2024 Yılı Bitcoin Pazar Performansı Analizi

2024'te kripto para piyasası olağanüstü bir hareketlilik sergiliyor ve Bitcoin'in performansı özellikle dikkat çekiyor. Sadece son bir ay içinde Bitcoin %50'den fazla bir artış sağladı. Bu şaşırtıcı piyasa performansının arkasında hangi etkenler bulunuyor? Bu yükseliş momentumunu sürdürebilir mi? Bu soruları derinlemesine inceleyelim.

Varlık fiyatlarındaki artış genellikle arzın azalmasından ve talebin artmasından kaynaklanır. Arz ve talep açısından ayrı ayrı analiz yapacağız.

Bitcoin'in sürekli olarak yarıya inmesiyle birlikte, arz tarafının fiyat üzerindeki etkisi giderek azalıyor, ancak hala potansiyel satış baskısına dikkat etmemiz gerekiyor:

Arz Tarafı Analizi

Konsensüs mekanizmasına göre, yeni üretilen Bitcoin miktarı 2 milyondan azdır ve artış hızı tekrar yarıya inecektir. Bu, yeni satış baskısının daha da azalacağı anlamına geliyor. Madenci hesaplarını gözlemlediğimizde, uzun vadede 1.8 milyonun üzerinde kalması, madencilerin belirgin bir satış isteği taşımadığını gösteriyor.

Diğer yandan, uzun vadeli tutulan hesaplardaki Bitcoin miktarı sürekli artmakta ve şu anda yaklaşık 14,9 milyon adet. Gerçek yüksek likiditeye sahip Bitcoin miktarı oldukça sınırlı, piyasa değeri 350 milyar dolardan az. Bu da günlük 500 milyon dolarlık sürekli alımın Bitcoin fiyatında hızlı bir artışa neden olmasının nedenini açıklıyor.

Talep Tarafı Analizi

Artışın ana nedenleri aşağıdaki birkaç alandan gelmektedir:

1. ETF'nin sağladığı likidite artışı
2. Zengin kesimin sahip olduğu varlık değerinin artışı
3. Finansal işler, kısa vadeli yatırımlara göre daha cazip.
4. Fonlar açısından, Bitcoin yatırımı hatalı olabilir, ancak tamamen kaçırılmamalıdır.
5. Bitcoin piyasanın ilgi odağıdır

ETF: Bu Bitcoin boğa piyasasının benzersiz katalizörü

Bitcoin, SEC'nin ETF onayı sayesinde geleneksel finans piyasasına giriş hakkı kazandı. Bu, uyumlu fonların nihayet Bitcoin pazarına akabileceği anlamına geliyor ve kripto para dünyasında geleneksel finans fonları yalnızca Bitcoin'e yönlenebilir.

Bitcoin'in deflasyonist özelliği spekülatif büyümenin oluşmasını kolaylaştırır. Fonlar sürekli alım yaptıkça, Bitcoin fiyatı sürekli yükselebilir ve Bitcoin tutan fonların getiri oranı artar, bu da daha fazla fonun akışını çeker. Bitcoin'e yatırım yapmayan fonlar ise performans baskısı ve hatta fon çıkışı riskiyle karşılaşabilir.

Bitcoin'in özellikleri bu tür spekülatif büyüme için daha uygundur. Geçtiğimiz ay, her işlem gününde ortalama net alım 500 milyon dolardan azdı, ancak %50'den fazla bir piyasa artışı sağladı. Bu, geleneksel finansal piyasalarda oldukça küçük bir işlem hacmidir.

ETF ayrıca likidite açısından Bitcoin'in değerini artırdı. Küresel geleneksel finansın ölçeği (gayrimenkul dahil) 2023'te 560 trilyon dolara ulaşabilir. Bu, mevcut geleneksel finans likiditesinin bu kadar büyük ölçekli finansal varlıkları desteklemek için yeterli olduğunu göstermektedir. Bitcoin'in likiditesi geleneksel finansal varlıklarla kıyaslandığında çok daha düşük, ancak geleneksel finans Bitcoin'e erişerek daha yüksek bir değerleme için gereken likiditeyi yaratabilir. Dikkate değer olan, bu uyumlu likiditenin yalnızca Bitcoin'e gidebileceği ve diğer kripto para birimlerine gidemeyeceğidir.

