Crypto Birincil Piyasa'nın Zorlukları ve Meydan Okumaları

Son zamanlarda bazı birinci sınıf blockchain projelerinin kurucularıyla yapılan görüşmelerde, herkes mevcut Crypto Birincil Piyasa'nın çoklu krizlerle karşı karşıya olduğunu ve aşılması zor bir çıkmaza girdiğini düşünüyor. Bu durum başlıca şu birkaç alanda kendini göstermektedir:

Anlatı Başarısızlığı, Kumar Kültürü Yaygınlaşması

Endişe verici olan, birçok projenin artık teknolojik yenilik ve uzun vadeli değer üzerine odaklanmaması, bunun yerine tamamen meme kültürünü ve kısa vadeli spekülasyonu benimsemesidir. Bu eğilim, piyasa riskini büyük ölçüde artırarak sıradan yatırımcılar için son derece olumsuz bir durum yaratmaktadır.

Buna karşın, geçmişte teknoloji anlatımına dayalı projeler en azından net bir yol haritası ve kilometre taşlarına sahipti; yatırımcılar bu temel üzerinden projelerin gücünü değerlendirebiliyordu. Ancak şimdi piyasa tamamen topluluk spekülasyonu ve para oyunları tarafından yönetiliyor, işlem sıklığı dakikalarla ölçülüyor. Bu tür saf spekülatif davranış kuşkusuz tüm sektöre büyük riskler getirecektir.

Geliştirici Göçü, Yenilik Durgunluğu

Verilere göre, aktif Crypto geliştirici sayısı geçen yılın zirvesine göre yaklaşık %30 azalmış durumda. Bu arada, AI ve geleneksel teknoloji şirketleri mühendis maaşlarını önemli ölçüde artırarak yetenekleri kendilerine çekiyor.

Bu arka plandaki mantık oldukça basit - teknoloji devleri, bir sonraki nesil AI teknolojisini oluşturmak için yetenekleri kapma yarışına girerken, blockchain sektörünün "internetin devrimini yapmak" sloganı artık yetenekli geliştiricileri çekmekte zorlanıyor.

Daha da endişe verici olan, birkaç inşa döngüsünden sonra, blok zinciri geliştiricilerinin yenilik heyecanının keskin bir şekilde azalma aşamasına girmesi. Gerçekten 0'dan 1'e olan teknik atılımlar oldukça nadir. Restaking, Intent, AI Agent gibi kavramlar sürekli ortaya çıksa da, uygulama ve ürün pazar uyumu hâlâ eksik. Geliştiriciler, sanki tekerleği yeniden icat ediyormuş gibi görünüyor, ancak bu "tekerleklerin" ne kadar yol alabileceğine dikkat etmeye güçleri yetmiyor.

Sektör Marjinalleşme Eğilimi

Kripto, dış finansman ve yetenek çekiciliği açısından belirgin şekilde yetersiz. Şu anda ikinci el piyasada ilgi, ABD borsa AI alanında yoğunlaşmış durumda, birincil piyasanın yenilik odak noktası da Web2 AI alanına kaymış durumda. Blok zinciri, geleneksel VC'ler ve üst düzey yeteneklerin çekiciliğini giderek kaybediyor ve hatta "spekülasyon" gibi olumsuz bir etiket taşıyor.

Nedeniyle, "token çıkarımı" gibi bir başlık dışında, blockchain'in başka güçlü bir kozu sunması zor görünüyor. ETF'nin piyasaya sürülmesi sektöre kurumsal fonlar getirmiş olsa da, bu daha çok finansal araç düzeyinde bir tanınmadır. Wall Street fonlarının girişi esas olarak varlık dağılımı olarak gerçekleşiyor ve altcoin piyasasıyla bağlantısı pek sıkı değil.

Sormadan edemiyoruz: Hangi sahnelerde kripto olmadan yapamayız? Geçmişte, blockchain, finansal yenilik için nispeten özgür bir deney alanı sundu. Ancak geleneksel finansal kuruluşlar stabilcoinler, ETF'ler gibi yöntemlerle bu pazarı benimsemeye başladığında, "merkeziyetsizlik" gibi teknik özelliklerin yanı sıra, kripto kullanıcıya ne gibi vazgeçilmez değerler sunabilir?

Mevcut durumun zorluğuna rağmen, optimist kalmalıyız. Gerçek bir atılım belki de çok uzakta değildir. Pozitif bir tutum sergilemek, sektörün gelişimini teşvik eden önemli bir güçtür; başka bir seçeneğimiz yok, sadece devam etmeliyiz.