BTCFi'yi Kapsamlı Olarak Anlamak: Lending'den Staking'e, Kendi Mobil Bitcoin Bankanızı Kurun
Özet
Bitcoin'in finansal piyasalardaki konumunun giderek güçlenmesiyle birlikte, BTCFi alanı hızla kripto para inovasyonunun ön saflarına dönüşüyor. BTCFi, Bitcoin tabanlı finansal hizmetler olan borç verme, staking, ticaret ve türevler gibi bir dizi hizmeti kapsamaktadır. Bu rapor, BTCFi'nin çeşitli anahtar alanlarını derinlemesine analiz ederek stabilcoinler, borç verme hizmetleri, staking hizmetleri, yeniden staking hizmetleri ve merkezi ile merkeziyetsiz finansın birleştirilmesi gibi konuları ele alıyor.
Rapor, öncelikle BTCFi pazarının ölçeğini ve büyüme potansiyelini tanıtmakta, kurumsal yatırımcıların katılımının pazara nasıl istikrar ve olgunluk getirdiğini vurgulamaktadır. Ardından, merkezi ve merkeziyetsiz stablecoin'lerin farklı türlerini ve bunların BTCFi ekosistemindeki rollerini içeren stablecoin mekanizması ayrıntılı olarak ele alınmaktadır. Kredilendirme alanında, kullanıcıların Bitcoin kredisi aracılığıyla nasıl likidite elde ettikleri analiz edilmekte ve başlıca kredilendirme platformları ve ürünleri değerlendirilmektedir.
Stake hizmetleri açısından, rapor Babylon gibi önemli projelere odaklanmıştır. Bu projeler, Bitcoin'in güvenliğinden faydalanarak diğer PoS zincirlerine staking hizmeti sunmakta ve Bitcoin sahiplerine kazanç fırsatları yaratmaktadır. Yeniden staking hizmeti, staking varlıklarının likiditesini daha da açığa çıkararak kullanıcılara ek kazanç kaynakları sağlamaktadır.
Ayrıca, rapor CeDeFi modelini de ele alıyor; bu model, merkezi finansın güvenliği ile merkeziyetsiz finansın esnekliğini birleştirerek kullanıcılara daha rahat bir finansal hizmet deneyimi sunuyor.
Son olarak, rapor farklı varlık sınıflarının güvenliği, getiri oranı ve ekosistem zenginliği karşılaştırması yoluyla BTCFi'nin diğer kripto finans alanlarına göre benzersiz avantajlarını ve potansiyel risklerini ortaya koydu. BTCFi alanının sürekli gelişimi ile birlikte, daha fazla yenilik ve fon akışı bekleniyor ve bu da Bitcoin'in finans alanındaki liderliğini daha da pekiştirecek.
BTCFi (Bitcoin Finans) hareketli bir Bitcoin bankası gibidir ve Bitcoin etrafında dönen bir dizi finansal etkinliği içerir; bunlar arasında Bitcoin kredisi, staking, ticaret, vadeli işlemler ve türev ürünler bulunmaktadır. CryptoCompare ve CoinGecko verilerine göre, 2023 yılında BTCFi pazarının büyüklüğü yaklaşık 10 milyar dolar seviyesine ulaşmıştır. Defilama verilerine göre 2030 yılına kadar BTCFi pazarının 1.2 trilyon dolara ulaşacağı tahmin edilmektedir; bu veri, Bitcoin'in merkeziyetsiz finans ekosistemindeki toplam kilitlenme miktarını ve Bitcoin ile ilgili finansal ürünler ve hizmetlerin pazar büyüklüğünü içermektedir. Son on yılda, BTCFi pazarı giderek önemli bir büyüme potansiyeli göstermiştir ve Grayscale, BlackRock ve JPMorgan gibi giderek daha fazla kurumsal katılımcıyı kendine çekmektedir. Kurumsal yatırımcıların katılımı, yalnızca büyük miktarda fon girişini sağlamakla kalmamış, aynı zamanda piyasa likiditesini ve istikrarını artırmış, piyasanın olgunluğunu ve düzenliliğini geliştirmiştir; bu da BTCFi pazarına daha yüksek bir tanınırlık ve güven getirmiştir.
Bu makale, mevcut kripto para finans piyasasındaki birçok popüler alanı derinlemesine inceleyecektir. Bunlar arasında Bitcoin borç verme, stablecoin, staking hizmetleri, yeniden staking hizmetleri ve merkezi ile merkeziyetsiz finansın birleşimi olan CeDeFi bulunmaktadır. Bu alanların ayrıntılı tanıtımı ve analizi ile işleyiş mekanizmalarını, piyasa gelişimini, ana platformları ve ürünleri, risk yönetim önlemlerini ve gelecekteki gelişim trendlerini anlayacağız.
