Більше 17 мільярдів доларів США в опціонах BTC та ETH закінчилися, при цьому максимальна точка болю Біткойна становить 102,000 доларів США, а співвідношення пут/колл – 0.74.
Теорія Макс Пейн припускає, що ціни можуть схилятися до рівнів, які мінімізують виплати з опціонів, особливо під час великих термінів і низької ліквідності.
Макрофактори, такі як політика ФРС і геополітичні новини, часто переважають над ефектами закінчення терміну дії опціонів, впливаючи на короткострокову волатильність BTC.
27 червня 2025 року ринок криптовалют став свідком довгоочікуваної події: за даними Deribit, сьогодні закінчилося понад 17 мільярдів доларів США в опційних контрактах на Біткойн (BTC) та Ethereum (ETH), що стало найбільшим терміном закінчення опцій цього року.
Серед них домінували опціони на Біткойн, з номінальною вартістю 15 мільярдів доларів, співвідношенням Put/Call 0,74 та максимальною болючою точкою на 102 000 доларів.
Джерело: Deribit
Цей масштабний термін закінчення привернув широку увагу ринку через значний вплив, який діяльність опціонів може мати на короткострокові цінові коливання.
Ця стаття досліджує, як закінчення терміну дії опціонів на Біткойн може вплинути на ринкові ціни, пояснює механіку теорії Макс Пейн та аналізує історичні дані і сучасну ринкову динаміку, щоб надати чіткі інсайти для інвесторів.
ЯК ІСТЕЧЕННЯ ОПЦІОНІВ ВПЛИВАЄ НА ЦІНУ ВОЛАТИЛЬНІСТЬ
Термін закінчення опцій відноситься до дати, коли контракти опціонів стають недійсними, і трейдери повинні вирішити, чи виконувати, закривати чи переносити свої позиції в наступний цикл.
На ринку Біткойн терміни закінчення часто супроводжуються помітними коливаннями цін, які викликані поведінкою як покупців, так і продавців.
По-перше, власники опціонів можуть обрати закрити позиції до закінчення терміну дії, щоб зафіксувати прибуток або обмежити збитки. Це може безпосередньо збільшити купівельний або продажний тиск на спотовому ринку.
Наприклад, якщо велика кількість тримачів колл-опціонів закриють свої позиції, це може викликати збільшення ордерів на продаж, чинячи тиск вниз на ціну.
По-друге, продавці опціонів (зазвичай маркет-мейкери або установи) займаються дельта-хеджуванням, щоб залишатися нейтральними до ринку. Дельта-хеджування включає купівлю або продаж Біткойн на спотових або ф'ючерсних ринках для компенсації цінового ризику своїх позицій за опціонами.
Наприклад, якщо маркет-мейкер продає великий обсяг опціонів колл, він може купити спотовий BTC для хеджування. Коли наближається дата закінчення терміну, ця хеджингова активність може вплинути на ціну в певному напрямку.
Крім того, великомасштабні терміни закінчення посилюють ринкову волатильність, оскільки трейдери швидко реагують з високим кредитним плечем або швидко коригують позиції.
Історично, щоквартальні терміни закінчення ( березня, червня, вересня, грудня ) викликають більше волатильності, ніж щомісячні, через більші обсяги контрактів і більш концентровані коригування з боку учасників.
ТЕОРІЯ МАКСИМАЛЬНОГО БОЛЮ ТА "ЕФЕКТ МАГНІТУ" ЦІНИ
Точка максимальної болі є ключовою концепцією в торгівлі опціонами. Вона відноситься до рівня ціни, на якому покупці опціонів зазнають найбільших втрат на момент закінчення терміну дії, в той час як продавці (, такі як маркет-мейкери ), отримують найбільший прибуток.
В теорії, маркет-мейкери можуть впливати на спотову або ф'ючерсну ціну, щоб спрямувати її до точки максимального болю, мінімізуючи виплати покупцям — явище, яке часто називають «ефектом магніту».
На ринку Біткойна ефективність теорії Max Pain варіюється в залежності від розміру ринку та зовнішніх факторів.
Наприклад:
29 березня 2024 року Max Pain для BTC становив $69,500. Ціна зросла з $67,210 до $68,940 за три дні до цього — збільшення приблизно на 2.6%.
28 лютого 2025 року BTC трохи відкотилася до свого Max Pain у $98,000 перед закінченням терміну.
Ці випадки свідчать про те, що під час великих квартальних термінів дії активність хеджування маркет-мейкерів може притягувати ціни до Max Pain.
Однак вплив обмежений на крипторинках через їх унікальну структуру. Наприклад, у жовтні 2024 року обсяг спотових торгів BTC досяг 8,2 мільярда доларів, тоді як обсяг опціонів склав лише 1,8 мільярда доларів—що ускладнює домінування маркет-мейкерів у русі цін.
