку міністру праці співпрацювати з Міністерством фінансів, Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC) та іншими органами, щоб оцінити, чи потрібно змінювати правила для просування цієї роботи, і особливо вимагав, щоб SEC забезпечила зручний доступ до альтернативних активів для пенсійних планів, що управляються самостійно учасниками.
Цей тип спільної вказівки багатьох установ явно спрямований на подолання існуючих регуляторних бар'єрів та усунення перешкод для масового входження альтернативних активів на ринок пенсій.
Що таке план 401(k)?
401(k) план в США не є традиційною пенсійною програмою, а є планом пенсійних заощаджень, який надається роботодавцем, що дозволяє працівникам обирати, щоб роботодавець відкладав частину заробітної плати на особистий рахунок в рамках цього плану для пенсійних заощаджень. Крім того, роботодавці зазвичай також пропонують певний відсоток відповідних внесків. Кошти можуть інвестуватися в фонди, акції та інші низькоризикові активи.
У 2025 році максимальний внесок працівника становитиме 23 500 доларів на рік, для осіб віком 50 років і більше передбачено додаткові 7 500 доларів, а для осіб віком 60–63 років максимальний внесок становитиме 11 250 доларів. Співвідношення внесків роботодавця варіюється залежно від програми. Загальний ліміт внесків працівників і роботодавців становить 70 000 доларів (можливо, існують і інші способи розрахунку). Передчасне зняття коштів може призвести до штрафу в 10% (якщо не виконуються певні виняткові умови), а зняття коштів після виходу на пенсію оподатковується як звичайний дохід.
Який обсяг 401(k)? Який вплив на Crypto?
401(k) план є найголовнішим планом заощаджень на пенсію, спонсованим роботодавцями в США. Згідно з доповіддю Інституту інвестиційних компаній (ICI), опублікованою в червні цього року, станом на 31 березня 2025 року загальна сума пенсійних активів у США становитиме 43,4 трильйона доларів (34% від загальної суми фінансових активів домогосподарств США), з яких активи індивідуальних пенсійних рахунків (IRA) становлять 16,8 трильйона доларів. Американці володіють 12,2 трильйона доларів у всіх планах пенсійних накопичень з фіксованими внесками (DC), з яких план 401(k) володіє 8,7 трильйона доларів.
А в плані 401(k), станом на кінець березня, загальна сума активів, що управляються пайовими фондами 401(k), становить 5,3 трильйона доларів США, що складає 61% від загальної суми активів 401(k). Акційні фонди є найпоширенішим типом фондів у 401(k), які мають 3,2 трильйона доларів (36,7%), за ними йдуть змішані фонди, які мають 1,4 трильйона доларів.
Чи обмежить новий адміністративний наказ частку, види чи валюту інвестицій в криптовалюту, наразі невідомо. Але як тільки політика буде реалізована, з 401(k) 8,7 трильйонів доларів, якщо 1% з 401(k) капіталу потрапить на крипторинок, це призведе до надходження 87 мільярдів доларів, якщо все буде куплено в біткоїни, то це створить попит на 748 тисяч BTC, якщо все буде куплено в ефір, то попит складе приблизно 22,6 мільйона.
Подвійний драйвер політики та капіталу
Цей захід є продовженням та вдосконаленням економічної політики Трампа. Згідно з повідомленням Bloomberg, під час першого терміну Трампа Міністерство праці запровадило подібну політику, яка дозволяла пенсійним програмам включати приватний капітал, але була скасована урядом Байдена. Тепер Трамп відновлює цю політику і розширює її сферу застосування, намагаючись усунути перешкоди за допомогою виконавчого указу та співпраці між багатьма регуляторними органами.
Цей крок Трампа не є просто економічним рішенням, а також продовжує сприяти підтримці Уолл-Стріт. Приватний капітал і хедж-фонди завжди були важливими спонсорами Республіканської партії. Послаблення інвестиційних обмежень 401(k) означає, що ці установи отримають довгострокові стабільні потоки фінансування. Крім того, Трамп останнім часом часто висловлює підтримку криптовалют і запропонував створення стратегічного резерву біткоїнів (Strategic Bitcoin Reserve) та запасу цифрових активів (Digital Asset Stockpile). Ця політика безпосередньо відповідає на основні вимоги крипто-спільноти — змусити основну фінансову систему прийняти цифрові активи.
Відкриття «Пандориного ящика» пенсійних фондів
Ця адміністративна команда полягає у розриві традиційних меж інвестицій пенсійних рахунків. Згідно із Законом про забезпечення пенсійних доходів працівників 1974 року, програма 401 (k) в США тривалий час була під контролем традиційних активів, таких як акції та облігації, в той час як альтернативні активи через погану ліквідність, складну оцінку та інші характеристики були відкинуті.
