Avrupa Birliği Şifreleme Düzenlemesi Tartışması: Malta'nın Hızlı Onayı Sorgulanıyor

Avrupa Birliği'nin şifreleme varlıkları piyasa düzenleme yönetmeliği (MiCA) uygulamaya girdiğinden beri, Malta hızla şifreleme şirketlerinin Avrupa'da konumlanması için popüler bir seçenek haline geldi. Bu Güney Avrupa ülkesi, 2018 yılında oluşturduğu sanal finansal varlık yasası ile şirketlere MiCA sistemine hızlı bir geçiş imkanı sundu. Ancak, bu hızlı onay modeli sektörde düzenleyici titizliği konusunda endişelere yol açtı.

Malta'nın düzenleyici çerçevesi resmi olarak "MiCA ile temelde eşdeğer" olarak tanımlanmıştır ve 30 Aralık 2024'e kadar yerel lisansa sahip olan işletmelerin MiCA hızlı geçiş ve ön yetkilendirme hakkından yararlanmasına olanak tanımaktadır. Bu politika işletmelere kolaylık sağlarken, aynı zamanda düzenleyici niteliği konusunda soru işaretleri de doğurmuştur.

Bazı sektör uzmanları, küçük yargı alanlarının gerçekten de düzenleyici değişikliklere daha hızlı uyum sağlayabildiğini, ancak hızlı onayların gerekli yaptırım yetenekleri ile donatılıp donatılmadığını sorguluyor. Uzmanlar, sürekli bir düzenleme mekanizması ve uzman bir şifreleme yaptırım ekibinin anahtar olduğunu vurguluyor.

Ancak, Malta'nın destekçileri, ülkenin dijital varlıkların düzenlenmesi konusundaki bilgi birikiminin temel rekabet avantajı olduğunu düşünüyor. Yerel bir avukat, şirketlerin profesyonel ve tutarlı bir düzenlemeye ihtiyaç duyduğunu, yeni yürürlüğe giren MiCA'nın uygulanacağı ülkelerin bu yeteneğe sahip olmayabileceğini belirtti.

Yine de, bazı şifreleme borsaları daha sıkı düzenlemelere sahip ülkeleri seçti. Polonya'nın en büyük borsasının CEO'su, MiCA onayını hızlı yiyecek ile Michelin restoranı arasındaki farkla karşılaştırarak, bazı onay süreçlerinin fazla basit olup olmadığını sorguladı.

Bazı büyük şifreleme borsaları, Malta'nın hızlı onayıyla MiCA ön izinlerini almışlardır. Ancak, bu şirketlerin ardından karşılaştığı uyum sorunları, Malta onay sürecine dair soru işaretleri doğurdu. Malta düzenleyici otoriteleri, risk odaklı onay ilkelerini benimsediklerini belirterek, verimlilik ile risk arasında denge kurarak temkinli bir değerlendirme yapmanın önemini vurgulamaktadır.

Fransa gibi ülkeler, Malta'nın hızlı onay modeline dair endişelerini dile getirdi. Fransa Finansal Pazar Yönetimi, MiCA onayında "fast food" serbest bırakma riskine dikkat çekerek, Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA) koordinasyonunun güçlendirilmesi çağrısında bulundu ve işletmelerin en gevşek onay yerini seçmelerini önlemek gerektiğini belirtti.

MiCA yetkilendirme sürecinin şeffaflık sorunları ve üye ülkelerin onay standartlarındaki farklılıklar da endişe yarattı. Bazı uzmanlar, bazı ülkelerin teknik detaylar tam olarak tamamlanmadan lisans verdiklerini ve hatta MiCA tarafından yetkilendirilmemiş "ön onay" prosedürleri oluşturduklarını belirtiyor.

Avrupa Birliği düzenleyici kurumları Malta'yı incelemeye alıyor. Haberlere göre, ESMA, bazı düzenleyici olarak gevşek olan üye ülkelerde "eşler arası değerlendirme" başlattı. Bu, AB'nin MiCA'yı uygulamada karşılaştığı temel çelişkiyi yansıtıyor: düzenleyici merkezileşme ile üye ülkelerin özerkliği arasındaki denge.

Regülasyon tartışmalarının yanı sıra, Malta'nın "yatırım yoluyla vatandaşlık programı" nedeniyle Avrupa Komisyonu ile olan hukuki çatışması da dikkat çekti. Avrupa'nın en yüksek mahkemesi, ülkenin yatırımcılara Avrupa Birliği vatandaşlığı satan "altın vize" programının yasa dışı olduğuna karar verdi. Bu durum, şifreleme regülasyonu ile doğrudan bağlantılı olmasa da, ülkenin dış finansman çekme stratejisini yansıtmaktadır.

Genel olarak, AB'nin şifreleme düzenleme sistemi hala arbitraj fırsatları barındırmakta ve şirketler görece daha rahat düzenlemelere sahip bölgeleri tercih edebilir. Bu durum, AB'nin uyumlu ticaret kuruluşları için etkili bir düzenleme sistemi oluşturma konusundaki zorluklarını ortaya koymaktadır. MiCA'nın uygulamasının ilerlemesiyle birlikte, birleştirilmiş standartlar ile ülkelerin uzmanlık avantajlarına saygı gösterme arasında nasıl bir denge bulunacağı, AB'nin karşılaşacağı önemli bir konu olacaktır.