Крім того, макроекономічні події (, такі як рішення ФРС щодо процентних ставок ) або геополітичні ризики, часто мають пріоритет, переважаючи тиск, пов'язаний з опціонами.
Отже, Max Pain може мати лише сильніший ефект, коли ліквідність низька або позиції сильно сконцентровані.
ВЗАЄМОДІЯ МІЖ РИНКОВИМИ ДИНАМІКАМИ ТА ЗОВНІШНІМИ ФАКТОРАМИ
Вплив закінчення терміну дії опціонів на Біткойн на ціни не відбувається ізольовано—він взаємодіє з більш широким ринковим настроєм та зовнішніми подіями.
Відношення пут/колл є ключовим показником для оцінки настроїв. Низьке відношення ( як 0.74) вказує на більше число колл-опціонів, ніж путів, що відображає бикові очікування.
Це може заохотити трейдерів збільшити бичачі позиції перед закінченням терміну дії, надаючи короткострокову цінову підтримку.
Однак, якщо багато власників опціонів (ITM) з прибутком реалізують свої доходи, це може створити тиск на продаж і знизити ціну.
Крім того, імпліцитна волатильність (IV), як правило, зростає перед закінченням терміну дії та під час нього, оскільки трейдери очікують більших коливань цін. Згідно з індексом DVOL від Deribit, IV зазвичай зростає перед квартальними закінченнями, але фактична волатильність залежить від ліквідності спотового ринку та макроекономічних умов.
Наприклад:
У червні 2024 року очікування зниження ставки ФРС підвищили ціни на BTC, частково компенсуючи тиск на зниження, пов'язаний із закінченням терміну.
Геополітичні ризики або новини регуляторів також можуть спричинити різкі коливання, переважаючи ефект Макс Пейн.
Отже, вплив закінчення терміну дії опціонів є найсильнішим у спокійних ринкових умовах, але може бути розмитим у періоди високої невизначеності або зовнішніх потрясінь.
ТРЕЙДИНГОВІ СТРАТЕГІЇ ТА УПРАВЛІННЯ РИЗИКАМИ
Для інвесторів, які прагнуть скористатися можливостями навколо закінчення терміну дії опціонів, розуміння ринкової динаміки та застосування правильної стратегії є вирішальними.
Трейдери короткострокового періоду можуть використовувати волатильність, пов'язану з термінами закінчення, через стратегії, такі як страдли або стренгли, щоб отримати вигоду від коливань цін.
Однак це пов'язано з ризиками — особливо при високому кредитному плечі — тому слід бути обережними, особливо під час періодів макроекономічної або геополітичної невизначеності.
Рекомендується стежити за зонами з високим дельта (, наприклад, $95,000–$105,000), оскільки це часто є фокусними зонами для руху ціни.
Інвестори з довгостроковою перспективою можуть скористатися ребалансуванням цін після закінчення терміну дії. Якщо настрої залишаються позитивними (, наприклад, співвідношення Put/Call < 1), купівля спотових BTC під час просідання може бути вигідною.
Одна з рекомендованих стратегій від аналітиків Deribit полягає в продажу опціонів на продаж з покриттям готівки, що дозволяє інвесторам збирати премії та потенційно отримувати BTC за нижчими цінами — ідеально для довгострокових оптимістичних утримувачів.
Незалежно від стратегії, управління ризиками є важливим. Встановлення стоп-лоссів, диверсифікація позицій та моніторинг макроекономічних подій можуть допомогти зменшити невизначеність навколо закінчення терміну дії опціонів.
ВИСНОВОК
Закриття опціонів на Біткойн може суттєво вплинути на короткострокові цінові рухи через активність закриття, хеджувальні потоки та ефект Максимального болю.
Історичні дані показують, що під час великих квартальних спливів ціни BTC часто тяжіють до Max Pain, з середніми змінами близько 2.8%.
Однак ефект не завжди є домінуючим, оскільки ліквідність спотового ринку, макроекономічні умови та геополітичні фактори можуть послабити його вплив.
Метрики, такі як співвідношення Put/Call та імпліцитна волатильність, надають важливі підказки про настрої та очікувану волатильність, допомагаючи трейдерам планувати стратегії.
Чи торгуєте ви короткостроковою волатильністю, чи купуєте довгострокові зниження, інвестори повинні адаптуватися до динаміки ринку та зовнішніх умов.
Оскільки ринок опціонів на Біткойн продовжує зростати, його вплив на ціни може стати більш помітним — що робить це важливим трендом для спостереження в майбутньому.
