5 Ağustos'ta düzenlenen "Macro Monday" canlı yayınında, kripto para analisti Josh Olszewicz, son yaz piyasa durumu hakkında değerlendirmeler yaptı ve Bitcoin fiyatlarının duraklama döneminde olmasına rağmen genel döngünün sağlam kaldığını savundu. "Ağustos ve Eylül aylarında mevsimsel zayıflama aşamasındayız, bu, çoğu yılda genellikle gördüğümüz bir dönemdir," diye açıkladı ve bu dönemde Bitcoin'in genellikle zayıf performans gösterdiğini gösteren mevsimsel grafikleri işaret etti. "Ağustos ve Eylül'ün boş bir dönem olma olasılığı yüksek," diye ekledi.
Bitcoin'in Fiyat Artışı Bitti Mi?
Mevcut döngünün 978. gününde Olszewicz, birçok yatırımcının sorduğu sorunun oldukça basit ama hayati olduğunu belirtiyor: döngü sona erdi mi? Bu yıl sona erecek mi? Yoksa daha fazla büyüme ivmesi var mı? Onun cevabı temkinli bir şekilde iyimser. "Ben 'belki sona ermedi, devam edebilir' grubundayım," diyor. "Ama ne olacağını 4. çeyrekte göreceğiz. Sonunda, bu her şeyi belirleyecek."
Teknik açıdan bakıldığında, analist zirvenin oluştuğunu belirtmek için bir neden görmüyor. "Teknik göstergeler hala sağlam. Fiyat hala stabil. Bir geri çekilme yaşadık. Her şey yolunda," dedi ve Bitcoin'in henüz tipik bir parabolik artış göstermediğini vurguladı. Diğer makro göstergeler veya zincir üzerindeki göstergeler de aşırı ısınma belirtisi göstermiyor. "Henüz geldiğimiz zamanı işaret eden başka bir gösterge yok."
Ancak, kısa vadeli kurulum pek etkileyici değil. (cup-and-handle) modelinden kırılmanın ardından fiyatı kısa sürede 122.000–123.000 dolar seviyesine yükselten artış ivmesi zayıfladı. Olszewicz, bu fiyat seviyesini yakında geri alabilme olasılığını sorguluyor: "Önümüzdeki iki hafta içinde 120.000 dolara geri dönüp dönmeyeceğimizi bileceğiz, bu Ağustos'a göre oldukça yüksek bir rakam." Belirleyici faktörün ETF akışı olduğunu belirtti. "Herhangi bir nedenle ETF akışını görecek miyiz? Peki, fon yöneticileri alım yapmaya devam edecek mi? Şu anda sadece küçük bireysel alıcılar var."
ETF alıcılarının geri dönebilir olduğunu düşünüyor, çünkü kısa pozisyon alma, fiyat düştüğünde fırsat olarak alım yapma ve aylık dengeleme motivasyonu arasında bir kombinasyon var. Ancak genel olarak, hala nötr bir görüşü koruyor. "Bu sadece sahip olabileceğimiz herhangi bir iyimserliğin genel bir zayıflığıdır," dedi. "Eğer bu Ekim ayı olsaydı ve bunu görseydik, o zaman her şey farklı olurdu. Bu normal değil."
Dikkatli olmanın bir başka nedeni, büyük varlıklar üzerindeki vadeli işlem sözleşmesi altyapısının çöküşüdür. "BTC için prim %7'nin altına düştü. ETH için %8'in altında. Ve bence SOL biraz daha likit değil, ama hatta SOL bile %35'ten %15'e büyük bir düşüş yaşadı," dedi. Vadeli işlem primlerindeki düşüş, genellikle spekülatif talebin azalmasının bir işareti olarak, daha geniş bir riskten kaçınma psikolojisini yansıtıyor. "Pek fazla iyimserlik yok, pek fazla çılgınlık da yok," diye yorumladı Olszewicz.
