Глобальні змагання зі стейблкоїнів прискорюються: JD прагне отримати ліцензію в Гонконзі, PayPal веде великих гравців у платіжній сфері

Нещодавно в області цифрових стейблкоїнів відбулося ряд знакових подій, які показують, що ця сфера прискорено розвивається:

1. Сенат США ухвалив перший повний законопроект про регулювання стейблкоїнів GENIUS Act.

2. Законодавча рада Гонконгу прийняла "Положення про стейблкоїни", встановивши систему ліцензування для емітентів стейблкоїнів.

3. Колишній заступник голови Китайського банку Ван Юнлі закликав материковий Китай приділити більше уваги стейблкоїнам.

4. Найбільший у світі емітент стейблкоїнів Circle вийшов на Нью-Йоркську фондову біржу, у перший день акції зросли на 168%.

5. Компанія Jingdong Group активно просуває випуск пробного стабільного монети на гонконгський долар, вже перейшла до тестування в пісочниці Гонконгського управління грошового обігу.

Ці тенденції свідчать про те, що стейблкоїни виходять з криптовалютного середовища в mainstream фінансову систему, і різні уряди та традиційні фінансові гіганти активно займаються цим напрямком. У цій статті буде детально проаналізовано прогрес проекту стейблкоїна JD, технічну реалізацію, бізнес-модель, а також відповідну політику Гонконгу та основних світових економік, і буде розглянуто останні новини від галузевих гігантів.

1. Огляд поточного прогресу

Компанія JD Coin Chain Technology (Гонконг), що належить групі JD, активно просуває випуск пробного стейблкоїну в гонконгських доларах. У липні 2024 року JD успішно відібрано до першої групи учасників "пісочниці для емітентів стейблкоїнів", оголошеної Гонконгським управлінням фінансових послуг (HKMA). Наразі стейблкоїн JD знаходиться на стадії пізнього тестування в пісочниці, орієнтуючись на ПК та мобільні додатки для роздрібних та інституційних користувачів, зосереджуючи увагу на таких сценаріях, як трансакції через кордон, інвестиційні угоди та повсякденні роздрібні покупки.

Загальна часові лінії виглядає так:

• Кінець 2023 року: Гонконг розробляє регуляторну рамку для стейблкоїнів
• Липень 2024: JD.com входить в пілотний проект у пісочниці
• Травень 2025 року: Законодавча рада Гонконгу ухвалила "Положення про стейблкоїни"
• Середина 2025 року: стейблкоїн Jingdong завершить кілька раундів тестування, випуск на підході

JD підтримує тісний зв'язок з Управлінням грошових коштів Гонконгу та іншими регуляторними органами, щоб забезпечити відповідність проєкту вимогам регуляцій. Водночас також досліджує можливості співпраці з традиційними фінансовими установами, такими як Standard Chartered Bank (Гонконг), для спільного вдосконалення екосистеми застосування стейблкоїнів.

2. Стратегічне значення

Для Jingdong випуск стейблкоїнів має кілька стратегічних цінностей:

1. Як інфраструктура для трансакцій через кордон, вирішує проблеми розрахунків у електронній торгівлі та ланцюгу постачання.
2. Принести ресурси та вигоди для фінансових технологій, такі як отримання доходу від накоплених коштів користувачів.
3. Укріплення позиції Jingdong як технологічно орієнтованої сервісної компанії, розширення фінансово-технологічної сфери

Для Гонконгу проєкти зі стейблкоїнами допомагають:

1. Укріпити позицію міжнародного фінансового центру, підвищити інноваційну активність фінансового ринку
2. Залучення відомих компаній до участі, що сприяє увазі ринку капіталу до відповідних концепцій
3. Оволодіти певною мовною владою у процесі формування міжнародних правил

Для материкового Китаю пілотний проект стейблкоїнів в Гонконзі надає важливий зразок:

1. Підтвердження реальної ефективності цифрової монети в торгових розрахунках та споживчих платежах
2. Надати рекомендації щодо того, як материковий Китай може інтегруватися в майбутню цифрову фінансову систему за умов безпеки та контролю.
3. Може сприяти співпраці Гонконгу з материковим Китаєм у сферах, таких як трансакції з цифровим юанем.