〈Як закінчення опціонів на Біткойн може вплинути на ціни Біткойна〉 ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Як закінчення терміну дії опціонів на Біткойн може вплинути на ціни Біткойн
Більше 17 мільярдів доларів США в опціонах BTC та ETH закінчилися, при цьому максимальна точка болю Біткойна становить 102,000 доларів США, а співвідношення пут/колл – 0.74.
Теорія Макс Пейн припускає, що ціни можуть схилятися до рівнів, які мінімізують виплати з опціонів, особливо під час великих термінів і низької ліквідності.
Макрофактори, такі як політика ФРС і геополітичні новини, часто переважають над ефектами закінчення терміну дії опціонів, впливаючи на короткострокову волатильність BTC.
27 червня 2025 року ринок криптовалют став свідком довгоочікуваної події: за даними Deribit, сьогодні закінчилося понад 17 мільярдів доларів США в опційних контрактах на Біткойн (BTC) та Ethereum (ETH), що стало найбільшим терміном закінчення опцій цього року.
Серед них домінували опціони на Біткойн, з номінальною вартістю 15 мільярдів доларів, співвідношенням Put/Call 0,74 та максимальною болючою точкою на 102 000 доларів.
Джерело: Deribit
Цей масштабний термін закінчення привернув широку увагу ринку через значний вплив, який діяльність опціонів може мати на короткострокові цінові коливання.
Ця стаття досліджує, як закінчення терміну дії опціонів на Біткойн може вплинути на ринкові ціни, пояснює механіку теорії Макс Пейн та аналізує історичні дані і сучасну ринкову динаміку, щоб надати чіткі інсайти для інвесторів.
ЯК ІСТЕЧЕННЯ ОПЦІОНІВ ВПЛИВАЄ НА ЦІНУ ВОЛАТИЛЬНІСТЬ
Термін закінчення опцій відноситься до дати, коли контракти опціонів стають недійсними, і трейдери повинні вирішити, чи виконувати, закривати чи переносити свої позиції в наступний цикл.
На ринку Біткойн терміни закінчення часто супроводжуються помітними коливаннями цін, які викликані поведінкою як покупців, так і продавців.
По-перше, власники опціонів можуть обрати закрити позиції до закінчення терміну дії, щоб зафіксувати прибуток або обмежити збитки. Це може безпосередньо збільшити купівельний або продажний тиск на спотовому ринку.
Наприклад, якщо велика кількість тримачів колл-опціонів закриють свої позиції, це може викликати збільшення ордерів на продаж, чинячи тиск вниз на ціну.
По-друге, продавці опціонів (зазвичай маркет-мейкери або установи) займаються дельта-хеджуванням, щоб залишатися нейтральними до ринку. Дельта-хеджування включає купівлю або продаж Біткойн на спотових або ф'ючерсних ринках для компенсації цінового ризику своїх позицій за опціонами.
Наприклад, якщо маркет-мейкер продає великий обсяг опціонів колл, він може купити спотовий BTC для хеджування. Коли наближається дата закінчення терміну, ця хеджингова активність може вплинути на ціну в певному напрямку.
Крім того, великомасштабні терміни закінчення посилюють ринкову волатильність, оскільки трейдери швидко реагують з високим кредитним плечем або швидко коригують позиції.
Історично, щоквартальні терміни закінчення ( березня, червня, вересня, грудня ) викликають більше волатильності, ніж щомісячні, через більші обсяги контрактів і більш концентровані коригування з боку учасників.
ТЕОРІЯ МАКСИМАЛЬНОГО БОЛЮ ТА "ЕФЕКТ МАГНІТУ" ЦІНИ
Точка максимальної болі є ключовою концепцією в торгівлі опціонами. Вона відноситься до рівня ціни, на якому покупці опціонів зазнають найбільших втрат на момент закінчення терміну дії, в той час як продавці (, такі як маркет-мейкери ), отримують найбільший прибуток.
В теорії, маркет-мейкери можуть впливати на спотову або ф'ючерсну ціну, щоб спрямувати її до точки максимального болю, мінімізуючи виплати покупцям — явище, яке часто називають «ефектом магніту».
На ринку Біткойна ефективність теорії Max Pain варіюється в залежності від розміру ринку та зовнішніх факторів.
Наприклад:
29 березня 2024 року Max Pain для BTC становив $69,500. Ціна зросла з $67,210 до $68,940 за три дні до цього — збільшення приблизно на 2.6%.
28 лютого 2025 року BTC трохи відкотилася до свого Max Pain у $98,000 перед закінченням терміну.
Ці випадки свідчать про те, що під час великих квартальних термінів дії активність хеджування маркет-мейкерів може притягувати ціни до Max Pain.
Однак вплив обмежений на крипторинках через їх унікальну структуру. Наприклад, у жовтні 2024 року обсяг спотових торгів BTC досяг 8,2 мільярда доларів, тоді як обсяг опціонів склав лише 1,8 мільярда доларів—що ускладнює домінування маркет-мейкерів у русі цін.