Zincir üzerindeki risk verileri bu eğilimi doğruluyor. "Risk iştahında bir azalma var," dedi, gerçekleşmemiş kazançlar ile MVRV gibi verilere atıfta bulunarak. Bitcoin parabolik bir boğa piyasasına girerse, "bu verilerin fırladığını göreceksiniz... Ama ne olacak?"
Q4 veya İflas
Birkaçak ihtimal ortaya koydu: faiz oranlarını düşürmek, Fed'in bağımsızlığının zayıflaması veya belki de sadece mevsimsel güç ve makroekonomik belirsizlikler dördüncü çeyrekte. Ancak şu anda, 50 katlık kaldıraç konusunda "temkinli olun" tavsiyesinde bulunuyor, özellikle bu döngüde önemli kazançlar elde edenler için. "Risk almaya geri dönmem gerekiyor mu? Eskisi gibi risk almam gerekiyor mu?" diye abartarak sordu. "Yoksa burada riski azaltmak daha mantıklı mı?"
Mikroekonomik açıdan, tablo oldukça karmaşık. Trueflation'dan gelen enflasyon verileri düşük seviyelerde - şu anda %1,65 - ancak Olszewicz, 1 Ağustos'tan sonra yeni tarifelerin fiyatları artırabileceği konusunda uyarıyor. "Tarifelerle enflasyon baskısını artırıyoruz, bundan şüphe yok", dedi, ancak etkinin verilerde kendini göstermesi zaman alacak. Bu arada, kişisel tüketim harcama endeksi (PCE) yanlış bir yolda ilerliyor ve Atlanta Federal Rezervi'nin GDPNow modeli, 3. Çeyrekte %2,1 büyüme öngörüyor - bu bir durgunluk değil, ama aynı zamanda güçlü de değil.
İşgücü piyasası verileri, beklentileri giderek daha da belirsiz hale getiriyor. "İşgücüne katılım oranı azalmadığı takdirde, gerçek işsizlik oranı %4,9'a kadar çıkabilir," diye uyarıyor Olszewicz. "Ve üretim sektöründe istihdam sayısında bir azalma yaşamaya devam ediyoruz," özellikle de "Merkezi Paslanmaz Çelik Sanayi Kuşağı'ndaki istihdam türlerinde."
Likidite dinamikleri de değişiyor. Fed'in geri repo mekanizmasını kademeli olarak kaldırma sürecine dikkat çekiyor - daha önce göz ardı edilen 2 trilyon dolarlık rezerv - bu, 2023 ve 2024 yılı boyunca riskli varlıkları desteklemişti. "Bu süreç tamamlandığında, likidite kesintisi olasılığı yüksek ve Fed likiditeye müdahale edecek," dedi. Önemli olan, bunun ABD'nin genel likiditesini istikrarlı tutması, nicel sıkılaştırmayı dengelemeye yardımcı olması. "QT'ye rağmen, geri repo mekanizmasının kademeli olarak kaldırılması QT'yi dengeledi ve ABD'nin likiditesi esasen 2022'den bu yana istikrarlı kalmıştır."
Olszewicz, değişimi sağlayan şeyin likidite değil, spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesi olduğunu belirtti. "Bence bu gerçekten büyük bir fark yaratıyor," diye açıkladı. "Burada ETF onayını aldık, ETF burada işlem görmeye başladı ve geri kalan her şey, nakit akışı açısından tarih oldu."
Özetle, Olszewicz, genel olarak risk iştahının azalmış olmasına ve fiyat dalgalanmasının hâlâ kasvetli olmasına rağmen, Bitcoin döngüsünün zirveye ulaştığına dair henüz bir kanıt olmadığını vurguladı. "Bu döngü muhtemelen sona ermedi," dedi. "Sadece uyuyor - ve son çeyrek, bunun uyanıp uyanmayacağını belirleyecek."