İkinci Kısım: BTCFi Yarış Alanı Segmentasyonu
1. Stablecoin stabil coin yarışı
Giriş
Stablecoin, değeri istikrarlı tutmayı amaçlayan bir kripto paradır. Genellikle fiat para birimleri veya diğer değerli varlıklarla ilişkilendirilerek fiyat dalgalanmalarını azaltır. Stablecoin, rezerv varlıklarla desteklenerek veya algoritmalarla arz miktarını ayarlayarak fiyat istikrarı sağlar ve ticaret, ödeme ve uluslararası transfer gibi senaryolarda yaygın olarak kullanılır, kullanıcıların blockchain teknolojisinin avantajlarından faydalanırken geleneksel kripto paraların sert dalgalanmalarından kaçınmasını sağlar.
Ekonomi bilimi açısından böyle bir imkansız üçgen vardır: Bir egemen devlet, sabit döviz kuru rejimi, sermaye serbest akışı ve bağımsız para politikası gibi üç hedefi aynı anda gerçekleştiremez. Benzer şekilde, Kripto stabilcoin bağlamında da böyle bir imkansız üçgen vardır: Fiyat istikrarı, merkeziyetsizlik ve sermaye verimliliği aynı anda gerçekleştirilemez.
Stabilcoin'lerin merkeziyetçilik derecelerine göre sınıflandırılması ve teminat türlerine göre sınıflandırılması, iki nispeten sezgisel boyuttur. Mevcut ana akım stabilcoin'ler arasında, merkeziyetçilik derecelerine göre sınıflandırıldığında, merkezi stabilcoin'ler (USDT, USDC, FDUSD ile temsil edilen) ve merkeziyetsiz stabilcoin'ler (DAI, FRAX, USDe ile temsil edilen) olarak ikiye ayrılabilir. Teminat türlerine göre sınıflandırıldığında ise, fiat/fiiziksel teminat, kripto varlık teminatı ve yetersiz teminat olarak ayrılabilir.
DefiLlama'nın 14 Temmuz verilerine göre, stabil coin toplam piyasa değeri şu anda 162.372 milyar ABD Doları olarak bildiriliyor. Piyasa değeri açısından, USDT ve USDC öne çıkıyor; bunlardan USDT, tüm stabil coin piyasa değerinin %69.23'ünü elinde bulundurarak oldukça önde. DAI, USDe ve FDUSD ise piyasa değerinde 3-5. sırayı takip ediyor. Diğer tüm stabil coinler ise şu anda toplam piyasa değerinde %0.5'ten daha az bir paya sahip.
Merkeziyetsiz stablecoin'ler genellikle kripto varlık teminatlı veya teminatsız (veya yetersiz teminatlı) olup, DAI ve USDe kripto varlık teminatlıdır. Bu durum, eşit teminatlı veya aşırı teminatlı olarak daha da alt kategorilere ayrılabilir. Teminatsız (veya yetersiz teminatlı) olanlar genellikle algoritmik stablecoinler olarak adlandırılır ve FRAX ile bir zamanlar UST bunlara örnek teşkil eder. Merkeziyetsiz stablecoin'ler, merkezi stablecoin'lere kıyasla daha düşük bir piyasa değerine sahiptir, tasarımı biraz daha karmaşıktır ve birçok yıldız projeyi doğurmuştur. BTC ekosisteminde, dikkat edilmesi gereken stablecoin projeleri merkeziyetsiz stablecoin'lerdir, bu nedenle aşağıda merkeziyetsiz stablecoin mekanizmasını tanıtacağız.
Merkeziyetsiz Stablecoin Mekanizması
Sonraki bölümde, DAI'yi temsil eden CDP mekanizmasını (aşırı teminat) ve Ethena'yı temsil eden sözleşme hedge mekanizmasını (eş değer teminat) tanıtacağız. Bunun dışında, burada detaylıca açıklamayacağımız algoritmik stabilcoin mekanizması da bulunmaktadır.
CDP ( Teminatlı Borç Pozisyonu ), merkeziyetsiz finans sisteminde kripto varlıkların teminat gösterilerek stablecoin oluşturma mekanizmasını temsil eder. MakerDAO tarafından icat edildikten sonra birçok DeFi, NFTFi gibi farklı proje türlerinde uygulanmıştır.
