У липні глобальний ринок пережив ключовий поворот, Трамп рідко «змушує» Федеральну резервну систему (ФРС), намагаючись тиснути на зниження Процентна ставка для пом'якшення боргового тиску уряду, але Пауел дотримується незалежності, утримуючи Процентна ставка на незмінному рівні, очікування зниження Процентна ставка у вересні зменшилися з 60% до 47%. Тим часом, торговельна війна входить у «постперіод», гра хоч і не завершена, але реакція ринку стала більш стриманою, новими основними напрямками в епоху після торговельної війни є зниження Процентна ставка, ШІ та інституціоналізація шифрування активів.
!
Сьогодні американська економіка схожа на акробата, що стоїть на рівновазі: з одного боку – «м’яка цеглина» споживчої довіри – індекс споживчої довіри в липні незначно піднявся до 97,2, підвищившись у порівнянні з червневими 95,2, але все ж таки нижче ринкових очікувань, що відображає загальну обережність споживачів, особливо щодо впевненості в ринку праці; з іншого боку – тиск інфляції, у червні CPI зріс на 2,7% у річному обчисленні та на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем, занепокоєння споживачів щодо того, що тарифна політика може підвищити ціни, дедалі більше посилюється, що ще більше додає великої невизначеності до майбутньої динаміки інфляції.
!
Серед складної економічної ситуації, тиск на Федеральну резервну систему (ФРС) природно також зростає, але на останньому засіданні з облікової ставки 31 липня ФРС все ж залишилася на місці, зберігши процентну ставку незмінною, і це вже п'ятий раз цього року, коли базова процентна ставка залишається в діапазоні 4.25%-4.5%. Це рішення викликало сильне невдоволення президента Трампа, який рідко особисто відвідує штаб-квартиру ФРС, щоб тиснути, вимагаючи різкого зниження ставки до 1%, і намагається використати проблеми з перевитратами на реконструкцію будівлі ФРС як політичний важіль. А на цьому засіданні вперше з 1993 року двоє директорів, призначених Трампом — віце-голова з нагляду Мішель Бауман та директор Крістофер Уоллер, проголосували проти, підтримавши негайне зниження ставки на 25 базисних пунктів, що свідчить про публічну розбіжність у рішеннях ФРС.
Стикаючись із тиском, голова ФРС Джером Пауелл не поступається, стверджуючи, що грошово-кредитна політика орієнтується лише на дані, а не на "мовлення". Він зазначив, що поточний рівень інфляції все ще перевищує цільове значення ФРС, тому потрібно підтримувати помірно обмежувальну політику.
Ця жорстка позиція безпосередньо вплинула на ринкові очікування.
!
Наразі ринок зосереджений на вересневому засіданні з питань монетарної політики, ймовірність зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів коливалася між 65% і 90%. Деякі установи (такі як Goldman Sachs, Citigroup) прогнозують, що Федеральна резервна система (ФРС) знизить ставки в вересні, жовтні та грудні, у загальному зменшивши ставки 2-3 рази.
Проте, голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауел та більшість посадових осіб дотримуються обережної позиції щодо зниження процентної ставки у вересні, підкреслюючи необхідність спостерігати за більшою кількістю економічних даних, особливо за динамікою зайнятості та інфляції, ще не прийнято чітке рішення щодо зниження процентної ставки. Виступ Пауела на деякий час знизив очікування щодо зниження процентної ставки у вересні до приблизно 40%.
Насправді, Федеральна резервна система (ФРС) протягом цього складного становища намагалася зберегти незалежність політики, але тінь політичного втручання завжди залишалася. Нещодавно Трамп через незадоволення останніми даними щодо зайнятості, опублікованими Міністерством праці США, наказав звільнити директора Бюро статистики праці, підпорядкованого Міністерству праці, МакКентафера, і ця серія дій посилила занепокоєння ринку щодо невизначеності економічної політики США.
!
