Як стейблкоїни впливають на глобальну фінансову систему

стейблкоїн є важливим мостом між децентралізованими фінансами та традиційними фінансами. Нещодавно США та Гонконг прийняли законодавство щодо регулювання стейблкоїнів, що знаменує офіційне створення регуляторної рамки для стейблкоїнів у основних регіонах. Це сприятиме подальшому розвитку децентралізованих фінансів, водночас надаючи нові можливості та виклики для глобальної фінансової системи.

Регулювання стейблкоїнів стає більш нормативним

Новий регуляторний законопроект в основному спрямований на раніше виявлені ризики в галузі, включаючи прозорість резервних активів, управління ліквідністю, ризики алгоритмічних стейблкоїнів, боротьбу з відмиванням грошей та інші аспекти. Регуляторні вимоги базуються на традиційних фінансових установах, але в управлінні ліквідністю є більш суворими, вимагаючи 100% резервів. Це відображає те, що регулятори розглядають стейблкоїни як "онлайн готівку", а не "онлайн депозити".

Потенційний вплив на фінансову систему

1. Надати більш ефективні засоби міжнародних платежів. Стейблкоїн може суттєво знизити витрати та час на трансакції між країнами, але також створює виклики для контролю капіталу на ринках, що розвиваються.

2. Повна резервна вимога обмежує функцію створення грошей. Випуск стейблкоїнів сам по собі не збільшує грошову масу, але може призвести до втрати банківських депозитів.

3. Вплив на депозитні вклади в банках. У довгостроковій перспективі це може призвести до зміни структури зобов'язань банків, але наразі масштабний вплив обмежений.

4. Продовження частини попиту на державний борг. Резерви стейблкоїнів в основному використовуються для покупки короткострокових державних облігацій, що може вплинути на передачу монетарної політики.

5. Ціни на криптоактиви впливають на фінансові ринки через ефект виливу.

6. Сприяти потенційному перетворенню міжнародного валютного порядку. У короткостроковій перспективі може зміцнити позицію долара, у довгостроковій - сприяти диверсифікації.

7. Надати нові шляхи для міжнародної інтеграції монет. Законодавство Гонконгу про стейблкоїни створює "польову лабораторію" для міжнародної інтеграції інших не доларових монет.

В цілому, встановлення регуляторної рамки для стейблкоїнів є важливим кроком для інтеграції криптовалют у традиційну фінансову систему. Однак вплив цього на фінансову систему потребує постійної уваги, а політика має бути своєчасно скоригована для балансування інновацій та ризиків.