DAI, MakerDAO tarafından oluşturulmuş merkeziyetsiz, aşırı teminatlı bir stablecoindir ve 1:1 oranında ABD Doları ile sabitlenmesi amaçlanmaktadır. DAI'nin çalışması, akıllı sözleşmeler ve merkeziyetsiz otonom organizasyonlar (DAO) tarafından istikrarını korumaya dayanır. Temel mekanizmaları, aşırı teminat, teminat borç pozisyonu (CDP), tasfiye mekanizması ve yönetim tokeni MKR'nin rolünü içerir.
CDP, MakerDAO sistemindeki önemli bir mekanizmadır ve DAI üretim sürecini yönetmek ve kontrol etmek için kullanılır. MakerDAO'da, CDP artık Vaults olarak adlandırılmaktadır, ancak temel işlevi ve mekanizması hala aynıdır. İşte CDP/Vault'un ayrıntılı çalışma süreci:
i. DAI Üretimi: Kullanıcı, kripto varlıklarını (örneğin ETH) MakerDAO'nun akıllı sözleşmesine yatırarak yeni bir CDP/Vault oluşturur, ardından teminat varlıkları üzerine DAI üretir. Üretilen DAI, kullanıcının ödünç aldığı borcun bir kısmıdır ve teminat, borcun güvence olarak kullanılır.
ii. Aşırı Teminat: Likidasyondan kaçınmak için, kullanıcılar CDP/Vault'larının teminat oranını sistemin belirlediği minimum teminat oranının (örneğin %150) üzerinde tutmalıdır. Bu, kullanıcının 100 DAI borç alması durumunda, en az 150 DAI değerinde teminat kilitlemesi gerektiği anlamına gelir.
iii. İade/Tasfiye: Kullanıcı, oluşturulan DAI ve belirli bir stabil ücret (MKR cinsinden) geri ödemek zorundadır, böylece teminatını geri alabilir. Kullanıcı yeterli teminat oranını koruyamazsa, teminatı tasfiye edilecektir.
Delta, bir türev ürünün fiyatının temel varlık fiyatına göre değişim yüzdesini ifade eder. Örneğin, bir opsiyonun Delta'sı 0.5 ise, temel varlık fiyatı 1 dolar yükseldiğinde, opsiyon fiyatının 0.5 dolar artması beklenir. Delta nötr pozisyon, belirli bir temel varlık ve türev ürün miktarını bulundurarak fiyat değişim riskini dengelemeyi amaçlayan bir yatırım stratejisidir. Amacı, portföyün toplam Delta değerini sıfır yapmak ve böylece temel varlık fiyatı dalgalanırken pozisyonun değerinin sabit kalmasını sağlamaktır. Örneğin, belirli bir miktar spot ETH için, eşdeğer ETH kısa pozisyonu sürekle sözleşmesi satın almak.
Ethena, ETH'nin "Delta Nötr" arbitraj işlemlerini tokenleştirmek için Delta nötr pozisyonunun değerini temsil eden stabilcoin USDe'yi ihraç etmektedir. Bu nedenle, stabilcoin USDe'nin aşağıdaki iki gelir kaynağı bulunmaktadır:
Staking getirisi
Temel fark ve finansman oranı
Ethena, eşit miktarda teminat ve ek kazanç sağlamak için hedge kullanmıştır.
Proje Bir, Bitsmiley Protokolü
Proje Özeti
BTC ekosisteminin ilk yerel stabilcoin projesi.
14 Aralık 2023'te, OKX Ventures, BTC ekosistemindeki stabilcoin protokolü bitSmiley'e stratejik yatırım yaptığını açıkladı. Bu protokol, kullanıcıların BTC ağı üzerinde aşırı teminatlandırılmış yerel BTC'yi kullanarak bitUSD stabilcoin'i mint etmelerine olanak tanıyor. Aynı zamanda, bitSmiley, Bitcoin için tamamen yeni bir finansal ekosistem sağlamak amacıyla borç verme ve türev protokollerini de kapsıyor. Daha önce, bitSmiley, 2023 yılının Kasım ayında ABCDE ve OKX Ventures tarafından düzenlenen BTC hackathon'unda kaliteli projeler arasında yer aldı.