Керована США тарифна політика, яка колись була "ринковим вибухівкою", поступово відходить на другий план. У липні США з Китаєм, Європою, Японією та іншими основними економіками випустили сигнали про пом'якшення тарифів, особливо в кінці місяця США та ЄС оголосили про досягнення нової торгової угоди. Хоча США все ще стягують 15% тариф на більшість товарів з ЄС, це нижче від попередньої загрози тарифу, що зменшує короткострокову невизначеність і сприяє досягненню історичного максимуму для S&P 500 та Nasdaq. Дивлячись у майбутнє, хоча локальні тарифні тертя іноді можуть "збільшуватися", ринок загалом вважає, що загальний рівень тарифів буде контролюватися в "безпечній зоні, що не змушує економіку йти в рецесію", як якщо б на американських гірках були встановлені захисні бар'єри.
!
Ця тенденція "погіршення очікувань" стала важливою психологічною основою для нових рекордів американських акцій та шифрування, а також означає, що глобальний капітал проведе новий раунд оцінки ризиків і можливостей.
У нових можливостях комерційні прориви в AI підняли великий прапор нових ринкових наративів. У останньому сезоні фінансових звітів результати технологічних гігантів загалом перевищили очікування, зокрема, виступи Meta (Nasdaq: META) та Microsoft (Nasdaq: MSFT) були особливо вражаючими. Meta виграла від глибокого впливу технологій AI на рекламний бізнес, її акції різко зросли після публікації фінансового звіту, а ринкова капіталізація на деякий час наблизилася до 2 трильйонів доларів, незабаром вона приєднається до "клубу у 2 трильйони доларів", що включає Google (Nasdaq: GOOGL) та Amazon (Nasdaq: AMZN); Microsoft (Nasdaq: MSFT) завдяки сильному зростанню хмарного сервісу Azure стала другою компанією після Apple (Nasdaq: AAPL), яка офіційно увійшла до "клубу у 4 трильйони доларів". Теми митних зборів, які колись домінували на ринку, поступово відходять на другий план, що свідчить про зниження чутливості інвесторів до ризиків такого роду політики, а очікування прибутків, пов'язані з інноваціями в AI, стають основним двигуном ринку, особливо в технологічному секторі.
!
Ще більш варто звернути увагу на те, що ці технологічні лідери посилюють інвестиції в шифрування з небаченою раніше силою. Meta оголосила про підвищення плану капітальних витрат до 72 мільярдів доларів у 2025 році, а Microsoft планує інвестувати 120 мільярдів доларів у розвиток інфраструктури шифрування до 2026 року. Такий величезний обсяг інвестицій не лише підтверджує впевненість компаній у перспективах шифрування, але й вказує на те, що процес комерціалізації шифрування може бути швидшим, ніж очікує ринок.
Сучасний ринок переходить на новий етап: домінуюча картина торгових тертя за останні кілька років поступово йде на спад, нові технологічні напрямки, представлені ІІ, починають привертати більше уваги, що, в свою чергу, змінює структуру розподілу капіталу на ринку.
А в цій хвилі технологічних інвестицій WealthBee спостерігає, що цифрові активи стають новим варіантом для балансів підприємств, і все більше публічних компаній починають включати такі криптовалюти, як біткойн, до своїх резервних активів. І ці компанії, які першими "з'їли краба", зазвичай мають 2 характеристики: по-перше, вони загалом звертають увагу на зміни в глобальній монетарній політиці та потенційний інфляційний тиск, сприймаючи шифрування, особливо біткойн, як ефективний інструмент для хеджування інфляції та системних ризиків; по-друге, сама технологічна галузь, в якій вони знаходяться, має природну прихильність до нових класів активів. У контексті змін в глобальній монетарній політиці характерна для шифрування рідкість робить його природним потенційним інструментом для цих компаній для хеджування інфляції.
!
На відміну від ринкової ситуації в минулі роки, коли ринок залежав від FOMO-емоцій роздрібних інвесторів, на початку 2024 року схвалення спотового ETF на біткоїн, включаючи 11 установ, таких як BlackRock, Fidelity та інші, отримали дозвіл SEC, кардинально змінило фінансову структуру та логіку роботи шифрувального ринку. А до липня 2025 року ці зміни стали ще більш глибокими.
!