Підтримувачі вважають це процесом «демократизації» капітального ринку, вважаючи, що це надасть можливість працівникам середнього класу поділитися вигодами економічного зростання, а також зможе забезпечити довгострокове стабільне фінансування для альтернативних активів і надати можливість для масового прийняття таких нових активів, як криптовалюта.
Але для робітничого класу цей адміністративний наказ є як можливістю «зламати інвестиційні бар'єри», так і викликом «перенесення ризиків».
Сутнісною властивістю пенсійних рахунків є збереження та збільшення вартості, тоді як висока ризикованість альтернативних активів є з цим в корінному конфлікті. Ці характеристики створюють природний конфлікт із вимогами ліквідності пенсійних коштів та здатністю переносити ризики. Більшість працівників не мають фінансових знань, що ускладнює їм розпізнавання справжніх ризиків активів, і вони можуть покладатися на «упаковані продукти», рекомендовані роботодавцем або фінансовими установами. Водночас, з огляду на інтереси, установи можуть схилятися до перебільшення доходів та зменшення ризиків, що призводить до того, що працівники пасивно несуть надмірні ризики в умовах асиметрії інформації.
Америка Crypto політика комбінація ударів
Недавня адміністрація Трампа активно демонструє доброзичливі сигнали, призначивши першого керівника з питань ШІ та криптовалют у Білому домі, включивши криптовалюту до національних пріоритетів, створивши стратегічний резерв біткоїна, організувавши «Тиждень криптовалют», підписавши законопроект про стейблкойни «GENIUS Act» та опублікувавши звіт «Посилення лідерства США в галузі цифрових фінансових технологій», сформувавши комплекс політики.
А проекти або компанії, які очолюються членами його родини, такі як World Liberty Financial (WLFI), American Bitcoin, та соціальна медіаплатформа Truth Social, заснована самим Трампом, планують випустити утилітарні токени, що ще більше затемнює цю політичну реформу тінню корупційних зв'язків.
Варто звернути увагу, що раніше кілька штатів США також запропонували проекти законів про крипто-резерви, які планують уповноважити інвестувати частину пенсійних фондів, пенсійних систем або публічних фондів, що включають пенсійні фонди, у біткойн. Більшість штатів обмежили цей інвестиційний відсоток до 10%, але більшість законопроектів були відхилені або перебувають у стані затримки через перерву.
Звіт «Посилення лідерства США у сфері цифрових фінансових технологій», опублікований робочою групою з цифрових активів при Білому домі США в кінці липня, також розглядає ситуацію з регулюванням криптовалют на рівні штатів. Частина фінансових установ штатів вже застосувала законодавство про перекази грошей до зберігачів цифрових активів і торгових платформ, вимагаючи від посередників реєструватися в якості установи з переказу грошей, щоб надавати послуги клієнтам, які знаходяться в відповідних штатах. Деякі штати виключили торгівлю цифровими активами з закону про перекази грошей, тому компанії, які спеціалізуються на торгівлі цифровими активами, можуть не підпадати під вимоги ліцензування в цих штатах. Інші штати встановили спеціальні регуляторні системи для цифрових активів. У звіті також зазначається, що федеральне законодавство повинно мати пріоритет над законодавством штатів, щоб уніфікувати застосовність нормативів, що стосуються цінних паперів та товарів.
Підсумок
Коли 401 (k) рахунок переходить з простого портфеля акцій та облігацій до складних продуктів, що містять приватний капітал та криптовалюти, фінансова грамотність стане ключовим фактором, що визначає успіх чи невдачу інвестицій. А чи зможе регуляторна система встановити ефективну стіну безпеки, щоб запобігти передачі вигод та системним ризикам, стане остаточним випробуванням здатності управління капітальним ринком США.
Перед величезним пирогом у 12,5 трильйона доларів усі учасники чекають остаточного розвитку цієї капіталістичної гри.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Пенсійний підсилювач на місці? 401(k) Який обсяг?
Автор: KarenZ, Foresight News
Невдовзі розпочнеться боротьба за капітал навколо 12,5 трильйонів доларів пенсійних фондів.
Ця політика, що має на меті дозволити альтернативним активам, таким як приватний капітал, нерухомість, криптовалюти, входити до 401 (k) пенсійних рахунків, є не лише ключовим кроком адміністрації Трампа у перетворенні правил капітальних ринків, але й відображає глибоку логіку фінансової індустрії США.
