У крипто світі найгучніше не торгівля з ударом у барабани, а зв'язки, які дозволяють тихо заробити 9 мільярдів доларів.
У липні 2025 року 80 000 біткойн-адрес, які спали протягом 14 років, раптово вивели активи, що стало однією з найбільших номінальних біткойн-трансакцій в історії. Такий обсяг переміщення повинен був спричинити падіння ринку на 30%, але реальність така — не було різкого обвалу, не було паніки, ці біткойни були тихо поглинені ринком.
90 мільярдів доларів США були «безшумно» поглинуті ринком. Оператори не є ні біржею, ні хедж-фондом, а є дещо маловідомим гравцем Уолл-стріт: Galaxy Digital.
На пресконференції щодо останніх фінансових результатів за другий квартал, що відбулася ввечері 5 серпня, хтось запитав CEO: як вам вдалося отримати 80 000 BTC від клієнта? Чи існує формальний процес тендеру?
Генеральний директор злегка відповів: «Цей контракт важливіший за ціну.»
Хто насправді стоїть за Galaxy Digital? Які політичні та бізнес-ресурси були залучені, щоб здійснити цю епічну угоду? І яку нову структуру влади ця мережа взаємозв'язків формує для криптосвіту?
Високий рівень «друзів» : Політичний капітал у правлінні
Ключ до цієї угоди не в котируваннях на передньому плані, а в зв'язках людей за лаштунками — все вказує на одного старого Уолл-стріт.
Засновник Майк Новограц, якому на момент написання статті було 56 років, є типовим представником «Уолл-стріт».
Він працював у Goldman Sachs 11 років, починаючи з торгівлі ф'ючерсами в Південно-Східній Азії, а врешті-решт став партнером з фіксованого доходу. Тоді Novogratz був одним із небагатьох, хто міг пересуватися між макро-трейдингом, інвестиційними портфелями та національною політикою.
Потім він приєднався до групи Fortress Investment Group, очоливши інвестиції в макроекономічні стратегії, ставши однією з ключових фігур у групі, яка раніше робила ставки на ринки, що розвиваються, та державні борги.
У той період він часто відвідував політичні інституції, центральні банки та ринкові відділи в Латинській Америці, Азії та Східній Європі, ведучи переговори з місцевими урядами щодо випуску облігацій та валютної політики, знайомлячись з логікою ігор між важелем та суверенітетом у «сірій зоні».
З 2012 по 2015 рік він був членом Інвестиційної консультативної ради ФРС Нью-Йорка, де брав безпосередню участь у консультуванні з питань політики, дослідженні монетарних механізмів та оцінці фінансових установ. Це дає йому мізерну «подвійну здатність» - він розуміє як торгівлю деривативами, так і мову і ритм роботи регулюючих органів.
Це людина, яка вже понад десять років має справу з перехрестям політичної влади, капіталу Уолл-стріт та інформації.
Він ще в 2013 році інвестував власні кошти в біткойн та ефір, загальна сума інвестицій склала близько 7 мільйонів доларів. У 2017 році під час інтерв'ю з CNBC він публічно заявив: «За останні два роки я заробив більше 250 мільйонів доларів на криптоактивах.»
Але він не є «корінним мешканцем» криптоіндустрії і не є типовим спекулянтом. Його справжній поворот стався в 2015 році — в той рік він зазнав збитків через великі інвестиції в бразильський ринок процентних ставок, вийшов з фортеці і на деякий час зник з першої лінії інвестиційної сфери. Саме в цей «вікно» він вперше серйозно оцінив біткоїн і знову побудував своє розуміння грошей, кредиту та фінансової інфраструктури.
Але Новограц не зупинився, як багато ранніх проповідників криптовалюти, лише на «триманні біткоїнів». Його амбіція полягає в створенні нової «фінансової системи» для світу на блокчейні. Він сказав: «Я бачу системний вакуум — ліквідність у криптовалютному світі все глибша, але структури немає.»
На його думку, в традиційному фінансовому світі існує цілий ряд ланцюгів, таких як управління активами, маркет-мейкери, розрахунки, зберігання ETF, PIPE-фінансування, аудит, розкриття інформації, лобіювання регуляторів, які практично не мають аналогів у світі криптовалют. Це територія, яка терміново потребує реконструкції «інституційної пустелі».