У липні ціна біткойна різко зросла з початку місяця, у першій половині місяця неодноразово перетинаючи ключові рівні опору. У порівнянні з початком року, в цілому спостерігається коливання вгору, загальний приріст вже перевищує 20%. На рівні притоку капіталу також спостерігається вибуховий ріст, інституційні інвестори активно створюють позиції через ETF. Станом на липень 2025 року загальний обсяг біткойн-ETF у США складає близько 110 мільярдів доларів, а ринок продовжує швидко зростати. Зокрема, ETF iShares біткойна від гіганта управління активами BlackRock займає близько 48% ринкової частки, володіючи більш ніж 540 тисячами біткойнів, чия ринкова вартість складає приблизно 51,5 мільярда доларів.
!
Інституційні інвестори більше не сприймають біткойн як високий ризик спекулятивний актив, а включають його в рамках довгострокового інвестиційного портфеля, відкриваючи змагання з корпоративного володіння, що сприяє формуванню більш складного механізму «зв'язку між монетами і акціями» на ринку: абсолютний лідер за обсягом володіння біткойнами серед компаній Strategy (Nasdaq: MSTR) у липні не боявся високих цін і продовжував нарощувати позиції в спотовому біткойні, у нещодавно опублікованій формі 8-K компанія повідомила, що протягом останнього тижня липня придбала біткойнів на суму 2,46 мільярда доларів; японська компанія, що котирується на біржі Metaplanet, також наслідувала приклад Strategy, шляхом серії придбань вважаючи біткойн основним стратегічним активом, резерв біткойнів зріс до 4206 одиниць, що дозволило їй увійти до десятки найбільших компаній за обсягом володіння біткойнами у світі, а компанія також планує до кінця 2026 року накопичити 21 тисячу біткойнів.
Варто зазначити, що компанії більше не просто «купують і тримають» біткоїни, а розробляють змішану структуру резервів акцій/боргових зобов'язань/деривативів. Наприклад, Metaplanet здійснює нульові облігації → надає права на приріст акцій (SARs) → викуповує облігації в термін за рахунок коштів для виконання опціонів, реалізуючи безкоштовне фінансування для накопичення криптовалюти, ринок також надає премію таким компаніям за їх фінансові інженерні здібності.
Що стосується регулювання, то Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала загальні стандарти для лістингу криптовалютних ETP, дозволяючи активам, які мають історію торгівлі ф'ючерсами понад 6 місяців, подавати заявки на ETF. Перші ETF на альтернативні монети, ймовірно, будуть схвалені в період з вересня по жовтень 2025 року; законопроект про стабільні монети «Геній стабільних монет» знаходиться на останньому етапі перед підписанням президентом, а «Закон про чіткість ринку цифрових активів США» також почав проходити процедури в Сенаті, усуваючи юридичну неясність для участі інституцій. У Гонконзі з 1 серпня набрала чинності «Регуляція стабільних монет», що вимагає резервування 1:1, капітальний поріг у 25 мільйонів гонконгських доларів та прозорі аудити, китайські компанії (такі як JD.com) активно розширюють свої позиції. Очевидно, що основна увага цього етапу регуляторної координації полягає в тому, щоб усунути перешкоди в правилах для входу традиційних інвестицій та підвищити ефективність їх входу.
Ринок шифрування Q3 2025 року вже не просто залежить від одностороннього впливу фондів ETF, а впевнено стоїть на новій точці "домінування установ + фінансова інженерія + регуляторна відповідність". Era спекуляцій цін, що підтримується емоціями, тихо відходить у минуле, натомість формується більш зріле та стійке ринкове середовище, яке розвивається в резонансі правил та інновацій.
!
