ABD SEC yeni başkanını karşılıyor Şifreleme düzenlemesi yeniden başlama zamanı geliyor
22 Nisan 2025'te Paul Atkins, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 34. Başkanı olarak göreve başladı. Trump tarafından aday gösterilen ve Senato tarafından 52'ye 44 oyla onaylanan bu "serbest piyasa yanlısı" denetçi, selefi Gary Gensler'dan farklı olarak, göreve başlar başlamaz, net ve açık bir dijital varlık denetim çerçevesi oluşturmanın "öncelikli görev" olacağını açıkça belirtti.
Gensler döneminde, SEC şifreleme sektörüne yönelik büyük ölçekli bir uygulama başlattı ve neredeyse tüm tokenleri menkul kıymet olarak değerlendirdi, bu da girişimcileri, yatırım kurumlarını ve ticaret platformlarını uzun süre belirsizlik ve risk içinde bıraktı. Bu tür bir yüksek baskılı düzenleme ve belirsiz politikalar ortamında, Atkins'in atanması sektör tarafından ABD şifreleme düzenlemesinin "yeniden başlama anı" olarak değerlendirildi.
Geleneksel düzenleyicilerden "şifreleme gazisi"ne
Paul Atkins tipik bir "Washington-Wall Street geçişçisi"dir. Wofford College ve Vanderbilt Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nden mezun olmuştur. Genç yaşında Wall Street'in önde gelen hukuk firmalarında menkul kıymet ihraçları ve birleşmeler gibi işlerde çalıştı ve Paris'te uluslararası deneyim kazandı. 1990'ların başında SEC'e katıldı ve iki önceki başkana kıdemli danışmanlık yaptı, şirket yönetimi ve piyasa yapısı reformları gibi konularda sorumluluk aldı.
2002'de, Atkins o dönemdeki Başkan George W. Bush tarafından SEC komiseri olarak atandı. 2008'deki görev süresinin sona ermesinden önce, şeffaf düzenlemeleri teşvik etmesi ve bürokratik genişlemeye karşı durmasıyla tanındı; serbest piyasa düzenleme anlayışının temsilcilerinden biri olarak kabul edildi. 2009'da, finansal kuruluşlar ve şifreleme şirketlerine uyum stratejisi hizmetleri sunan bir uyum danışmanlık firması kurdu.
Danışmanlık kuruluşunu kurma sürecinde, Atkins şifreleme sektörüyle derin bağlantılar kurdu. Atkins, Amerika Dijital Ticaret Odası'nın "Token Alliance" adlı alt kuruluşunun eş başkanı olarak, token ihraçları ve şifreleme platformları için en iyi uygulamaların belirlenmesine öncülük etti. Ayrıca tanınmış şifreleme şirketlerine stratejik danışmanlık sağladı ve şifreleme varlık fonlarına yatırım yaptı. Mali ifşalar, ailesinin şifreleme ile ilgili varlıklarının birkaç milyon dolara kadar ulaştığını göstermektedir.
Bu deneyimler, Atkins'i geleneksel düzenleyiciler arasında hem şifreleme sektöründe teorik bilgiye hem de pratik deneyime sahip nadir temsilcilerden biri haline getirdi. Onun şifreleme geçmişi tartışmalara yol açmasına rağmen, Senato'nun çoğunluk partisi sonunda destek verdi; bu, sadece onun uzmanlık yeteneğinin tanınması değil, aynı zamanda Amerika'daki siyasi atmosferde şifreleme düzenlemesine yönelik tutumun gevşemekte olduğunun da bir yansıması.
Düzenleme yeniliğin düşmanı olmamalıdır
Gensler dönemindeki "dava yönetim sektörü" düzenleme yolundan farklı olarak, Atkins hem duruşmada hem de göreve başladığı gün açıkça ifade etti: SEC'nin misyonu "yasal düzenlemelerle kuralları tanımlamaktan" "kurallar aracılığıyla uyumu yönlendirmeye" dönüşmelidir.
O, düzenlemenin yeniliği bastırma bedeliyle olmaması gerektiğini, ayrıca piyasanın yasal gri alanlarda uzun süre belirsizlik içinde kalmasına izin verilmemesi gerektiğini düşünüyor. "Düzenleme yeniliğin düşmanı olmamalıdır", bunun yerine "rasyonel, net ve uygulanabilir bir uyum yolu" sunmalıdır. Bu, onun tüm şifreleme endüstrisine verdiği ilk anahtar sinyaldir.
