Ethereum Şanghay Güncellemesi Sonrası Satış Baskısı Sorunlarının Analizi

Ethereum, bu yıl Mart ayında Şanghay güncellemesini planlıyor, bu güncelleme Beacon Chain ETH stake kilidinin açılmasını (EIP-4895) içeriyor. Şu anda, toplam ETH stake miktarı yaklaşık 15,850,000 olup, toplamın %13'ünü oluşturuyor, aktif doğrulayıcı sayısı 495,000, yıllık getiri oranı ise %4.2.

Açık stake kilidinin büyük bir satış baskısı yaratabileceği yönünde görüşler var, özellikle de erken katılımcıların düşük maliyetleri göz önüne alındığında. Ancak, kapsamlı analizler bu endişenin abartılmış olabileceğini gösteriyor. İşte birkaç temel faktör:

1. Aşamalı serbest bırakma mekanizması

Kilidi açma, her gün yaklaşık 55.000 ETH çekim limiti olan aşamalı bir serbest bırakma modeli kullanır. Bu mekanizma, anlık büyük çıkışları önleyerek piyasa etkisini azaltır.

2. Erken katılımcıların özellikleri

Erken staking yapanlar genellikle daha yüksek risk iştahına sahip uzun vadeli destekçilerdir ve mevcut piyasa koşullarında satma isteği düşüktür.

3. Kısmi çıkış tamamlandı

Lido gibi protokollerle stake eden kullanıcılar, stETH'yi ETH'ye dönüştürmek gibi diğer yollarla çıkış yapma fırsatına sahip oldu.

4. Kurumsal Yatırımcılar için Çekicilik

Kilit açma işlevi, daha iyi bir çıkış mekanizması ve istikrarlı getiri sunduğu için daha fazla kurumsal veya büyük yatırımcının katılımını çekebilir.

5. Stake etme maliyeti değerlendirmesi

Staking yapılan ETH'nin maliyetinin çoğunluğunun 1500 doların üzerinde olduğu, mevcut piyasa fiyatından daha yüksek olduğu ve satma motivasyonunu azalttığı tahmin ediliyor.

6. ETH varlık niteliğinin değişimi

PoS dönüşümünden sonra, ETH kademeli olarak deflasyona geçiyor ve staking getirisi sağlıyor, bu da onu ekosistemin temel varlığı haline getiriyor. Diğer kripto paralara kıyasla, ETH'nin yeni eklenme oranı ve günlük eklenen değer önemli ölçüde azaldı.

7. Topluluk Konsensüsünün Önemi

Ethereum güçlü bir geliştirici, ekosistem ve kullanıcı tabanına sahiptir ve sağlam bir topluluk konsensüsü oluşturmuştur. Bu konsensüs, ekosistem geliştikçe daha da güçlenecektir.

8. Stake getirilerinin dinamik dengesi

Stake miktarı ile getiri oranı arasında dinamik bir denge bulunmaktadır; yüksek getiri oranı, özellikle ayı piyasası ortamında daha fazla katılımcıyı çekebilir.

9. Şanghay yükseltmesinin kapsamlı etkisi

Stake açılmasının dışında, Şanghay güncellemesi ayrıca ekosistem gelişimini destekleyen diğer iyileştirmeleri de içeriyor, örneğin gas ücretlerinin düşürülmesi, daha karmaşık akıllı sözleşmelerin desteklenmesi gibi.

Özetle, Şanghay'ın çekim işlemlerini açma işlevinin ETH üzerindeki satışı etkisi muhtemelen sınırlı olacaktır, aksine uzun vadeli olumlu bir faktör haline gelebilir. Ancak, ETH fiyat dalgalanmaları hâlâ çeşitli faktörlerden etkilenmektedir, bu nedenle yatırımcıların dikkatli olmaları ve risk yönetimlerini iyi yapmaları gerekir.