Новый председатель SEC США: шифрование регулирования на пороге перезагрузки
22 апреля 2025 года Пол Аткинс официально вступил в должность 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот "либеральный рынок" регулятор, назначенный Трампом и утвержденный Сенатом с голосованием 52 против 44, в отличие от своего предшественника Гэри Генслера, с самого начала четко заявил, что создание ясной и открытой регуляторной структуры для цифровых активов будет "приоритетной задачей".
Во время правления Гензлера SEC развернула масштабные действия по принуждению в отношении индустрии шифрования, фактически рассматривая все токены как ценные бумаги, что привело к долгосрочной неопределенности и рискам для предпринимателей, инвестиционных учреждений и торговых платформ. На фоне этого высокого давления со стороны регулирующих органов и неясности в политике назначение Аткинса воспринимается в отрасли как "момент перезагрузки" американского регулирования в сфере шифрования.
От традиционных регуляторов к "шифровым ветеранам"
Пол Аткинс является典型ным "переводчиком между Вашингтоном и Уолл-стрит". Он окончил колледж Уофорда и юридическую школу Университета Вандербильта, в молодости работал в ведущих юридических фирмах на Уолл-стрит, занимаясь выпуском ценных бумаг и слияниями и поглощениями, а также работал в Париже, накапливая международный опыт. В начале 1990-х годов он вошел в SEC, занимая пост старшего советника двух предыдущих председателей, отвечая за вопросы корпоративного управления и реформы рыночной структуры.
В 2002 году Аткинс был назначен комиссаром SEC президентом Джорджем Бушем-младшим. До своей отставки в 2008 году он был известен своей деятельностью по продвижению прозрачного регулирования и противодействию бюрократическому разрастанию, став одним из представителей идеи свободного рынка в США. В 2009 году он основал консультационное агентство по соблюдению норм, предоставляющее стратегические услуги по соблюдению норм для финансовых учреждений и шифрования компаний.
В процессе создания консультационного агентства Аткинс установил глубокие связи с индустрией шифрования. Аткинс занимает пост сопредседателя "Token Alliance", входящей в состав Американской цифровой торговой палаты, и руководит разработкой лучших практик для эмиссии токенов и шифровых платформ. Он также предоставлял стратегические консультации известным шифровым компаниям и инвестировал в фонды шифровых активов. Финансовые отчеты показывают, что объем его семейных активов, связанных с шифрованием, достигает миллионов долларов.
Эти переживания сделали Аткинса одним из немногих представителей традиционных регуляторов, имеющих как теоретическое понимание, так и практический опыт в шифровании. Хотя его шифровальной фон вызывал споры, Сенат в конечном итоге все же оказал поддержку, что не только признает его профессиональные способности, но и отражает изменение отношения к шифрованию в политической атмосфере США.
Регулирование не должно становиться врагом инноваций
В отличие от регуляторного подхода в "отрасли судебных разбирательств" во время Гензлера, Аткинс четко заявил на слушаниях и в первый день на посту: миссия SEC должна измениться с "определения правил через правоприменение" на "руководство соблюдением правил".
Он считает, что регулирование не должно подавлять инновации и не должно позволять рынку долго блуждать в правовой серой зоне. "Регулирование не должно стать врагом инноваций", а должно предоставить "рациональный, четкий и исполнимый путь к соблюдению", что является его первым ключевым сигналом для всей сферы шифрования.
Аткинс критикует предшественника за подход "один размер подходит всем, рассматривая шифрование как ценные бумаги", который привел к тому, что рынок оказался в "мертвой петле сначала судебных исков, а затем поиска правил". В отличие от этого, он склонен к созданию более гибкой и адаптивной системы регулирования на основе таких параметров, как функциональность токена и степень децентрализации, и подчеркивает, что "США не должны терять конкурентные преимущества в эпоху Web3 из-за неопределенности в регулировании". Это высоко перекликается с многолетними призывами криптосообщества, разработчиков и даже некоторых институциональных инвесторов.
С 9 апреля, когда Сенат проголосовал за утверждение Аткинса на посту председателя, ряд действий SEC уже явно заставил индустрию шифрования почувствовать изменение векторa регулирования:
Запуск диалога с индустрией шифрования. Рабочая группа SEC по криптовалютам планирует провести четыре открытых круглых стола с апреля по июнь этого года, охватывающих ключевые темы, такие как регулирование бирж, нормы хранения, соблюдение DeFi и токенизация активов, приглашая представителей отрасли, потребительские организации и политических исследователей для обсуждения путей регулирования. Это впервые в истории SEC системный механизм политических консультаций по вопросам шифрования, что показывает, что SEC под руководством Аткинса стремится заменить "противостояние сотрудничеством", слушая голос отрасли и своевременно корректируя приоритеты политики.