Atkins, önceki "şifreleme para birimlerini menkul kıymet olarak görme" uygulamasını eleştirerek, piyasanın "önce dava açılması, sonra kuralların bulunması" kısır döngüsüne girdiğini belirtti. Aksine, token işlevi, merkeziyetsizlik derecesi gibi boyutlara dayalı daha esnek ve uyumlu bir düzenleyici sınıflandırma sistemi oluşturmayı tercih ediyor ve "Amerika, düzenleyici belirsizlik nedeniyle Web3 çağındaki rekabet avantajını kaybetmemelidir" dedi. Bu, şifreleme topluluğu, geliştiriciler ve hatta bazı kurumsal yatırımcıların yıllardır süregelen talepleriyle yüksek derecede örtüşüyor.
4 Nisan'da Senato oylamasıyla Atkins'in başkan olarak onaylanmasından bu yana, SEC'in bir dizi hareketi şifreleme sektöründe düzenleyici rüzgarın değiştiğini açıkça hissettirdi:
Şifreleme sektörü ile diyalog başlatmak. SEC kripto para çalışma grubu, bu yıl Nisan ile Haziran ayları arasında borsa düzenlemesi, saklama standartları, DeFi uyumu ve varlık tokenizasyonu gibi kritik konuları kapsayan dört kamu yuvarlak masa toplantısı düzenlemeyi planlıyor. Sektör temsilcilerini, tüketici organizasyonlarını ve politika araştırmacılarını düzenleme yollarını birlikte tartışmaya davet edecek. Bu, SEC'in şifreleme konusundaki politikalar için sistematik bir danışma mekanizması kurduğu tarihindeki ilk kezdir ve Atkins'in liderliğindeki SEC'in sektörün sesini dinleyerek "işbirliğini çatışmanın yerine koyarak" politika önceliklerini zamanında ayarlamak istediğini göstermektedir.
Şifreleme davalarında büyük çapta uzlaşma veya davanın geri çekilmesi. Atkins'in göreve başlamasının ardından, SEC'in mevcut şifreleme davalarına yaklaşımı belirgin şekilde yumuşadı. 11 Nisan'da, SEC bir projeyle uzun süreli bir dava uzlaşma anlaşması sağladı, ceza miktarı 50 milyon dolara düşürüldü ve token'ları menkul kıymet olarak açıkça tanımlanmadı. Bu arada, birçok projenin davaları doğrudan geri çekildi, sektör bunu "regülasyon affı dalgası" olarak adlandırıyor. Bu "düzeltme" duruşu net bir mesaj yayıyor: SEC, önceki yönetim dönemindeki şifreleme uygulama kötüye kullanımlarını geriye dönük olarak düzeltmeyi umuyor, müzakereler aracılığıyla kalıntı anlaşmazlıkları çözmeyi ve sektöre politik bir nefes alanı sağlamayı hedefliyor.
Şifreleme ifşaat standartları ilk şeklini aldı. SEC kurumsal finansman bölümü, proje yapısı, token işlevi, yönetim tasarımı, gelişim süreci gibi konuları kapsayan şifreleme tokeni ihraçları için bağlayıcı olmayan bilgi ifşaat kılavuzunu yayımladı. Bu, SEC'in şifreleme projeleri için "beklenen ifşaat listesi" sunma çabasının ilk denemesi olup, düzenleyici mantığının "sonradan uygulamadan" "önceden kılavuzluğa" dönüştüğünü işaret ediyor.
Bu yönlendirme önlemleri, Atkins'in liderliğindeki SEC'nin geçmişteki "yüksek baskı kontrolü" anlayışından "şeffaf ortak yönetim" anlayışına geçiş yaptığını göstermektedir. Bunun bir düzenleme gevşemesi olduğu söylenemez, daha çok gözetim mantığının geri dönüşü olarak değerlendirilmelidir; bu da piyasaya hizmet etme, yatırımcıları koruma ve yeniliği teşvik etme noktasına dönmektir.
