Обсуждение линейных и нелинейных торговых моделей в дизайне DEX и Процентная ставка опционов
При разработке децентрализованной биржи (DEX) и проектировании Процентная ставка операторов, по сути, разрабатывается торговый оператор. Эти операторы могут быть линейными или нелинейными. Однако это различие не всегда легко понять для многих.
Линейные торговые модели обычно основаны на теории равновесной цены, предполагая, что на рынке нет арбитражных возможностей. В этом случае разумные финансовые сделки должны быть линейными. Если возникают нелинейные результаты, это может привести к неопределяемым портфелям активов или существованию арбитражных возможностей. Поэтому использование моделей торговли с оракулами в принципе должно основываться на линейных торговых операторах, иначе это может легко привести к арбитражу. С другой стороны, в условиях полного рынка и эффективного ценообразования только линейные торговые операторы могут обеспечить отсутствие арбитража.
Однако линейные модели также имеют свои ограничения. Это означает, что любой пул равен, и этот оператор не может быть токенизирован, поскольку после копирования он полностью идентичен. Это приводит к тому, что трудно зафиксировать ценность в цепочке или реализовать токенизацию, поскольку эти транзакции по своей природе являются простыми линейными преобразованиями и эквивалентны в любом контракте.
В сравнении с этим, нелинейные торговые операторы пытаются одновременно достичь трех целей: ценообразования, торговли и накопления ценности (токенизация). Нелинейные операторы могут быть разработаны с учетом самоусиливающихся свойств, связанных с масштабом, что позволяет накапливать ценность. Однако это также создает некоторые проблемы:
Когда рынок постепенно становится совершенным, нелинейный торговый оператор по сути подстраивает линейный оператор в условиях очень малых объемов торговли.
В условиях неполноты рынка насколько разумны затраты и эффективность такого дизайна нелинейного торгового оператора?
Кто предоставляет нелинейный ввод стоимости? Будет ли этот ввод стоимости постепенно теряться в условиях конкуренции линейных торговых операторов?
Многие автоматические маркет-мейкеры (AMM) используют модель торговли с фиксированным произведением (например, XY=K), которая является типичным нелинейным торговым оператором, связанным с масштабом. Локальная симуляция линейной торговли становится возможной только тогда, когда пул маркет-мейкера достаточно велик. Если объектом торговли AMM является полный рынок, то его основное значение заключается в эффективности подгонки после учета эффекта масштаба.
Однако полагать, что вся ценовая политика может быть полностью перенесена на блокчейн, может быть заблуждением. Когда рынок является совершенным, преимущества централизованных бирж становятся очевидными. Каждое действие на блокчейне является результатом аукциона, что значительно отличается от требований к ценовым торговым услугам. Для несовершенных рынков (таких как активы с низкой ликвидностью или новые проекты) основная потребность должна заключаться в быстром и недорогом формировании цен и завершении крупных сделок.
Еще одной проблемой, с которой сталкиваются нелинейные торговые операторы, является необходимость выдерживать конкуренцию линейных торговых моделей оракулов (ценовых операторов). В плане торговой эффективности торговые операторы на основе оракулов значительно превосходят нелинейные торговые операторы.
С точки зрения входа в стоимость, нелинейные торговые операторы в полном рынке требуют большого количества мелких сделок для компенсации арбитражных потерь при колебаниях равновесной цены, и это ограничение является очень жестким. В то время как на сильно неполном рынке любые нелинейные операторы могут удовлетворить торговые потребности, важно завершить сделки как можно большим количеством.
В целом, нелинейность торговых операторов не обязательно является ценным направлением. В группе протоколов, которые укореняют децентрализованную ценность в блокчейне, нелинейные торговые операторы могут не быть теми нелинейными операторами, к которым нам следует стремиться.
Важно отметить, что процентная ставка как особый торговый оператор, из-за сложности арбитража процентных ставок, в условиях недостаточной развитости рынка процентных ставок на текущем блокчейне, использование нелинейных операторов для ценообразования процентной ставки может иметь определенную ценность, но это скорее временная мера, а не сущностное новшество.
В будущем усовершенствование нелинейных торговых операторов может потребовать введения рекурсивной информации, то есть захвата ценных компонентов из исторической информации о сделках для снижения арбитражного риска. В этом направлении в настоящее время проведено мало рыночных исследований, но уже есть осознание того, что можно снизить текущие проблемы неустойчивых убытков DEX на основе сочетания рекурсивных операторов и нелинейных торговых операторов.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
5
Поделиться
комментарий
0/400
BearMarketBarber
· 08-06 11:32
Эта линейная нелинейность сбивает с толку, действительно ли кто-то понимает это?
