Обзор недавних горячих тем макроэкономического рынка
Макроэкономический фон в целом позитивный
За последние два месяца инфляция заметно снизилась. В июне индекс потребительских цен (CPI) в США впервые за четыре года показал отрицательную динамику по сравнению с предыдущим месяцем, а темп роста базового индекса достиг минимума за более чем три года. Ожидается, что в течение следующих двух лет инфляция будет продолжать снижаться. Инфляция в сфере жилья ускорила свое замедление.
Рынок труда слегка ослаб, но в целом остается относительно сбалансированным и стабильным. Индекс экономических сюрпризов находится на низком уровне, что указывает на то, что экономические данные чаще оказываются ниже ожиданий. Финансовые условия продолжают оставаться мягкими, достигнув самого низкого уровня с конца 2022 года.
Эти факторы способствуют рынку рискованных активов, инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система предпримет действия для поддержки экономического расширения. Опасения по поводу инфляции в конце первого квартала оказались излишними, инфляция на товары значительно снизилась.
На фоне ослабления доллара и начала снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, развивающиеся рынки и криптовалюты могут получить выгоду. Если ожидания изменятся с мягкой посадки на жесткую посадку, возможно, произойдет переход от акций к облигациям.
Сезон отчётности за второй квартал сталкивается с давлением
Текущий фокус рынка сосредоточен на начавшемся сезоне отчетности. Рынок очень оптимистично настроен относительно прибыли за этот квартал, однако достичь уровня сюрприза, как в предыдущие разы, может быть сложно. Возможно, произойдут некоторые фиксации прибыли или ротация сектора.
Уолл-стрит ожидает, что прибыль S&P 500 во втором квартале вырастет на 8,9% по сравнению с прошлым годом, что выше, чем 5,9% в прошлом квартале. Это скорректированный результат, в конце марта аналитики прогнозировали рост на 9,1%.
Согласно данным за первый квартал, рост цен на акции от хороших сюрпризов был меньше, чем падение от плохих неожиданностей. Реакция рынка на опубликованные финансовые отчеты за второй квартал была хуже, чем за первый квартал.
Рынок все более сомневается в прибыльности ИИ. С выходом крупных технологических акций из низов 2022 года, кроме NVIDIA и Tesla, вероятность сильных отчетов от других компаний снижается. Может произойти переход от "волшебной семерки" к другим 493 акциям или переключение с ИИ на такие отрасли, как гуманоидные роботы и автономное вождение.
Компания Boeing признала себя виновной
Boeing согласился признать себя виновным по двум делам о катастрофах 737 Max, признав наличие мошеннических действий в процессе подачи заявки на сертификацию. Компания столкнется с штрафом до 487,2 миллиона долларов, однако фактическая сумма будет определена судьей. Поскольку в 2021 году была уплачена часть штрафа, в этот раз необходимо будет выплатить 244 миллиона долларов.
С инвестиционной точки зрения это означает, что негативные факторы для Boeing исчерпаны, что способствует восстановлению оценки. Это похоже на ситуацию с резким ростом BNB после признания вины Binance и штрафа в ноябре 2023 года.
Рынок оптимистично настроен по поводу шансов республиканцев
Рынок деривативов пессимистично настроен по отношению к текущим выборам Байдена. Вероятность победы Трампа возросла с 40%-50% в начале года до примерно 60%. Вероятность того, что Республиканская партия одновременно выиграет обе палаты Конгресса и президентскую должность, возросла до примерно 50%. Вероятность победы Байдена упала ниже 20%.
Стоит отметить, что Goldman Sachs сослался на данные криптовалютной платформы Polymarket, которые показывают, что крипто-приложения "выходят за пределы", а их полезность постепенно увеличивается.
Инвесторы переключили внимание с роста и денежно-кредитной политики на политику. Главное внимание уделяется тарифам, налоговой политике и изменениям в регулировании, которые могут быть внедрены Трампом. Ожидается, что после вступления Трампа в должность тарифы немного снизят рост ВВП и могут повысить инфляцию. Ожидания инфляции и вероятность победы Трампа недавно показывают синхронный восходящий тренд.
