На этой неделе центральные банки США и Великобритании, вероятно, поднимут ставки на 75 базисных точек, но это будет иметь совершенно разное значение.
На прошлой неделе на рынке облигаций США и Великобритании наблюдалось значительное восстановление: облигации США прекратили двенадцатинедельное падение, а облигации Великобритании росли в течение двух недель подряд.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система США и Центральный банк Великобритании на заседании по монетарной политике на этой неделе повысят ставки на 75 базисных пунктов. Однако повышение ставок на одинаковую величину имеет совершенно разное значение для двух центральных банков.
Для Федеральной резервной системы США последовательное увеличение процентной ставки на 75 базисных пунктов четыре раза подряд ставит перед ней ключевой выбор: восстановление экономики после пандемии затеняется негативным воздействием ее политики ужесточения, в то время как внутренний уровень инфляции остается на самом высоком уровне за 40 лет. Федеральной резервной системе необходимо выбрать между сдерживанием инфляции и предотвращением экономической рецессии, при этом рынок считает, что вероятность последнего выше.
А для Центрального банка Великобритании повышение ставки на 75 базисных пунктов станет самым значительным увеличением ставки с 1989 года. Центральный банк Великобритании явно склоняется к борьбе с инфляцией, а не к реагированию на экономическую рецессию. После вступления в должность нового премьер-министра рынок государственных облигаций временно успокоился, что позволяет центральному банку сосредоточиться на самой серьезной проблеме инфляции за последние 40 лет.
После повышения ставки Федеральной резервной системой в ноябре, возможно, замедление темпов
В последнее время доходность облигаций США снизилась до уровня около 4%. Некоторые инвесторы считают, что, учитывая предыдущую жесткую политику, которая может привести к экономическому спаду, Федеральная резервная система в будущем может замедлить темпы повышения процентных ставок, и падение на рынке облигаций может скоро закончиться.
Эта точка зрения получила поддержку некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дали заявила, что ФРС должна избегать чрезмерно агрессивного повышения ставок, что приведет к «активному замедлению» экономики, и пришло время обсудить замедление темпов повышения ставок. Президент Федерального резервного банка Чикаго Эванс также предупредил, что если в следующем году пик процентных ставок значительно превысит ожидаемые в сентябре 4,6%, экономика столкнется с огромными рисками.
Тем не менее, на фоне усиливающихся опасений по поводу рецессии, инфляция в США по-прежнему остается на высоком уровне. В сентябре базовый индекс цен PCE рос в течение двух месяцев подряд, индекс потребительской уверенности в октябре достиг полугодового максимума, а инфляционные ожидания также возросли.
Рынок в основном уже учёл ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу размера повышения в декабре всё ещё есть разногласия. Некоторые аналитики считают, что ФРС хочет избавиться от монотонной модели в 75 базисных пунктов, но замедлит темпы повышения ставок только тогда, когда данные по инфляции начнут снижаться.
В то же время, рынок ожидает, что Федеральная резервная система намекнет на замедление повышения процентных ставок, и доходность 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе значительно снизилась. Инвесторы ожидают, что экономический рост будет значительно замедляться, и ФРС, возможно, начнет снижать процентные ставки в следующем году, поэтому они начали накапливать долгосрочные государственные облигации. Недавние опросы показывают, что чистая длинная позиция инвесторов по американским облигациям вернулась к недавнему максимуму.
Великобритания может повысить процентные ставки на максимальную величину за 33 года
Отсрочка публикации финансового плана Великобритании усложняет заседание Банка Англии на этой неделе, так как банк должен принимать решения по процентным ставкам, не зная деталей бюджета. Рынок в целом ожидает, что Банк Англии повысит процентную ставку на 75 базисных точек, что станет самым значительным увеличением с 1989 года.
По сравнению с Федеральной резервной системой, ситуация в Центральном банке Великобритании гораздо сложнее. Во-первых, уровень инфляции в Великобритании в сентябре достиг 10%, вернувшись на 40-летний максимум. Во-вторых, экономика Великобритании, возможно, уже вошла в рецессию, и ожидается, что это продлится до 2024 года.
В этом раунде глобального цикла повышения процентных ставок, хотя Банк Англии начал повышение ставок раньше, его темпы отстают от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. Кроме того, радикальный план сокращения налогов предыдущего премьер-министра вызвал потрясения на долговом рынке, и новому правительству срочно необходимо восстановить доверие.
С приходом нового премьер-министра рынок облигаций Великобритании временно вернулся к спокойствию, за последние две недели значительно вырос. Экономисты указывают на то, что с стабилизацией политической ситуации риск-премия на активы Великобритании постепенно уменьшается, а давление на Центральный банк Великобритании для принятия активных мер ослабевает.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasFeeCry
· 07-31 08:01
Повышение процентных ставок — это все равно что идти по мертвому пути.