28 Ocak 2024'te ilk token finansman turunun tamamlandığını duyurdu, OKX Ventures ve ABCDE lider yatırımcı olarak yer aldı, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ve Delphi Digital ile Particle Network'ten ilgili kişiler yatırım yaptı. 2 Şubat'ta, Hong Kong'da halka açık şirket olan Blue Ark Interactive bünyesindeki LK Venture, X platformunda Bitcoin ağı ekosistem yatırım yönetim fonu BTC NEXT aracılığıyla bitSmiley'nin ilk finansman turuna katıldığını duyurdu. 4 Mart'ta, KuCoin Ventures, Bitcoin DeFi ekosistem projesi bitSmiley'e stratejik yatırım yaptığını duyurmak için bir tweet yayınladı.
Çalışma Mekanizması
bitSmiley, Fintegra çerçevesine dayalı bir Bitcoin yerel stabilcoin projesidir. Bu proje, merkeziyetsiz aşırı teminatlı stabilcoin bitUSD ve yerel güven gerektirmeyen borç verme protokolü (bitLending) ile oluşturulmuştur. bitUSD, bitRC-20'ye dayanmaktadır ve modifiye edilmiş BRC-20'dir. Aynı zamanda BRC-20 ile uyumludur. bitUSD, stabilcoin mintleme ve yakma ihtiyaçlarını karşılamak için Mint ve Burn işlemlerini eklemiştir.
bitSmiley, Ocak ayında bitRC-20 adı verilen yeni DeFi yazım protokolünü tanıttı. Protokolün ilk varlığı OG PASS NFT, aynı zamanda bitDisc olarak da biliniyor. bitDisc, iki seviyeye ayrılmıştır: altın kart ve siyah kart. Altın kart, Bitcoin OG'lerine ve sektör liderlerine tahsis edilir; sahiplerin toplam sayısı 40'tan azdır. 4 Şubat'tan itibaren, siyah kart, BRC-20 yazımı biçiminde beyaz liste etkinliği ve halka açık basım etkinliği ile halka açılacak ve bu durum bir süreliğine zincir üzerindeki tıkanıklığa neden oldu. Ardından, proje ekipleri başarılı olmayan yazımlar için tazminat sağlayacaklarını belirtti.
$bitUSD stabil koin işleyiş mekanizması
$bitUSD'un çalışma mekanizması $DAI'ye benzer, öncelikle kullanıcıların aşırı teminat sağlaması gerekir, ardından L2'deki bitSmileyDAO, oracle bilgilerini aldıktan ve konsensüs doğrulaması yaptıktan sonra BTC ana ağına MintbitRC-20 bilgisi gönderir.
Tasfiye ve geri alım mantığı da MakerDAO ile benzerlik gösteriyor, tasfiye Hollanda müzayedesi şeklinde gerçekleştiriliyor.
Proje Gelişimi & Katılım Fırsatları
bitSmiley, 1 Mayıs 2024'te BitLayer'da Alphanet'i başlatacak. Bu arada, maksimum kredi değeri oranı (LTV) %50 olarak belirlenmiştir. Kullanıcıların tasfiye edilmesini önlemek için, nispeten düşük bir LTV oranı belirlenmiştir. bitUSD'nin benimsenme oranı arttıkça, proje ekibi LTV'yi kademeli olarak artıracaktır.
bitSmiley ve Merlin topluluğu, 15 Mayıs 2024'ten itibaren bitUSD'nin likiditesini artırmak için özel likidite teşvik hibeleri sunacaktır. Ayrıntılı kurallar aşağıdadır:
bitSmiley, Merlin topluluğu üyelerine 3.150.000 $BIT token ödülünü sunacaktır. Ödüller, Merlin topluluğundaki kullanıcı davranışlarına göre açılacaktır. İlk dönem zamanı: 15 Mayıs 2024 --- 2
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
19 Likes
Reward
19
8
Repost
Share
Comment
0/400
MetaverseHermit
· 07-14 06:52
Ne tür bir istikrar var? Şu anda sadece bir patlama eksik.
View OriginalReply0
SocialAnxietyStaker
· 07-13 23:46
Stake gerçekten çok Kendini kaptırmak!!! Her gün bunu yapmak isterim.
View OriginalReply0
probably_nothing_anon
· 07-13 05:21
BTC sonunda güçlü bir itiş yapın artık hapiste kalmanıza gerek yok.
View OriginalReply0
SerumDegen
· 07-13 05:20
sadece başka bir ponzi planı "mobil bankacılık" olarak yeniden markalaştırıldı lmao... ngmi
View OriginalReply0
MainnetDelayedAgain
· 07-13 05:19
Gecikme kaydı 876. gününde, mobil bankacılığın resmi sürümünün piyasaya çıkmasını bekliyorum.
