Невід'ємна ніша RWA: Цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Коли ми говоримо про RWA, ми більше зосереджуємося на державних облігаціях, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах, насправді, окрім стейблкойнів, найбільшим проектом RWA за обсягом активів є фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшим обсягом активів: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); далі Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечення активів ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також створила токенізований фонд у співпраці з деякими DEX у проекті RWA. Можна бачити важливість токенізованих фондів у з'єднанні традиційних фінансів і DeFi, ми вважаємо, що форма активу фонду, завдяки (1) його регулюванню; (2) відносно стандартизованому цифровому способу вираження, є найкращим носієм для активів RWA.
Наразі ми говоримо про те, що RWA більше стосується одностороннього попиту на захоплення вартості з реального світу у криптовалютному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів, фонди після токенізації через блокчейн та технологію розподіленого реєстру можуть звільнити ще більшу вартість.
Отже, ця стаття поступово аналізуватиме цінність фонду після токенізації на основі випадків, спостережуваних на ринку, а також активні дослідження та практику учасників ринку.
Один, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)зазвичай є вираженням активів на блокчейні після їх цифровізації, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й матеріальні активи, такі як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на музичний стрімінг. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активів та свідоцтвом прав на активи.
Ця інновація та руйнація також стосуються фондів, після токенізації фонду виникає токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейна, токени можуть бути предметом торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від простого інвестування в криптофонди на первинному та вторинному ринках (Token Fund).
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів управління в індустрії зростає разом із підвищенням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег та перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючий попит інвесторів на онлайн-розподіл, звітність по активам, регуляторну відповідність та персоналізацію. Швидкість зростання витрат на управління фондами перевищує зростання доходів, і прибутковість фондів зазнає тиску.
Для приватних фондів, через їхню низьку ліквідність та високу інвестиційну планку, інвестори протягом тривалого часу обмежені невеликою кількістю інституційних інвесторів. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційного порогу, шляхом відповідного проектування продуктів, що можуть відповідати інвестиційним потребам альтернативних продуктів для невеликих і середніх установ, сімейних офісів та навіть заможних фізичних осіб.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається нинішня індустрія управління активами у світі. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди, що базуються на блокчейні та технологіях розподіленого реєстру, не лише зможуть збільшити обсяги управління активами ( Asset Under Management, AuM ), інвестуючи в ширший спектр класів активів ( RWA токенізовані активи різноманіття ); але також зможуть залучити нові категорії інвесторів ( інвесторів з незабезпечених регіонів Азії, Африки та Латинської Америки, які інвестують через криптоактиви ), покращити досвід інвестування користувачів ( вбудоване KYC в смарт-контракти ); а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрове оновлення промисловості ( цифрове оновлення ), одночасно значно знизивши свої операційні та маркетингові витрати ( переваги блокчейну та розподіленого реєстру ).
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію фондового ринку
Наразі фонди та інвестори розділені численними посередницькими установами. Розподільна сторона фонду (Фонди-розподільники) включає: фінансових радників, фондові платформи (Фондова платформа) та мережі маршрутизації замовлень (Мережі маршрутизації замовлень); служба фонду включає: платіжних агентів (Платіжні агенти), депозитарії (Депозитарні банки) та фондових бухгалтерів (Фондові бухгалтери).
Передача агенти( Transfer Agents) допомагають фондам, координуючи обидва боки, відповідаючи за розуміння клієнта( KYC), боротьбу з відмиванням грошей( AML), боротьбу з фінансуванням тероризму( CFT) та перевірку економічних санкцій, врегулювання підписки та викуп фонду, звітність менеджерам та підтримку реєстру інвесторів.
Традиційний процес роботи фондів за своєю суттю є неефективним:(1) частка фонду створюється для задоволення підписки і анулюється для задоволення викупу;(2) ціна фонду визначається не на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;(3) агент з передачі прав на основі чистої вартості активів здійснює ціноутворення, приймаючи та об'єднуючи замовлення, а потім розраховує замовлення через облік в централізованому реєстрі, перевіряючи замовлення з грошовими позиціями інвесторів і фонду;(4) за три дні до випуску частки фонду та грошового розрахунку, фонди та інвестори стикаються з ризиком ринкових коливань та контрагентів;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фондів зберігати грошові позиції, щоб покрити витрати на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні з цим, токенізація може значно спростити наведені вище складні процеси: (1) коли фонд токенізується та торгується на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть здійснюватися безпосередньо через токени фонду та платіжні токени, і потраплятимуть на рахунки інвесторів ( електронні гаманці ), угоди мають остаточний характер розрахунків, що усуває ризики ринку та контрагентів; (2) оскільки всі угоди записуються у розподіленому реєстрі блокчейну, будь-яка зміна власності буде автоматично зафіксована, що усуває потребу в централізованій реєстрації; (3) оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, не потрібно проводити багатосторонні звіти та звірки.