Шифрование судебных дел о массовом примирении или отказе от иска. После назначения Аткинса отношение SEC к существующим делам о шифровании явно смягчилось. 11 апреля SEC достигла долгосрочного соглашения по судебному делу с одним проектом, штраф был сокращен до 50 миллионов долларов, и его токены не были четко определены как ценные бумаги. В то же время несколько исков были прямо отозваны, в отрасли это называют "волной регуляторного помилования". Эта "корректирующая" позиция посылает ясный сигнал: SEC будет проводить ретроспективное исправление злоупотреблений в шифровании, осуществленных при предыдущем руководстве, и надеется разрешить оставшиеся споры через переговоры, предоставляя отрасли пространство для маневра в политике.
Стандарты раскрытия информации о шифровании начали формироваться. Отдел корпоративного финансирования SEC опубликовал необязательные рекомендации по раскрытию информации о выпуске шифрованных токенов, охватывающие архитектуру проекта, функции токенов, дизайн управления, ход разработки и др. Это первая попытка SEC предоставить "ожидаемый список раскрытия информации" для шифрованных проектов, что свидетельствует о том, что их логика регулирования изменилась с "последующего принуждения" на "предварительные рекомендации".
Эти меры по изменению курса показывают, что SEC, возглавляемый Аткинсом, переходит от "жесткого контроля" к "прозрачному совместному управлению". Скорее, это не ослабление регулирования, а возвращение к разумному регулированию, основанному на служении рынку, защите инвесторов и поощрении инноваций.
3 главные темы станут приоритетами новой политики шифрования Atkins
После того как были выпущены первые дружеские сигналы, в отрасли широко обсуждается следующий ключевой политический курс SEC под руководством Аткинса. В настоящее время рынок в основном сосредоточен на трех основных направлениях:
Ускорение работы над законодательством о стабильных монетах. Трамп многократно публично поддерживал введение регулируемой стабильной монеты на основе доллара, чтобы увеличить спрос на государственные облигации США и укрепить доминирование доллара в цифровую эпоху. Аткинс выразил поддержку предложенному сенатором Биллом Хагерти закону «GENIUS», который устанавливает основные рамки для лицензирования стабильных монет, резервов, раскрытия информации и предлагает путь для освобождения от государственного регулирования для малых и средних проектов. SEC в течение своего срока может постепенно прекратить прямое вмешательство в "нестабильные стабильные монеты", передав свои полномочия по регулированию банковским или законодательным органам. Это устранит ключевые препятствия для легального и соответствующего использования стабильных монет в широких масштабах и поможет продвигать строительство экосистемы цифрового доллара в США.
Путь регистрации регулируемых бирж, вероятно, будет открыт. За последние два года некоторые биржи столкнулись с исками от SEC, причиной чего стало "незарегистрированное функционирование платформы для торговли ценными бумагами". Аткинс утверждает, что для таких платформ следует установить специальную нормативную рамку, например, разрешить регистрацию в качестве "альтернативной торговой системы" (ATS) или "специализированного брокера по шифрованию". По данным СМИ, ссылающимся на инсайдеров SEC, в настоящее время готовятся несколько движений о прекращении дел, и дело одной крупной биржи также может "завершиться без боя", открывая пространство для дальнейшего соблюдения норм. Еще более важно, что SEC, возможно, больше не будет пытаться установить единое регулирование, а будет координироваться с CFTC, FinCEN и другими учреждениями, создавая "ясное распределение ответственности" в многоуровневой системе регулирования, чтобы предоставить биржам и их пользователям более предсказуемую среду.
