FXC Intelligence: Стан стабільних монет у міжнародних платежах у 2025 році

2025 рік стане "роком" міжнародних платежів зі стейблкоїнами, майже щодня з'являються нові оголошення, знакові регуляторні документи офіційно виводять стейблкоїни на традиційні фінансові термінали. "Ми досягаємо 'критичної точки', всі усвідомлюють, що це абсолютно нова технологія платежів, справжні бізнеси та реальні випадки використання з'являються. Це не якесь захоплення криптовалютою, а реальний додаток," - заявив співзасновник інфраструктури стейблкоїнів для підприємств BVNK Кріс Хармс.

Але ентузіазм також приносить бульбашки. Засновник Triple-A Ерік Барбієр нагадує: "На LinkedIn та на конференціях стейблкоїни, здається, сприймаються як універсальний засіб, ніби завтра вони можуть покінчити зі світовим голодом, бідністю, вилікувати рак – це, безумовно, перебільшення."

стейблкоїн та технології блокчейн розвиваються з неймовірною швидкістю, а ринок фінансових платежів зазнає миттєвих змін, що також змінює позиціонування бізнес-партнерств. Звіт FXC Intelligence на понад сто сторінок «Стан стейблкоїн у міжнародних платежах» (The 2025 Industry Primer) є цінним посібником з практичного використання стейблкоїн, який інтегрує дані FXC Intelligence з міжнародних платежів, широке дослідження та думки 14 провідних експертів галузі.

Отже, ми компілюємо це в документ, прагнучи надати галузі стислий, міцний і практичний посібник з платежів у стейблкоїнах, який включає поточний стан використання стейблкоїнів для трансакцій між країнами, механізми роботи, потенційний розмір ринку, сценарії застосування, виклики, які потрібно подолати, потенційні можливості та майбутнє.

Повний текст містить 27 000 слів, а наступний подобається.

Один. екосистема стейблкоїнів

Хоча стейблкоїн все ще є новою технологією, за короткий проміжок часу він здійснив стрибок від краю експерименту до основного потоку.

"Зміни за останні 18 місяців були особливо різкими," - зазначив співзасновник і CEO компанії Orbital, що займається B2B стейблкоїн платіжними системами, Кріс Мейсон. "Ті, хто першими прийняли стейблкоїни, зазвичай є гравцями нових, ризикованих та швидкозростаючих галузей; сьогодні ж настає друга хвиля - платіжні провайдери та традиційні банки колективно прокидаються."

Генеральний директор OpenPayd (постачальник фінансової інфраструктури національної валюти) Іана Дімітрова додала: "Сучасний спалах не є результатом однієї ночі, а є підсумком 15-річного процесу проб і помилок та ітерацій. Ринок нарешті досяг консенсусу щодо практичної цінності стейблкоїнів, а сама технологія досягла критичної точки для масштабного комерційного використання."

Ця галузь почала свою основу в сфері криптовалютної торгівлі: саме звідти вона розпочалася. Незабаром ми почали досліджувати нові випадки використання стейблкоїнів. --Ніхіл Чандхок, головний продукт і технічний директор Circle

1.1 Історія стейблкоїнів

стейблкоїн виник у 2008 році з появою криптовалюти: токенізована, децентралізована та незмінна цифрова валюта, що працює на основі розподіленого реєстру блокчейна. стейблкоїн спочатку з'явився разом з біткоїном, у жовтні 2008 року анонімний дослідник (псевдонім Сатоші Накамото) опублікував статтю під назвою "Біткоїн: електронна готівкова система рівний-рівному", в якій біткоїн був представлений світові.

З самого початку біткойн був позиціонований як спосіб онлайн-платежів, що не потребує фінансових посередників. Незважаючи на те, що ранні приймачі проводили деякі обмежені експерименти з платежами, він здобув велику популярність серед корінних інтернет-користувачів і технічних спеціалістів, які спекулювали на криптовалютах. Зі зростанням інтересу до біткойна в наступні роки деякі люди почали пробувати використовувати його базову технологію для міжнародних платежів. Проте, через різкі коливання цін на криптовалюту, відсутність регулювання та певні зв'язки з чорним ринком, багатьом важко сприймати це як технологію платежів.

З появою стейблкоїнів ситуація змінилася: стейблкоїни є ключовим моментом у розвитку технології блокчейн, ми нині свідчимо, як вона переходить з епохи раннього Інтернету в початок сучасної цифрової ери.

стейблкоїн схожий на народження P2P платформи для обміну музичними файлами Napster. --Teymour Farman-Farmaian, співзасновник та CEO Higlobe, Higlobe є компанією, що надає рахунки для отримання доларів компаніям на ринках, що розвиваються.