Одночасно, токенізація буде сприяти цифровій інтеракції між керуючими фондами та інвесторами:(1) завдяки інтеграції перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів підвищиться;(2) на базі блокчейну більш ефективне атомне розрахування, що забезпечує цілодобове реальне ціноутворення, реальні розрахунки;(3) доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволяє реалізувати обмін даними в реальному часі, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торгівлю;(4) керуючі фондами отримають більш багатий інформаційний потік про інвесторів, а також інформацію про угоди.
2.2 Платформа випуску та залучення фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році Solv Protocol прагне надати криптоіндустрії фінансові інструменти на основі блокчейну та різноманітну інфраструктуру управління активами, нещодавно завершивши фінансування в розмірі 6 мільйонів доларів. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою Solv Protocol, здатні реалізувати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективний фінансовий обіг токенізованих фондів.
Ми через офіційний сайт бачимо, що Solv Protocol вже реалізував випуск і募集 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті фонди Open-end Funds і закриті фонди Close-end Funds ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, управляючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм Solv Protocol полягає в тому, що він дозволяє управляючим фондами створювати фонд на блокчейні, вносити залучені кошти ( стабільні монети, BTC, ETH тощо ) до смарт-контракту Solv, та генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частку фонду для інвесторів, що дозволяє управляючим фондами інвестувати залучені кошти відповідно до своїх інвестиційних стратегій.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів США, відповідно до інвестиційної стратегії керуючого фондом Blockin; крім того, ще один відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільну монету USDT, інвестуючи в активи RWA держоблігацій США, щоб надати власникам стабільних монет дохід від держоблігацій.
Відкриті фонди – це фонди, у яких загальний обсяг одиниць фонду або акцій не є фіксованим під час створення фонду. Фонди можуть випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам періодично викуповувати їх. Як правило, керуючі фондами, які використовують стратегію інвестування з високою ліквідністю, засновують фонди у формі відкритих акціонерних товариств.
Фонд, токенізований на всіх ланках, випущений через Solv Protocol, залучає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, а активи, в які інвестується, також є рідними криптоактивами або токенізованими активами (, такими як державні облігації США RWA ). Така структура фонду, токенізованого на всіх ланках, може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol, (1) дозволяє керуючим фондами безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримувати більше даних про інвесторів, торгову інформацію; (2) усуває багато тертя, пов'язаного з посередниками фондових послуг, знижуючи витрати; (3) залучення, випуск, торгівля та розрахунок токенізованого фонду здійснюється через блокчейн і фіксується в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність і прозорість; (4) чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, а підписка/вилучення часток фонду можливе в будь-який час 7/24, і це лише кілька переваг.
Solv Protocol повідомляє: наразі більшість послуг з управління криптоактивами надходять від централізованих установ, процеси створення активів та управління фондами яких є непрозорими, що викликає проблеми з довірою. Краще децентралізоване рішення забезпечує прозорий і безпечний інвестиційний досвід, одночасно допомагаючи компаніям з управління активами отримувати довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, пропонуючи всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг і управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі в Web3, одночасно сприяючи зрілості крипторинку.
Інвестор Solv Protocol заявив: "Solv створила бездоверчий платформу DeFi рівня інституцій, що інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквідну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізація фондів може в певній мірі замінити частину посередницьких установ (, таких як дистриб’ютори фондів ), та підвищити цифровий рівень ринку фондів, але ринок не зміниться миттєво. Щодо найреалістичнішого аспекту для керуючих фондами та інвесторів, то токенізація обов’язково змінить спосіб розрахунків при підписці та викупі фондів.
3.1 Токенізація фондів розрахунків
Нинішні фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, а керівники фондів здійснюють розрахунки через банківську систему, отримуючи або виплачуючи готівку, з розрахунком через три дні (T+3) відповідно до випуску або анулювання часток фонду. Тоді як у токенізованих фондах ціна розраховується не один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, спосіб розрахунку через банківську систему (T+3) буде замінено. Ми можемо бачити в прикладі Solv Protocol, як повністю на основі блокчейну токенізовані фонди можуть реалізувати реальний час ціноутворення та реальний час розрахунків на цілодобовому ринку (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технологію блокчейн та розподілені книги, називається: атомарні розрахунки (Atomic Settlement), що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, відбувається передача іншого активу.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
GovernancePretender
· 07-09 12:41
Не просто фонди, які обдурюють невдахів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryingOldWallet
· 07-09 05:26
Не пліткуйте, все на папері в облігаціях США.