Zengin kesim Bitcoin'i tercih ediyor, fiyatı yükseltiyor

Piyasa araştırmalarına göre, kripto para alanındaki milyarderler boğa piyasasında genellikle büyük oranda Bitcoin bulundururken, orta sınıf ve altındaki yatırımcıların Bitcoin bulundurma oranı genellikle yatırım portföylerinin 1/4'ünü geçmez. Şu anda Bitcoin, tüm kripto para piyasasının %54.8'ini oluşturmaktadır. Eğer sıradan yatırımcıların bulundurduğu oran bu rakamın çok altında ise, geriye kalan Bitcoin'lerin büyük olasılıkla zenginler ve kurumlar arasında yoğunlaşması muhtemeldir.

Burada Matheus Etkisi kavramı tanıtılıyor: Zenginlerin sahip olduğu varlıklar genellikle değer kazanmaya devam ederken, sıradan insanların sahip olduğu varlıklar değer kaybedebilir. Hükümet müdahalesi olmadan, piyasa ekonomisi içinde Matheus Etkisi kaçınılmaz olarak ortaya çıkacak ve zengin-fakir arasındaki farkı artıracaktır. Bu sadece zenginlerin daha akıllı ve yetenekli olabileceğinden değil, aynı zamanda doğuştan daha fazla kaynağa sahip olmalarındandır. Akıllı insanlar, yararlı kaynaklar ve bilgiler doğal olarak bu zenginlerin etrafında işbirliği fırsatları arar. Bir kişinin serveti tamamen şansa bağlı olarak elde edilmediyse, servet birikiminin olumlu bir döngüsü oluşabilir. Bu nedenle, zenginlerin estetik ve tercihlerine uygun varlıklar genellikle daha pahalı hale gelirken, sıradan insanların estetik ve tercihlerine uygun varlıklar giderek daha ucuz hale gelebilir.

Kripto para piyasasında, zenginler ve kurumlar, sıradan yatırımcıların elinden kar elde etmek için alternatif coinleri bir araç olarak kullanabilir ve daha yüksek likiditeye sahip ana tokenleri değer saklama aracı olarak görebilir. Servet, sıradan yatırımcıdan altcoinlere geçebilir, zenginler veya kurumlar tarafından toplanıldıktan sonra Bitcoin gibi ana coinlere yeniden akabilir. Bitcoin'in likiditesi sürekli arttıkça, zenginler ve kurumlar için çekiciliği de artacaktır.

Bitcoin fiyatı kritik değil, piyasa payı esas.

SEC, Bitcoin spot ETF'sini onayladıktan sonra, birçok düzeyde piyasa rekabetini tetikledi. ABD'de bazı tanınmış finansal kurumlar ETF liderliği için yarışıyor. Küresel pazarda, Singapur, İsviçre, Hong Kong gibi birçok finans merkezi de peşinden geliyor. Kurumsal yatırımcıların Bitcoin satışı yapma olasılığı gerçekten mevcut. Kısa vadede biriktirilmiş az miktarda Bitcoin'in piyasaya sürülmesi durumunda, uluslararası ortamda likidite sıkıntısı yaşanmadığı sürece, tekrar geri alınıp alınamayacağı bilinmez.

Ayrıca, ETF'yi desteklemek için kullanılan Bitcoin spotunun kaybı, ihraççıların yalnızca işlem ücreti gelirini kaybetmekle kalmayıp, aynı zamanda Bitcoin'in fiyatlandırmasında söz hakkını da yitireceği anlamına geliyor. İlgili finansal piyasalar da bu "dijital altın" - gelecekteki finansal sistemin temel taşının fiyatlandırma yetkisini kaybedecek ve Bitcoin spot türev piyasasını da kaybedecek. Bu, herhangi bir ülke ve finansal piyasa için stratejik bir hata olacaktır.

Bu nedenle, küresel geleneksel finans kapitalinin birleşik bir satış komplo oluşturması zor, aksine sürekli alım sürecinde fiyat artışı psikolojisi geliştirebilir.