Galaxy Digital виникла в цьому структурному розриві.
У 2018 році Новограц власним коштом інвестував 350 мільйонів доларів, успішно вийшовши на біржу через «обгортання» канадської компанії Bradmer Pharmaceuticals, ставши першою криптофінансовою платформою, що пропонує повний спектр послуг для установ. Це компанія, що була спроектована як «версія Уолл-стріт для ончейнового інвестиційного банку».
Однак шлях Galaxy Digital від канадської біржі до Nasdaq зайняв 1 320 днів, майже чотири роки. Протягом цього часу компанія пережила дев'ять раундів зворотного зв'язку від SEC, безліч юридичних перевірок і витратила понад 25 мільйонів доларів на виконання вимог комплаєнсу. У цілу епоху регуляторної зими, коли вся криптоіндустрія зазнала труднощів і часто «виходила на міжнародні ринки», Galaxy витримала.
!
Це не торговельна платформа і не венчурний капітал, а «фінансовий структурний сервіс» у сфері криптовалют. Galaxy Digital він спроектував як «онлайн-Голман Сакса для Уолл-Стріт». Його структурний дизайн також має відбиток його походження з Уолл-Стріт у кожному аспекті:
· Список послуг відповідає Goldman Sachs: охоплює управління активами, маркет-мейкінг, OTC торгівлю, власні дослідження, управління ризиками, фінансові консультації;
· Структура торгівлі, що відповідає Citadel: підтримка темних пулів, система похідних з низькою затримкою, інтеграція з ліквідністю ETF;
· Політичний шлях відповідно до Brookings: створити команду з дослідження політики, написати звіт, брати участь у слуханнях, увійти до регуляторного пісочниці;
· Шлях відповідності відповідає Deloitte та EY: створення системи "легальної упаковки цифрових активів", що підтримує облік фінансових звітів та розкриття аудиту.
А в основі всього цього лежить «політично-бізнесове коло» ради директорів Galaxy.
У складі ради директорів Galaxy Digital є Тайлер Вільямс, який раніше займав посаду заступника помічника міністра фінансів США, а у 2025 році був призначений нинішнім міністром фінансів спеціальним консультантом з цифрових активів — він може перекладати криптоязык на регуляторну мову, що робить його важливим мостом у комунікації Galaxy з такими установами, як SEC, CFTC, FASB.
А також член правління Даг Дісон, один із найвпливовіших лобістів у сфері нерухомості та енергетики в Техасі. Брав участь у просуванні кількох законодавчих ініціатив, пов'язаних з шахтами, цінами на електроенергію та податками, був ключовою фігурою у тому, що Galaxy успішно перетворила шахту для видобутку біткоїнів на центр обробки AI.
Структура, що об'єднує «політику – капітал – технології», надає Galaxy надзвичайно рідкісну «здатність впливати на політику» серед криптовалютних компаній.
У цій новій фінансовій структурі, яку він побудував, Galaxy не лише займається торгівлею та управлінням активами, але й є "легітимним постачальником електрики" для традиційних компаній, які входять у світ блокчейн.
У порівнянні з екстремальними управлінськими здібностями CZ та агресивними фінансовими стратегіями SBF, Майк Новограц є представником іншого типу засновника. Він ніколи не акцентує увагу на "децентралізації", а натомість підкреслює "структурні розташування"; він також ніколи не використовує цінову вартість монет як єдиний показник, а більше зосереджується на тому, чи дійсно розкриті питання конфіденційності, регулювання, системи, фінансів, зберігання та відповідності.
Це також пояснює, чому Galaxy, хоча й не є найсильнішим за обсягом торгів, у тій безшумній угоді на 80 000 біткоїнів став єдиним гравцем, який зміг здійснити великі угоди, завершити розрахунки та заспокоїти контрагентів.
Багато людей вважають, що захисний бар'єр Galaxy Digital — це капітал, але справжня перевага полягає в її політико-економічній чутливості.