Переглянути оригіналвідповісти на0
RektButSmiling
· 07-06 16:06
Державні облігації США більше не привабливі, зараз.
Переглянути оригіналвідповісти на0
WhaleWatcher
· 07-06 16:02
Знову великі кошти, які видно неозброєним оком
Переглянути оригіналвідповісти на0
DYORMaster
· 07-06 15:52
Ну, заробляти великі гроші на сегментованих ринках залежить від цього.
Токенізація фондів: нова цінність і практичні дослідження в секторі RWA
Невід'ємна ніша RWA: Цінність, дослідження та практика токенізації фондів
Коли ми говоримо про RWA, ми більше зосереджуємося на державних облігаціях, фіксованому доході, цінних паперах та інших базових активах, насправді, окрім стейблкойнів, найбільшим проектом RWA за обсягом активів є фонди грошового ринку. Три проекти з найбільшим обсягом активів: Franklin Templeton: 312 мільйонів доларів ( державні облігації ); далі Centrifuge: 247 мільйонів доларів ( забезпечення активів ); Ondo Finance: 183 мільйони доларів ( державні облігації ).
Franklin Templeton повністю є токенізованим фондом, Ondo Finance також має два токенізовані фонди, Centrifuge також створила токенізований фонд у співпраці з деякими DEX у проекті RWA. Можна бачити важливість токенізованих фондів у з'єднанні традиційних фінансів і DeFi, ми вважаємо, що форма активу фонду, завдяки (1) його регулюванню; (2) відносно стандартизованому цифровому способу вираження, є найкращим носієм для активів RWA.
Наразі ми говоримо про те, що RWA більше стосується одностороннього попиту на захоплення вартості з реального світу у криптовалютному світі, тоді як з точки зору традиційних фінансів, фонди після токенізації через блокчейн та технологію розподіленого реєстру можуть звільнити ще більшу вартість.
Отже, ця стаття поступово аналізуватиме цінність фонду після токенізації на основі випадків, спостережуваних на ринку, а також активні дослідження та практику учасників ринку.
Один, токенізація фондів
токенізація(Tokenization)зазвичай є вираженням активів на блокчейні після їх цифровізації, і використовує переваги технології розподіленого реєстру для обліку та розрахунків. Активи, що підлягають токенізації, можуть включати не лише фінансові інструменти, такі як акції, облігації, фонди, але й матеріальні активи, такі як нерухомість, а також нематеріальні активи, такі як авторські права на музичний стрімінг. Токени, що виникають після токенізації активів, є носіями вартості активів та свідоцтвом прав на активи.
Ця інновація та руйнація також стосуються фондів, після токенізації фонду виникає токенізований фонд (Tokenized Fund), що означає, що частки фонду записуються у цифровій формі токенів у розподіленому реєстрі блокчейна, токени можуть бути предметом торгівлі на вторинному ринку. Цей токенізований фонд відрізняється від простого інвестування в криптофонди на первинному та вторинному ринках (Token Fund).
Глобальна індустрія управління активами стикається з багатьма викликами. Хоча загальний обсяг активів управління в індустрії зростає разом із підвищенням ринку, витрати на управління фондами стискаються через конкуренцію серед колег та перехід індустрії до пасивних інвестиційних стратегій. Окрім інвестиційного тиску, ринок також висуває вищі вимоги до цифрових можливостей фондів, щоб задовольнити зростаючий попит інвесторів на онлайн-розподіл, звітність по активам, регуляторну відповідність та персоналізацію. Швидкість зростання витрат на управління фондами перевищує зростання доходів, і прибутковість фондів зазнає тиску.
Для приватних фондів, через їхню низьку ліквідність та високу інвестиційну планку, інвестори протягом тривалого часу обмежені невеликою кількістю інституційних інвесторів. Ринок приватних фондів терміново потребує зниження інвестиційного порогу, шляхом відповідного проектування продуктів, що можуть відповідати інвестиційним потребам альтернативних продуктів для невеликих і середніх установ, сімейних офісів та навіть заможних фізичних осіб.
