У біткойна швидкість монет в блокчейні — як часто монети рухаються — на найнижчому рівні за десятиліття. Для деяких це червоний прапор: чи втратив Біткойн моментум? Чи все ще його використовують?
Насправді, падіння швидкості обігу може бути найяскравішим сигналом того, що Біткойн дозріває, а не застоюється. Замість того, щоб обертатися як готівка, Біткойн все більше утримується як золото.
Зміна функції
У традиційній економіці швидкість відноситься до того, як часто гроші змінюють власника; це проксі для економічної активності. Для Біткойна вона відстежує, як часто BTC транзакції відбуваються у блокчейні. У ранні дні Біткойна монети часто переміщалися, оскільки трейдери, ранні прихильники та ентузіасти випробовували його варіанти використання. Під час великих бикових ринків, таких як у 2013, 2017 та 2021 роках, активність транзакцій різко зросла, з BTC, що швидко переміщувався між гаманцями та біржами.
Сьогодні це змінилося. Більше 70% BTC не рухалися більше року. Транзакційна активність сповільнилася. На перший погляд, це може здаватися зниженням використання. Але це відображає щось інше: впевненість. Біткойн розглядається як довгостроковий актив, а не лише як короткострокова валюта. І цей зсув в основному викликаний установами.
Інституційне впровадження блокує постачання
Після запуску спотових Біткойн ETF у США в 2024 році, інституційні активи різко зросли. Станом на середину 2025 року, спотові ETF володіють понад 1,298 мільйона BTC, що приблизно складає 6,2% від загальної обігової пропозиції. Якщо врахувати корпоративні скарбниці, приватні компанії та інвестиційні фонди, загальні інституційні активи наближаються до 2,55 мільйона BTC, що становить близько 12,8% від всього Біткойна в обігу. Ці активи залишаються в значній мірі статичними, зберігаються в холодних гаманцях як частина довгострокових стратегій. Такі компанії, як Strategy та Tesla, не витрачають свій Біткойн; вони зберігають його як стратегічний резерв.
Це позитивно для дефіциту та ціни. Але це також знижує швидкість: менше монет обертається, менше транзакцій відбувається у блокчейні.
Використання поза блокчейном зростає і стає важче помітити
Важливо зазначити, що у блокчейні швидкість не відображає всю економічну активність Біткойна.
У блокчейні швидкість лише частково розповідає цю історію. Все більше реальної економічної активності Біткойна відбувається поза базовим рівнем і за межами традиційних вимірювань.
Візьміть Lightning Network, шарове рішення масштабування Біткойна другого рівня, яке дозволяє швидкі, низьковартісні платежі, які повністю обходять основний ланцюг. Від потокових мікроплатежів до трансакцій через кордон, Lightning робить біткойн використаним у повсякденних сценаріях, але його транзакції не відображаються у метриках швидкості. Станом на середину 2025 року, публічна потужність Lightning перевищила 5 000 BTC, що відображає майже 400%-ве зростання з 2020 року. Зростання приватних каналів і експерименти з боку установ свідчать про те, що реальна цифра набагато вища.
Продовжити читання Так само, Wrapped Bitcoin (WBTC) дозволяє Біткойн циркулювати в Ethereum та інших мережах, підживлюючи протоколи DeFi та токенізовані фінанси. У першій половині 2025 року постачання WBTC зросло на 34%, що є чітким сигналом того, що біткойн використовується, а не перебуває в спокої.
А потім є зберігання: інституційні гаманці, холодне зберігання ETF та мультисигнальні інструменти скарбниці дозволяють компаніям безпечно тримати BTC, але часто без його переміщення. Ці монети можуть бути економічно значущими, проте вони не сприяють швидкості у блокчейні.
Коротко кажучи, Біткойн, ймовірно, більш активний, ніж здається, це просто відбувається поза традиційними показниками швидкості. Його корисність переходить на нові шари та платформи - платіжні системи, системи смарт-контрактів, стратегії доходу - жоден з яких не реєструється в традиційних моделях швидкості. У міру еволюції Біткойн у багатошарову монетарну систему, нам можуть знадобитися нові способи вимірювання його імпульсу. Зниження швидкості у блокчейні не обов'язково означає, що використання сповільнюється. Насправді, це може просто означати, що ми дивимося не в той бік.