Atkins'in şifreleme yeni politikası için öncelikli 3 konu
İlk dostane sinyallerin verilmesinin ardından, sektörde genel olarak Atkins liderliğindeki SEC'in sonraki ana politika yönelimine dikkat çekiliyor. Mevcut piyasa genel olarak üç ana yöne odaklanmış durumda:
Stabilcoin yasalaştırma çalışmalarını hızlandırmak. Trump, ABD tahvil talebini artırmak ve dijital çağda doların hakimiyetini pekiştirmek için düzenlenmiş bir dolar stabilcoininin piyasaya sürülmesini sıkça desteklemiştir. Atkins, senatör Bill Hagerty tarafından sunulan "GENIUS Yasası"nı desteklediğini belirtti; bu yasa ile stabilcoinler için lisans, rezerv ve bilgi açıklaması gibi temel çerçeveler oluşturulacak ve küçük ve orta ölçekli projelere eyalet bazında muafiyet yolları önerilecektir. SEC, görev süresi boyunca "menkul kıymet olmayan stabilcoinler" üzerindeki doğrudan müdahalesini kademeli olarak azaltabilir ve denetim odaklarını bankacılık denetim organlarına veya yasama organlarına devredebilir. Bu, stabilcoinlerin yasal ve uyumlu bir şekilde geniş çapta kullanılmasının önündeki kritik engelleri ortadan kaldıracak ve ABD dijital dolar ekosisteminin inşasını teşvik etmeye yardımcı olacaktır.
Uyumlu borsa kayıt yollarının açılması bekleniyor. Geçtiğimiz iki yıl boyunca, bazı borsalar SEC davasıyla karşılaştı, nedeni ise "kaydedilmemiş menkul kıymet ticaret platformu" işletmekti. Atkins, bu tür platformlar için özel bir uyum çerçevesi belirlenmesini savunuyor, örneğin "Alternatif Ticaret Sistemleri" (ATS) veya "şifreleme özel aracı kurumları" olarak kaydedilmelerine izin vermek gibi. Medya, SEC iç kaynaklarına atıfta bulunarak, şu anda birçok geri çekilme eyleminin hazırlandığını bildirdi, büyük bir borsa davasının da "savaşmadan sonuçlanabileceği" ve sonraki uyum yollarına alan açabileceği belirtiliyor. Daha önemlisi, SEC'in artık tek tip bir denetim sağlamaya çalışmamış olabileceği, bunun yerine CFTC, FinCEN gibi kurumlarla işbirliği yaparak, "sorumlulukların net bir şekilde belirlendiği" çok ajanslı bir denetim çerçevesi geliştirmesi ve borsa ile kullanıcılarına daha öngörülebilir bir ortam sunması bekleniyor.
Token tanımlama standartları yeniden şekillenecek. Mevcut şifreleme pazarının en zorlu konularından biri, hangi tokenların menkul kıymet, hangilerinin mal veya düzenlenmeyen varlık olduğu. Geçmişte SEC, tokenları menkul kıymet olarak tanımlamak için Howey testini geniş bir şekilde uyguladı, Atkins ise token işlevini (kullanılabilirlik vs yatırım) ve merkeziyetsizlik derecesini sınıflandırma değerlendirmesine dahil etmeyi tercih ediyor. Hester Peirce tarafından önerilen "güvenli liman önerisi"ni destekliyor, yani girişim projelerine, SEC'in yasal işlem başlatma endişesi olmadan dağıtık ağ inşasını tamamlama konusunda 3 yıllık bir süre tanınması. Bu, "girişim muafiyeti + uzun vadeli uyum" çift yolunun şekillenebileceği anlamına geliyor ve projelerin token çıkarması ve finansman ekosisteminin yeniden canlanmasını teşvik ediyor. Aynı zamanda, Atkins "yayınlama ile ifşa" ilkesini destekliyor, yani token projeleri, yayınlama sırasında tam bilgi açıklaması sağladıkları ve şeffaf bir yönetim yapısına sahip oldukları sürece uyum çerçevesinde faaliyet gösterebilirler. Bu, proje sahiplerinin uyum baskısını büyük ölçüde hafifletebilir ve yeni bir token finansman projesinin ABD pazarına geri dönmesini çekebilir.