Токенізація фондів може вирішити багато проблем, з якими стикається нинішня індустрія управління активами у світі. Прихильники токенізованих фондів впевнені, що в майбутньому фонди, що базуються на блокчейні та технологіях розподіленого реєстру, не лише зможуть збільшити обсяги управління активами ( Asset Under Management, AuM ), інвестуючи в ширший спектр класів активів ( RWA токенізовані активи різноманіття ); але також зможуть залучити нові категорії інвесторів ( інвесторів з незабезпечених регіонів Азії, Африки та Латинської Америки, які інвестують через криптоактиви ), покращити досвід інвестування користувачів ( вбудоване KYC в смарт-контракти ); а також допомогти фондам перемогти в конкуренції за цифрове оновлення промисловості ( цифрове оновлення ), одночасно значно знизивши свої операційні та маркетингові витрати ( переваги блокчейну та розподіленого реєстру ).
Два, токенізація матиме глибокий вплив на ринок фондів
2.1 Токенізація допомагає просувати цифровізацію фондового ринку
Наразі фонди та інвестори розділені численними посередницькими установами. Розподільна сторона фонду (Фонди-розподільники) включає: фінансових радників, фондові платформи (Фондова платформа) та мережі маршрутизації замовлень (Мережі маршрутизації замовлень); служба фонду включає: платіжних агентів (Платіжні агенти), депозитарії (Депозитарні банки) та фондових бухгалтерів (Фондові бухгалтери).
Передача агенти( Transfer Agents) допомагають фондам, координуючи обидва боки, відповідаючи за розуміння клієнта( KYC), боротьбу з відмиванням грошей( AML), боротьбу з фінансуванням тероризму( CFT) та перевірку економічних санкцій, врегулювання підписки та викуп фонду, звітність менеджерам та підтримку реєстру інвесторів.
Традиційний процес роботи фондів за своєю суттю є неефективним:(1) частка фонду створюється для задоволення підписки і анулюється для задоволення викупу;(2) ціна фонду визначається не на основі купівлі та продажу, а на основі чистої вартості активів, встановленої бухгалтером фонду;(3) агент з передачі прав на основі чистої вартості активів здійснює ціноутворення, приймаючи та об'єднуючи замовлення, а потім розраховує замовлення через облік в централізованому реєстрі, перевіряючи замовлення з грошовими позиціями інвесторів і фонду;(4) за три дні до випуску частки фонду та грошового розрахунку, фонди та інвестори стикаються з ризиком ринкових коливань та контрагентів;(5) ліквідність фонду також змушує керівників фондів зберігати грошові позиції, щоб покрити витрати на ребалансування чистої вартості фонду.
У порівнянні з цим, токенізація може значно спростити наведені вище складні процеси: (1) коли фонд токенізується та торгується на блокчейні, етапи підписки та викупу будуть здійснюватися безпосередньо через токени фонду та платіжні токени, і потраплятимуть на рахунки інвесторів ( електронні гаманці ), угоди мають остаточний характер розрахунків, що усуває ризики ринку та контрагентів; (2) оскільки всі угоди записуються у розподіленому реєстрі блокчейну, будь-яка зміна власності буде автоматично зафіксована, що усуває потребу в централізованій реєстрації; (3) оскільки всі посередники можуть отримати доступ до даних на блокчейні, не потрібно проводити багатосторонні звіти та звірки.
Одночасно, токенізація буде сприяти цифровій інтеракції між керуючими фондами та інвесторами:(1) завдяки інтеграції перевірки KYC, AML, CFT та економічних санкцій, швидкість відкриття рахунків для інвесторів підвищиться;(2) на базі блокчейну більш ефективне атомне розрахування, що забезпечує цілодобове реальне ціноутворення, реальні розрахунки;(3) доступ до єдиного реєстру для багатьох сторін дозволяє реалізувати обмін даними в реальному часі, інвестори можуть безпосередньо отримувати дані фонду та здійснювати торгівлю;(4) керуючі фондами отримають більш багатий інформаційний потік про інвесторів, а також інформацію про угоди.
2.2 Платформа випуску та залучення фондів Solv Protocol на блокчейні
Заснований у 2020 році Solv Protocol прагне надати криптоіндустрії фінансові інструменти на основі блокчейну та різноманітну інфраструктуру управління активами, нещодавно завершивши фінансування в розмірі 6 мільйонів доларів. Останній продукт Solv Protocol, Solv V3, встановлює нові стандарти для випуску фондів на блокчейні. Токенізовані фонди, створені за допомогою Solv Protocol, здатні реалізувати залучення, випуск, підписку, викуп, торгівлю та розрахунок фондів на блокчейні, забезпечуючи ефективний фінансовий обіг токенізованих фондів.
Ми через офіційний сайт бачимо, що Solv Protocol вже реалізував випуск і募集 74 токенізованих фондів (, включаючи відкриті фонди Open-end Funds і закриті фонди Close-end Funds ), обслуговуючи понад 25 тисяч інвесторів, управляючи активами на суму понад 160 мільйонів доларів.