Крім того, макроекономічні події (, такі як рішення ФРС щодо процентних ставок ) або геополітичні ризики, часто мають пріоритет, переважаючи тиск, пов'язаний з опціонами.
Отже, Max Pain може мати лише сильніший ефект, коли ліквідність низька або позиції сильно сконцентровані.
ВЗАЄМОДІЯ МІЖ РИНКОВИМИ ДИНАМІКАМИ ТА ЗОВНІШНІМИ ФАКТОРАМИ
Вплив закінчення терміну дії опціонів на Біткойн на ціни не відбувається ізольовано—він взаємодіє з більш широким ринковим настроєм та зовнішніми подіями.
Відношення пут/колл є ключовим показником для оцінки настроїв. Низьке відношення ( як 0.74) вказує на більше число колл-опціонів, ніж путів, що відображає бикові очікування.
Це може заохотити трейдерів збільшити бичачі позиції перед закінченням терміну дії, надаючи короткострокову цінову підтримку.
Однак, якщо багато власників опціонів (ITM) з прибутком реалізують свої доходи, це може створити тиск на продаж і знизити ціну.
Крім того, імпліцитна волатильність (IV), як правило, зростає перед закінченням терміну дії та під час нього, оскільки трейдери очікують більших коливань цін. Згідно з індексом DVOL від Deribit, IV зазвичай зростає перед квартальними закінченнями, але фактична волатильність залежить від ліквідності спотового ринку та макроекономічних умов.
Наприклад:
У червні 2024 року очікування зниження ставки ФРС підвищили ціни на BTC, частково компенсуючи тиск на зниження, пов'язаний із закінченням терміну.
Геополітичні ризики або новини регуляторів також можуть спричинити різкі коливання, переважаючи ефект Макс Пейн.
Отже, вплив закінчення терміну дії опціонів є найсильнішим у спокійних ринкових умовах, але може бути розмитим у періоди високої невизначеності або зовнішніх потрясінь.
ТРЕЙДИНГОВІ СТРАТЕГІЇ ТА УПРАВЛІННЯ РИЗИКАМИ
Для інвесторів, які прагнуть скористатися можливостями навколо закінчення терміну дії опціонів, розуміння ринкової динаміки та застосування правильної стратегії є вирішальними.
Трейдери короткострокового періоду можуть використовувати волатильність, пов'язану з термінами закінчення, через стратегії, такі як страдли або стренгли, щоб отримати вигоду від коливань цін.
Однак це пов'язано з ризиками — особливо при високому кредитному плечі — тому слід бути обережними, особливо під час періодів макроекономічної або геополітичної невизначеності.
Рекомендується стежити за зонами з високим дельта (, наприклад, $95,000–$105,000), оскільки це часто є фокусними зонами для руху ціни.
Інвестори з довгостроковою перспективою можуть скористатися ребалансуванням цін після закінчення терміну дії. Якщо настрої залишаються позитивними (, наприклад, співвідношення Put/Call < 1), купівля спотових BTC під час просідання може бути вигідною.
Одна з рекомендованих стратегій від аналітиків Deribit полягає в продажу опціонів на продаж з покриттям готівки, що дозволяє інвесторам збирати премії та потенційно отримувати BTC за нижчими цінами — ідеально для довгострокових оптимістичних утримувачів.
Незалежно від стратегії, управління ризиками є важливим. Встановлення стоп-лоссів, диверсифікація позицій та моніторинг макроекономічних подій можуть допомогти зменшити невизначеність навколо закінчення терміну дії опціонів.
ВИСНОВОК
Закриття опціонів на Біткойн може суттєво вплинути на короткострокові цінові рухи через активність закриття, хеджувальні потоки та ефект Максимального болю.
Історичні дані показують, що під час великих квартальних спливів ціни BTC часто тяжіють до Max Pain, з середніми змінами близько 2.8%.
Однак ефект не завжди є домінуючим, оскільки ліквідність спотового ринку, макроекономічні умови та геополітичні фактори можуть послабити його вплив.
Метрики, такі як співвідношення Put/Call та імпліцитна волатильність, надають важливі підказки про настрої та очікувану волатильність, допомагаючи трейдерам планувати стратегії.
Чи торгуєте ви короткостроковою волатильністю, чи купуєте довгострокові зниження, інвестори повинні адаптуватися до динаміки ринку та зовнішніх умов.
Оскільки ринок опціонів на Біткойн продовжує зростати, його вплив на ціни може стати більш помітним — що робить це важливим трендом для спостереження в майбутньому.
〈Як закінчення опціонів на Біткойн може вплинути на ціни Біткойна〉 ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».