В цілому, незважаючи на зміни в темпах зниження процентної ставки та очікування щодо комерціалізації AI, у майбутньому все ще можуть виникати етапні коливання ринку, але системні ризики суттєво знижені, новий цикл цифрової економіки активно формується, а глибока інтеграція шифрувальних активів з традиційною фінансовою системою стала незворотною.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Крипторинок липневий звіт: торговельна війна входить у "десенсибілізаційний період", післямитний етап три основні рушійні сили виходять на поверхню
У липні глобальний ринок пережив ключовий поворот, Трамп рідко «змушує» Федеральну резервну систему (ФРС), намагаючись тиснути на зниження Процентна ставка для пом'якшення боргового тиску уряду, але Пауел дотримується незалежності, утримуючи Процентна ставка на незмінному рівні, очікування зниження Процентна ставка у вересні зменшилися з 60% до 47%. Тим часом, торговельна війна входить у «постперіод», гра хоч і не завершена, але реакція ринку стала більш стриманою, новими основними напрямками в епоху після торговельної війни є зниження Процентна ставка, ШІ та інституціоналізація шифрування активів.
!
Сьогодні американська економіка схожа на акробата, що стоїть на рівновазі: з одного боку – «м’яка цеглина» споживчої довіри – індекс споживчої довіри в липні незначно піднявся до 97,2, підвищившись у порівнянні з червневими 95,2, але все ж таки нижче ринкових очікувань, що відображає загальну обережність споживачів, особливо щодо впевненості в ринку праці; з іншого боку – тиск інфляції, у червні CPI зріс на 2,7% у річному обчисленні та на 0,3% у порівнянні з попереднім місяцем, занепокоєння споживачів щодо того, що тарифна політика може підвищити ціни, дедалі більше посилюється, що ще більше додає великої невизначеності до майбутньої динаміки інфляції.
!
Серед складної економічної ситуації, тиск на Федеральну резервну систему (ФРС) природно також зростає, але на останньому засіданні з облікової ставки 31 липня ФРС все ж залишилася на місці, зберігши процентну ставку незмінною, і це вже п'ятий раз цього року, коли базова процентна ставка залишається в діапазоні 4.25%-4.5%. Це рішення викликало сильне невдоволення президента Трампа, який рідко особисто відвідує штаб-квартиру ФРС, щоб тиснути, вимагаючи різкого зниження ставки до 1%, і намагається використати проблеми з перевитратами на реконструкцію будівлі ФРС як політичний важіль. А на цьому засіданні вперше з 1993 року двоє директорів, призначених Трампом — віце-голова з нагляду Мішель Бауман та директор Крістофер Уоллер, проголосували проти, підтримавши негайне зниження ставки на 25 базисних пунктів, що свідчить про публічну розбіжність у рішеннях ФРС.
Стикаючись із тиском, голова ФРС Джером Пауелл не поступається, стверджуючи, що грошово-кредитна політика орієнтується лише на дані, а не на "мовлення". Він зазначив, що поточний рівень інфляції все ще перевищує цільове значення ФРС, тому потрібно підтримувати помірно обмежувальну політику.
Ця жорстка позиція безпосередньо вплинула на ринкові очікування.
!
Наразі ринок зосереджений на вересневому засіданні з питань монетарної політики, ймовірність зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів коливалася між 65% і 90%. Деякі установи (такі як Goldman Sachs, Citigroup) прогнозують, що Федеральна резервна система (ФРС) знизить ставки в вересні, жовтні та грудні, у загальному зменшивши ставки 2-3 рази.
Проте, голова Федеральної резервної системи (ФРС) Пауел та більшість посадових осіб дотримуються обережної позиції щодо зниження процентної ставки у вересні, підкреслюючи необхідність спостерігати за більшою кількістю економічних даних, особливо за динамікою зайнятості та інфляції, ще не прийнято чітке рішення щодо зниження процентної ставки. Виступ Пауела на деякий час знизив очікування щодо зниження процентної ставки у вересні до приблизно 40%.
Насправді, Федеральна резервна система (ФРС) протягом цього складного становища намагалася зберегти незалежність політики, але тінь політичного втручання завжди залишалася. Нещодавно Трамп через незадоволення останніми даними щодо зайнятості, опублікованими Міністерством праці США, наказав звільнити директора Бюро статистики праці, підпорядкованого Міністерству праці, МакКентафера, і ця серія дій посилила занепокоєння ринку щодо невизначеності економічної політики США.
!