Ayrıca, SEC'in yeni kurulan iç araştırma grubu, ana akım halka açık zincir varlıklarının özelliklerini yeniden değerlendirmektedir. Bazı geniş uygulama temeline sahip token'lar, menkul kıymet tanımının dışında tutulursa, şifreleme ETF'lerine daha fazla çeşitlilik açacaktır. Aslında, Atkins'in görevine başladığı gün, SEC Ethereum spot ETF'sinin opsiyon ticaretini hızlıca onayladı, bu da yatırımcılara daha fazla katılım kanalı sağladı ve şifreleme varlıklarının finansallaşmasına destek sinyali verdi.
Sonuç
Paul Atkins'in göreve başlaması, şifreleme endüstrisinin ABD'de yeni bir düzenleme döngüsüne girdiğini temsil ediyor. Stabilcoin uyum kanalları, borsa kayıt sistemi, token hukuki tanımı gibi bu kritik aşamalar, onun görev süresi içinde çözülürse, ABD'nin küresel şifreleme yönetişim sistemindeki konumunu yeniden şekillendirecektir. Daha da önemlisi, düzenleme mantığındaki değişiklik, daha güçlü bir kurumsal sinyal serbest bırakacaktır: düzenlemenin azalmadığı, aksine daha net, daha müzakereci ve daha yapıcı olduğu anlaşılacaktır.
Şifreleme endüstrisi için bu, zor kazanılmış bir nefes alma anı ve aynı zamanda daha fazla rasyonellik ve öz disiplin gerektiren bir yeniden başlatmadır. Ancak Atkins bir "serbest piyasa savunucusu" değil; birçok konuşmasında SEC'in dolandırıcılık, içsel ticaret, piyasa manipülasyonu gibi yasa dışı eylemleri sert bir şekilde cezalandırmaya devam edeceğini yineledi; gerçek dönüşüm, endüstrinin "uyum yolunun nerede olduğunu" bilmesiyle ilgilidir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
8 Likes
Reward
8
5
Share
Comment
0/400
Ser_Liquidated
· 1h ago
Merhaba, gm kalkıp çalışmaya başlayalım, ayı yedik.
SEC yeni başkanı göreve başladı, ABD şifreleme düzenlemesi önemli bir dönüm noktasına ulaşıyor.
ABD SEC yeni başkanını karşılıyor Şifreleme düzenlemesi yeniden başlama zamanı geliyor
22 Nisan 2025'te Paul Atkins, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 34. Başkanı olarak göreve başladı. Trump tarafından aday gösterilen ve Senato tarafından 52'ye 44 oyla onaylanan bu "serbest piyasa yanlısı" denetçi, selefi Gary Gensler'dan farklı olarak, göreve başlar başlamaz, net ve açık bir dijital varlık denetim çerçevesi oluşturmanın "öncelikli görev" olacağını açıkça belirtti.
Gensler döneminde, SEC şifreleme sektörüne yönelik büyük ölçekli bir uygulama başlattı ve neredeyse tüm tokenleri menkul kıymet olarak değerlendirdi, bu da girişimcileri, yatırım kurumlarını ve ticaret platformlarını uzun süre belirsizlik ve risk içinde bıraktı. Bu tür bir yüksek baskılı düzenleme ve belirsiz politikalar ortamında, Atkins'in atanması sektör tarafından ABD şifreleme düzenlemesinin "yeniden başlama anı" olarak değerlendirildi.
Geleneksel düzenleyicilerden "şifreleme gazisi"ne
Paul Atkins tipik bir "Washington-Wall Street geçişçisi"dir. Wofford College ve Vanderbilt Üniversitesi Hukuk Fakültesi'nden mezun olmuştur. Genç yaşında Wall Street'in önde gelen hukuk firmalarında menkul kıymet ihraçları ve birleşmeler gibi işlerde çalıştı ve Paris'te uluslararası deneyim kazandı. 1990'ların başında SEC'e katıldı ve iki önceki başkana kıdemli danışmanlık yaptı, şirket yönetimi ve piyasa yapısı reformları gibi konularda sorumluluk aldı.