Хотя вероятность победы республиканцев высока, вероятность изменений среди кандидатов от Демократической партии также растет. Политическая неопределенность может заставить компании откладывать инвестиции. Огромная победа республиканцев может продлить налоговые льготы и увеличить государственные расходы, что благоприятно скажется на акциях.
Отрасли, на которые значительно влияют政策,
Возобновляемая энергия и окружающая среда: Трамп может смягчить экологическую политику, что будет благоприятно для акций традиционных энергетических компаний и неблагоприятно для акций возобновляемых источников энергии.
Технологии и большие данные: крупные технологические компании могут получить выгоду от более мягкого антимонопольного контроля.
В отношении инвестиционного стиля:
Акции роста могут продолжать привлекать внимание, но акции стоимости в некоторых отраслях также могут быть привлекательными.
Акции, чувствительные к процентным ставкам, могут значительно колебаться из-за изменений в политике.
Выгода дефицита китайского экспорта для зарубежных рынков
Китай находится в состоянии дефляции, как крупнейший в мире экспортер товаров, он экспортирует дефляцию. Это помогает снизить основную инфляцию в Европе и США, предоставляя центральным банкам больше пространства для снижения процентных ставок, что благоприятно сказывается на фондовом и криптовалютном рынках.
Китай занимает важную долю на рынке множества экспортных товаров, включая традиционную промышленность и высокие технологии. Модель роста, основанная на долгосрочных инвестициях, привела к избытку производственных мощностей, но глобальный спрос не смог синхронно вырасти.
Уровень капитальных вложений в Китае выше, чем в других крупных экономиках. Чрезмерные инвестиции могут привести к неэффективному распределению ресурсов и замедлить потенциальный долгосрочный экономический рост. Ожидается, что дефляция в Китае завершится только во второй половине 2025 года.
Несмотря на снижение доли Китая на рынке США, стоимость чистого экспорта в долларах выросла, что может увеличить спрос на американские облигации. Кроме Китая, спрос на американские облигации со стороны других стран Азии продолжает расти.
Биткойн отстает от американского рынка акций
С начала этого года рискованная доходность биткойна значительно ниже, чем у американских акций, что на историческом уровне является довольно редким явлением. Основная причина - недавнее неожиданное резкое падение: в начале июня годовой коэффициент Шарпа биткойна все еще был выше, чем у S&P 500.
Традиционные сигналы рецессии утратили свою силу
Некоторые традиционные сигналы экономического спада, похоже, не сработали в этом цикле:
Инверсия кривой доходности продолжается уже два года, но экономика не находится в рецессии
Объем денежной массы (M2) резко снизился, но экономика остается стабильной
Индекс ISM долгое время был отрицательным, но это не привело к рецессии
Уровень безработицы растет, но все еще остается на низком уровне
Эта ситуация похожа на 1990-е годы, когда также появилось множество сигналов о рецессии, но экономика продолжала расти.
Развитие RWA стабильно
Блокчейн-токенизированные государственные облигации BlackRock BUIDL преодолели отметку в 500 миллионов долларов. MakerDAO планирует инвестировать 1 миллиард долларов в токенизированные продукты государственных облигаций США, что значительно увеличит объем токенов RWA.
С точки зрения доходов, это может принести MakerDAO дополнительно 40-50 миллионов долларов США в год. Даже при конверсии существующих активов это может снизить риски хранения, что является ключевым изменением в сотрудничестве Maker с традиционными учреждениями.
Направление денежных потоков и рыночные настроения
Доля шортов на американском рынке акций немного увеличилась в июне, приблизившись к максимальному уровню за последние 4 года, но в целом остается на низком уровне.
Позиции S&P 500 и Nasdaq 100 выше, Russell 2000 более нейтральный
Северные инвестиции в A-акции на этой неделе составили чистые покупки в размере 159 миллиардов юаней, что является новым максимумом за 11 недель.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
21 Лайков
Награда
21
8
Поделиться
комментарий
0/400
tokenomics_truther
· 07-17 19:07
Ха-люди, рискованные активы должны На луну.