View OriginalReply0
WalletDoomsDay
· 07-13 05:18
Gerçekten yatay, BTCFi piyasayı kurtarabilir mi?
View OriginalReply0
BlockchainBouncer
· 07-13 05:17
Stabil mi yoksa sadık kalıp hodl mu yapmak en iyisi?
View OriginalReply0
metaverse_hermit
· 07-13 05:05
Eski kripto dünyası insanı oldum. Son zamanlarda BTCfi gerçekten cazip. Önce pusuya yatmak.
BTCFi Tüm Açıklaması: Borç Vermeden Stake'e, Taşınabilir Bitcoin Bankası Oluşturma
BTCFi'yi Kapsamlı Olarak Anlamak: Lending'den Staking'e, Kendi Mobil Bitcoin Bankanızı Kurun
Özet
Bitcoin'in finansal piyasalardaki konumunun giderek güçlenmesiyle birlikte, BTCFi alanı hızla kripto para inovasyonunun ön saflarına dönüşüyor. BTCFi, Bitcoin tabanlı finansal hizmetler olan borç verme, staking, ticaret ve türevler gibi bir dizi hizmeti kapsamaktadır. Bu rapor, BTCFi'nin çeşitli anahtar alanlarını derinlemesine analiz ederek stabilcoinler, borç verme hizmetleri, staking hizmetleri, yeniden staking hizmetleri ve merkezi ile merkeziyetsiz finansın birleştirilmesi gibi konuları ele alıyor.
Rapor, öncelikle BTCFi pazarının ölçeğini ve büyüme potansiyelini tanıtmakta, kurumsal yatırımcıların katılımının pazara nasıl istikrar ve olgunluk getirdiğini vurgulamaktadır. Ardından, merkezi ve merkeziyetsiz stablecoin'lerin farklı türlerini ve bunların BTCFi ekosistemindeki rollerini içeren stablecoin mekanizması ayrıntılı olarak ele alınmaktadır. Kredilendirme alanında, kullanıcıların Bitcoin kredisi aracılığıyla nasıl likidite elde ettikleri analiz edilmekte ve başlıca kredilendirme platformları ve ürünleri değerlendirilmektedir.
Stake hizmetleri açısından, rapor Babylon gibi önemli projelere odaklanmıştır. Bu projeler, Bitcoin'in güvenliğinden faydalanarak diğer PoS zincirlerine staking hizmeti sunmakta ve Bitcoin sahiplerine kazanç fırsatları yaratmaktadır. Yeniden staking hizmeti, staking varlıklarının likiditesini daha da açığa çıkararak kullanıcılara ek kazanç kaynakları sağlamaktadır.
Ayrıca, rapor CeDeFi modelini de ele alıyor; bu model, merkezi finansın güvenliği ile merkeziyetsiz finansın esnekliğini birleştirerek kullanıcılara daha rahat bir finansal hizmet deneyimi sunuyor.
Son olarak, rapor farklı varlık sınıflarının güvenliği, getiri oranı ve ekosistem zenginliği karşılaştırması yoluyla BTCFi'nin diğer kripto finans alanlarına göre benzersiz avantajlarını ve potansiyel risklerini ortaya koydu. BTCFi alanının sürekli gelişimi ile birlikte, daha fazla yenilik ve fon akışı bekleniyor ve bu da Bitcoin'in finans alanındaki liderliğini daha da pekiştirecek.
Anahtar kelimeler: BTCFi, stabil coin, borç verme, teminat verme, yeniden teminat verme, CeDeFi, Bitcoin finansı
BTCfi Yolu Genel Görünümü
BTCFi (Bitcoin Finans) hareketli bir Bitcoin bankası gibidir ve Bitcoin etrafında dönen bir dizi finansal etkinliği içerir; bunlar arasında Bitcoin kredisi, staking, ticaret, vadeli işlemler ve türev ürünler bulunmaktadır. CryptoCompare ve CoinGecko verilerine göre, 2023 yılında BTCFi pazarının büyüklüğü yaklaşık 10 milyar dolar seviyesine ulaşmıştır. Defilama verilerine göre 2030 yılına kadar BTCFi pazarının 1.2 trilyon dolara ulaşacağı tahmin edilmektedir; bu veri, Bitcoin'in merkeziyetsiz finans ekosistemindeki toplam kilitlenme miktarını ve Bitcoin ile ilgili finansal ürünler ve hizmetlerin pazar büyüklüğünü içermektedir. Son on yılda, BTCFi pazarı giderek önemli bir büyüme potansiyeli göstermiştir ve Grayscale, BlackRock ve JPMorgan gibi giderek daha fazla kurumsal katılımcıyı kendine çekmektedir. Kurumsal yatırımcıların katılımı, yalnızca büyük miktarda fon girişini sağlamakla kalmamış, aynı zamanda piyasa likiditesini ve istikrarını artırmış, piyasanın olgunluğunu ve düzenliliğini geliştirmiştir; bu da BTCFi pazarına daha yüksek bir tanınırlık ve güven getirmiştir.