2002'de, Atkins o dönemdeki Başkan George W. Bush tarafından SEC komiseri olarak atandı. 2008'deki görev süresinin sona ermesinden önce, şeffaf düzenlemeleri teşvik etmesi ve bürokratik genişlemeye karşı durmasıyla tanındı; serbest piyasa düzenleme anlayışının temsilcilerinden biri olarak kabul edildi. 2009'da, finansal kuruluşlar ve şifreleme şirketlerine uyum stratejisi hizmetleri sunan bir uyum danışmanlık firması kurdu.
Danışmanlık kuruluşunu kurma sürecinde, Atkins şifreleme sektörüyle derin bağlantılar kurdu. Atkins, Amerika Dijital Ticaret Odası'nın "Token Alliance" adlı alt kuruluşunun eş başkanı olarak, token ihraçları ve şifreleme platformları için en iyi uygulamaların belirlenmesine öncülük etti. Ayrıca tanınmış şifreleme şirketlerine stratejik danışmanlık sağladı ve şifreleme varlık fonlarına yatırım yaptı. Mali ifşalar, ailesinin şifreleme ile ilgili varlıklarının birkaç milyon dolara kadar ulaştığını göstermektedir.
Bu deneyimler, Atkins'i geleneksel düzenleyiciler arasında hem şifreleme sektöründe teorik bilgiye hem de pratik deneyime sahip nadir temsilcilerden biri haline getirdi. Onun şifreleme geçmişi tartışmalara yol açmasına rağmen, Senato'nun çoğunluk partisi sonunda destek verdi; bu, sadece onun uzmanlık yeteneğinin tanınması değil, aynı zamanda Amerika'daki siyasi atmosferde şifreleme düzenlemesine yönelik tutumun gevşemekte olduğunun da bir yansıması.
Düzenleme yeniliğin düşmanı olmamalıdır
Gensler dönemindeki "dava yönetim sektörü" düzenleme yolundan farklı olarak, Atkins hem duruşmada hem de göreve başladığı gün açıkça ifade etti: SEC'nin misyonu "yasal düzenlemelerle kuralları tanımlamaktan" "kurallar aracılığıyla uyumu yönlendirmeye" dönüşmelidir.
O, düzenlemenin yeniliği bastırma bedeliyle olmaması gerektiğini, ayrıca piyasanın yasal gri alanlarda uzun süre belirsizlik içinde kalmasına izin verilmemesi gerektiğini düşünüyor. "Düzenleme yeniliğin düşmanı olmamalıdır", bunun yerine "rasyonel, net ve uygulanabilir bir uyum yolu" sunmalıdır. Bu, onun tüm şifreleme endüstrisine verdiği ilk anahtar sinyaldir.
Atkins, önceki "şifreleme para birimlerini menkul kıymet olarak görme" uygulamasını eleştirerek, piyasanın "önce dava açılması, sonra kuralların bulunması" kısır döngüsüne girdiğini belirtti. Aksine, token işlevi, merkeziyetsizlik derecesi gibi boyutlara dayalı daha esnek ve uyumlu bir düzenleyici sınıflandırma sistemi oluşturmayı tercih ediyor ve "Amerika, düzenleyici belirsizlik nedeniyle Web3 çağındaki rekabet avantajını kaybetmemelidir" dedi. Bu, şifreleme topluluğu, geliştiriciler ve hatta bazı kurumsal yatırımcıların yıllardır süregelen talepleriyle yüksek derecede örtüşüyor.
4 Nisan'da Senato oylamasıyla Atkins'in başkan olarak onaylanmasından bu yana, SEC'in bir dizi hareketi şifreleme sektöründe düzenleyici rüzgarın değiştiğini açıkça hissettirdi:
Şifreleme sektörü ile diyalog başlatmak. SEC kripto para çalışma grubu, bu yıl Nisan ile Haziran ayları arasında borsa düzenlemesi, saklama standartları, DeFi uyumu ve varlık tokenizasyonu gibi kritik konuları kapsayan dört kamu yuvarlak masa toplantısı düzenlemeyi planlıyor. Sektör temsilcilerini, tüketici organizasyonlarını ve politika araştırmacılarını düzenleme yollarını birlikte tartışmaya davet edecek. Bu, SEC'in şifreleme konusundaki politikalar için sistematik bir danışma mekanizması kurduğu tarihindeki ilk kezdir ve Atkins'in liderliğindeki SEC'in sektörün sesini dinleyerek "işbirliğini çatışmanın yerine koyarak" politika önceliklerini zamanında ayarlamak istediğini göstermektedir.
