Сверхпространственное движение активов: новая эра финансов в блокчейне

Возможно, из-за долгого погружения в индустрию криптовалют мы часто попадаем в узкие рамки мышления. Мы привычно оцениваем вещи с точки зрения криптовалют, всегда сначала спрашивая: "Каковы преимущества этого для криптовалют? Нужна ли это криптовалюте? Можно ли это раскрутить?"

Например, с точки зрения токенизации акций, кажется, что это не имеет большой ценности с точки зрения криптовалют. В отличие от мем-коинов, которые могут колебаться на 300% в день, токены акций с колебаниями всего 1-3% выглядят скучно. Спекуляции на фондовом рынке и в криптосфере, похоже, не имеют принципиальных различий. Эта нарративная линия не привлекает, как будто только борется за ликвидность. Это типичное мышление, основанное на криптовалюте.

Однако нам нужно выйти за эти рамки и подумать с другой точки зрения:

Возможно, не криптовалюте нужны акции, а акциям нужна технология криптовалют.

Представьте себе, что вы CEO компании, которая собирается выйти на рынок, и у вас есть два выбора:

Один из них — это традиционный рынок, который работает 7-8 часов в день, закрыт на выходные и праздничные дни, и имеет строгие территориальные ограничения.

Другой - это глобальный рынок, работающий круглосуточно и не имеющий границ.

Какой вы выберете?

Далее, если ваши токены акций могут не только торговаться, но и использоваться в качестве залога для получения стейблкоинов в кредитных протоколах? Если это дивидендные акции, их также можно упаковать в различные инвестиционные продукты? Все это будет блокировать ликвидность ваших акций, увеличивать их полезность и пространство для спекуляций.

С учетом такого выбора, большинство проницательных предпринимателей, вероятно, склонятся ко второму варианту. Круглосуточная, безграничная торговая среда означает больше времени для торговли, более широкую аудиторию пользователей и более разнообразные финансовые стратегии. В долгосрочной перспективе это приведет к большей ликвидности и влиянию на рынок, в конечном итоге обеспечивая контроль над ценообразованием.

Это именно тот удар, который токенизация акций наносит традиционному фондовому рынку.

Некоторые могут задаться вопросом, почему токенизация акций стала возможной только сейчас, хотя ею уже много лет занимаются?

Действительно, с 2017 года было много проектов, исследующих токенизацию акций, таких как Polymath, tZERO и другие, но ни один из них не увенчался успехом. Основная причина заключается в нормативных ограничениях и неправильном времени для продвижения.

Однако после 2024 года рыночная среда значительно изменилась. Рынок криптовалют постепенно стал управляемым правительством и возглавляемым институтами. Одобрение биткойн-ETF, приток традиционных финансовых гигантов и введение дружественной политики в США изменили ситуацию.

Сейчас силы, продвигающие токенизацию акций, в основном исходят от двух лагерей:

Первая группа: такие новые торговые платформы, как Robinhood, Coinbase, Kraken. Вторая группа: традиционные финансовые гиганты, такие как BlackRock, Goldman Sachs, JP Morgan.

Мотивация первой группы более прямолинейна: они хотят продолжать захватывать долю традиционного фондового рынка или развивать новый бизнес через токенизацию акций.

Участие второй группы имеет более стратегическое значение. Эти крупные управляющие активами контролируют огромные средства и являются основными клиентами традиционного фондового рынка. У них есть не только капиталы, но и право выпуска акций, а также значительное количество институциональных клиентов. Единственное, чего не хватает, так это собственного торгового рынка.

В традиционной финансовой системе этим гигантам сложно было бы проникнуть на рынок торговли. Однако появление технологии блокчейн предоставило им возможность обойти конкурентов. Токенизация акций — это их первый шаг к переносу традиционных активов в блокчейн, в будущем они могут создать собственный блокчейн, запустить финансовые продукты в блокчейне и даже построить собственную биржу.

В отличие от прямой конкуренции с традиционным рынком, эти финансовые гиганты выбирают переход на в блокчейне с капиталом, эмитентами и клиентами, что представляет собой большую угрозу для традиционного рынка.

Пока политика позволяет, огромные выгоды обязательно будут толкать этих гигантов к постоянному движению вперёд.

Так ли действительно акции в блокчейне имеют преимущества по сравнению с традиционными акциями?

Ответ положительный. Помимо упомянутой ранее круглосуточной и бесконтактной торговли, в блокчейне финансов также есть значительные преимущества в стоимости и эффективности.

Основные операционные расходы традиционных финансовых рынков связаны с учетом и расчетом. Только на учет, NASDAQ и Нью-Йоркская фондовая биржа ежегодно тратят от 300 до 400 миллионов долларов. Расходы на расчет и клиринг еще выше и составляют примерно 20%-45% от операционных расходов, при этом время расчета на американском рынке акций по-прежнему составляет T+2.

А в блокчейне все учетные записи открыты и прозрачны, затраты на ведение учета почти равны нулю. Расчет и клиринг также происходят в блокчейне в реальном времени, требуется лишь支付 небольшую сумму Gas. Это значительно снижает затраты и повышает эффективность.

Более важно, что в блокчейне финансы разрушили ограничения традиционного рынка по времени, пространству и скорости, максимизируя эффективность капитала. По грубым оценкам, эффективность капитала в блокчейне может быть в 27 раз выше, чем в традиционных финансах. Вдобавок к высокой совместимости блокчейн-финансов, это еще больше раскрывает потенциал капитала.

Неудивительно, что генеральный директор BlackRock Ларри Финк предсказал: "Будущие акции и облигации будут работать на едином общем реестре (в блокчейне)."

Продвижение токенизации акций — это только первый шаг, для создания полноценного финансового рынка в блокчейне нужна полная финансовая революция, которую мы можем назвать "Движение гиперпространственных активов".

Это движение сталкивается с множеством вызовов, таких как отсутствие полного прав на токены акций, недостаточная ликвидность, несовершенная регуляция и так далее. Но эти вызовы также означают возможности. С продолжением поддержки со стороны финансовых гигантов, эти проблемы могут быть постепенно решены.

Для участников криптовалютной сферы это движение принесло новые возможности. Основные публичные блокчейны, поддерживающие смарт-контракты, такие как Ethereum и Solana, могут стать основными бенефициарами. Также стоит обратить внимание на уже существующие ведущие финансовые протоколы в блокчейне, такие как AAVE, Pendle, Hyperliquid и другие.

Однако для большинства альткойнов перспективы не выглядят оптимистично. Если они не станут инфраструктурой или ключевым компонентом финансов в блокчейне, то могут быть вытеснены в ходе этой трансформации.

Что касается биткойна, он по-прежнему является сущностью, преобладающей над всей системой, является ценностным якорем и цифровым золотом в мире в блокчейне. Постоянно растущее количество фиатной валюты в мире будет продолжать способствовать росту цен на биткойн.

Если объем предложения фиатной валюты не имеет предела, то и цена биткойна не будет иметь потолка.

В конце концов, мы не можем не задать себе вопрос: как вы будете участвовать в этом ярком движении сверхвременных активов?