Стандарты определения токенов будут пересмотрены. Одной из самых сложных тем на текущем крипторынке является вопрос, какие токены относятся к ценным бумагам, а какие к товарам или нерегулируемым активам. В прошлом SEC широко использовал тест Howey для определения токенов как ценных бумаг, тогда как Atkins склонен проводить классификацию, сочетая функциональность токенов (полезность против инвестиционной привлекательности) и уровень децентрализации. Он поддерживает предложенный комиссаром Хестером Пирсом "предложение о безопасной гавани", которое предоставляет стартапам трехлетний льготный период для завершения строительства распределенной сети без опасений, что SEC предпримет юридические действия. Это означает, что может быть сформирована двойная система "освобождение для стартапов + долгосрочная соблюдаемость", что активизирует экосистему выпуска токенов и финансирования проектов. В то же время, Atkins поддерживает принцип "выпуск при раскрытии информации", согласно которому проект токена может работать в рамках нормативной структуры, если он предоставляет полное раскрытие информации о выпуске и имеет прозрачную структуру управления. Это может значительно снизить давление на соблюдение норм для проектных команд и привлечь новую волну проектов по финансированию токенов на рынок США.
Кроме того, новая внутреннее исследовательская группа SEC проводит пересмотр характеристик основных публичных блокчейнов, и если некоторые токены с широкими основами применения будут исключены из определения ценных бумаг, это откроет больше вариантов для шифрование ETF. Фактически, в первый день работы Аткинса SEC быстро одобрила торговлю опционами на спотовый ETF на эфириум, что предоставило инвесторам больше каналов для участия и выпустило сигнал о поддержке финансовизации шифрования активов.
Заключение
Назначение Пола Аткинса означает, что отрасль шифрования в США вступила в новый период регулирования. Если в его срок удастся решить ключевые вопросы, такие как соответствие стабильных монет, система регистрации бирж и юридическое определение токенов, это изменит позицию США в глобальной системе управления шифрованием. Более важно то, что изменения в логике регулирования будут посылать более сильные институциональные сигналы: дело не в том, что регулирования стало меньше, а в том, что оно стало более ясным, более согласованным и более конструктивным.
Для шифрования отрасли это трудный вздох, а также перезапуск, требующий большего разумного подхода и самодисциплины. Но Аткинс не является "либералом", он неоднократно подчеркивал, что SEC продолжит жестко бороться с мошенничеством, внутренней торговлей, манипуляциями на рынке и другими незаконными действиями; истинное изменение заключается в том, чтобы дать отрасли понять, "где находится путь к соблюдению норм".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
5
Поделиться
комментарий
0/400
Ser_Liquidated
· 12ч назад
Привет, gm, давай работать, а то луна уже съедена 🌙
SEC новый председатель вступает в должность, и шифрование в США ожидает значительный поворот.
Новый председатель SEC США: шифрование регулирования на пороге перезагрузки
22 апреля 2025 года Пол Аткинс официально вступил в должность 34-го председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). Этот "либеральный рынок" регулятор, назначенный Трампом и утвержденный Сенатом с голосованием 52 против 44, в отличие от своего предшественника Гэри Генслера, с самого начала четко заявил, что создание ясной и открытой регуляторной структуры для цифровых активов будет "приоритетной задачей".
Во время правления Гензлера SEC развернула масштабные действия по принуждению в отношении индустрии шифрования, фактически рассматривая все токены как ценные бумаги, что привело к долгосрочной неопределенности и рискам для предпринимателей, инвестиционных учреждений и торговых платформ. На фоне этого высокого давления со стороны регулирующих органов и неясности в политике назначение Аткинса воспринимается в отрасли как "момент перезагрузки" американского регулирования в сфере шифрования.
От традиционных регуляторов к "шифровым ветеранам"
Пол Аткинс является典型ным "переводчиком между Вашингтоном и Уолл-стрит". Он окончил колледж Уофорда и юридическую школу Университета Вандербильта, в молодости работал в ведущих юридических фирмах на Уолл-стрит, занимаясь выпуском ценных бумаг и слияниями и поглощениями, а также работал в Париже, накапливая международный опыт. В начале 1990-х годов он вошел в SEC, занимая пост старшего советника двух предыдущих председателей, отвечая за вопросы корпоративного управления и реформы рыночной структуры.
В 2002 году Аткинс был назначен комиссаром SEC президентом Джорджем Бушем-младшим. До своей отставки в 2008 году он был известен своей деятельностью по продвижению прозрачного регулирования и противодействию бюрократическому разрастанию, став одним из представителей идеи свободного рынка в США. В 2009 году он основал консультационное агентство по соблюдению норм, предоставляющее стратегические услуги по соблюдению норм для финансовых учреждений и шифрования компаний.
