Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел стикається з політичним тиском та економічними проблемами

Голова Федеральної резервної системи (ФРС) Джером Пауел перебуває на перехресті своєї кар'єри, стикаючись з величезними викликами з політичного та економічного боку. Ця, здавалося б, абсурдна політична драма, підштовхує глобальні ринкові настрої до критичної точки.

Конфлікт між Пауелом і Трампом триває вже давно, а його основна розбіжність полягає в орієнтації грошово-кредитної політики. Трамп хоче знизити процентні ставки для стимулювання економіки, тоді як Пауел наполягає на збереженні високих ставок для стримування інфляції. Ця розбіжність почала проявлятися ще в 2018 році і триває досі.

Цікаво, що Пауел спочатку був призначений на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) Трампом. Проте всього через кілька місяців Трамп почав відкрито критикувати політику Пауела, звинувачуючи його в занадто швидкому підвищенні процентних ставок, що загрожує економічному зростанню. Після цього словесна перепалка між ними постійно загострювалася, особливо в рік виборів 2024 року, коли вона досягла пікової напруги.

Хоча Трамп неодноразово закликав Пауела піти у відставку, згідно з американським законодавством, президент не має права безпосередньо звільняти голову Федеральної резервної системи (ФРС), якщо немає переконливих доказів правопорушення або серйозних проступків. У липні цього року команда Трампа раптово висунула сумніви щодо проєкту реконструкції штаб-квартири ФРС, звинувативши в серйозних порушеннях і закликавши Конгрес почати розслідування. Цей крок розглядається як спроба Трампа підштовхнути Пауела до відставки.

Наразі економічні труднощі, з якими стикається Пауел, також не можна недооцінювати. З одного боку, потенційна політика тарифів може спричинити зростання цін; з іншого боку, на ринку праці вже помітні ознаки охолодження. Ця складна ситуація робить розробку монетарної політики надзвичайно складною. Занадто раннє зниження відсоткових ставок може призвести до неконтрольованих інфляційних очікувань, тоді як подальше підвищення ставок може призвести до нестабільності на ринку облігацій, навіть викликати фінансову паніку.

Стикаючись із тиском з усіх боків, Пауел обрав відкритий підхід. Він попросив про подальший перегляд проекту оновлення штаб-квартири та через офіційні канали детально пояснив причини зростання витрат, спростувавши звинувачення у "розкішному ремонті".

Якщо Пауелл врешті-решт буде змушений піти у відставку, це може суттєво вплинути на світові фінансові ринки. Деякі аналітики вважають, що це може призвести до значного падіння індексу долара США та до істотного розпродажу на ринку облігацій. Ще гірше, долар та облігації можуть зіткнутися з тривалими ризиковими преміями, а інвестори можуть також стурбуватися політизацією валютних своп-угод Федеральної резервної системи (ФРС) з іншими центральними банками.

З точки зору ризикових активів, навіть якщо Трамп успішно змінить голову Федеральної резервної системи (ФРС), новий голова, можливо, все ж доведеться повернутися до політики жорсткості під тиском інфляції. Якщо ФРС почне знижувати процентні ставки в умовах відносної стабільності економіки, це може тимчасово підняти ризикові активи, включаючи ринок криптовалют. Але з урахуванням того, що нинішній рівень процентних ставок все ще досить високий, у майбутньому залишається великий простір для монетарної політики.

Відставка або залишення на посаді Пауелла стосується не лише напрямку монетарної політики, але й є важливим випробуванням незалежності Федеральної резервної системи (ФРС). Незалежно від результату, ця політична та економічна гра матиме глибокий вплив на світові фінансові ринки.