Bitcoin: Wall Street'in Yeni Gözdesi

Düşük maliyetli ve yüksek potansiyel getirili varlıklar için, makul bir şekilde yapılan yatırım, portföyün getirisini önemli ölçüde artırmanın yanı sıra riski de kontrol edebilir. Bitcoin'in şu anda geleneksel finansal piyasalardaki değeri hala nispeten küçüktür ve ana akım varlıklarla olan korelasyonu da düşüktür. Bu nedenle, ana akım fonlar için belli bir oranda Bitcoin bulundurmak mantıklı bir seçim gibi görünmektedir.

Daha önemlisi, eğer 2024'te Bitcoin, ana akım finansal piyasada en yüksek getiriyi sağlayan varlık olursa, yatırım yapmamış fon yöneticileri yatırımcılara bunu açıklamakta zorlanacaklar. Aksine, yalnızca %1 veya %2 Bitcoin bulundursalar bile, fon yöneticileri Bitcoin'den hoşlanmasalar ya da kayba uğrasalar bile, Bitcoin'in riskinin genel performansı fazla etkilemesine izin vermeyecekler ve yatırımcılara açıklamak daha kolay olacak.

Bitcoin: Fon Yöneticilerinin Gizli Yatırım Aracı

Bitcoin doğal olarak belirli bir derecede anonimlik taşır. Düzenleyici kurumlar, fon yöneticilerinin Bitcoin spot hesaplarını menkul kıymetler gibi kapsamlı bir şekilde izlemekte zorlanabilir. Bazı büyük borsa platformlarında para yatırma ve çekme işlemleri ile piyasa dışı işlemler için kimlik doğrulaması gerekse de, çevrimdışı piyasa dışı işlemler yine de gerçekleşebilir. Düzenleyici kurumların finansal hizmet sağlayıcıların spot pozisyonlarını denetlemek için yeterli araçlara sahip olmaması muhtemeldir.

Önceki analiz, fon yöneticilerine Bitcoin yatırım yapmaları için yeterli nedenler sağladı. Eğer az miktarda para Bitcoin fiyatını etkileyebiliyorsa, fon yöneticileri için, yeterli nesnel nedenlerin bulunduğu durumlarda, kamu fonlarını kendi yararlarına kullanmalarını engelleyecek ne gibi faktörler olabilir?

Projenin kendini teşvik etme etkisi

Bitcoin, kripto para sektörünün kendine özgü özendirici fenomeninden uzun vadede fayda sağlamaktadır.

Bu fenomen, diğer projelerin Bitcoin'in etkisinden yararlanmak için Bitcoin'in imajını artırmak zorunda kalması ve nihayetinde kendi yönettikleri trafiği Bitcoin'e geri enjekte etmelerini ifade eder.

Tüm alternatif coinlerin çıkarım sürecini gözden geçirdiğimizde, Bitcoin'in efsanevi hikayesinden bahsedilecektir, Satoshi Nakamoto'nun gizemi ve büyüklüğünü tarif edecektir. Ardından, kendilerinin Bitcoin'e nasıl benzediğini, bir sonraki Bitcoin olmayı hedeflediklerini iddia ederler. Böylece, Bitcoin aktif bir şekilde işletilmesine gerek kalmadan, taklit edilen projeler aracılığıyla pasif bir marka inşası elde eder.

Şu anda, projeler arasındaki rekabet daha da şiddetli, Bitcoin üzerinde onlarca ikinci katman ağı ve on milyonlarca yazılım projesi bulunuyor ve hepsi Bitcoin'den trafik çekmeye çalışıyor, Bitcoin'in büyük ölçekli benimsenmesini birlikte teşvik ediyor. Bu yıl Bitcoin ekosisteminde bu kadar çok projenin Bitcoin'den bahsetmesi ilk kez gerçekleşiyor, bu nedenle bu yıl Bitcoin'in kendi kendini teşvik etme etkisi, önceki yıllara göre daha güçlü olabilir.

Sonuç

Geçen yıla kıyasla, piyasanın en büyük değişkeni Bitcoin ETF'sinin onaylanmasıdır. Analizlerimiz aracılığıyla, tüm faktörlerin Bitcoin fiyatını artırmaya yöneldiğini tespit ettik. Arz azalıyor, talep artıyor.

Özetle, Bitcoin muhtemelen 2024'ün en değerli yatırım varlığıdır.