Bu makale, mevcut kripto para finans piyasasındaki birçok popüler alanı derinlemesine inceleyecektir. Bunlar arasında Bitcoin borç verme, stablecoin, staking hizmetleri, yeniden staking hizmetleri ve merkezi ile merkeziyetsiz finansın birleşimi olan CeDeFi bulunmaktadır. Bu alanların ayrıntılı tanıtımı ve analizi ile işleyiş mekanizmalarını, piyasa gelişimini, ana platformları ve ürünleri, risk yönetim önlemlerini ve gelecekteki gelişim trendlerini anlayacağız.
İkinci Kısım: BTCFi Yarış Alanı Segmentasyonu
1. Stablecoin stabil coin yarışı
Giriş
Stablecoin, değeri istikrarlı tutmayı amaçlayan bir kripto paradır. Genellikle fiat para birimleri veya diğer değerli varlıklarla ilişkilendirilerek fiyat dalgalanmalarını azaltır. Stablecoin, rezerv varlıklarla desteklenerek veya algoritmalarla arz miktarını ayarlayarak fiyat istikrarı sağlar ve ticaret, ödeme ve uluslararası transfer gibi senaryolarda yaygın olarak kullanılır, kullanıcıların blockchain teknolojisinin avantajlarından faydalanırken geleneksel kripto paraların sert dalgalanmalarından kaçınmasını sağlar.
Ekonomi bilimi açısından böyle bir imkansız üçgen vardır: Bir egemen devlet, sabit döviz kuru rejimi, sermaye serbest akışı ve bağımsız para politikası gibi üç hedefi aynı anda gerçekleştiremez. Benzer şekilde, Kripto stabilcoin bağlamında da böyle bir imkansız üçgen vardır: Fiyat istikrarı, merkeziyetsizlik ve sermaye verimliliği aynı anda gerçekleştirilemez.
Stabilcoin'lerin merkeziyetçilik derecelerine göre sınıflandırılması ve teminat türlerine göre sınıflandırılması, iki nispeten sezgisel boyuttur. Mevcut ana akım stabilcoin'ler arasında, merkeziyetçilik derecelerine göre sınıflandırıldığında, merkezi stabilcoin'ler (USDT, USDC, FDUSD ile temsil edilen) ve merkeziyetsiz stabilcoin'ler (DAI, FRAX, USDe ile temsil edilen) olarak ikiye ayrılabilir. Teminat türlerine göre sınıflandırıldığında ise, fiat/fiiziksel teminat, kripto varlık teminatı ve yetersiz teminat olarak ayrılabilir.
DefiLlama'nın 14 Temmuz verilerine göre, stabil coin toplam piyasa değeri şu anda 162.372 milyar ABD Doları olarak bildiriliyor. Piyasa değeri açısından, USDT ve USDC öne çıkıyor; bunlardan USDT, tüm stabil coin piyasa değerinin %69.23'ünü elinde bulundurarak oldukça önde. DAI, USDe ve FDUSD ise piyasa değerinde 3-5. sırayı takip ediyor. Diğer tüm stabil coinler ise şu anda toplam piyasa değerinde %0.5'ten daha az bir paya sahip.
Merkeziyetsiz stablecoin'ler genellikle kripto varlık teminatlı veya teminatsız (veya yetersiz teminatlı) olup, DAI ve USDe kripto varlık teminatlıdır. Bu durum, eşit teminatlı veya aşırı teminatlı olarak daha da alt kategorilere ayrılabilir. Teminatsız (veya yetersiz teminatlı) olanlar genellikle algoritmik stablecoinler olarak adlandırılır ve FRAX ile bir zamanlar UST bunlara örnek teşkil eder. Merkeziyetsiz stablecoin'ler, merkezi stablecoin'lere kıyasla daha düşük bir piyasa değerine sahiptir, tasarımı biraz daha karmaşıktır ve birçok yıldız projeyi doğurmuştur. BTC ekosisteminde, dikkat edilmesi gereken stablecoin projeleri merkeziyetsiz stablecoin'lerdir, bu nedenle aşağıda merkeziyetsiz stablecoin mekanizmasını tanıtacağız.