Şifreleme davalarında büyük çapta uzlaşma veya davanın geri çekilmesi. Atkins'in göreve başlamasının ardından, SEC'in mevcut şifreleme davalarına yaklaşımı belirgin şekilde yumuşadı. 11 Nisan'da, SEC bir projeyle uzun süreli bir dava uzlaşma anlaşması sağladı, ceza miktarı 50 milyon dolara düşürüldü ve token'ları menkul kıymet olarak açıkça tanımlanmadı. Bu arada, birçok projenin davaları doğrudan geri çekildi, sektör bunu "regülasyon affı dalgası" olarak adlandırıyor. Bu "düzeltme" duruşu net bir mesaj yayıyor: SEC, önceki yönetim dönemindeki şifreleme uygulama kötüye kullanımlarını geriye dönük olarak düzeltmeyi umuyor, müzakereler aracılığıyla kalıntı anlaşmazlıkları çözmeyi ve sektöre politik bir nefes alanı sağlamayı hedefliyor.
Şifreleme ifşaat standartları ilk şeklini aldı. SEC kurumsal finansman bölümü, proje yapısı, token işlevi, yönetim tasarımı, gelişim süreci gibi konuları kapsayan şifreleme tokeni ihraçları için bağlayıcı olmayan bilgi ifşaat kılavuzunu yayımladı. Bu, SEC'in şifreleme projeleri için "beklenen ifşaat listesi" sunma çabasının ilk denemesi olup, düzenleyici mantığının "sonradan uygulamadan" "önceden kılavuzluğa" dönüştüğünü işaret ediyor.
Bu yönlendirme önlemleri, Atkins'in liderliğindeki SEC'nin geçmişteki "yüksek baskı kontrolü" anlayışından "şeffaf ortak yönetim" anlayışına geçiş yaptığını göstermektedir. Bunun bir düzenleme gevşemesi olduğu söylenemez, daha çok gözetim mantığının geri dönüşü olarak değerlendirilmelidir; bu da piyasaya hizmet etme, yatırımcıları koruma ve yeniliği teşvik etme noktasına dönmektir.
Atkins'in şifreleme yeni politikası için öncelikli 3 konu
İlk dostane sinyallerin verilmesinin ardından, sektörde genel olarak Atkins liderliğindeki SEC'in sonraki ana politika yönelimine dikkat çekiliyor. Mevcut piyasa genel olarak üç ana yöne odaklanmış durumda:
Stabilcoin yasalaştırma çalışmalarını hızlandırmak. Trump, ABD tahvil talebini artırmak ve dijital çağda doların hakimiyetini pekiştirmek için düzenlenmiş bir dolar stabilcoininin piyasaya sürülmesini sıkça desteklemiştir. Atkins, senatör Bill Hagerty tarafından sunulan "GENIUS Yasası"nı desteklediğini belirtti; bu yasa ile stabilcoinler için lisans, rezerv ve bilgi açıklaması gibi temel çerçeveler oluşturulacak ve küçük ve orta ölçekli projelere eyalet bazında muafiyet yolları önerilecektir. SEC, görev süresi boyunca "menkul kıymet olmayan stabilcoinler" üzerindeki doğrudan müdahalesini kademeli olarak azaltabilir ve denetim odaklarını bankacılık denetim organlarına veya yasama organlarına devredebilir. Bu, stabilcoinlerin yasal ve uyumlu bir şekilde geniş çapta kullanılmasının önündeki kritik engelleri ortadan kaldıracak ve ABD dijital dolar ekosisteminin inşasını teşvik etmeye yardımcı olacaktır.