3. Технічна реалізація

3.1 Технічна архітектура та вибір базового ланцюга

京东 стейблкоїн використовує архітектуру технології блокчейн для випуску, є цифровою монетою, основаною на публічному блокчейні. За кожним випущеним стейблкоїном 京东 стоїть резервний актив у розмірі 1 гонконгського долара. Вибір публічного блокчейну як базового шару сприяє використанню характеристик блокчейну для досягнення прозорості вартості та швидкого розрахунку, а також підвищує сумісність з різними гаманцями та торговими платформами.

3.2 механізм прив'язки та резервне зберігання

Стейблкоїн Jingdong використовує механізм прив'язки з резервуванням 100%, резервні активи складаються з високоліквідних активів, які зберігаються на незалежних рахунках у ліцензованих фінансових установах. Система через смарт-контракти або бекенд-систему веде облік процесів випуску та викупу, забезпечуючи реальний зв'язок між кількістю токенів на ланцюгу та резервними активами.

3.3 Кросбордні платежі та механізм смарт-контрактів

Завдяки характеристикам передачі рівно на рівні в блокчейні, стейблкоїн Jingdong може забезпечити майже миттєве міжкордонне розрахування фінансів, зменшуючи комісійні збори та витрати на обмін валют. Сценарії тестування включають оплату за міжнародну торгівлю та роздрібні платежі. Механізм смарт-контрактів дозволяє компаніям інтегрувати стейблкоїн в автоматизовані платежі та фінансові інновації, такі як автоматичне розрахування в фінансах ланцюга постачання.

4. Прибуткова модель цифрових стейблкоїнів

4.1 податок на емісію монет та дохід від процентної різниці

Емітенти стейблкоїнів можуть інвестувати резерви в активи з низьким ризиком для отримання процентного доходу. Наприклад, компанія Circle у 2023 році очікує доходи від відсотків стейблкоїна USDC на рівні 2,1 мільярда доларів. Якщо стейблкоїн Jingdong буде випущений в обсязі в кілька мільярдів, щорічний дохід від відсотків може скласти кілька десятків мільйонів або навіть понад сто мільйонів гонконгських доларів.

4.2 Послуги з доданої вартості та екологічні ефекти

Крім доходів від відсотків, стейблкоїн також може приносити різні можливості для отримання прибутку:

1. Комісії за торгівлю та обмін
2. Додаткова вартість послуг з міжнародних розрахунків та платежів
3. Послуги фінансування ланцюга постачання, такі як надання фінансування постачальникам, факторинг тощо
4. Підвищення залученості користувачів та рівня утримання, що непрямо сприяє зростанню обсягу торгівлі в магазині.
5. Сприяти накопиченню даних, щоб створити цінність для управління ризиками та маркетингу

5. Політичне середовище Гонконгу

5.1 стейблкоїн нормативні акти та ліцензування

Гонконг офіційно впровадить "Положення про стейблкоїни" 30 травня 2025 року, встановивши систему ліцензування для емітентів стейблкоїнів. Основні положення включають:

1. Усі стейблкоїни, що випускаються в Гонконзі та прив’язані до законних валют, або стейблкоїни, що випускаються за кордоном, але прив’язані до гонконгського долара, повинні подавати заявку на отримання ліцензії до Управління грошового обігу.
2. Емітент повинен створити надійний резервний механізм, щоб забезпечити наявність достатніх та високоліквідних резервних активів.
3. Ліцензовані емітенти повинні гарантувати, що власники можуть у будь-який час викупити стейблкоїн за номінальною вартістю.
4. Емітент повинен відповідати вимогам щодо боротьби з відмиванням грошей / фінансуванням тероризму та регулярно розкривати інформацію про стан резервів.

