SEC выпустила руководство по регистрации ценных бумаг, связанных с криптоактивами

Недавно финансовый отдел Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовал новый документ с мнением сотрудников, в котором подробно изложены особенности применения федерального законодательства о ценных бумагах в отношении регистрации и выпуска Криптоактивов.

Этот документ охватывает несколько аспектов, включая то, как компания должна представлять свою бизнес-операцию, дизайн токенов, структуру управления, технические спецификации и финансовые отчеты. Хотя в этом документе не установлены новые правила, он отражает текущие ожидания сотрудников SEC относительно подготовки компании к подаче документов, а также показывает, что SEC под новым руководством приняла более открытый подход к регулированию криптоактивов.

Данное руководство в основном предназначено для документов, поданных в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о биржах ценных бумаг 1934 года, и направлено на помощь в участии в выпуске токенов или в создании платформ на основе блокчейн-инфраструктуры. Эти документы могут включать в себя различные регистрационные формы, такие как форма S-1 для публичного размещения, форма 10 для отчетных компаний, форма 20-F для иностранных эмитентов и форма 1-A для освобождения по Регламенту A.

SEC предлагает компаниям четко изложить свою стратегию доходов, этапы проектов и технологическую основу, стоящую за соответствующими цифровыми активами. Если шифрованные активы имеют конкретные функции в бизнесе, такие как поддержка транзакций, управление или доступ к услугам, эту информацию необходимо описать простым и понятным языком. В то же время SEC ожидает, что эти описания будут согласованы с содержанием рекламных материалов, таких как белые книги и документация разработчиков.

Для проектов, которые все еще находятся в разработке, компания должна описать ключевые вехи, ожидаемые сроки, источники финансирования, а также роль токенов или сети после их запуска. Это включает в себя объяснение механизма консенсуса, торговых сборов и того, использует ли сеть открытое или собственное программное обеспечение.

В отношении раскрытия рисков SEC перечислил ожидания по раскрытию инвестиционных рисков, включая волатильность токенов, ограничения ликвидности, юридическую классификацию и уязвимости безопасности. Если бизнес-модель компании зависит от третьих сторон, таких как блокчейн или другие внешние сети, следует описать эти зависимости. То же самое относится и к любым соглашениям с маркетмейкерами или депозитарными учреждениями.

Эмитент должен раскрыть, имеет ли токен право голоса, механизм распределения прибыли или программу выкупа, а также как эти права передаются или изменяются. Кроме того, необходимо предоставить подробную информацию о том, как токены создаются, фиксировано ли их количество и применяются ли сроки права собственности или блокировки.

Если смарт-контракт контролирует поведение токена, код должен быть представлен в качестве приложения, и любые его обновления должны быть отражены в будущих исправлениях. Компания также должна описать, как будет отслеживаться право собственности на токены, инструменты, необходимые для передачи активов, а также любые сборы, связанные с этими передачами.

В управлении компанией необходимо раскрыть информацию о руководстве и ключевых сотрудниках, включая лиц или организации, которые могут играть ключевую роль в принятии решений, но не имеют официального титула. Для трастов или биржевых продуктов информация должна включать сведения о инициаторах и их управляющих.

Финансовая отчетность должна соответствовать установленным стандартам бухгалтерского учета, SEC рекомендует компаниям, сталкивающимся с новыми ситуациями отчетности, консультироваться с офисом главного бухгалтера.

Несмотря на то, что эти рекомендации для сотрудников не имеют юридической силы, они предоставляют важную отправную точку для криптоактивов в процессе регистрации. Это отражает возрастающее внимание SEC к рынку криптоактивов, поскольку все больше компаний стремятся работать на открытом рынке и привлекать средства через продукты на основе блокчейна.