Исследование прав на обмен стейблкоинов на законные валюты: анализ случаев USDT и USDC
Недавний обвал UST вызвал широкий спектр сомнений в стабильности стейблкоинов, и наиболее обсуждаемым вопросом является наличие достаточных активов для их обеспечения. Резервные средства, безусловно, являются ключевым показателем оценки стоимости стейблкоинов, но имеет ли этот показатель смысл, если держатели стейблкоинов не имеют юридического права обменивать их на фиатную валюту?
В данной статье будет подробно проанализировано обслуживание двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации: USDT и USDC, раскрывая некоторые неожиданные факты.
Анализ стейблкоина USDT
Третий пункт условий обслуживания USDT гласит, что в случае недостатка ликвидности резервов или убытков Tether может задержать выкуп или вывод USDT, а также произвести физический выкуп с использованием ценных бумаг и других активов из резервов. Этот пункт вызвал некоторые вопросы:
Если USDT действительно на 100% поддерживается резервами, почему тогда необходимо задерживать выкуп?
Привязка "оценки" USDT к доллару США в соотношении 1:1 не означает, что он полностью обеспечен фиатной валютой.
Tether оставляет за собой право самостоятельно определять состав резервов.
Отчет об оценке Федеральной резервной системы указывает на то, что поддерживающие активы Tether могут столкнуться с рисками девальвации и ликвидности, а отсутствие прозрачности усугубляет эти риски.
Стоит отметить, что только "проверенные клиенты Tether" могут напрямую обменивать стейблкоин на Tether. Это обычно относится к биржам и финансовым учреждениям, а не к обычным пользователям. Хотя физические лица могут стать прямыми клиентами через процесс KYC, этот процесс не прост.
Анализ стейблкоина USDC
У Circle более строгие условия выкупа USDC. В его условиях обслуживания четко указано:
Circle не обязуется хранить законные валютные резервы в эквиваленте USDC, а использует эквивалентные долларовые активы.
Обещание обмена 1 USDC на 1 доллар применяется только к институциональным партнерам Circle ("пользователи класса A").
Частные пользователи не могут напрямую обменивать с Circle, необходимо действовать через партнерские организации (например, биржи).
Circle не гарантирует, что стоимость USDC всегда будет равна 1 доллару, и не несет ответственности за убытки, возникающие из-за колебаний стоимости.
Вывод: неравенство прав
С юридической точки зрения, USDT и USDC не эквивалентны фиатной валюте. Заявленный ими резерв стоимости 1:1 не полностью поддерживается фиатной валютой, а включает в себя различные активы, которые могут обесцениваться.
В настоящее время пользователям, похоже, не хватает прав на свободный обмен стейблкоинов через юридические средства. Для Tether, хотя физическое лицо может стать прямым клиентом, Tether оставляет за собой право не выкупать в законной валюте. Для Circle, хотя и обещается возможность выкупа в законной валюте, не признается, что физическое лицо имеет право на осуществление этого права.
Неравенство прав между эмитентом этого стейблкоина и пользователями делает вопрос о том, может ли физическое лицо в любой момент и в любом месте обменять стейблкоин на законное платежное средство, неразрешенным.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
7 Лайков
Награда
7
3
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SandwichVictim
· 08-09 15:14
Все это пузыри, надутые воздухом, которые лопаются при уколе.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MoneyBurnerSociety
· 08-09 15:11
После рационального анализа я обнаружил, что я все еще профессиональный проигравший, сегодня вечером пойду продавать YAM.
Исследование прав на обмен стейблкоинов USDT и USDC на фиат: положение пользователей вызывает беспокойство
Исследование прав на обмен стейблкоинов на законные валюты: анализ случаев USDT и USDC
Недавний обвал UST вызвал широкий спектр сомнений в стабильности стейблкоинов, и наиболее обсуждаемым вопросом является наличие достаточных активов для их обеспечения. Резервные средства, безусловно, являются ключевым показателем оценки стоимости стейблкоинов, но имеет ли этот показатель смысл, если держатели стейблкоинов не имеют юридического права обменивать их на фиатную валюту?
В данной статье будет подробно проанализировано обслуживание двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации: USDT и USDC, раскрывая некоторые неожиданные факты.
Анализ стейблкоина USDT
Третий пункт условий обслуживания USDT гласит, что в случае недостатка ликвидности резервов или убытков Tether может задержать выкуп или вывод USDT, а также произвести физический выкуп с использованием ценных бумаг и других активов из резервов. Этот пункт вызвал некоторые вопросы:
Отчет об оценке Федеральной резервной системы указывает на то, что поддерживающие активы Tether могут столкнуться с рисками девальвации и ликвидности, а отсутствие прозрачности усугубляет эти риски.
Стоит отметить, что только "проверенные клиенты Tether" могут напрямую обменивать стейблкоин на Tether. Это обычно относится к биржам и финансовым учреждениям, а не к обычным пользователям. Хотя физические лица могут стать прямыми клиентами через процесс KYC, этот процесс не прост.
Анализ стейблкоина USDC
У Circle более строгие условия выкупа USDC. В его условиях обслуживания четко указано:
Вывод: неравенство прав
С юридической точки зрения, USDT и USDC не эквивалентны фиатной валюте. Заявленный ими резерв стоимости 1:1 не полностью поддерживается фиатной валютой, а включает в себя различные активы, которые могут обесцениваться.
В настоящее время пользователям, похоже, не хватает прав на свободный обмен стейблкоинов через юридические средства. Для Tether, хотя физическое лицо может стать прямым клиентом, Tether оставляет за собой право не выкупать в законной валюте. Для Circle, хотя и обещается возможность выкупа в законной валюте, не признается, что физическое лицо имеет право на осуществление этого права.
Неравенство прав между эмитентом этого стейблкоина и пользователями делает вопрос о том, может ли физическое лицо в любой момент и в любом месте обменять стейблкоин на законное платежное средство, неразрешенным.