В процессе создания консультационного агентства Аткинс установил глубокие связи с индустрией шифрования. Аткинс занимает пост сопредседателя "Token Alliance", входящей в состав Американской цифровой торговой палаты, и руководит разработкой лучших практик для эмиссии токенов и шифровых платформ. Он также предоставлял стратегические консультации известным шифровым компаниям и инвестировал в фонды шифровых активов. Финансовые отчеты показывают, что объем его семейных активов, связанных с шифрованием, достигает миллионов долларов.
Эти переживания сделали Аткинса одним из немногих представителей традиционных регуляторов, имеющих как теоретическое понимание, так и практический опыт в шифровании. Хотя его шифровальной фон вызывал споры, Сенат в конечном итоге все же оказал поддержку, что не только признает его профессиональные способности, но и отражает изменение отношения к шифрованию в политической атмосфере США.
Регулирование не должно становиться врагом инноваций
В отличие от регуляторного подхода в "отрасли судебных разбирательств" во время Гензлера, Аткинс четко заявил на слушаниях и в первый день на посту: миссия SEC должна измениться с "определения правил через правоприменение" на "руководство соблюдением правил".
Он считает, что регулирование не должно подавлять инновации и не должно позволять рынку долго блуждать в правовой серой зоне. "Регулирование не должно стать врагом инноваций", а должно предоставить "рациональный, четкий и исполнимый путь к соблюдению", что является его первым ключевым сигналом для всей сферы шифрования.
Аткинс критикует предшественника за подход "один размер подходит всем, рассматривая шифрование как ценные бумаги", который привел к тому, что рынок оказался в "мертвой петле сначала судебных исков, а затем поиска правил". В отличие от этого, он склонен к созданию более гибкой и адаптивной системы регулирования на основе таких параметров, как функциональность токена и степень децентрализации, и подчеркивает, что "США не должны терять конкурентные преимущества в эпоху Web3 из-за неопределенности в регулировании". Это высоко перекликается с многолетними призывами криптосообщества, разработчиков и даже некоторых институциональных инвесторов.
С 9 апреля, когда Сенат проголосовал за утверждение Аткинса на посту председателя, ряд действий SEC уже явно заставил индустрию шифрования почувствовать изменение векторa регулирования:
Запуск диалога с индустрией шифрования. Рабочая группа SEC по криптовалютам планирует провести четыре открытых круглых стола с апреля по июнь этого года, охватывающих ключевые темы, такие как регулирование бирж, нормы хранения, соблюдение DeFi и токенизация активов, приглашая представителей отрасли, потребительские организации и политических исследователей для обсуждения путей регулирования. Это впервые в истории SEC системный механизм политических консультаций по вопросам шифрования, что показывает, что SEC под руководством Аткинса стремится заменить "противостояние сотрудничеством", слушая голос отрасли и своевременно корректируя приоритеты политики.
Шифрование судебных дел о массовом примирении или отказе от иска. После назначения Аткинса отношение SEC к существующим делам о шифровании явно смягчилось. 11 апреля SEC достигла долгосрочного соглашения по судебному делу с одним проектом, штраф был сокращен до 50 миллионов долларов, и его токены не были четко определены как ценные бумаги. В то же время несколько исков были прямо отозваны, в отрасли это называют "волной регуляторного помилования". Эта "корректирующая" позиция посылает ясный сигнал: SEC будет проводить ретроспективное исправление злоупотреблений в шифровании, осуществленных при предыдущем руководстве, и надеется разрешить оставшиеся споры через переговоры, предоставляя отрасли пространство для маневра в политике.
Стандарты раскрытия информации о шифровании начали формироваться. Отдел корпоративного финансирования SEC опубликовал необязательные рекомендации по раскрытию информации о выпуске шифрованных токенов, охватывающие архитектуру проекта, функции токенов, дизайн управления, ход разработки и др. Это первая попытка SEC предоставить "ожидаемый список раскрытия информации" для шифрованных проектов, что свидетельствует о том, что их логика регулирования изменилась с "последующего принуждения" на "предварительные рекомендации".
Эти меры по изменению курса показывают, что SEC, возглавляемый Аткинсом, переходит от "жесткого контроля" к "прозрачному совместному управлению". Скорее, это не ослабление регулирования, а возвращение к разумному регулированию, основанному на служении рынку, защите инвесторов и поощрении инноваций.