Першою цифровою монетою, що була випущена у формі стейблкоїна, став BitUSD, який у 2014 році ввів концепцію прив'язки криптовалюти до фіатної валюти (в даному випадку до долара) у співвідношенні 1:1. Однак, оскільки він підтримується криптовалютою, він не зовсім відповідає визначенню стейблкоїна, яке ми маємо сьогодні.

Інші компанії також швидко вирішили слідувати, але справжнім новатором у запровадженні концепції резерву законних грошей стала Tether, яка випустила USDT пізніше того ж року. У наступні роки популярність та увага до USDT постійно зростали, але вона також стикалася з питаннями прозорості та регулювання, врешті-решт Tether вжила значних заходів для вирішення цих проблем.

На ранніх етапах розвитку стейблкоїнів, розробники поступово почали розуміти значення стейблкоїнів та їх спосіб використання. У 2018 році почали з'являтися все більше регульованих стейблкоїнів, Paxos запустила нинішній Pax Dollar (USDP), а Circle через альянс з Coinbase запустила USD Coin (USDC). Ці регульовані стейблкоїни, що мають штаб-квартиру в США, стали все більш популярними, не лише в криптовалютній сфері, але й у традиційній фінансовій індустрії. Тим часом, учасники фінансової інфраструктури, що базується на стейблкоїнах, також почали з'являтися, включаючи Fireblocks у 2018 році та BVNK у 2021 році.

Проте, у 2022 і на початку 2023 року стейблкоїни стикнулися з великою кризою довіри, коли сталося кілька подій, що вразили галузь. По-перше, це раптове падіння TerraUSD (UST). Це нестандартний алгоритмічний стейблкоїн, механізм підтримки якого не базується на грошових резервів, а є алгоритмічним. Коли його вартість різко впала з прив'язаного курсу в 1 долар, панічна торгівля, спричинена "смертельною спіраллю", також призвела до короткочасних коливань вартості інших стейблкоїнів на основних ринках. Хоча UST не є стейблкоїном у традиційному сенсі, і Circle, Paxos та інші компанії намагалися відмежуватися від алгоритмічних стейблкоїнів, шкода, яку вона завдала репутації всієї галузі, все ще є значною.

Хоча багато учасників стверджують, що їхні активи можуть захистити їх від вищезгаданих проблем і забезпечити їм спокій, банкрутство Silicon Valley Bank (SVB) на початку 2023 року викликало нові питання. У момент краху резерви Circle в Silicon Valley Bank (SVB) становили близько 3,3 мільярдів доларів, і спочатку існувала невизначеність щодо того, чи будуть ці депозити захищені. Це викликало так звану "тіньову паніку", оскільки тримачі переживали, що не зможуть викупити цей стейблкоїн за курсом 1:1, що призвело до падіння його торгової вартості до історично низького рівня. Хоча уряд США врешті-решт таки гарантував резерви Silicon Valley Bank, а Circle ніколи не стикалася з реальною загрозою неможливості викупу USDC, ця ситуація завдала більшої шкоди репутації, особливо для тих установ, які повинні мати американські резерви та потужну підтримку стейблкоїнів.

У цій кризі попит на USDT за межами країни продовжує зростати, тоді як кількість обігових токенів USDC у США стабільно зменшується протягом 2023 року. Саме тому спрощена, більш стійка версія індустрії починає повільно виникати з попелу цієї кризи. Під впливом справжнього попиту з ключових каналів і вертикальних секторів обсяги торгівлі та рівень впровадження інфраструктурних компаній постійно зростають, а продукти вдосконалюються відповідно; інші компанії ж запускають продукти, які зосереджуються на справжній корисності їх технологій. У другій половині 2023 року PayPal запустила PayPal USD (PYUSD), що стало критично важливим голосуванням довіри для галузі; інші компанії зосереджуються на навчанні тих, хто не зовсім впевнений у стейблкоїнах, для створення регуляторних рамок та підвищення рівня впровадження. Генеральний директор Orbital Мейсон заявив: "Освітня робота дійсно дуже складна, але люди справді починають це розуміти."

З початку 2024 року кількість обігових токенів USDC знову зростає, а також продовжує зростати кількість нових випущених токенів, зосереджених на платежах. Нещодавно повернення Трампа на пост президента США також збільшило інституційна підтримка цієї технології, а також були впроваджені регуляторні заходи, такі як законопроект «GENIUS».