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
"Bitcoin Kış Uykusunda mı? Uzmanlar Q4 veya İflas Uyarısı Yapıyor"
5 Ağustos'ta düzenlenen "Macro Monday" canlı yayınında, kripto para analisti Josh Olszewicz, son yaz piyasa durumu hakkında değerlendirmeler yaptı ve Bitcoin fiyatlarının duraklama döneminde olmasına rağmen genel döngünün sağlam kaldığını savundu. "Ağustos ve Eylül aylarında mevsimsel zayıflama aşamasındayız, bu, çoğu yılda genellikle gördüğümüz bir dönemdir," diye açıkladı ve bu dönemde Bitcoin'in genellikle zayıf performans gösterdiğini gösteren mevsimsel grafikleri işaret etti. "Ağustos ve Eylül'ün boş bir dönem olma olasılığı yüksek," diye ekledi. Bitcoin'in Fiyat Artışı Bitti Mi? Mevcut döngünün 978. gününde Olszewicz, birçok yatırımcının sorduğu sorunun oldukça basit ama hayati olduğunu belirtiyor: döngü sona erdi mi? Bu yıl sona erecek mi? Yoksa daha fazla büyüme ivmesi var mı? Onun cevabı temkinli bir şekilde iyimser. "Ben 'belki sona ermedi, devam edebilir' grubundayım," diyor. "Ama ne olacağını 4. çeyrekte göreceğiz. Sonunda, bu her şeyi belirleyecek." Teknik açıdan bakıldığında, analist zirvenin oluştuğunu belirtmek için bir neden görmüyor. "Teknik göstergeler hala sağlam. Fiyat hala stabil. Bir geri çekilme yaşadık. Her şey yolunda," dedi ve Bitcoin'in henüz tipik bir parabolik artış göstermediğini vurguladı. Diğer makro göstergeler veya zincir üzerindeki göstergeler de aşırı ısınma belirtisi göstermiyor. "Henüz geldiğimiz zamanı işaret eden başka bir gösterge yok." Ancak, kısa vadeli kurulum pek etkileyici değil. (cup-and-handle) modelinden kırılmanın ardından fiyatı kısa sürede 122.000–123.000 dolar seviyesine yükselten artış ivmesi zayıfladı. Olszewicz, bu fiyat seviyesini yakında geri alabilme olasılığını sorguluyor: "Önümüzdeki iki hafta içinde 120.000 dolara geri dönüp dönmeyeceğimizi bileceğiz, bu Ağustos'a göre oldukça yüksek bir rakam." Belirleyici faktörün ETF akışı olduğunu belirtti. "Herhangi bir nedenle ETF akışını görecek miyiz? Peki, fon yöneticileri alım yapmaya devam edecek mi? Şu anda sadece küçük bireysel alıcılar var." ETF alıcılarının geri dönebilir olduğunu düşünüyor, çünkü kısa pozisyon alma, fiyat düştüğünde fırsat olarak alım yapma ve aylık dengeleme motivasyonu arasında bir kombinasyon var. Ancak genel olarak, hala nötr bir görüşü koruyor. "Bu sadece sahip olabileceğimiz herhangi bir iyimserliğin genel bir zayıflığıdır," dedi. "Eğer bu Ekim ayı olsaydı ve bunu görseydik, o zaman her şey farklı olurdu. Bu normal değil." Dikkatli olmanın bir başka nedeni, büyük varlıklar üzerindeki vadeli işlem sözleşmesi altyapısının çöküşüdür. "BTC için prim %7'nin altına düştü. ETH için %8'in altında. Ve bence SOL biraz daha likit değil, ama hatta SOL bile %35'ten %15'e büyük bir düşüş yaşadı," dedi. Vadeli işlem primlerindeki düşüş, genellikle spekülatif talebin azalmasının bir işareti olarak, daha geniş bir riskten kaçınma psikolojisini yansıtıyor. "Pek fazla iyimserlik