17 milyar dolardan fazla BTC ve ETH opsiyonu süresi doldu, Bitcoin’in Max Pain Noktası 102.000 dolar ve Put/Call Oranı 0.74.
Max Pain teorisi, fiyatların özellikle büyük vade sonlarında ve ince likiditede opsiyon ödemelerini en aza indiren seviyelere doğru çekilebileceğini öne sürmektedir.
Fed politikası ve jeopolitik haberler gibi makro faktörler genellikle opsiyon vadesi etkilerini geçersiz kılarak BTC'nin kısa vadeli volatilitesini etkiler.
27 Haziran 2025'te, kripto para piyasası büyük bir beklenen olaya tanıklık etti: Deribit'ten alınan verilere göre, bugün 17 milyar dolardan fazla değerinde Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) opsiyon sözleşmesi vadesi doldu ve bu, yılın şu ana kadarki en büyük opsiyon vadesi oldu.
Bunlar arasında, Bitcoin opsiyonları baskın oldu, 15 milyar $ nominal değere, 0.74 bir Put/Call Oranı'na ve 102.000 $'da bir Max Pain Point'e sahip.
Kaynak：Deribit
Bu büyük vade sonu, opsiyon hareketlerinin kısa vadeli fiyat hareketleri üzerindeki önemli etkisi nedeniyle geniş çapta piyasa dikkatini çekti.
Bu makale, Bitcoin opsiyonlarının vadesinin piyasa fiyatlarını nasıl etkileyebileceğini araştırmakta, Max Pain teorisinin mekanizmasını açıklamakta ve yatırımcılara net içgörüler sunmak için tarihsel verileri ve mevcut piyasa dinamiklerini analiz etmektedir.
Opsiyon vadesi, opsiyon sözleşmelerinin geçersiz hale geldiği tarihi ifade eder ve yatırımcıların pozisyonlarını kullanma, kapatma veya bir sonraki döngüye taşıma kararı vermesi gerekir.
Bitcoin pazarında, vade sonları genellikle hem alıcıların hem de satıcıların davranışları tarafından tetiklenen dikkat çekici fiyat dalgalanmaları ile birlikte gelir.
Öncelikle, opsiyon sahipleri kârları kilitlemek veya kayıpları sınırlamak için sona ermeden önce pozisyonları kapatmayı seçebilirler. Bu, spot piyasada doğrudan alım veya satım baskısını artırabilir.
Örneğin, eğer büyük sayıda alım opsiyonu sahibi pozisyonlarını kapatırsa, bu durum artan satış emirlerini tetikleyebilir ve fiyat üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
İkinci olarak, opsiyon satıcıları ( genellikle piyasa yapıcılar veya kurumlar ) delta hedge işlemleri yaparak piyasa tarafsız kalmaya çalışırlar. Delta hedge, opsiyon pozisyonlarının fiyat riskini dengelemek için spot veya vadeli işlemler piyasasında Bitcoin alım satımı yapmayı içerir.
Örneğin, eğer bir piyasa yapıcı büyük bir miktar alım opsiyonu satıyorsa, hedging yapmak için spot BTC satın alabilir. Vade tarihi yaklaştıkça, bu hedging faaliyeti fiyatı belirli bir yöne itebilir.
Ayrıca, büyük ölçekli vade sonları piyasa volatilitesini artırır, çünkü traderlar yüksek kaldıraçla hızlı bir şekilde tepki verir veya pozisyonlarını hızla ayarlar.
Tarihsel olarak, çeyrek sonları ( Mart, Haziran, Eylül, Aralık ), daha büyük sözleşme hacimleri ve katılımcılar tarafından daha yoğun ayarlamalar nedeniyle, aylık sonlardan daha fazla volatiliteye neden olur.
MAX PAIN TEORİSİ VE FİYAT "MANYETİK ETKİ"
Max Pain Noktası, opsiyon ticaretinde önemli bir kavramdır. Bu, opsiyon alıcılarının vade sonunda en büyük kaybı yaşadığı fiyat seviyesini ifade ederken, satıcılar ( piyasa yapıcılar) en yüksek karı elde eder.
Teorik olarak, piyasa yapıcıları, spot veya vadeli fiyatı Max Pain Point'a yönlendirmek için etkileyebilirler, bu da alıcılara yapılan ödemeleri en aza indirmeye yarar—bu olaya genellikle "mıknatıs etkisi" denir.