Трамп дозволить альтернативним активам, таким як криптовалюта, входити до плану 401(k)
7 серпня, за повідомленням Bloomberg, президент США Дональд Трамп підпише в четвер виконавчий наказ, що має на меті дозволити приватним капіталовкладенням, нерухомості, криптовалютам та іншим альтернативним активам увійти в програми 401(k) обсягом приблизно 12,5 трильйона доларів.
Блумберг цитує неназваного інформатора, який повідомив, що цей указ надасть Міністерству праці вказівку повторно оцінити настанови щодо інвестицій в альтернативні активи у пенсійних планах, які підпадають під дію Закону про захист доходів працівників 1974 року. Це відомство також буде відповідати за роз'яснення позиції уряду щодо довірчої відповідальності при наданні активів у фонди, що містять альтернативні активи.
Більш важливим є створення міжвідомчого механізму співпраці. Трамп дав вказівку міністру праці співпрацювати з Міністерством фінансів, Комісією з цінних паперів та бірж США (SEC) та іншими органами, щоб оцінити, чи потрібно змінювати правила для просування цієї роботи, і особливо вимагав, щоб SEC забезпечила зручний доступ до альтернативних активів для пенсійних планів, що управляються самостійно учасниками.
Цей тип спільної вказівки багатьох установ явно спрямований на подолання існуючих регуляторних бар'єрів та усунення перешкод для масового входження альтернативних активів на ринок пенсій.
Що таке план 401(k)?
401(k) план в США не є традиційною пенсійною програмою, а є планом пенсійних заощаджень, який надається роботодавцем, що дозволяє працівникам обирати, щоб роботодавець відкладав частину заробітної плати на особистий рахунок в рамках цього плану для пенсійних заощаджень. Крім того, роботодавці зазвичай також пропонують певний відсоток відповідних внесків. Кошти можуть інвестуватися в фонди, акції та інші низькоризикові активи.
У 2025 році максимальний внесок працівника становитиме 23 500 доларів на рік, для осіб віком 50 років і більше передбачено додаткові 7 500 доларів, а для осіб віком 60–63 років максимальний внесок становитиме 11 250 доларів. Співвідношення внесків роботодавця варіюється залежно від програми. Загальний ліміт внесків працівників і роботодавців становить 70 000 доларів (можливо, існують і інші способи розрахунку). Передчасне зняття коштів може призвести до штрафу в 10% (якщо не виконуються певні виняткові умови), а зняття коштів після виходу на пенсію оподатковується як звичайний дохід.
Який обсяг 401(k)? Який вплив на Crypto?
401(k) план є найголовнішим планом заощаджень на пенсію, спонсованим роботодавцями в США. Згідно з доповіддю Інституту інвестиційних компаній (ICI), опублікованою в червні цього року, станом на 31 березня 2025 року загальна сума пенсійних активів у США становитиме 43,4 трильйона доларів (34% від загальної суми фінансових активів домогосподарств США), з яких активи індивідуальних пенсійних рахунків (IRA) становлять 16,8 трильйона доларів. Американці володіють 12,2 трильйона доларів у всіх планах пенсійних накопичень з фіксованими внесками (DC), з яких план 401(k) володіє 8,7 трильйона доларів.
А в плані 401(k), станом на кінець березня, загальна сума активів, що управляються пайовими фондами 401(k), становить 5,3 трильйона доларів США, що складає 61% від загальної суми активів 401(k). Акційні фонди є найпоширенішим типом фондів у 401(k), які мають 3,2 трильйона доларів (36,7%), за ними йдуть змішані фонди, які мають 1,4 трильйона доларів.
Чи обмежить новий адміністративний наказ частку, види чи валюту інвестицій в криптовалюту, наразі невідомо. Але як тільки політика буде реалізована, з 401(k) 8,7 трильйонів доларів, якщо 1% з 401(k) капіталу потрапить на крипторинок, це призведе до надходження 87 мільярдів доларів, якщо все буде куплено в біткоїни, то це створить попит на 748 тисяч BTC, якщо все буде куплено в ефір, то попит складе приблизно 22,6 мільйона.
Подвійний драйвер політики та капіталу
Цей захід є продовженням та вдосконаленням економічної політики Трампа. Згідно з повідомленням Bloomberg, під час першого терміну Трампа Міністерство праці запровадило подібну політику, яка дозволяла пенсійним програмам включати приватний капітал, але була скасована урядом Байдена. Тепер Трамп відновлює цю політику і розширює її сферу застосування, намагаючись усунути перешкоди за допомогою виконавчого указу та співпраці між багатьма регуляторними органами.