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 08-06 11:30
ловушка для наличных пришла!
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTRegretful
· 08-06 11:19
Опять хотите ловушку, чтобы разыграть людей как неудачников?
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroEnjoyer
· 08-06 11:18
ловушка ловушка ловушка, все ловушки закончились
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropSkeptic
· 08-06 11:08
ловушка ловушка ловушка только и знает ловушка еще не разобрались, как хотят Арбитраж
Проектирование DEX и Процентная ставка операторов: анализ преимуществ и недостатков линейных и нелинейных торговых моделей
Обсуждение линейных и нелинейных торговых моделей в дизайне DEX и Процентная ставка опционов
При разработке децентрализованной биржи (DEX) и проектировании Процентная ставка операторов, по сути, разрабатывается торговый оператор. Эти операторы могут быть линейными или нелинейными. Однако это различие не всегда легко понять для многих.
Линейные торговые модели обычно основаны на теории равновесной цены, предполагая, что на рынке нет арбитражных возможностей. В этом случае разумные финансовые сделки должны быть линейными. Если возникают нелинейные результаты, это может привести к неопределяемым портфелям активов или существованию арбитражных возможностей. Поэтому использование моделей торговли с оракулами в принципе должно основываться на линейных торговых операторах, иначе это может легко привести к арбитражу. С другой стороны, в условиях полного рынка и эффективного ценообразования только линейные торговые операторы могут обеспечить отсутствие арбитража.
Однако линейные модели также имеют свои ограничения. Это означает, что любой пул равен, и этот оператор не может быть токенизирован, поскольку после копирования он полностью идентичен. Это приводит к тому, что трудно зафиксировать ценность в цепочке или реализовать токенизацию, поскольку эти транзакции по своей природе являются простыми линейными преобразованиями и эквивалентны в любом контракте.
В сравнении с этим, нелинейные торговые операторы пытаются одновременно достичь трех целей: ценообразования, торговли и накопления ценности (токенизация). Нелинейные операторы могут быть разработаны с учетом самоусиливающихся свойств, связанных с масштабом, что позволяет накапливать ценность. Однако это также создает некоторые проблемы:
Многие автоматические маркет-мейкеры (AMM) используют модель торговли с фиксированным произведением (например, XY=K), которая является типичным нелинейным торговым оператором, связанным с масштабом. Локальная симуляция линейной торговли становится возможной только тогда, когда пул маркет-мейкера достаточно велик. Если объектом торговли AMM является полный рынок, то его основное значение заключается в эффективности подгонки после учета эффекта масштаба.
Однако полагать, что вся ценовая политика может быть полностью перенесена на блокчейн, может быть заблуждением. Когда рынок является совершенным, преимущества централизованных бирж становятся очевидными. Каждое действие на блокчейне является результатом аукциона, что значительно отличается от требований к ценовым торговым услугам. Для несовершенных рынков (таких как активы с низкой ликвидностью или новые проекты) основная потребность должна заключаться в быстром и недорогом формировании цен и завершении крупных сделок.
Еще одной проблемой, с которой сталкиваются нелинейные торговые операторы, является необходимость выдерживать конкуренцию линейных торговых моделей оракулов (ценовых операторов). В плане торговой эффективности торговые операторы на основе оракулов значительно превосходят нелинейные торговые операторы.
С точки зрения входа в стоимость, нелинейные торговые операторы в полном рынке требуют большого количества мелких сделок для компенсации арбитражных потерь при колебаниях равновесной цены, и это ограничение является очень жестким. В то время как на сильно неполном рынке любые нелинейные операторы могут удовлетворить торговые потребности, важно завершить сделки как можно большим количеством.
В целом, нелинейность торговых операторов не обязательно является ценным направлением. В группе протоколов, которые укореняют децентрализованную ценность в блокчейне, нелинейные торговые операторы могут не быть теми нелинейными операторами, к которым нам следует стремиться.
Важно отметить, что процентная ставка как особый торговый оператор, из-за сложности арбитража процентных ставок, в условиях недостаточной развитости рынка процентных ставок на текущем блокчейне, использование нелинейных операторов для ценообразования процентной ставки может иметь определенную ценность, но это скорее временная мера, а не сущностное новшество.
В будущем усовершенствование нелинейных торговых операторов может потребовать введения рекурсивной информации, то есть захвата ценных компонентов из исторической информации о сделках для снижения арбитражного риска. В этом направлении в настоящее время проведено мало рыночных исследований, но уже есть осознание того, что можно снизить текущие проблемы неустойчивых убытков DEX на основе сочетания рекурсивных операторов и нелинейных торговых операторов.