Bitcoin pazarında, Max Pain teorisinin etkinliği piyasa büyüklüğüne ve dış faktörlere bağlı olarak değişiklik göstermektedir.
Örneğin:
29 Mart 2024'te, BTC'nin Max Pain'i 69,500 $ idi. Fiyat, üç gün öncesinde 67,210 $'dan 68,940 $'ya yükseldi - yaklaşık %2,6'lık bir artış.
28 Şubat 2025'te, BTC vadesi gelmeden önce $98,000 olan Max Pain seviyesine doğru hafif bir geri çekilme yaşadı.
Bu durumlar, büyük ölçekli çeyrek sonlarında piyasa yapıcılarının korunma faaliyetlerinin fiyatları Max Pain'e doğru çekebileceğini önermektedir.
Ancak, kripto piyasalarındaki etki, benzersiz yapıları nedeniyle sınırlıdır. Örneğin, Ekim 2024'te, spot BTC işlem hacmi 8.2 milyar $'a ulaşırken, opsiyon hacmi yalnızca 1.8 milyar $'da kalmıştır—bu da piyasa yapıcılarının fiyat hareketlerini domine etmesini zorlaştırmaktadır.
Ayrıca, makro olaylar ( örneğin, Fed faiz oranı kararları ) veya jeopolitik riskler genellikle öncelik kazanır ve opsiyonlarla ilgili baskıları geçersiz kılar.
Bu nedenle, Max Pain yalnızca likiditenin düşük olduğu veya pozisyonların yüksek oranda yoğunlaştığı durumlarda daha güçlü bir etki yapabilir.
Bitcoin opsiyonlarının vade sonunun fiyatlar üzerindeki etkisi izolasyonda gerçekleşmez—genel piyasa duyarlılığı ve dış olaylarla etkileşim halindedir.
Put/Call Oranı, piyasa hissini ölçmek için önemli bir metriktir. 0.74( gibi düşük bir oran, alım opsiyonlarının satım opsiyonlarından daha fazla olduğunu gösterir ve yükseliş beklentilerini yansıtır.
Bu, tüccarları sona ermeden önce boğa pozisyonlarını artırmaya teşvik edebilir ve kısa vadeli fiyat desteği sağlayabilir.
Ancak, birçok kârda olan )ITM( opsiyon sahibi kâr alırsa, bu satış baskısı oluşturabilir ve fiyatı aşağı çekebilir.
Ayrıca, Implied Volatility )IV(, tüccarların daha büyük fiyat dalgalanmaları beklemesi nedeniyle sona ermeden önce ve sona erme sırasında genellikle artma eğilimindedir. Deribit'in DVOL Endeksi'ne göre, IV genellikle üç aylık sona ermeden önce artar - ancak gerçek volatilite, spot piyasa likiditesine ve makro koşullara bağlıdır.
Örneğin:
Haziran 2024'te, Fed faiz indirimine yönelik beklentiler BTC fiyatlarını artırarak, kısmen vade sona erme ile ilgili aşağı yönlü baskıyı dengeledi.
Jeopolitik riskler veya düzenleyici haberler de Max Pain etkisini geçerek keskin hareketlere neden olabilir.
Bu nedenle, opsiyon vadesinin etkisi en güçlü sakin piyasa koşullarında görülür, ancak yüksek belirsizlik veya dış şoklar dönemlerinde zayıflayabilir.
TİCARET STRATEJİLERİ VE RİSK YÖNETİMİ
Opsiyon vadesinin sona ermesi etrafındaki fırsatlardan yararlanmayı hedefleyen yatırımcılar için piyasa dinamiklerini anlamak ve doğru stratejiyi uygulamak hayati öneme sahiptir.
Kısa vadeli yatırımcılar, fiyat dalgalanmalarından yararlanmak için straddle veya strangle gibi stratejilerle vade ile ilgili volatiliteyi kullanabilirler.
Ancak, bunlar riskler içerir - özellikle yüksek kaldıraç altında - bu nedenle dikkatli olunması gerekir, özellikle makro veya jeopolitik belirsizlik dönemlerinde.
Yüksek delta bölgelerini ), örneğin, $95,000–$105,000( izlemek tavsiye edilir, çünkü bunlar genellikle fiyat hareketi için odak alanlarıdır.
Uzun vadeli yatırımcılar, vade sonu fiyat yeniden dengeleme avantajından yararlanabilir. Eğer duygu iyimser kalırsa )e.g., Put/Call Oranı < 1(, diplerde spot BTC almak avantajlı olabilir.
