Виклики та сучасний стан екосистеми BTC: інновації важко перевершити сам Біткойн

Пройшовши річні випробування на ринку, галузь досягла консенсусу: попит на Біткойн обмежується лише самим Біткойном, і важко поширити його на активи під заставу на основі BTC, мережі L2 чи екосистему DeFi.

Копіювання та невдача режиму Ефіріум

Проекти, такі як Babylon, не є новими концепціями, а лише старими проектами, які довгий час перебували на стадії дослідження. Solv піднявся лише після кількох коригувань. Більшість проектів BTC L2, таких як Bitlayer, BEVM, Merlin, також з'явилися приблизно в той же час, що й WBTC, і повторні спроби не принесли прориву. Навіть руни (Runes) не змогли повторити успіх гравюри, що врешті-решт розчарувало.

Звіт за перший квартал 2025 року показує, що BTC спотовий ETF успішно вийшов на ринок, ставши лише другим після самого Біткойна надійним інвестиційним інструментом. Це різко контрастує з Ethereum: на мережі ETH квітне безліч проектів, тоді як BTC в основному торгується поза мережею. Слід визнати, що BTC не потребує повторних сценаріїв, таких як L2 або стейкінг, а відсутність смарт-контрактів, навпаки, є гарантією його стабільності.

Хоча в даний час ставлення до Ефіру в галузі є складним, багато інновацій BTC та Solana в основному походять від запозичення з Ефіру. Solana досягла успіху в сферах DeFi та Meme, у той час як BTC намагається реалізувати систему стейкінгу та матеріалізацію цифрового золота як фізичного активу. Проте, Solana досягла хоча б етапного успіху, тоді як екосистема BTC важко відтворити успіх Ефіру, навпаки, повторює його невдачі.

! BTCFi тільки BTC, без Fi

Дилема монетизації безпеки основної мережі

Eigenlayer намагається монетизувати безпеку Ethereum, але цю модель важко перенести на інші публічні мережі. Кожна мережа прагне розвивати продукти випуску активів, незалежно від того, чи упаковані вони як L2, чи в системи стейкінгу/перестейкінгу.

Основна цінність екосистеми BTC полягає у самому Біткойні. Периферійні інновації, такі як WBTC та ETF, можуть посилити ринкову вартість BTC, але спроби перенести цінність BTC на інші токени стикаються з величезними викликами. Основна частина BTC у світі розподілена на біржах та компаніях з управління активами, а система стейкінгу в мережі має мало впливу.

! BTCFi тільки BTC, без Fi

Розвиток екосистеми L2: труднощі

ETH L2 вирішує проблему завантаженості основної мережі, але не змогла зупинити підйом нових публічних ланцюгів. BTC L2 стикається з більшими викликами: технологічний шлях заплутаний, є ті, що імітують ETH L2, є й такі, що виправляють існуючі операційні коди, а також ті, що намагаються розширити функціональність скриптів Біткойна.

Порівняно з децентралізованим підходом екосистеми Solana, BTC L2 більше має "проектний + венчурний капітал" характер. В епоху після венчурного капіталу та після маркет-мейкерів BTC L2 активно оголошують плани аеродропів та токеноміку, але сам BTC все ще зберігає незалежну позицію.

! У BTCFi тільки BTC, немає Fi

Висновок

Екосистема Біткойну заклала основу для таких пізніших проектів, як Ефіріум, але особливість самого BTC дозволяє йому не стикатися з різними викликами, як нові проекти. BTCFi намагається прокласти новий шлях, але результати показують, що вроджена проста модель Біткойну може бути більш життєздатною.