Керована США тарифна політика, яка колись була "ринковим вибухівкою", поступово відходить на другий план. У липні США з Китаєм, Європою, Японією та іншими основними економіками випустили сигнали про пом'якшення тарифів, особливо в кінці місяця США та ЄС оголосили про досягнення нової торгової угоди. Хоча США все ще стягують 15% тариф на більшість товарів з ЄС, це нижче від попередньої загрози тарифу, що зменшує короткострокову невизначеність і сприяє досягненню історичного максимуму для S&P 500 та Nasdaq. Дивлячись у майбутнє, хоча локальні тарифні тертя іноді можуть "збільшуватися", ринок загалом вважає, що загальний рівень тарифів буде контролюватися в "безпечній зоні, що не змушує економіку йти в рецесію", як якщо б на американських гірках були встановлені захисні бар'єри.
!
Ця тенденція "погіршення очікувань" стала важливою психологічною основою для нових рекордів американських акцій та шифрування, а також означає, що глобальний капітал проведе новий раунд оцінки ризиків і можливостей.
У нових можливостях комерційні прориви в AI підняли великий прапор нових ринкових наративів. У останньому сезоні фінансових звітів результати технологічних гігантів загалом перевищили очікування, зокрема, виступи Meta (Nasdaq: META) та Microsoft (Nasdaq: MSFT) були особливо вражаючими. Meta виграла від глибокого впливу технологій AI на рекламний бізнес, її акції різко зросли після публікації фінансового звіту, а ринкова капіталізація на деякий час наблизилася до 2 трильйонів доларів, незабаром вона приєднається до "клубу у 2 трильйони доларів", що включає Google (Nasdaq: GOOGL) та Amazon (Nasdaq: AMZN); Microsoft (Nasdaq: MSFT) завдяки сильному зростанню хмарного сервісу Azure стала другою компанією після Apple (Nasdaq: AAPL), яка офіційно увійшла до "клубу у 4 трильйони доларів". Теми митних зборів, які колись домінували на ринку, поступово відходять на другий план, що свідчить про зниження чутливості інвесторів до ризиків такого роду політики, а очікування прибутків, пов'язані з інноваціями в AI, стають основним двигуном ринку, особливо в технологічному секторі.
!
Ще більш варто звернути увагу на те, що ці технологічні лідери посилюють інвестиції в шифрування з небаченою раніше силою. Meta оголосила про підвищення плану капітальних витрат до 72 мільярдів доларів у 2025 році, а Microsoft планує інвестувати 120 мільярдів доларів у розвиток інфраструктури шифрування до 2026 року. Такий величезний обсяг інвестицій не лише підтверджує впевненість компаній у перспективах шифрування, але й вказує на те, що процес комерціалізації шифрування може бути швидшим, ніж очікує ринок.
Сучасний ринок переходить на новий етап: домінуюча картина торгових тертя за останні кілька років поступово йде на спад, нові технологічні напрямки, представлені ІІ, починають привертати більше уваги, що, в свою чергу, змінює структуру розподілу капіталу на ринку.
А в цій хвилі технологічних інвестицій WealthBee спостерігає, що цифрові активи стають новим варіантом для балансів підприємств, і все більше публічних компаній починають включати такі криптовалюти, як біткойн, до своїх резервних активів. І ці компанії, які першими "з'їли краба", зазвичай мають 2 характеристики: по-перше, вони загалом звертають увагу на зміни в глобальній монетарній політиці та потенційний інфляційний тиск, сприймаючи шифрування, особливо біткойн, як ефективний інструмент для хеджування інфляції та системних ризиків; по-друге, сама технологічна галузь, в якій вони знаходяться, має природну прихильність до нових класів активів. У контексті змін в глобальній монетарній політиці характерна для шифрування рідкість робить його природним потенційним інструментом для цих компаній для хеджування інфляції.
!
На відміну від ринкової ситуації в минулі роки, коли ринок залежав від FOMO-емоцій роздрібних інвесторів, на початку 2024 року схвалення спотового ETF на біткоїн, включаючи 11 установ, таких як BlackRock, Fidelity та інші, отримали дозвіл SEC, кардинально змінило фінансову структуру та логіку роботи шифрувального ринку. А до липня 2025 року ці зміни стали ще більш глибокими.