Deribit analistlerinden önerilen bir strateji, nakit teminatlı satım opsiyonları satmaktır; bu, yatırımcıların prim toplamasını ve potansiyel olarak BTC'yi daha düşük fiyatlarla edinmesini sağlar—uzun vadeli boğa tutucuları için idealdir.
Stratejiden bağımsız olarak, risk yönetimi esastır. Zarar durdurma seviyeleri belirlemek, pozisyonları çeşitlendirmek ve makro olayları izlemek, opsiyon vadesi etrafındaki belirsizliği azaltmaya yardımcı olabilir.
SONUÇ
Bitcoin opsiyonlarının vadesi, kapanış faaliyetleri, hedge akışları ve Max Pain etkisi yoluyla kısa vadeli fiyat hareketlerini önemli ölçüde etkileyebilir.
Tarihsel veriler, büyük üç aylık vade sonlarında BTC fiyatlarının genellikle Max Pain'e yöneldiğini ve ortalama hareketlerin %2,8 civarında olduğunu göstermektedir.
Ancak, etki her zaman baskın değildir, çünkü spot piyasa likiditesi, makroekonomik koşullar ve jeopolitik faktörler etkisini zayıflatabilir.
Put/Call Oranı ve İma Edilen Volatilite gibi metrikler, yatırımcıların stratejilerini planlamalarına yardımcı olarak, duygu ve beklenen volatilite hakkında önemli ipuçları sağlar.
Kısa vadeli dalgalanmalarda işlem yaparken veya uzun vadeli dipleri satın alırken, yatırımcılar piyasa dinamiklerine ve dış koşullara uyum sağlamalıdır.
Bitcoin opsiyon pazarının büyümeye devam etmesiyle birlikte, fiyatlar üzerindeki etkisinin daha belirgin hale gelmesi mümkün—bu da ileride izlenmesi gereken önemli bir trend haline geliyor.
〈How Bitcoin Options Expiry Could Impact Bitcoin Prices〉 bu makale ilk olarak 《CoinRank》da yayımlandı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Bitcoin Seçenekleri Vadesinin Bitcoin Fiyatlarını Nasıl Etkileyebileceği
17 milyar dolardan fazla BTC ve ETH opsiyonu süresi doldu, Bitcoin’in Max Pain Noktası 102.000 dolar ve Put/Call Oranı 0.74.
Max Pain teorisi, fiyatların özellikle büyük vade sonlarında ve ince likiditede opsiyon ödemelerini en aza indiren seviyelere doğru çekilebileceğini öne sürmektedir.
Fed politikası ve jeopolitik haberler gibi makro faktörler genellikle opsiyon vadesi etkilerini geçersiz kılarak BTC'nin kısa vadeli volatilitesini etkiler.
27 Haziran 2025'te, kripto para piyasası büyük bir beklenen olaya tanıklık etti: Deribit'ten alınan verilere göre, bugün 17 milyar dolardan fazla değerinde Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) opsiyon sözleşmesi vadesi doldu ve bu, yılın şu ana kadarki en büyük opsiyon vadesi oldu.
Bunlar arasında, Bitcoin opsiyonları baskın oldu, 15 milyar $ nominal değere, 0.74 bir Put/Call Oranı'na ve 102.000 $'da bir Max Pain Point'e sahip.
Kaynak：Deribit
Bu büyük vade sonu, opsiyon hareketlerinin kısa vadeli fiyat hareketleri üzerindeki önemli etkisi nedeniyle geniş çapta piyasa dikkatini çekti.
Bu makale, Bitcoin opsiyonlarının vadesinin piyasa fiyatlarını nasıl etkileyebileceğini araştırmakta, Max Pain teorisinin mekanizmasını açıklamakta ve yatırımcılara net içgörüler sunmak için tarihsel verileri ve mevcut piyasa dinamiklerini analiz etmektedir.
OPSİYON SÜRESİ DOLUMU FİYAT VOLATİLİTESİNİ NASIL ETKİLER
Opsiyon vadesi, opsiyon sözleşmelerinin geçersiz hale geldiği tarihi ifade eder ve yatırımcıların pozisyonlarını kullanma, kapatma veya bir sonraki döngüye taşıma kararı vermesi gerekir.
Bitcoin pazarında, vade sonları genellikle hem alıcıların hem de satıcıların davranışları tarafından tetiklenen dikkat çekici fiyat dalgalanmaları ile birlikte gelir.