Merkeziyetsiz Stablecoin Mekanizması
Sonraki bölümde, DAI'yi temsil eden CDP mekanizmasını (aşırı teminat) ve Ethena'yı temsil eden sözleşme hedge mekanizmasını (eş değer teminat) tanıtacağız. Bunun dışında, burada detaylıca açıklamayacağımız algoritmik stabilcoin mekanizması da bulunmaktadır.
CDP ( Teminatlı Borç Pozisyonu ), merkeziyetsiz finans sisteminde kripto varlıkların teminat gösterilerek stablecoin oluşturma mekanizmasını temsil eder. MakerDAO tarafından icat edildikten sonra birçok DeFi, NFTFi gibi farklı proje türlerinde uygulanmıştır.
DAI, MakerDAO tarafından oluşturulmuş merkeziyetsiz, aşırı teminatlı bir stablecoindir ve 1:1 oranında ABD Doları ile sabitlenmesi amaçlanmaktadır. DAI'nin çalışması, akıllı sözleşmeler ve merkeziyetsiz otonom organizasyonlar (DAO) tarafından istikrarını korumaya dayanır. Temel mekanizmaları, aşırı teminat, teminat borç pozisyonu (CDP), tasfiye mekanizması ve yönetim tokeni MKR'nin rolünü içerir.
CDP, MakerDAO sistemindeki önemli bir mekanizmadır ve DAI üretim sürecini yönetmek ve kontrol etmek için kullanılır. MakerDAO'da, CDP artık Vaults olarak adlandırılmaktadır, ancak temel işlevi ve mekanizması hala aynıdır. İşte CDP/Vault'un ayrıntılı çalışma süreci:
i. DAI Üretimi: Kullanıcı, kripto varlıklarını (örneğin ETH) MakerDAO'nun akıllı sözleşmesine yatırarak yeni bir CDP/Vault oluşturur, ardından teminat varlıkları üzerine DAI üretir. Üretilen DAI, kullanıcının ödünç aldığı borcun bir kısmıdır ve teminat, borcun güvence olarak kullanılır.
ii. Aşırı Teminat: Likidasyondan kaçınmak için, kullanıcılar CDP/Vault'larının teminat oranını sistemin belirlediği minimum teminat oranının (örneğin %150) üzerinde tutmalıdır. Bu, kullanıcının 100 DAI borç alması durumunda, en az 150 DAI değerinde teminat kilitlemesi gerektiği anlamına gelir.
iii. İade/Tasfiye: Kullanıcı, oluşturulan DAI ve belirli bir stabil ücret (MKR cinsinden) geri ödemek zorundadır, böylece teminatını geri alabilir. Kullanıcı yeterli teminat oranını koruyamazsa, teminatı tasfiye edilecektir.
Delta, bir türev ürünün fiyatının temel varlık fiyatına göre değişim yüzdesini ifade eder. Örneğin, bir opsiyonun Delta'sı 0.5 ise, temel varlık fiyatı 1 dolar yükseldiğinde, opsiyon fiyatının 0.5 dolar artması beklenir. Delta nötr pozisyon, belirli bir temel varlık ve türev ürün miktarını bulundurarak fiyat değişim riskini dengelemeyi amaçlayan bir yatırım stratejisidir. Amacı, portföyün toplam Delta değerini sıfır yapmak ve böylece temel varlık fiyatı dalgalanırken pozisyonun değerinin sabit kalmasını sağlamaktır. Örneğin, belirli bir miktar spot ETH için, eşdeğer ETH kısa pozisyonu sürekle sözleşmesi satın almak.
Ethena, ETH'nin "Delta Nötr" arbitraj işlemlerini tokenleştirmek için Delta nötr pozisyonunun değerini temsil eden stabilcoin USDe'yi ihraç etmektedir. Bu nedenle, stabilcoin USDe'nin aşağıdaki iki gelir kaynağı bulunmaktadır:
Staking getirisi
Temel fark ve finansman oranı
Ethena, eşit miktarda teminat ve ek kazanç sağlamak için hedge kullanmıştır.
Proje Bir, Bitsmiley Protokolü
Proje Özeti
BTC ekosisteminin ilk yerel stabilcoin projesi.