Банкіри за крипто-скарбницею
80 тисяч біткойнів – це лише куток цієї мережі зв'язків, компанії, які представляє китайський мільярдер CZ, також почали розглядати Galaxy Digital як "політичний паспорт" для досягнення відповідності.
Середина 2025 року стала свідком тихого виникнення нової основної нарації на ринку акцій США: криптовалютні акції. На ринку акцій США відбувається капітальний "обмін оболонок": BTC та ETH впроваджуються в публічні компанії, дозволяючи криптоактивам з'явитися на Уолл-стріт під виглядом фінансових звітів.
Але до кінця 2023 року це все ще вважалося "забороненою зоною" для капітальних ринків.
Американським компаніям насправді дуже складно "легально володіти криптовалютою", причина в тому, що фінансова система не може це витримати. Згідно з тодішніми бухгалтерськими стандартами FASB, такі криптоактиви, як біткоїн, можуть обліковуватися лише як "нематеріальні активи" — якщо ціна валюти падає, то потрібно зменшити вартість, а якщо зростає, то це не можна зарахувати як прибуток, що призводить до серйозного спотворення фінансової звітності компанії, і аудит також складно пройти.
Наприклад, якщо ви купили 10 000 ETH, і ціна впала, потрібно відразу зафіксувати збитки, але якщо ціна зросла, то ніби не помітили, не можна зараховувати це до прибутку. Це ускладнює фінансову звітність компанії та робить аудит безладним.
Нові правила FASB почнуть діяти з 2025 фінансового року, оцінюючи за "справедливою вартістю", зростання криптовалюти буде вважатися доходом, що дійсно відкриє шлях до "законного володіння криптовалютою".
Galaxy є одним з перших постачальників послуг, які зайшли на ринок і легалізували вхід для ряду публічних компаній.
Найпершими, хто відчув можливості, стали група древніх китів ETH. Вони безшумно упакували свій ETH у оболонкові компанії на американському ринку, використовуючи метод «лівої руки до правої», щоб не потривожити ринок, завдяки ліквідності американського ринку завершили своєрідну монетизацію. SharpLink Gaming — це лідер у цій «монетизаційній» грі.
Невдовзі китайський мільярдер CZ також приєднався – він влив свою платформу BNB в американську компанію, провівши злиття, упаковку та IPO, перетворивши платформну монету на законний актив, а потім увійшовши в систему оцінки капіталу.
А за всім цим рядом дій, Galaxy Digital тихенько вийшла на поверхню — вона є консультантом з управління всім сценарієм.
Вона розробила індивідуальні рішення для цих компаній у рамках наративу "криптофінансового сховища": від OTC-інвестицій, управління активами до забезпечення відповідності та доходів від стейкінгу, кожен крок неможливо обійти без побудованого нею каналу між урядом та бізнесом, кожен крок точно потрапляє в сіру зону між регуляторною сліпотою та фінансовим важелем.
!
Основні напрямки діяльності Galaxy Digital: OTC-торгівля + зберігання + стратегічне консультування.
Він має найкращі можливості крипто OTC торгівлі в США, здатні виконувати великий обсяг угод і хеджування ризиків для клієнтів під час волатильності; також надає послуги з управління активами, такі як зберігання ETF, стейкінг, податкові послуги та інші відповідні послуги, управляючи цифровими активами на десятки мільярдів доларів; більш глибоко залучається в стратегічне планування корпоративних клієнтів, від PIPE фінансування до класифікації активів, бухгалтерського обліку, шляхів розкриття інформації, навіть інвестуючи власні кошти для спільних інвестицій, допомагаючи традиційним компаніям трансформуватися в "крипто-сховище".
Наприклад, компанія SharpLink Gaming, лідер у сфері ETH фінансування. Ця компанія купує ETH через Galaxy великими обсягами OTC і підписує з ними угоду про управління активами. Частина ETH, придбаних компанією, зберігається в Galaxy, а також під керівництвом Galaxy розробляється повний процес від фінансування до розкриття. Вона надає клієнтам повний набір "онлайн фінансових структур", таких як PIPE структура, категоризація криптоактивів, підтвердження зберігання тощо, що допомагає підприємствам реалізувати одночасно приховані та законні інвестиції.