Öncelikle, opsiyon sahipleri kârları kilitlemek veya kayıpları sınırlamak için sona ermeden önce pozisyonları kapatmayı seçebilirler. Bu, spot piyasada doğrudan alım veya satım baskısını artırabilir.
Örneğin, eğer büyük sayıda alım opsiyonu sahibi pozisyonlarını kapatırsa, bu durum artan satış emirlerini tetikleyebilir ve fiyat üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabilir.
İkinci olarak, opsiyon satıcıları ( genellikle piyasa yapıcılar veya kurumlar ) delta hedge işlemleri yaparak piyasa tarafsız kalmaya çalışırlar. Delta hedge, opsiyon pozisyonlarının fiyat riskini dengelemek için spot veya vadeli işlemler piyasasında Bitcoin alım satımı yapmayı içerir.
Örneğin, eğer bir piyasa yapıcı büyük bir miktar alım opsiyonu satıyorsa, hedging yapmak için spot BTC satın alabilir. Vade tarihi yaklaştıkça, bu hedging faaliyeti fiyatı belirli bir yöne itebilir.
Ayrıca, büyük ölçekli vade sonları piyasa volatilitesini artırır, çünkü traderlar yüksek kaldıraçla hızlı bir şekilde tepki verir veya pozisyonlarını hızla ayarlar.
Tarihsel olarak, çeyrek sonları ( Mart, Haziran, Eylül, Aralık ), daha büyük sözleşme hacimleri ve katılımcılar tarafından daha yoğun ayarlamalar nedeniyle, aylık sonlardan daha fazla volatiliteye neden olur.
MAX PAIN TEORİSİ VE FİYAT "MANYETİK ETKİ"
Max Pain Noktası, opsiyon ticaretinde önemli bir kavramdır. Bu, opsiyon alıcılarının vade sonunda en büyük kaybı yaşadığı fiyat seviyesini ifade ederken, satıcılar ( piyasa yapıcılar) en yüksek karı elde eder.
Teorik olarak, piyasa yapıcıları, spot veya vadeli fiyatı Max Pain Point'a yönlendirmek için etkileyebilirler, bu da alıcılara yapılan ödemeleri en aza indirmeye yarar—bu olaya genellikle "mıknatıs etkisi" denir.
Bitcoin pazarında, Max Pain teorisinin etkinliği piyasa büyüklüğüne ve dış faktörlere bağlı olarak değişiklik göstermektedir.
Örneğin:
29 Mart 2024'te, BTC'nin Max Pain'i 69,500 $ idi. Fiyat, üç gün öncesinde 67,210 $'dan 68,940 $'ya yükseldi - yaklaşık %2,6'lık bir artış.
28 Şubat 2025'te, BTC vadesi gelmeden önce $98,000 olan Max Pain seviyesine doğru hafif bir geri çekilme yaşadı.
Bu durumlar, büyük ölçekli çeyrek sonlarında piyasa yapıcılarının korunma faaliyetlerinin fiyatları Max Pain'e doğru çekebileceğini önermektedir.
Ancak, kripto piyasalarındaki etki, benzersiz yapıları nedeniyle sınırlıdır. Örneğin, Ekim 2024'te, spot BTC işlem hacmi 8.2 milyar $'a ulaşırken, opsiyon hacmi yalnızca 1.8 milyar $'da kalmıştır—bu da piyasa yapıcılarının fiyat hareketlerini domine etmesini zorlaştırmaktadır.
Ayrıca, makro olaylar ( örneğin, Fed faiz oranı kararları ) veya jeopolitik riskler genellikle öncelik kazanır ve opsiyonlarla ilgili baskıları geçersiz kılar.
Bu nedenle, Max Pain yalnızca likiditenin düşük olduğu veya pozisyonların yüksek oranda yoğunlaştığı durumlarda daha güçlü bir etki yapabilir.
PİYASA DİNAMİKLERİ İLE DIŞSEL FAKTÖRLER ARASINDAKİ ETKİLEŞİM
Bitcoin opsiyonlarının vade sonunun fiyatlar üzerindeki etkisi izolasyonda gerçekleşmez—genel piyasa duyarlılığı ve dış olaylarla etkileşim halindedir.
Put/Call Oranı, piyasa hissini ölçmek için önemli bir metriktir. 0.74( gibi düşük bir oran, alım opsiyonlarının satım opsiyonlarından daha fazla olduğunu gösterir ve yükseliş beklentilerini yansıtır.