Посмотреть ОригиналОтветить0
rekt_but_vibing
· 07-17 15:55
RWA довольно надежно токен цена рост
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainBrain
· 07-16 23:45
Хотя все кричат "бык", я просто чувствую беспокойство.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenVelocity
· 07-16 18:37
掐指一算 Бычий рынок не за горами
Посмотреть ОригиналОтветить0
PessimisticOracle
· 07-16 18:35
Мои ордер в шорт зависят от моего настроения.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MidnightMEVeater
· 07-16 18:33
Снова слышны слухи о снижении процентной ставки, толстяки, скорее заходите на рынок и сокращайте потери!
Посмотреть ОригиналОтветить0
GraphGuru
· 07-16 18:20
Трехлетний минимум? позиции в лонг подняли брови и делают деньги!
Макроэкономическая ситуация улучшилась, рискованные активы извлекают выгоду; сезон отчетности несет неопределенности; RWA быстро развивается.
Обзор недавних горячих тем макроэкономического рынка
Макроэкономический фон в целом позитивный
За последние два месяца инфляция заметно снизилась. В июне индекс потребительских цен (CPI) в США впервые за четыре года показал отрицательную динамику по сравнению с предыдущим месяцем, а темп роста базового индекса достиг минимума за более чем три года. Ожидается, что в течение следующих двух лет инфляция будет продолжать снижаться. Инфляция в сфере жилья ускорила свое замедление.
Рынок труда слегка ослаб, но в целом остается относительно сбалансированным и стабильным. Индекс экономических сюрпризов находится на низком уровне, что указывает на то, что экономические данные чаще оказываются ниже ожиданий. Финансовые условия продолжают оставаться мягкими, достигнув самого низкого уровня с конца 2022 года.
Эти факторы способствуют рынку рискованных активов, инвесторы ожидают, что Федеральная резервная система предпримет действия для поддержки экономического расширения. Опасения по поводу инфляции в конце первого квартала оказались излишними, инфляция на товары значительно снизилась.
На фоне ослабления доллара и начала снижения процентных ставок Федеральной резервной системой, развивающиеся рынки и криптовалюты могут получить выгоду. Если ожидания изменятся с мягкой посадки на жесткую посадку, возможно, произойдет переход от акций к облигациям.
Сезон отчётности за второй квартал сталкивается с давлением
Текущий фокус рынка сосредоточен на начавшемся сезоне отчетности. Рынок очень оптимистично настроен относительно прибыли за этот квартал, однако достичь уровня сюрприза, как в предыдущие разы, может быть сложно. Возможно, произойдут некоторые фиксации прибыли или ротация сектора.
Уолл-стрит ожидает, что прибыль S&P 500 во втором квартале вырастет на 8,9% по сравнению с прошлым годом, что выше, чем 5,9% в прошлом квартале. Это скорректированный результат, в конце марта аналитики прогнозировали рост на 9,1%.
Согласно данным за первый квартал, рост цен на акции от хороших сюрпризов был меньше, чем падение от плохих неожиданностей. Реакция рынка на опубликованные финансовые отчеты за второй квартал была хуже, чем за первый квартал.
Рынок все более сомневается в прибыльности ИИ. С выходом крупных технологических акций из низов 2022 года, кроме NVIDIA и Tesla, вероятность сильных отчетов от других компаний снижается. Может произойти переход от "волшебной семерки" к другим 493 акциям или переключение с ИИ на такие отрасли, как гуманоидные роботы и автономное вождение.
Компания Boeing признала себя виновной
Boeing согласился признать себя виновным по двум делам о катастрофах 737 Max, признав наличие мошеннических действий в процессе подачи заявки на сертификацию. Компания столкнется с штрафом до 487,2 миллиона долларов, однако фактическая сумма будет определена судьей. Поскольку в 2021 году была уплачена часть штрафа, в этот раз необходимо будет выплатить 244 миллиона долларов.