Згідно з розкриттям SEC, Galaxy та ParaFi Capital щорічно стягують управлінський збір у розмірі від 0,25% до 1,25%, мінімум 1,25 мільйона доларів. У міру збільшення обсягу монет SharpLink, Galaxy отримає стабільний довгостроковий дохід.
Це вже не просто окрема угода, а чітко структурований, стабільний прибуток від «бізнесу з нарахуванням на блокчейні». У процесі інституціоналізації криптофінансів Galaxy стає невід'ємним входом для тих компаній, які хочуть легально «утримувати криптовалюту на рахунку».
Цей шаблон не є шаблонним копіюванням, а цілим набором шляхів:
· По-перше, допомагаємо вам купувати монети непомітно, але відповідно до правил: надаємо OTC-канал, співпрацюємо зі структурою PIPE інвестицій, цільовим розподілом та планом варрантів.
· По-друге, навчимо вас, як "включити" криптоактиви в фінансову звітність: як змусити аудитора підтвердити, що ці монети дійсно існують?
· По-третє, вирішуємо для вас політичні шляхи США: шлях відповідності для американського фондового ринку, як розкривати, комплексне рішення. У процесі трансформації традиційних компаній у крипто-скарбнички, Galaxy практично брала участь у кожній ключовій дії.
Генеральний директор Новограц на телефонній конференції Q2 сказав: «Практично всі традиційні установи Уолл-стріт готуються до абсолютно нової фінансової архітектури — активи переходять з рахунків у гаманці, фонди та акції починають токенізуватися, стейблкоїни стали основним платіжним засобом.»
А те, що робить Galaxy, це дозволити цим змінам системи перейти від «концепції» до «звітів».
Для багатьох публічних компаній вибір Galaxy Digital є не лише вибором постачальника криптовалютних послуг, а скоріше вибором каналу з «політичною легітимністю».
Перерозподіл влади в криптоіндустрії
У 2025 році криптоіндустрія, здається, вступає в еру регуляції: схвалення ETF, законодавство про стейблкоїни, підприємства, що ведуть облік криптовалюти, все це наближається до традиційних фінансів.
Але в цій хвилі "комплаєнсу" справжніми переможцями стали не корінні жителі, які десять років кричать про децентралізацію, а невелика група осіб, які глибоко розуміють мовлення системи та володіють ритмом політики.
З криптоіндустрії на Уолл-стріт, з гаманця в фінансову звітність, шлях криптоактивів на поверхні є законним, але насправді це типовий арбітраж системи — хто зможе побудувати міст між регулюванням і капіталом, той отримає право на ціноутворення.
На телефонній конференції з фінансовими результатами за другий квартал 2025 року один із аналітиків запитав: «Як ви оцінюєте можливості розвитку стейблкоїнів та токенізації активів?»
Відповідь Новограца практично не стосувалася продуктів, а була простим, але надзвичайно значущим в інституційному сенсі судженням: «Активи мігрують, рахунки переходять у гаманці, відповідність буде основною конкурентною перевагою». Саме цього кварталу Galaxy Digital почала виходити на прибуток.
!
Galaxy Digital є таємним посередником у цій передачі влади. Він не випускає токени, не розповідає історії, але майстерно володіє структурним дизайном, упаковуючи активи на ланцюзі в PIPE фінансування, ETF зберігання, аудит та розкриття інформації на кожному етапі, використовуючи цілий набір комплаєнс-літератури для легалізації нових фінансів.
Воно продає не послуги, а структуру; заробляє не гроші ринку, а шпарини в регуляторних системах.
Ось і є справжня структура влади в криптоіндустрії: поки поверхневі цінові коливання, протоколи та наративи змінюються, основна інституційна структура вже давно контролюється невеликою групою людей.
Все більше криптопроектів та традиційних компаній входять у політику через це. А насправді нагодовані не розробники і не інвестори, а ті, хто володіє двомовністю і може вільно переходити між криптою, традиційними фінансами та владою.
Коли відповідність стає дефіцитним ресурсом, новий рівневий порядок тихо формуються: епоха більше не винагороджує тих, хто біжить швидко, влада знову повертається до тих, хто контролює правила.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Хто керував виходом на біржу китайського мільярдера CZ?