Відтоді, як у США відбулися зміни в уряді, основні фінансові установи почали звертатися до компаній на кшталт нашої, щоб дізнатися, де і з ким вони можуть співпрацювати для ведення бізнесу зі стейблкоїнами у відповідності до вимог. --Гійом С, директор з розвитку бізнесу в регіоні EMEA, емітент стейблкоїнів Paxos

Сьогодні, з швидким зростанням рівня прийняття, сектор міжнародних платежів також проявляє активний інтерес, і в майбутньому є додаткові можливості для зростання, але основні принципи стейблкоїнів в основному відповідають умовам, які спочатку встановив Сатоші Накамото у своїй статті про біткоїн.

Ми вирішуємо проблему готівки в Інтернеті. --Ніхіл Чандхок, головний продуктовий та технічний директор Circle

1.2 Інтерес до стейблкоїнів у сфері міжнародних платежів зростає

З ростом технологій стейблкоїнів зростає й кількість випадків їх використання в сфері міжнародних платежів. Як пояснює Кендал з Paxos, хоча наразі використання стейблкоїнів все ще в основному зосереджене на "активностях криптоекономіки", інтерес до цієї сфери постійно зростає, що в значній мірі зумовлено найосновнішими потребами кінцевих користувачів.

Розвиток стейблкоїнів почався в сфері торгівлі та інвестицій, а потім у 2022-2023 роках поступово закріпився в сфері міжнародних платежів. --Майкл Шаулов, співзасновник та CEO, постачальник інфраструктури цифрових активів Fireblocks

Цей досвід виявляється у багатьох компаніях у цій сфері, включаючи Conduit, яка спеціалізується на B2B платежах між підприємствами. Однак за останні один-два роки ситуація почала змінюватися.

Спочатку це були в основному підприємства криптоорієнтованих платіжних компаній, які допомагали своїм кінцевим бізнесам ефективніше переміщати кошти між цими каналами. Сьогодні я спостерігаю за значною зміною: багато компаній, особливо великі транснаціональні корпорації, починають входити в цю галузь. Вони хочуть дізнатися, як використовувати стейблкоїни, особливо в таких складних регіонах, як Африка, Латинська Америка та Азія. --Кіріл Гертман, засновник і гендиректор Conduit, B2B стейблкоїн платіжної компанії

Це також спонукало деяких постачальників інфраструктури міжкордонних платежів, які раніше зосереджувалися на законних валютах, увійти на ринок, таких як OpenPayd, яка раніше цього року додала функцію стейблкоїн.

"Для нас ця еволюція абсолютно природна, оскільки в нас вже є кілька існуючих клієнтів, які використовують нас для міжнародних платежів у фіатній валюті, і вони звертаються до нас із запитанням: 'Ми вже приймаємо платежі в стейблкоїнах через інших постачальників. Чи можемо ми включити ці активи до вашої платформи?'" - сказала Димитрова з OpenPayd. "Протягом останніх 18 місяців ми постійно отримуємо такі запити. Ми усвідомили, що без надання такої інтерактивності ми не зможемо задовольнити зростаючі потреби цих клієнтів."

Такі запити в основному надходять від підприємств, які мають глобальні торгові потреби, але в інших аспектах трансакцій з міжнародними платежами використання стейблкоїнів також постійно зростає, зокрема MoneyGram, яка вже почала надавати можливість платежів у стейблкоїнах. У 2022 році MoneyGram почала надсилати перекази за допомогою USDC, після чого її бізнес-можливості в цій сфері постійно розширюються, включаючи запуск рішень для внесення та виведення коштів у білому брендовому цифровому гаманці MoneyGram Ramps, а також задоволення власних потреб у управлінні міжнародними коштами.

MoneyGram є фінансовою технологічною компанією з глобальною мережею цифрових та готівкових коштів. Стейблкоїн відіграватиме дуже важливу роль у майбутньому MoneyGram. Він допомагає в кожному аспекті нашого бізнесу, від B2B заднього плану до способів надання послуг B2C, а також у тому, як ми надаємо послуги споживачам. --Anthony Soohoo, голова правління та CEO, MoneyGram

Сьогодні, незважаючи на те, що стейблкоїни займають невелику частку на ринку, їхня увага явно зросла. У першій половині 2025 року кількість прес-релізів про стейблкоїни та платежі зросла на 186% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року, цей темп зростання перевищує попереднє зростання кількості прес-релізів про стейблкоїни в цілому, а кількість прес-релізів, що стосуються міжнародних платежів і стейблкоїнів, зросла більш ніж на 1000%. І це лише компанії, які відкрито запускають рішення зі стейблкоїнами.

Згідно з BVNK Harmse, більшість компаній у платіжній індустрії вже побачили можливості, які приносить ця технологія, навіть якщо вони ще не обговорювали це публічно. "Я вважаю, що 95% компаній це зрозуміли," сказав він, "з тих розмов, які ми ведемо, і потенційної співпраці, дійсно є багато.