!
У липні ціна біткойна різко зросла з початку місяця, у першій половині місяця неодноразово перетинаючи ключові рівні опору. У порівнянні з початком року, в цілому спостерігається коливання вгору, загальний приріст вже перевищує 20%. На рівні притоку капіталу також спостерігається вибуховий ріст, інституційні інвестори активно створюють позиції через ETF. Станом на липень 2025 року загальний обсяг біткойн-ETF у США складає близько 110 мільярдів доларів, а ринок продовжує швидко зростати. Зокрема, ETF iShares біткойна від гіганта управління активами BlackRock займає близько 48% ринкової частки, володіючи більш ніж 540 тисячами біткойнів, чия ринкова вартість складає приблизно 51,5 мільярда доларів.
!
Інституційні інвестори більше не сприймають біткойн як високий ризик спекулятивний актив, а включають його в рамках довгострокового інвестиційного портфеля, відкриваючи змагання з корпоративного володіння, що сприяє формуванню більш складного механізму «зв'язку між монетами і акціями» на ринку: абсолютний лідер за обсягом володіння біткойнами серед компаній Strategy (Nasdaq: MSTR) у липні не боявся високих цін і продовжував нарощувати позиції в спотовому біткойні, у нещодавно опублікованій формі 8-K компанія повідомила, що протягом останнього тижня липня придбала біткойнів на суму 2,46 мільярда доларів; японська компанія, що котирується на біржі Metaplanet, також наслідувала приклад Strategy, шляхом серії придбань вважаючи біткойн основним стратегічним активом, резерв біткойнів зріс до 4206 одиниць, що дозволило їй увійти до десятки найбільших компаній за обсягом володіння біткойнами у світі, а компанія також планує до кінця 2026 року накопичити 21 тисячу біткойнів.
Варто зазначити, що компанії більше не просто «купують і тримають» біткоїни, а розробляють змішану структуру резервів акцій/боргових зобов'язань/деривативів. Наприклад, Metaplanet здійснює нульові облігації → надає права на приріст акцій (SARs) → викуповує облігації в термін за рахунок коштів для виконання опціонів, реалізуючи безкоштовне фінансування для накопичення криптовалюти, ринок також надає премію таким компаніям за їх фінансові інженерні здібності.
Що стосується регулювання, то Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) опублікувала загальні стандарти для лістингу криптовалютних ETP, дозволяючи активам, які мають історію торгівлі ф'ючерсами понад 6 місяців, подавати заявки на ETF. Перші ETF на альтернативні монети, ймовірно, будуть схвалені в період з вересня по жовтень 2025 року; законопроект про стабільні монети «Геній стабільних монет» знаходиться на останньому етапі перед підписанням президентом, а «Закон про чіткість ринку цифрових активів США» також почав проходити процедури в Сенаті, усуваючи юридичну неясність для участі інституцій. У Гонконзі з 1 серпня набрала чинності «Регуляція стабільних монет», що вимагає резервування 1:1, капітальний поріг у 25 мільйонів гонконгських доларів та прозорі аудити, китайські компанії (такі як JD.com) активно розширюють свої позиції. Очевидно, що основна увага цього етапу регуляторної координації полягає в тому, щоб усунути перешкоди в правилах для входу традиційних інвестицій та підвищити ефективність їх входу.
Ринок шифрування Q3 2025 року вже не просто залежить від одностороннього впливу фондів ETF, а впевнено стоїть на новій точці "домінування установ + фінансова інженерія + регуляторна відповідність". Era спекуляцій цін, що підтримується емоціями, тихо відходить у минуле, натомість формується більш зріле та стійке ринкове середовище, яке розвивається в резонансі правил та інновацій.
!
В цілому, незважаючи на зміни в темпах зниження процентної ставки та очікування щодо комерціалізації AI, у майбутньому все ще можуть виникати етапні коливання ринку, але системні ризики суттєво знижені, новий цикл цифрової економіки активно формується, а глибока інтеграція шифрувальних активів з традиційною фінансовою системою стала незворотною.