Автор: Лінь Ваньвань, ритм BlockBeats
!
У крипто світі найгучніше не торгівля з ударом у барабани, а зв'язки, які дозволяють тихо заробити 9 мільярдів доларів.
У липні 2025 року 80 000 біткойн-адрес, які спали протягом 14 років, раптово вивели активи, що стало однією з найбільших номінальних біткойн-трансакцій в історії. Такий обсяг переміщення повинен був спричинити падіння ринку на 30%, але реальність така — не було різкого обвалу, не було паніки, ці біткойни були тихо поглинені ринком.
90 мільярдів доларів США були «безшумно» поглинуті ринком. Оператори не є ні біржею, ні хедж-фондом, а є дещо маловідомим гравцем Уолл-стріт: Galaxy Digital.
На пресконференції щодо останніх фінансових результатів за другий квартал, що відбулася ввечері 5 серпня, хтось запитав CEO: як вам вдалося отримати 80 000 BTC від клієнта? Чи існує формальний процес тендеру?
Генеральний директор злегка відповів: «Цей контракт важливіший за ціну.»
Хто насправді стоїть за Galaxy Digital? Які політичні та бізнес-ресурси були залучені, щоб здійснити цю епічну угоду? І яку нову структуру влади ця мережа взаємозв'язків формує для криптосвіту?
Високий рівень «друзів» : Політичний капітал у правлінні
Ключ до цієї угоди не в котируваннях на передньому плані, а в зв'язках людей за лаштунками — все вказує на одного старого Уолл-стріт.
Засновник Майк Новограц, якому на момент написання статті було 56 років, є типовим представником «Уолл-стріт».
Він працював у Goldman Sachs 11 років, починаючи з торгівлі ф'ючерсами в Південно-Східній Азії, а врешті-решт став партнером з фіксованого доходу. Тоді Novogratz був одним із небагатьох, хто міг пересуватися між макро-трейдингом, інвестиційними портфелями та національною політикою.
Потім він приєднався до групи Fortress Investment Group, очоливши інвестиції в макроекономічні стратегії, ставши однією з ключових фігур у групі, яка раніше робила ставки на ринки, що розвиваються, та державні борги.
У той період він часто відвідував політичні інституції, центральні банки та ринкові відділи в Латинській Америці, Азії та Східній Європі, ведучи переговори з місцевими урядами щодо випуску облігацій та валютної політики, знайомлячись з логікою ігор між важелем та суверенітетом у «сірій зоні».
З 2012 по 2015 рік він був членом Інвестиційної консультативної ради ФРС Нью-Йорка, де брав безпосередню участь у консультуванні з питань політики, дослідженні монетарних механізмів та оцінці фінансових установ. Це дає йому мізерну «подвійну здатність» - він розуміє як торгівлю деривативами, так і мову і ритм роботи регулюючих органів.
Це людина, яка вже понад десять років має справу з перехрестям політичної влади, капіталу Уолл-стріт та інформації.
Він ще в 2013 році інвестував власні кошти в біткойн та ефір, загальна сума інвестицій склала близько 7 мільйонів доларів. У 2017 році під час інтерв'ю з CNBC він публічно заявив: «За останні два роки я заробив більше 250 мільйонів доларів на криптоактивах.»
Але він не є «корінним мешканцем» криптоіндустрії і не є типовим спекулянтом. Його справжній поворот стався в 2015 році — в той рік він зазнав збитків через великі інвестиції в бразильський ринок процентних ставок, вийшов з фортеці і на деякий час зник з першої лінії інвестиційної сфери. Саме в цей «вікно» він вперше серйозно оцінив біткоїн і знову побудував своє розуміння грошей, кредиту та фінансової інфраструктури.
Але Новограц не зупинився, як багато ранніх проповідників криптовалюти, лише на «триманні біткоїнів». Його амбіція полягає в створенні нової «фінансової системи» для світу на блокчейні. Він сказав: «Я бачу системний вакуум — ліквідність у криптовалютному світі все глибша, але структури немає.»