Цей крок Трампа не є просто економічним рішенням, а також продовжує сприяти підтримці Уолл-Стріт. Приватний капітал і хедж-фонди завжди були важливими спонсорами Республіканської партії. Послаблення інвестиційних обмежень 401(k) означає, що ці установи отримають довгострокові стабільні потоки фінансування. Крім того, Трамп останнім часом часто висловлює підтримку криптовалют і запропонував створення стратегічного резерву біткоїнів (Strategic Bitcoin Reserve) та запасу цифрових активів (Digital Asset Stockpile). Ця політика безпосередньо відповідає на основні вимоги крипто-спільноти — змусити основну фінансову систему прийняти цифрові активи.
Відкриття «Пандориного ящика» пенсійних фондів
Ця адміністративна команда полягає у розриві традиційних меж інвестицій пенсійних рахунків. Згідно із Законом про забезпечення пенсійних доходів працівників 1974 року, програма 401 (k) в США тривалий час була під контролем традиційних активів, таких як акції та облігації, в той час як альтернативні активи через погану ліквідність, складну оцінку та інші характеристики були відкинуті.
Підтримувачі вважають це процесом «демократизації» капітального ринку, вважаючи, що це надасть можливість працівникам середнього класу поділитися вигодами економічного зростання, а також зможе забезпечити довгострокове стабільне фінансування для альтернативних активів і надати можливість для масового прийняття таких нових активів, як криптовалюта.
Але для робітничого класу цей адміністративний наказ є як можливістю «зламати інвестиційні бар'єри», так і викликом «перенесення ризиків».
Сутнісною властивістю пенсійних рахунків є збереження та збільшення вартості, тоді як висока ризикованість альтернативних активів є з цим в корінному конфлікті. Ці характеристики створюють природний конфлікт із вимогами ліквідності пенсійних коштів та здатністю переносити ризики. Більшість працівників не мають фінансових знань, що ускладнює їм розпізнавання справжніх ризиків активів, і вони можуть покладатися на «упаковані продукти», рекомендовані роботодавцем або фінансовими установами. Водночас, з огляду на інтереси, установи можуть схилятися до перебільшення доходів та зменшення ризиків, що призводить до того, що працівники пасивно несуть надмірні ризики в умовах асиметрії інформації.
Америка Crypto політика комбінація ударів
Недавня адміністрація Трампа активно демонструє доброзичливі сигнали, призначивши першого керівника з питань ШІ та криптовалют у Білому домі, включивши криптовалюту до національних пріоритетів, створивши стратегічний резерв біткоїна, організувавши «Тиждень криптовалют», підписавши законопроект про стейблкойни «GENIUS Act» та опублікувавши звіт «Посилення лідерства США в галузі цифрових фінансових технологій», сформувавши комплекс політики.
А проекти або компанії, які очолюються членами його родини, такі як World Liberty Financial (WLFI), American Bitcoin, та соціальна медіаплатформа Truth Social, заснована самим Трампом, планують випустити утилітарні токени, що ще більше затемнює цю політичну реформу тінню корупційних зв'язків.
Варто звернути увагу, що раніше кілька штатів США також запропонували проекти законів про крипто-резерви, які планують уповноважити інвестувати частину пенсійних фондів, пенсійних систем або публічних фондів, що включають пенсійні фонди, у біткойн. Більшість штатів обмежили цей інвестиційний відсоток до 10%, але більшість законопроектів були відхилені або перебувають у стані затримки через перерву.
Звіт «Посилення лідерства США у сфері цифрових фінансових технологій», опублікований робочою групою з цифрових активів при Білому домі США в кінці липня, також розглядає ситуацію з регулюванням криптовалют на рівні штатів. Частина фінансових установ штатів вже застосувала законодавство про перекази грошей до зберігачів цифрових активів і торгових платформ, вимагаючи від посередників реєструватися в якості установи з переказу грошей, щоб надавати послуги клієнтам, які знаходяться в відповідних штатах. Деякі штати виключили торгівлю цифровими активами з закону про перекази грошей, тому компанії, які спеціалізуються на торгівлі цифровими активами, можуть не підпадати під вимоги ліцензування в цих штатах. Інші штати встановили спеціальні регуляторні системи для цифрових активів. У звіті також зазначається, що федеральне законодавство повинно мати пріоритет над законодавством штатів, щоб уніфікувати застосовність нормативів, що стосуються цінних паперів та товарів.
Підсумок
Коли 401 (k) рахунок переходить з простого портфеля акцій та облігацій до складних продуктів, що містять приватний капітал та криптовалюти, фінансова грамотність стане ключовим фактором, що визначає успіх чи невдачу інвестицій. А чи зможе регуляторна система встановити ефективну стіну безпеки, щоб запобігти передачі вигод та системним ризикам, стане остаточним випробуванням здатності управління капітальним ринком США.
Перед величезним пирогом у 12,5 трильйона доларів усі учасники чекають остаточного розвитку цієї капіталістичної гри.