Uyumlu borsa kayıt yollarının açılması bekleniyor. Geçtiğimiz iki yıl boyunca, bazı borsalar SEC davasıyla karşılaştı, nedeni ise "kaydedilmemiş menkul kıymet ticaret platformu" işletmekti. Atkins, bu tür platformlar için özel bir uyum çerçevesi belirlenmesini savunuyor, örneğin "Alternatif Ticaret Sistemleri" (ATS) veya "şifreleme özel aracı kurumları" olarak kaydedilmelerine izin vermek gibi. Medya, SEC iç kaynaklarına atıfta bulunarak, şu anda birçok geri çekilme eyleminin hazırlandığını bildirdi, büyük bir borsa davasının da "savaşmadan sonuçlanabileceği" ve sonraki uyum yollarına alan açabileceği belirtiliyor. Daha önemlisi, SEC'in artık tek tip bir denetim sağlamaya çalışmamış olabileceği, bunun yerine CFTC, FinCEN gibi kurumlarla işbirliği yaparak, "sorumlulukların net bir şekilde belirlendiği" çok ajanslı bir denetim çerçevesi geliştirmesi ve borsa ile kullanıcılarına daha öngörülebilir bir ortam sunması bekleniyor.
Token tanımlama standartları yeniden şekillenecek. Mevcut şifreleme pazarının en zorlu konularından biri, hangi tokenların menkul kıymet, hangilerinin mal veya düzenlenmeyen varlık olduğu. Geçmişte SEC, tokenları menkul kıymet olarak tanımlamak için Howey testini geniş bir şekilde uyguladı, Atkins ise token işlevini (kullanılabilirlik vs yatırım) ve merkeziyetsizlik derecesini sınıflandırma değerlendirmesine dahil etmeyi tercih ediyor. Hester Peirce tarafından önerilen "güvenli liman önerisi"ni destekliyor, yani girişim projelerine, SEC'in yasal işlem başlatma endişesi olmadan dağıtık ağ inşasını tamamlama konusunda 3 yıllık bir süre tanınması. Bu, "girişim muafiyeti + uzun vadeli uyum" çift yolunun şekillenebileceği anlamına geliyor ve projelerin token çıkarması ve finansman ekosisteminin yeniden canlanmasını teşvik ediyor. Aynı zamanda, Atkins "yayınlama ile ifşa" ilkesini destekliyor, yani token projeleri, yayınlama sırasında tam bilgi açıklaması sağladıkları ve şeffaf bir yönetim yapısına sahip oldukları sürece uyum çerçevesinde faaliyet gösterebilirler. Bu, proje sahiplerinin uyum baskısını büyük ölçüde hafifletebilir ve yeni bir token finansman projesinin ABD pazarına geri dönmesini çekebilir.
Ayrıca, SEC'in yeni kurulan iç araştırma grubu, ana akım halka açık zincir varlıklarının özelliklerini yeniden değerlendirmektedir. Bazı geniş uygulama temeline sahip token'lar, menkul kıymet tanımının dışında tutulursa, şifreleme ETF'lerine daha fazla çeşitlilik açacaktır. Aslında, Atkins'in görevine başladığı gün, SEC Ethereum spot ETF'sinin opsiyon ticaretini hızlıca onayladı, bu da yatırımcılara daha fazla katılım kanalı sağladı ve şifreleme varlıklarının finansallaşmasına destek sinyali verdi.
Sonuç
Paul Atkins'in göreve başlaması, şifreleme endüstrisinin ABD'de yeni bir düzenleme döngüsüne girdiğini temsil ediyor. Stabilcoin uyum kanalları, borsa kayıt sistemi, token hukuki tanımı gibi bu kritik aşamalar, onun görev süresi içinde çözülürse, ABD'nin küresel şifreleme yönetişim sistemindeki konumunu yeniden şekillendirecektir. Daha da önemlisi, düzenleme mantığındaki değişiklik, daha güçlü bir kurumsal sinyal serbest bırakacaktır: düzenlemenin azalmadığı, aksine daha net, daha müzakereci ve daha yapıcı olduğu anlaşılacaktır.
Şifreleme endüstrisi için bu, zor kazanılmış bir nefes alma anı ve aynı zamanda daha fazla rasyonellik ve öz disiplin gerektiren bir yeniden başlatmadır. Ancak Atkins bir "serbest piyasa savunucusu" değil; birçok konuşmasında SEC'in dolandırıcılık, içsel ticaret, piyasa manipülasyonu gibi yasa dışı eylemleri sert bir şekilde cezalandırmaya devam edeceğini yineledi; gerçek dönüşüm, endüstrinin "uyum yolunun nerede olduğunu" bilmesiyle ilgilidir.