На його думку, в традиційному фінансовому світі існує цілий ряд ланцюгів, таких як управління активами, маркет-мейкери, розрахунки, зберігання ETF, PIPE-фінансування, аудит, розкриття інформації, лобіювання регуляторів, які практично не мають аналогів у світі криптовалют. Це територія, яка терміново потребує реконструкції «інституційної пустелі».
Galaxy Digital виникла в цьому структурному розриві.
У 2018 році Новограц власним коштом інвестував 350 мільйонів доларів, успішно вийшовши на біржу через «обгортання» канадської компанії Bradmer Pharmaceuticals, ставши першою криптофінансовою платформою, що пропонує повний спектр послуг для установ. Це компанія, що була спроектована як «версія Уолл-стріт для ончейнового інвестиційного банку».
Однак шлях Galaxy Digital від канадської біржі до Nasdaq зайняв 1 320 днів, майже чотири роки. Протягом цього часу компанія пережила дев'ять раундів зворотного зв'язку від SEC, безліч юридичних перевірок і витратила понад 25 мільйонів доларів на виконання вимог комплаєнсу. У цілу епоху регуляторної зими, коли вся криптоіндустрія зазнала труднощів і часто «виходила на міжнародні ринки», Galaxy витримала.
!
Це не торговельна платформа і не венчурний капітал, а «фінансовий структурний сервіс» у сфері криптовалют. Galaxy Digital він спроектував як «онлайн-Голман Сакса для Уолл-Стріт». Його структурний дизайн також має відбиток його походження з Уолл-Стріт у кожному аспекті:
· Список послуг відповідає Goldman Sachs: охоплює управління активами, маркет-мейкінг, OTC торгівлю, власні дослідження, управління ризиками, фінансові консультації;
· Структура торгівлі, що відповідає Citadel: підтримка темних пулів, система похідних з низькою затримкою, інтеграція з ліквідністю ETF;
· Політичний шлях відповідно до Brookings: створити команду з дослідження політики, написати звіт, брати участь у слуханнях, увійти до регуляторного пісочниці;
· Шлях відповідності відповідає Deloitte та EY: створення системи "легальної упаковки цифрових активів", що підтримує облік фінансових звітів та розкриття аудиту.
А в основі всього цього лежить «політично-бізнесове коло» ради директорів Galaxy.
У складі ради директорів Galaxy Digital є Тайлер Вільямс, який раніше займав посаду заступника помічника міністра фінансів США, а у 2025 році був призначений нинішнім міністром фінансів спеціальним консультантом з цифрових активів — він може перекладати криптоязык на регуляторну мову, що робить його важливим мостом у комунікації Galaxy з такими установами, як SEC, CFTC, FASB.
А також член правління Даг Дісон, один із найвпливовіших лобістів у сфері нерухомості та енергетики в Техасі. Брав участь у просуванні кількох законодавчих ініціатив, пов'язаних з шахтами, цінами на електроенергію та податками, був ключовою фігурою у тому, що Galaxy успішно перетворила шахту для видобутку біткоїнів на центр обробки AI.
Структура, що об'єднує «політику – капітал – технології», надає Galaxy надзвичайно рідкісну «здатність впливати на політику» серед криптовалютних компаній.
У цій новій фінансовій структурі, яку він побудував, Galaxy не лише займається торгівлею та управлінням активами, але й є "легітимним постачальником електрики" для традиційних компаній, які входять у світ блокчейн.
У порівнянні з екстремальними управлінськими здібностями CZ та агресивними фінансовими стратегіями SBF, Майк Новограц є представником іншого типу засновника. Він ніколи не акцентує увагу на "децентралізації", а натомість підкреслює "структурні розташування"; він також ніколи не використовує цінову вартість монет як єдиний показник, а більше зосереджується на тому, чи дійсно розкриті питання конфіденційності, регулювання, системи, фінансів, зберігання та відповідності.
Це також пояснює, чому Galaxy, хоча й не є найсильнішим за обсягом торгів, у тій безшумній угоді на 80 000 біткоїнів став єдиним гравцем, який зміг здійснити великі угоди, завершити розрахунки та заспокоїти контрагентів.
Багато людей вважають, що захисний бар'єр Galaxy Digital — це капітал, але справжня перевага полягає в її політико-економічній чутливості.