Bu, tüccarları sona ermeden önce boğa pozisyonlarını artırmaya teşvik edebilir ve kısa vadeli fiyat desteği sağlayabilir.
Ancak, birçok kârda olan )ITM( opsiyon sahibi kâr alırsa, bu satış baskısı oluşturabilir ve fiyatı aşağı çekebilir.
Ayrıca, Implied Volatility )IV(, tüccarların daha büyük fiyat dalgalanmaları beklemesi nedeniyle sona ermeden önce ve sona erme sırasında genellikle artma eğilimindedir. Deribit'in DVOL Endeksi'ne göre, IV genellikle üç aylık sona ermeden önce artar - ancak gerçek volatilite, spot piyasa likiditesine ve makro koşullara bağlıdır.
Örneğin:
Haziran 2024'te, Fed faiz indirimine yönelik beklentiler BTC fiyatlarını artırarak, kısmen vade sona erme ile ilgili aşağı yönlü baskıyı dengeledi.
Jeopolitik riskler veya düzenleyici haberler de Max Pain etkisini geçerek keskin hareketlere neden olabilir.
Bu nedenle, opsiyon vadesinin etkisi en güçlü sakin piyasa koşullarında görülür, ancak yüksek belirsizlik veya dış şoklar dönemlerinde zayıflayabilir.
TİCARET STRATEJİLERİ VE RİSK YÖNETİMİ
Opsiyon vadesinin sona ermesi etrafındaki fırsatlardan yararlanmayı hedefleyen yatırımcılar için piyasa dinamiklerini anlamak ve doğru stratejiyi uygulamak hayati öneme sahiptir.
Kısa vadeli yatırımcılar, fiyat dalgalanmalarından yararlanmak için straddle veya strangle gibi stratejilerle vade ile ilgili volatiliteyi kullanabilirler.
Ancak, bunlar riskler içerir - özellikle yüksek kaldıraç altında - bu nedenle dikkatli olunması gerekir, özellikle makro veya jeopolitik belirsizlik dönemlerinde.
Yüksek delta bölgelerini ), örneğin, $95,000–$105,000( izlemek tavsiye edilir, çünkü bunlar genellikle fiyat hareketi için odak alanlarıdır.
Uzun vadeli yatırımcılar, vade sonu fiyat yeniden dengeleme avantajından yararlanabilir. Eğer duygu iyimser kalırsa )e.g., Put/Call Oranı < 1(, diplerde spot BTC almak avantajlı olabilir.
Deribit analistlerinden önerilen bir strateji, nakit teminatlı satım opsiyonları satmaktır; bu, yatırımcıların prim toplamasını ve potansiyel olarak BTC'yi daha düşük fiyatlarla edinmesini sağlar—uzun vadeli boğa tutucuları için idealdir.
Stratejiden bağımsız olarak, risk yönetimi esastır. Zarar durdurma seviyeleri belirlemek, pozisyonları çeşitlendirmek ve makro olayları izlemek, opsiyon vadesi etrafındaki belirsizliği azaltmaya yardımcı olabilir.
SONUÇ
Bitcoin opsiyonlarının vadesi, kapanış faaliyetleri, hedge akışları ve Max Pain etkisi yoluyla kısa vadeli fiyat hareketlerini önemli ölçüde etkileyebilir.
Tarihsel veriler, büyük üç aylık vade sonlarında BTC fiyatlarının genellikle Max Pain'e yöneldiğini ve ortalama hareketlerin %2,8 civarında olduğunu göstermektedir.
Ancak, etki her zaman baskın değildir, çünkü spot piyasa likiditesi, makroekonomik koşullar ve jeopolitik faktörler etkisini zayıflatabilir.
Put/Call Oranı ve İma Edilen Volatilite gibi metrikler, yatırımcıların stratejilerini planlamalarına yardımcı olarak, duygu ve beklenen volatilite hakkında önemli ipuçları sağlar.
Kısa vadeli dalgalanmalarda işlem yaparken veya uzun vadeli dipleri satın alırken, yatırımcılar piyasa dinamiklerine ve dış koşullara uyum sağlamalıdır.
Bitcoin opsiyon pazarının büyümeye devam etmesiyle birlikte, fiyatlar üzerindeki etkisinin daha belirgin hale gelmesi mümkün—bu da ileride izlenmesi gereken önemli bir trend haline geliyor.
〈How Bitcoin Options Expiry Could Impact Bitcoin Prices〉 bu makale ilk olarak 《CoinRank》da yayımlandı.