Торгівельний компроміс за низької швидкості
Хоча повільна швидкість відображає переконання та довгострокове зберігання, вона також представляє виклик. Менше транзакцій у блокчейні означає менше зборів для майнерів: зростаюча проблема після халвінгу 2024 року, який зменшив винагороду за блок у два рази. Довгострокова модель безпеки Біткойна залежить від здорового ринку зборів, який, у свою чергу, покладається на постійну економічну активність.
Існує також питання сприйняття. Мережа, де монети рідко переміщуються, може почати нагадувати статичний сейф, а не динамічний ринок. Це може зміцнити тезу "цифрового золота", але послаблює бачення біткойна як використовуваних грошей.
Це основна напруга в дизайні: Біткойн має на меті бути як сховищем вартості ( цифровим золотом ), так і засобом обміну ( готівкою між рівними ). Але ці ролі не завжди узгоджуються. Швидкість є виміром цього тиску і протистояння, цієї постійної боротьби між збереженням і корисністю, а те, як Біткойн управляє цим, визначить не лише патерни використання, а й його роль у ширшій фінансовій системі.
Ознака зрілості
В кінці кінців, зниження швидкості не означає, що Біткойн використовується менше. Це означає, що його використовують інакше. Оскільки Біткойн набирає вартість, люди більше схильні зберігати його, ніж витрачати. Зростання прийняття призводить до того, що інфраструктура переходить у блокчейн. І коли установи входять на ринок, їх стратегії зосереджуються на збереженні, а не на обігу. Мережа Біткойн еволюціонує. Швидкість не зникає; вона стає тихою, перетворюючись під впливом змінюваної бази користувачів та нових рівнів економічної активності.
Якщо швидкість знову зросте, це може вказувати на відновлення транзакційного використання; більше витрат, більше руху, більше залучення роздрібної торгівлі. Якщо вона залишиться низькою, це свідчить про те, що роль Біткойна як макроколатерала міцно закріплюється. У будь-якому випадку, швидкість пропонує вікно у майбутнє Біткойна. Не як монета для витрат, а як актив для розвитку.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Що швидкість Біткойна говорить про його майбутнє
У біткойна швидкість монет в блокчейні — як часто монети рухаються — на найнижчому рівні за десятиліття. Для деяких це червоний прапор: чи втратив Біткойн моментум? Чи все ще його використовують?
Насправді, падіння швидкості обігу може бути найяскравішим сигналом того, що Біткойн дозріває, а не застоюється. Замість того, щоб обертатися як готівка, Біткойн все більше утримується як золото.
Зміна функції
У традиційній економіці швидкість відноситься до того, як часто гроші змінюють власника; це проксі для економічної активності. Для Біткойна вона відстежує, як часто BTC транзакції відбуваються у блокчейні. У ранні дні Біткойна монети часто переміщалися, оскільки трейдери, ранні прихильники та ентузіасти випробовували його варіанти використання. Під час великих бикових ринків, таких як у 2013, 2017 та 2021 роках, активність транзакцій різко зросла, з BTC, що швидко переміщувався між гаманцями та біржами.
Сьогодні це змінилося. Більше 70% BTC не рухалися більше року. Транзакційна активність сповільнилася. На перший погляд, це може здаватися зниженням використання. Але це відображає щось інше: впевненість. Біткойн розглядається як довгостроковий актив, а не лише як короткострокова валюта. І цей зсув в основному викликаний установами.
Інституційне впровадження блокує постачання
Після запуску спотових Біткойн ETF у США в 2024 році, інституційні активи різко зросли. Станом на середину 2025 року, спотові ETF володіють понад 1,298 мільйона BTC, що приблизно складає 6,2% від загальної обігової пропозиції. Якщо врахувати корпоративні скарбниці, приватні компанії та інвестиційні фонди, загальні інституційні активи наближаються до 2,55 мільйона BTC, що становить близько 12,8% від всього Біткойна в обігу. Ці активи залишаються в значній мірі статичними, зберігаються в холодних гаманцях як частина довгострокових стратегій. Такі компанії, як Strategy та Tesla, не витрачають свій Біткойн; вони зберігають його як стратегічний резерв.
Це позитивно для дефіциту та ціни. Але це також знижує швидкість: менше монет обертається, менше транзакцій відбувається у блокчейні.