yok, pek fazla çılgınlık da yok," diye yorumladı Olszewicz. Zincir üzerindeki risk verileri bu eğilimi doğruluyor. "Risk iştahında bir azalma var," dedi, gerçekleşmemiş kazançlar ile MVRV gibi verilere atıfta bulunarak. Bitcoin parabolik bir boğa piyasasına girerse, "bu verilerin fırladığını göreceksiniz... Ama ne olacak?" Q4 veya İflas Birkaçak ihtimal ortaya koydu: faiz oranlarını düşürmek, Fed'in bağımsızlığının zayıflaması veya belki de sadece mevsimsel güç ve makroekonomik belirsizlikler dördüncü çeyrekte. Ancak şu anda, 50 katlık kaldıraç konusunda "temkinli olun" tavsiyesinde bulunuyor, özellikle bu döngüde önemli kazançlar elde edenler için. "Risk almaya geri dönmem gerekiyor mu? Eskisi gibi risk almam gerekiyor mu?" diye abartarak sordu. "Yoksa burada riski azaltmak daha mantıklı mı?" Mikroekonomik açıdan, tablo oldukça karmaşık. Trueflation'dan gelen enflasyon verileri düşük seviyelerde - şu anda %1,65 - ancak Olszewicz, 1 Ağustos'tan sonra yeni tarifelerin fiyatları artırabileceği konusunda uyarıyor. "Tarifelerle enflasyon baskısını artırıyoruz, bundan şüphe yok", dedi, ancak etkinin verilerde kendini göstermesi zaman alacak. Bu arada, kişisel tüketim harcama endeksi (PCE) yanlış bir yolda ilerliyor ve Atlanta Federal Rezervi'nin GDPNow modeli, 3. Çeyrekte %2,1 büyüme öngörüyor - bu bir durgunluk değil, ama aynı zamanda güçlü de değil. İşgücü piyasası verileri, beklentileri giderek daha da belirsiz hale getiriyor. "İşgücüne katılım oranı azalmadığı takdirde, gerçek işsizlik oranı %4,9'a kadar çıkabilir," diye uyarıyor Olszewicz. "Ve üretim sektöründe istihdam sayısında bir azalma yaşamaya devam ediyoruz," özellikle de "Merkezi Paslanmaz Çelik Sanayi Kuşağı'ndaki istihdam türlerinde." Likidite dinamikleri de değişiyor. Fed'in geri repo mekanizmasını kademeli olarak kaldırma sürecine dikkat çekiyor - daha önce göz ardı edilen 2 trilyon dolarlık rezerv - bu, 2023 ve 2024 yılı boyunca riskli varlıkları desteklemişti. "Bu süreç tamamlandığında, likidite kesintisi olasılığı yüksek ve Fed likiditeye müdahale edecek," dedi. Önemli olan, bunun ABD'nin genel likiditesini istikrarlı tutması, nicel sıkılaştırmayı dengelemeye yardımcı olması. "QT'ye rağmen, geri repo mekanizmasının kademeli olarak kaldırılması QT'yi dengeledi ve ABD'nin likiditesi esasen 2022'den bu yana istikrarlı kalmıştır." Olszewicz, değişimi sağlayan şeyin likidite değil, spot Bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesi olduğunu belirtti. "Bence bu gerçekten büyük bir fark yaratıyor," diye açıkladı. "Burada ETF onayını aldık, ETF burada işlem görmeye başladı ve geri kalan her şey, nakit akışı açısından tarih oldu." Özetle, Olszewicz, genel olarak risk iştahının azalmış olmasına ve fiyat dalgalanmasının hâlâ kasvetli olmasına rağmen, Bitcoin döngüsünün zirveye ulaştığına dair henüz bir kanıt olmadığını vurguladı. "Bu döngü muhtemelen sona ermedi," dedi. "Sadece uyuyor - ve son çeyrek, bunun uyanıp uyanmayacağını belirleyecek."