5.2 Політика пісочниці та останні новини

Гонконгська грошово-кредитна адміністрація у березні 2024 року запустила програму "пісочниця для емітентів стейблкоїнів", що дозволяє відібраним установам тестувати рішення до офіційного впровадження ліцензійної системи. Перші пілотні установи, такі як JD.com, вже протестували різноманітні сценарії в рамках пісочниці. Після набрання чинності правил у травні 2025 року, Гонконгська грошово-кредитна адміністрація додатково опублікує консультаційний документ, в якому планується розробка детальних регуляторних вказівок. Очікується, що впродовж року буде видано перші ліцензії на емісію стейблкоїнів.

6. Міжнародний порівняльний аналіз

6.1 США: регуляторні дослідження та ринкова практика

Сенат США ухвалив законопроект GENIUS, який встановлює першу національну уніфіковану регуляторну структуру для стейблкоїнів. На ринку USDT та USDC займають близько дев'яноста відсотків частки світового ринку стейблкоїнів. Гігант платежів PayPal також у серпні 2023 року випустив стейблкоїн PYUSD, прив'язаний до долара. США переходять від ринкової моделі до етапу реалізації регуляторної структури.

6.2 Європа: Регламент MiCA веде до комплексного регулювання

Європейський Союз "Закон про регулювання ринку криптоактивів" (MiCA) набуде чинності поетапно з кінця 2024 до 2025 року, встановлюючи детальні та суворі вимоги до стейблкоїнів. Сюди входять вимоги до ліцензування випуску, резервних вимог, прав на викуп, обмежень на ведення бізнесу тощо. В Європі вже традиційні фінансові установи починають займатися цим, наприклад, банк Société Générale випустив стейблкоїн у євро.

6.3 Сінгапур: чіткий стандарт для стейблкоїнів з єдиною валютою

Управління фінансовими послугами Сінгапуру (MAS) у серпні 2023 року опублікувало нову регуляторну рамку для стейблкоїнів, яка стосується одно-валютних стейблкоїнів, прив'язаних до сингапурського долара або валют G10. Вимоги включають 100% резервування, вимоги до капіталу, терміни викупу, зберігання активів та незалежний аудит тощо. Сінгапур дозволяє емітентам стейблкоїнів подавати заявки на діяльність через категорії ліцензій у рамках Закону про платіжні послуги.

7. Динаміка гігантів галузі

PayPal представив PYUSD

У серпні 2023 року PayPal випустив стейблкоїн PYUSD, який випускає Paxos. PYUSD інтегрований в додаток PayPal Wallet, користувачі можуть ним керувати так само, як і залишком коштів. PayPal також пропонує американським користувачам, які мають PYUSD, річну винагороду у розмірі 3,7%, щоб залучити користувачів до зберігання коштів.

Інтеграція стейблкоїн платежів Stripe

Stripe запустила нові функції, такі як облікові записи для оплат стейблкоїнами, охоплюючи понад 100 країн світу. Торговці можуть відкривати облікові записи стейблкоїнів та отримувати і зберігати залишок USDC. Stripe також придбала компанію Bridge, яка займається випуском стейблкоїнів і інтеграцією платежів, готуючись до можливого власного стейблкоїна в майбутньому.

Adyen з очікування до підготовки

Європейська платіжна компанія Adyen раніше ставилася обережно до криптовалют, але останнім часом почала змінювати свою позицію. Керівництво неодноразово згадувало про потенційні переваги стейблкоїнів для платежів, компанія наразі займається технічною підготовкою, зокрема оновленням платіжного шлюзу для підтримки розрахунків у USDC.

Заключне слово

Розвиток цифрових стейблкоїнів вже не є питанням "чи можливо це", а питанням "коли це повністю процвітатиме". З поступовим проясненням регулювання в різних країнах, нова ера стейблкоїнів стала незворотною. Давайте дочекаємось: чи зможе JD.com за допомогою гонконгських стейблкоїнів досягти нових вершин розвитку? Чи з'явиться новачок, який злетить з Гонконгу і напише нову легенду цифрових стейблкоїнів?