Банкіри за крипто-скарбницею
80 тисяч біткойнів – це лише куток цієї мережі зв'язків, компанії, які представляє китайський мільярдер CZ, також почали розглядати Galaxy Digital як "політичний паспорт" для досягнення відповідності.
Середина 2025 року стала свідком тихого виникнення нової основної нарації на ринку акцій США: криптовалютні акції. На ринку акцій США відбувається капітальний "обмін оболонок": BTC та ETH впроваджуються в публічні компанії, дозволяючи криптоактивам з'явитися на Уолл-стріт під виглядом фінансових звітів.
Але до кінця 2023 року це все ще вважалося "забороненою зоною" для капітальних ринків.
Американським компаніям насправді дуже складно "легально володіти криптовалютою", причина в тому, що фінансова система не може це витримати. Згідно з тодішніми бухгалтерськими стандартами FASB, такі криптоактиви, як біткоїн, можуть обліковуватися лише як "нематеріальні активи" — якщо ціна валюти падає, то потрібно зменшити вартість, а якщо зростає, то це не можна зарахувати як прибуток, що призводить до серйозного спотворення фінансової звітності компанії, і аудит також складно пройти.
Наприклад, якщо ви купили 10 000 ETH, і ціна впала, потрібно відразу зафіксувати збитки, але якщо ціна зросла, то ніби не помітили, не можна зараховувати це до прибутку. Це ускладнює фінансову звітність компанії та робить аудит безладним.
Нові правила FASB почнуть діяти з 2025 фінансового року, оцінюючи за "справедливою вартістю", зростання криптовалюти буде вважатися доходом, що дійсно відкриє шлях до "законного володіння криптовалютою".
Galaxy є одним з перших постачальників послуг, які зайшли на ринок і легалізували вхід для ряду публічних компаній.
Найпершими, хто відчув можливості, стали група древніх китів ETH. Вони безшумно упакували свій ETH у оболонкові компанії на американському ринку, використовуючи метод «лівої руки до правої», щоб не потривожити ринок, завдяки ліквідності американського ринку завершили своєрідну монетизацію. SharpLink Gaming — це лідер у цій «монетизаційній» грі.
Невдовзі китайський мільярдер CZ також приєднався – він влив свою платформу BNB в американську компанію, провівши злиття, упаковку та IPO, перетворивши платформну монету на законний актив, а потім увійшовши в систему оцінки капіталу.
А за всім цим рядом дій, Galaxy Digital тихенько вийшла на поверхню — вона є консультантом з управління всім сценарієм.
Вона розробила індивідуальні рішення для цих компаній у рамках наративу "криптофінансового сховища": від OTC-інвестицій, управління активами до забезпечення відповідності та доходів від стейкінгу, кожен крок неможливо обійти без побудованого нею каналу між урядом та бізнесом, кожен крок точно потрапляє в сіру зону між регуляторною сліпотою та фінансовим важелем.
!
Основні напрямки діяльності Galaxy Digital: OTC-торгівля + зберігання + стратегічне консультування.
Він має найкращі можливості крипто OTC торгівлі в США, здатні виконувати великий обсяг угод і хеджування ризиків для клієнтів під час волатильності; також надає послуги з управління активами, такі як зберігання ETF, стейкінг, податкові послуги та інші відповідні послуги, управляючи цифровими активами на десятки мільярдів доларів; більш глибоко залучається в стратегічне планування корпоративних клієнтів, від PIPE фінансування до класифікації активів, бухгалтерського обліку, шляхів розкриття інформації, навіть інвестуючи власні кошти для спільних інвестицій, допомагаючи традиційним компаніям трансформуватися в "крипто-сховище".
Наприклад, компанія SharpLink Gaming, лідер у сфері ETH фінансування. Ця компанія купує ETH через Galaxy великими обсягами OTC і підписує з ними угоду про управління активами. Частина ETH, придбаних компанією, зберігається в Galaxy, а також під керівництвом Galaxy розробляється повний процес від фінансування до розкриття. Вона надає клієнтам повний набір "онлайн фінансових структур", таких як PIPE структура, категоризація криптоактивів, підтвердження зберігання тощо, що допомагає підприємствам реалізувати одночасно приховані та законні інвестиції.