14 Aralık 2023'te, OKX Ventures, BTC ekosistemindeki stabilcoin protokolü bitSmiley'e stratejik yatırım yaptığını açıkladı. Bu protokol, kullanıcıların BTC ağı üzerinde aşırı teminatlandırılmış yerel BTC'yi kullanarak bitUSD stabilcoin'i mint etmelerine olanak tanıyor. Aynı zamanda, bitSmiley, Bitcoin için tamamen yeni bir finansal ekosistem sağlamak amacıyla borç verme ve türev protokollerini de kapsıyor. Daha önce, bitSmiley, 2023 yılının Kasım ayında ABCDE ve OKX Ventures tarafından düzenlenen BTC hackathon'unda kaliteli projeler arasında yer aldı.
28 Ocak 2024'te ilk token finansman turunun tamamlandığını duyurdu, OKX Ventures ve ABCDE lider yatırımcı olarak yer aldı, CMS Holdings, Satoshi Lab, Foresight Ventures, LK Venture, Silvermine Capital ve Delphi Digital ile Particle Network'ten ilgili kişiler yatırım yaptı. 2 Şubat'ta, Hong Kong'da halka açık şirket olan Blue Ark Interactive bünyesindeki LK Venture, X platformunda Bitcoin ağı ekosistem yatırım yönetim fonu BTC NEXT aracılığıyla bitSmiley'nin ilk finansman turuna katıldığını duyurdu. 4 Mart'ta, KuCoin Ventures, Bitcoin DeFi ekosistem projesi bitSmiley'e stratejik yatırım yaptığını duyurmak için bir tweet yayınladı.
Çalışma Mekanizması
bitSmiley, Fintegra çerçevesine dayalı bir Bitcoin yerel stabilcoin projesidir. Bu proje, merkeziyetsiz aşırı teminatlı stabilcoin bitUSD ve yerel güven gerektirmeyen borç verme protokolü (bitLending) ile oluşturulmuştur. bitUSD, bitRC-20'ye dayanmaktadır ve modifiye edilmiş BRC-20'dir. Aynı zamanda BRC-20 ile uyumludur. bitUSD, stabilcoin mintleme ve yakma ihtiyaçlarını karşılamak için Mint ve Burn işlemlerini eklemiştir.
bitSmiley, Ocak ayında bitRC-20 adı verilen yeni DeFi yazım protokolünü tanıttı. Protokolün ilk varlığı OG PASS NFT, aynı zamanda bitDisc olarak da biliniyor. bitDisc, iki seviyeye ayrılmıştır: altın kart ve siyah kart. Altın kart, Bitcoin OG'lerine ve sektör liderlerine tahsis edilir; sahiplerin toplam sayısı 40'tan azdır. 4 Şubat'tan itibaren, siyah kart, BRC-20 yazımı biçiminde beyaz liste etkinliği ve halka açık basım etkinliği ile halka açılacak ve bu durum bir süreliğine zincir üzerindeki tıkanıklığa neden oldu. Ardından, proje ekipleri başarılı olmayan yazımlar için tazminat sağlayacaklarını belirtti.
$bitUSD stabil koin işleyiş mekanizması
$bitUSD'un çalışma mekanizması $DAI'ye benzer, öncelikle kullanıcıların aşırı teminat sağlaması gerekir, ardından L2'deki bitSmileyDAO, oracle bilgilerini aldıktan ve konsensüs doğrulaması yaptıktan sonra BTC ana ağına MintbitRC-20 bilgisi gönderir.
Tasfiye ve geri alım mantığı da MakerDAO ile benzerlik gösteriyor, tasfiye Hollanda müzayedesi şeklinde gerçekleştiriliyor.
Proje Gelişimi & Katılım Fırsatları
bitSmiley, 1 Mayıs 2024'te BitLayer'da Alphanet'i başlatacak. Bu arada, maksimum kredi değeri oranı (LTV) %50 olarak belirlenmiştir. Kullanıcıların tasfiye edilmesini önlemek için, nispeten düşük bir LTV oranı belirlenmiştir. bitUSD'nin benimsenme oranı arttıkça, proje ekibi LTV'yi kademeli olarak artıracaktır.
bitSmiley ve Merlin topluluğu, 15 Mayıs 2024'ten itibaren bitUSD'nin likiditesini artırmak için özel likidite teşvik hibeleri sunacaktır. Ayrıntılı kurallar aşağıdadır:
bitSmiley, Merlin topluluğu üyelerine 3.150.000 $BIT token ödülünü sunacaktır. Ödüller, Merlin topluluğundaki kullanıcı davranışlarına göre açılacaktır. İlk dönem zamanı: 15 Mayıs 2024 --- 2