США и Великобритания повысили процентные ставки на 75 базисных точек, влияние сильно различается.
На этой неделе центральные банки США и Великобритании, вероятно, поднимут ставки на 75 базисных точек, но это будет иметь совершенно разное значение.
На прошлой неделе на рынке облигаций США и Великобритании наблюдалось значительное восстановление: облигации США прекратили двенадцатинедельное падение, а облигации Великобритании росли в течение двух недель подряд.
Рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система США и Центральный банк Великобритании на заседании по монетарной политике на этой неделе повысят ставки на 75 базисных пунктов. Однако повышение ставок на одинаковую величину имеет совершенно разное значение для двух центральных банков.
Для Федеральной резервной системы США последовательное увеличение процентной ставки на 75 базисных пунктов четыре раза подряд ставит перед ней ключевой выбор: восстановление экономики после пандемии затеняется негативным воздействием ее политики ужесточения, в то время как внутренний уровень инфляции остается на самом высоком уровне за 40 лет. Федеральной резервной системе необходимо выбрать между сдерживанием инфляции и предотвращением экономической рецессии, при этом рынок считает, что вероятность последнего выше.
А для Центрального банка Великобритании повышение ставки на 75 базисных пунктов станет самым значительным увеличением ставки с 1989 года. Центральный банк Великобритании явно склоняется к борьбе с инфляцией, а не к реагированию на экономическую рецессию. После вступления в должность нового премьер-министра рынок государственных облигаций временно успокоился, что позволяет центральному банку сосредоточиться на самой серьезной проблеме инфляции за последние 40 лет.
После повышения ставки Федеральной резервной системой в ноябре, возможно, замедление темпов
В последнее время доходность облигаций США снизилась до уровня около 4%. Некоторые инвесторы считают, что, учитывая предыдущую жесткую политику, которая может привести к экономическому спаду, Федеральная резервная система в будущем может замедлить темпы повышения процентных ставок, и падение на рынке облигаций может скоро закончиться.
Эта точка зрения получила поддержку некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Дали заявила, что ФРС должна избегать чрезмерно агрессивного повышения ставок, что приведет к «активному замедлению» экономики, и пришло время обсудить замедление темпов повышения ставок. Президент Федерального резервного банка Чикаго Эванс также предупредил, что если в следующем году пик процентных ставок значительно превысит ожидаемые в сентябре 4,6%, экономика столкнется с огромными рисками.
Тем не менее, на фоне усиливающихся опасений по поводу рецессии, инфляция в США по-прежнему остается на высоком уровне. В сентябре базовый индекс цен PCE рос в течение двух месяцев подряд, индекс потребительской уверенности в октябре достиг полугодового максимума, а инфляционные ожидания также возросли.
Рынок в основном уже учёл ожидания повышения ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу размера повышения в декабре всё ещё есть разногласия. Некоторые аналитики считают, что ФРС хочет избавиться от монотонной модели в 75 базисных пунктов, но замедлит темпы повышения ставок только тогда, когда данные по инфляции начнут снижаться.
В то же время, рынок ожидает, что Федеральная резервная система намекнет на замедление повышения процентных ставок, и доходность 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе значительно снизилась. Инвесторы ожидают, что экономический рост будет значительно замедляться, и ФРС, возможно, начнет снижать процентные ставки в следующем году, поэтому они начали накапливать долгосрочные государственные облигации. Недавние опросы показывают, что чистая длинная позиция инвесторов по американским облигациям вернулась к недавнему максимуму.
Великобритания может повысить процентные ставки на максимальную величину за 33 года
Отсрочка публикации финансового плана Великобритании усложняет заседание Банка Англии на этой неделе, так как банк должен принимать решения по процентным ставкам, не зная деталей бюджета. Рынок в целом ожидает, что Банк Англии повысит процентную ставку на 75 базисных точек, что станет самым значительным увеличением с 1989 года.
По сравнению с Федеральной резервной системой, ситуация в Центральном банке Великобритании гораздо сложнее. Во-первых, уровень инфляции в Великобритании в сентябре достиг 10%, вернувшись на 40-летний максимум. Во-вторых, экономика Великобритании, возможно, уже вошла в рецессию, и ожидается, что это продлится до 2024 года.
В этом раунде глобального цикла повышения процентных ставок, хотя Банк Англии начал повышение ставок раньше, его темпы отстают от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка. Кроме того, радикальный план сокращения налогов предыдущего премьер-министра вызвал потрясения на долговом рынке, и новому правительству срочно необходимо восстановить доверие.
С приходом нового премьер-министра рынок облигаций Великобритании временно вернулся к спокойствию, за последние две недели значительно вырос. Экономисты указывают на то, что с стабилизацией политической ситуации риск-премия на активы Великобритании постепенно уменьшается, а давление на Центральный банк Великобритании для принятия активных мер ослабевает.