С инвестиционной точки зрения это означает, что негативные факторы для Boeing исчерпаны, что способствует восстановлению оценки. Это похоже на ситуацию с резким ростом BNB после признания вины Binance и штрафа в ноябре 2023 года.
Рынок оптимистично настроен по поводу шансов республиканцев
Рынок деривативов пессимистично настроен по отношению к текущим выборам Байдена. Вероятность победы Трампа возросла с 40%-50% в начале года до примерно 60%. Вероятность того, что Республиканская партия одновременно выиграет обе палаты Конгресса и президентскую должность, возросла до примерно 50%. Вероятность победы Байдена упала ниже 20%.
Стоит отметить, что Goldman Sachs сослался на данные криптовалютной платформы Polymarket, которые показывают, что крипто-приложения "выходят за пределы", а их полезность постепенно увеличивается.
Инвесторы переключили внимание с роста и денежно-кредитной политики на политику. Главное внимание уделяется тарифам, налоговой политике и изменениям в регулировании, которые могут быть внедрены Трампом. Ожидается, что после вступления Трампа в должность тарифы немного снизят рост ВВП и могут повысить инфляцию. Ожидания инфляции и вероятность победы Трампа недавно показывают синхронный восходящий тренд.
Хотя вероятность победы республиканцев высока, вероятность изменений среди кандидатов от Демократической партии также растет. Политическая неопределенность может заставить компании откладывать инвестиции. Огромная победа республиканцев может продлить налоговые льготы и увеличить государственные расходы, что благоприятно скажется на акциях.
Отрасли, на которые значительно влияют政策,
В отношении инвестиционного стиля:
Выгода дефицита китайского экспорта для зарубежных рынков
Китай находится в состоянии дефляции, как крупнейший в мире экспортер товаров, он экспортирует дефляцию. Это помогает снизить основную инфляцию в Европе и США, предоставляя центральным банкам больше пространства для снижения процентных ставок, что благоприятно сказывается на фондовом и криптовалютном рынках.
Китай занимает важную долю на рынке множества экспортных товаров, включая традиционную промышленность и высокие технологии. Модель роста, основанная на долгосрочных инвестициях, привела к избытку производственных мощностей, но глобальный спрос не смог синхронно вырасти.
Уровень капитальных вложений в Китае выше, чем в других крупных экономиках. Чрезмерные инвестиции могут привести к неэффективному распределению ресурсов и замедлить потенциальный долгосрочный экономический рост. Ожидается, что дефляция в Китае завершится только во второй половине 2025 года.
Несмотря на снижение доли Китая на рынке США, стоимость чистого экспорта в долларах выросла, что может увеличить спрос на американские облигации. Кроме Китая, спрос на американские облигации со стороны других стран Азии продолжает расти.
Биткойн отстает от американского рынка акций
С начала этого года рискованная доходность биткойна значительно ниже, чем у американских акций, что на историческом уровне является довольно редким явлением. Основная причина - недавнее неожиданное резкое падение: в начале июня годовой коэффициент Шарпа биткойна все еще был выше, чем у S&P 500.
Традиционные сигналы рецессии утратили свою силу
Некоторые традиционные сигналы экономического спада, похоже, не сработали в этом цикле:
Эта ситуация похожа на 1990-е годы, когда также появилось множество сигналов о рецессии, но экономика продолжала расти.
Развитие RWA стабильно
Блокчейн-токенизированные государственные облигации BlackRock BUIDL преодолели отметку в 500 миллионов долларов. MakerDAO планирует инвестировать 1 миллиард долларов в токенизированные продукты государственных облигаций США, что значительно увеличит объем токенов RWA.
С точки зрения доходов, это может принести MakerDAO дополнительно 40-50 миллионов долларов США в год. Даже при конверсии существующих активов это может снизить риски хранения, что является ключевым изменением в сотрудничестве Maker с традиционными учреждениями.
Направление денежных потоков и рыночные настроения