3 главные темы станут приоритетами новой политики шифрования Atkins
После того как были выпущены первые дружеские сигналы, в отрасли широко обсуждается следующий ключевой политический курс SEC под руководством Аткинса. В настоящее время рынок в основном сосредоточен на трех основных направлениях:
Ускорение работы над законодательством о стабильных монетах. Трамп многократно публично поддерживал введение регулируемой стабильной монеты на основе доллара, чтобы увеличить спрос на государственные облигации США и укрепить доминирование доллара в цифровую эпоху. Аткинс выразил поддержку предложенному сенатором Биллом Хагерти закону «GENIUS», который устанавливает основные рамки для лицензирования стабильных монет, резервов, раскрытия информации и предлагает путь для освобождения от государственного регулирования для малых и средних проектов. SEC в течение своего срока может постепенно прекратить прямое вмешательство в "нестабильные стабильные монеты", передав свои полномочия по регулированию банковским или законодательным органам. Это устранит ключевые препятствия для легального и соответствующего использования стабильных монет в широких масштабах и поможет продвигать строительство экосистемы цифрового доллара в США.
Путь регистрации регулируемых бирж, вероятно, будет открыт. За последние два года некоторые биржи столкнулись с исками от SEC, причиной чего стало "незарегистрированное функционирование платформы для торговли ценными бумагами". Аткинс утверждает, что для таких платформ следует установить специальную нормативную рамку, например, разрешить регистрацию в качестве "альтернативной торговой системы" (ATS) или "специализированного брокера по шифрованию". По данным СМИ, ссылающимся на инсайдеров SEC, в настоящее время готовятся несколько движений о прекращении дел, и дело одной крупной биржи также может "завершиться без боя", открывая пространство для дальнейшего соблюдения норм. Еще более важно, что SEC, возможно, больше не будет пытаться установить единое регулирование, а будет координироваться с CFTC, FinCEN и другими учреждениями, создавая "ясное распределение ответственности" в многоуровневой системе регулирования, чтобы предоставить биржам и их пользователям более предсказуемую среду.
Стандарты определения токенов будут пересмотрены. Одной из самых сложных тем на текущем крипторынке является вопрос, какие токены относятся к ценным бумагам, а какие к товарам или нерегулируемым активам. В прошлом SEC широко использовал тест Howey для определения токенов как ценных бумаг, тогда как Atkins склонен проводить классификацию, сочетая функциональность токенов (полезность против инвестиционной привлекательности) и уровень децентрализации. Он поддерживает предложенный комиссаром Хестером Пирсом "предложение о безопасной гавани", которое предоставляет стартапам трехлетний льготный период для завершения строительства распределенной сети без опасений, что SEC предпримет юридические действия. Это означает, что может быть сформирована двойная система "освобождение для стартапов + долгосрочная соблюдаемость", что активизирует экосистему выпуска токенов и финансирования проектов. В то же время, Atkins поддерживает принцип "выпуск при раскрытии информации", согласно которому проект токена может работать в рамках нормативной структуры, если он предоставляет полное раскрытие информации о выпуске и имеет прозрачную структуру управления. Это может значительно снизить давление на соблюдение норм для проектных команд и привлечь новую волну проектов по финансированию токенов на рынок США.
Кроме того, новая внутреннее исследовательская группа SEC проводит пересмотр характеристик основных публичных блокчейнов, и если некоторые токены с широкими основами применения будут исключены из определения ценных бумаг, это откроет больше вариантов для шифрование ETF. Фактически, в первый день работы Аткинса SEC быстро одобрила торговлю опционами на спотовый ETF на эфириум, что предоставило инвесторам больше каналов для участия и выпустило сигнал о поддержке финансовизации шифрования активов.
Заключение
Назначение Пола Аткинса означает, что отрасль шифрования в США вступила в новый период регулирования. Если в его срок удастся решить ключевые вопросы, такие как соответствие стабильных монет, система регистрации бирж и юридическое определение токенов, это изменит позицию США в глобальной системе управления шифрованием. Более важно то, что изменения в логике регулирования будут посылать более сильные институциональные сигналы: дело не в том, что регулирования стало меньше, а в том, что оно стало более ясным, более согласованным и более конструктивным.
Для шифрования отрасли это трудный вздох, а также перезапуск, требующий большего разумного подхода и самодисциплины. Но Аткинс не является "либералом", он неоднократно подчеркивал, что SEC продолжит жестко бороться с мошенничеством, внутренней торговлей, манипуляциями на рынке и другими незаконными действиями; истинное изменение заключается в том, чтобы дать отрасли понять, "где находится путь к соблюдению норм".