Основний механізм Solv Protocol полягає в тому, що він дозволяє управляючим фондами створювати фонд на блокчейні, вносити залучені кошти ( стабільні монети, BTC, ETH тощо ) до смарт-контракту Solv, та генерувати відповідні NFT/SFT сертифікати, що представляють частку фонду для інвесторів, що дозволяє управляючим фондами інвестувати залучені кошти відповідно до своїх інвестиційних стратегій.
Наприклад, ми бачимо, що Blockin GMX Delta Neutral Pool є відкритим фондом, який управляє активами приблизно на 2,6 мільйона доларів США, відповідно до інвестиційної стратегії керуючого фондом Blockin; крім того, ще один відкритий фонд RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, ініційований керуючим фондом Solv RWA, залучає стабільну монету USDT, інвестуючи в активи RWA держоблігацій США, щоб надати власникам стабільних монет дохід від держоблігацій.
Відкриті фонди – це фонди, у яких загальний обсяг одиниць фонду або акцій не є фіксованим під час створення фонду. Фонди можуть випускати акції в будь-який час і дозволяти інвесторам періодично викуповувати їх. Як правило, керуючі фондами, які використовують стратегію інвестування з високою ліквідністю, засновують фонди у формі відкритих акціонерних товариств.
Фонд, токенізований на всіх ланках, випущений через Solv Protocol, залучає кошти з BTC/ETH/стабільних монет, а активи, в які інвестується, також є рідними криптоактивами або токенізованими активами (, такими як державні облігації США RWA ). Така структура фонду, токенізованого на всіх ланках, може максимально використовувати цінність, яку приносить токенізація. Наприклад, токенізований фонд Solv Protocol, (1) дозволяє керуючим фондами безпосередньо взаємодіяти з інвесторами, отримувати більше даних про інвесторів, торгову інформацію; (2) усуває багато тертя, пов'язаного з посередниками фондових послуг, знижуючи витрати; (3) залучення, випуск, торгівля та розрахунок токенізованого фонду здійснюється через блокчейн і фіксується в розподіленому реєстрі, що забезпечує ефективність і прозорість; (4) чиста вартість активів фонду NAV оновлюється в реальному часі, а підписка/вилучення часток фонду можливе в будь-який час 7/24, і це лише кілька переваг.
Solv Protocol повідомляє: наразі більшість послуг з управління криптоактивами надходять від централізованих установ, процеси створення активів та управління фондами яких є непрозорими, що викликає проблеми з довірою. Краще децентралізоване рішення забезпечує прозорий і безпечний інвестиційний досвід, одночасно допомагаючи компаніям з управління активами отримувати довіру та ліквідність. Solv будує інфраструктуру та екосистему, пропонуючи всебічні послуги, включаючи створення, випуск, маркетинг і управління ризиками. Це знижує бар'єри для участі в Web3, одночасно сприяючи зрілості крипторинку.
Інвестор Solv Protocol заявив: "Solv створила бездоверчий платформу DeFi рівня інституцій, що інтегрує брокерів, андеррайтерів, маркет-мейкерів та кастодіанів, створюючи першу ліквідну фінансову інфраструктуру, яка з'єднує DeFi, CeFi та TradFi на блокчейні."
Три, розрахунок токенізованих фондів
Токенізація фондів може в певній мірі замінити частину посередницьких установ (, таких як дистриб’ютори фондів ), та підвищити цифровий рівень ринку фондів, але ринок не зміниться миттєво. Щодо найреалістичнішого аспекту для керуючих фондами та інвесторів, то токенізація обов’язково змінить спосіб розрахунків при підписці та викупі фондів.
3.1 Токенізація фондів розрахунків
Нинішні фонди зазвичай оцінюються за чистою вартістю активів, а керівники фондів здійснюють розрахунки через банківську систему, отримуючи або виплачуючи готівку, з розрахунком через три дні (T+3) відповідно до випуску або анулювання часток фонду. Тоді як у токенізованих фондах ціна розраховується не один раз на день, і оскільки підписка та викуп будуть "автоматично" розраховуватися на блокчейні, спосіб розрахунку через банківську систему (T+3) буде замінено. Ми можемо бачити в прикладі Solv Protocol, як повністю на основі блокчейну токенізовані фонди можуть реалізувати реальний час ціноутворення та реальний час розрахунків на цілодобовому ринку (7/24).
Цей спосіб розрахунків, що використовує технологію блокчейн та розподілені книги, називається: атомарні розрахунки (Atomic Settlement), що означає, що торгівля грошовими еквівалентами та частками фондів безпосередньо пов'язана, тобто коли відбувається передача одного активу, відбувається передача іншого активу.