Згідно з розкриттям SEC, Galaxy та ParaFi Capital щорічно стягують управлінський збір у розмірі від 0,25% до 1,25%, мінімум 1,25 мільйона доларів. У міру збільшення обсягу монет SharpLink, Galaxy отримає стабільний довгостроковий дохід.
Це вже не просто окрема угода, а чітко структурований, стабільний прибуток від «бізнесу з нарахуванням на блокчейні». У процесі інституціоналізації криптофінансів Galaxy стає невід'ємним входом для тих компаній, які хочуть легально «утримувати криптовалюту на рахунку».
Цей шаблон не є шаблонним копіюванням, а цілим набором шляхів:
· По-перше, допомагаємо вам купувати монети непомітно, але відповідно до правил: надаємо OTC-канал, співпрацюємо зі структурою PIPE інвестицій, цільовим розподілом та планом варрантів.
· По-друге, навчимо вас, як "включити" криптоактиви в фінансову звітність: як змусити аудитора підтвердити, що ці монети дійсно існують?
· По-третє, вирішуємо для вас політичні шляхи США: шлях відповідності для американського фондового ринку, як розкривати, комплексне рішення. У процесі трансформації традиційних компаній у крипто-скарбнички, Galaxy практично брала участь у кожній ключовій дії.
Генеральний директор Новограц на телефонній конференції Q2 сказав: «Практично всі традиційні установи Уолл-стріт готуються до абсолютно нової фінансової архітектури — активи переходять з рахунків у гаманці, фонди та акції починають токенізуватися, стейблкоїни стали основним платіжним засобом.»
А те, що робить Galaxy, це дозволити цим змінам системи перейти від «концепції» до «звітів».
Для багатьох публічних компаній вибір Galaxy Digital є не лише вибором постачальника криптовалютних послуг, а скоріше вибором каналу з «політичною легітимністю».
Перерозподіл влади в криптоіндустрії
У 2025 році криптоіндустрія, здається, вступає в еру регуляції: схвалення ETF, законодавство про стейблкоїни, підприємства, що ведуть облік криптовалюти, все це наближається до традиційних фінансів.
Але в цій хвилі "комплаєнсу" справжніми переможцями стали не корінні жителі, які десять років кричать про децентралізацію, а невелика група осіб, які глибоко розуміють мовлення системи та володіють ритмом політики.
З криптоіндустрії на Уолл-стріт, з гаманця в фінансову звітність, шлях криптоактивів на поверхні є законним, але насправді це типовий арбітраж системи — хто зможе побудувати міст між регулюванням і капіталом, той отримає право на ціноутворення.
На телефонній конференції з фінансовими результатами за другий квартал 2025 року один із аналітиків запитав: «Як ви оцінюєте можливості розвитку стейблкоїнів та токенізації активів?»
Відповідь Новограца практично не стосувалася продуктів, а була простим, але надзвичайно значущим в інституційному сенсі судженням: «Активи мігрують, рахунки переходять у гаманці, відповідність буде основною конкурентною перевагою». Саме цього кварталу Galaxy Digital почала виходити на прибуток.
!
Galaxy Digital є таємним посередником у цій передачі влади. Він не випускає токени, не розповідає історії, але майстерно володіє структурним дизайном, упаковуючи активи на ланцюзі в PIPE фінансування, ETF зберігання, аудит та розкриття інформації на кожному етапі, використовуючи цілий набір комплаєнс-літератури для легалізації нових фінансів.
Воно продає не послуги, а структуру; заробляє не гроші ринку, а шпарини в регуляторних системах.
Ось і є справжня структура влади в криптоіндустрії: поки поверхневі цінові коливання, протоколи та наративи змінюються, основна інституційна структура вже давно контролюється невеликою групою людей.
Все більше криптопроектів та традиційних компаній входять у політику через це. А насправді нагодовані не розробники і не інвестори, а ті, хто володіє двомовністю і може вільно переходити між криптою, традиційними фінансами та владою.
Коли відповідність стає дефіцитним ресурсом, новий рівневий порядок тихо формуються: епоха більше не винагороджує тих, хто біжить швидко, влада знову повертається до тих, хто контролює правила.