Використання поза блокчейном зростає і стає важче помітити
Важливо зазначити, що у блокчейні швидкість не відображає всю економічну активність Біткойна.
У блокчейні швидкість лише частково розповідає цю історію. Все більше реальної економічної активності Біткойна відбувається поза базовим рівнем і за межами традиційних вимірювань.
Візьміть Lightning Network, шарове рішення масштабування Біткойна другого рівня, яке дозволяє швидкі, низьковартісні платежі, які повністю обходять основний ланцюг. Від потокових мікроплатежів до трансакцій через кордон, Lightning робить біткойн використаним у повсякденних сценаріях, але його транзакції не відображаються у метриках швидкості. Станом на середину 2025 року, публічна потужність Lightning перевищила 5 000 BTC, що відображає майже 400%-ве зростання з 2020 року. Зростання приватних каналів і експерименти з боку установ свідчать про те, що реальна цифра набагато вища.
Продовжити читання Так само, Wrapped Bitcoin (WBTC) дозволяє Біткойн циркулювати в Ethereum та інших мережах, підживлюючи протоколи DeFi та токенізовані фінанси. У першій половині 2025 року постачання WBTC зросло на 34%, що є чітким сигналом того, що біткойн використовується, а не перебуває в спокої.
А потім є зберігання: інституційні гаманці, холодне зберігання ETF та мультисигнальні інструменти скарбниці дозволяють компаніям безпечно тримати BTC, але часто без його переміщення. Ці монети можуть бути економічно значущими, проте вони не сприяють швидкості у блокчейні.
Коротко кажучи, Біткойн, ймовірно, більш активний, ніж здається, це просто відбувається поза традиційними показниками швидкості. Його корисність переходить на нові шари та платформи - платіжні системи, системи смарт-контрактів, стратегії доходу - жоден з яких не реєструється в традиційних моделях швидкості. У міру еволюції Біткойн у багатошарову монетарну систему, нам можуть знадобитися нові способи вимірювання його імпульсу. Зниження швидкості у блокчейні не обов'язково означає, що використання сповільнюється. Насправді, це може просто означати, що ми дивимося не в той бік.
Торгівельний компроміс за низької швидкості
Хоча повільна швидкість відображає переконання та довгострокове зберігання, вона також представляє виклик. Менше транзакцій у блокчейні означає менше зборів для майнерів: зростаюча проблема після халвінгу 2024 року, який зменшив винагороду за блок у два рази. Довгострокова модель безпеки Біткойна залежить від здорового ринку зборів, який, у свою чергу, покладається на постійну економічну активність.
Існує також питання сприйняття. Мережа, де монети рідко переміщуються, може почати нагадувати статичний сейф, а не динамічний ринок. Це може зміцнити тезу "цифрового золота", але послаблює бачення біткойна як використовуваних грошей.
Це основна напруга в дизайні: Біткойн має на меті бути як сховищем вартості ( цифровим золотом ), так і засобом обміну ( готівкою між рівними ). Але ці ролі не завжди узгоджуються. Швидкість є виміром цього тиску і протистояння, цієї постійної боротьби між збереженням і корисністю, а те, як Біткойн управляє цим, визначить не лише патерни використання, а й його роль у ширшій фінансовій системі.
Ознака зрілості
В кінці кінців, зниження швидкості не означає, що Біткойн використовується менше. Це означає, що його використовують інакше. Оскільки Біткойн набирає вартість, люди більше схильні зберігати його, ніж витрачати. Зростання прийняття призводить до того, що інфраструктура переходить у блокчейн. І коли установи входять на ринок, їх стратегії зосереджуються на збереженні, а не на обігу. Мережа Біткойн еволюціонує. Швидкість не зникає; вона стає тихою, перетворюючись під впливом змінюваної бази користувачів та нових рівнів економічної активності.
Якщо швидкість знову зросте, це може вказувати на відновлення транзакційного використання; більше витрат, більше руху, більше залучення роздрібної торгівлі. Якщо вона залишиться низькою, це свідчить про те, що роль Біткойна як макроколатерала міцно закріплюється. У будь-якому випадку, швидкість пропонує вікно у майбутнє Біткойна. Не як монета для витрат, а як актив для розвитку.
Переглянути повідомлення