ICO-план PumpFun на 1 миллиард долларов вызывает споры, сможет ли он стать успешным?

На днях в криптовалютном сообществе активно обсуждалась новость о том, что проект PumpFun планирует привлечь 1 миллиард долларов через ICO. Согласно информации, проект намерен провести финансирование с полностью разведенной оценкой в 4 миллиарда долларов и, возможно, распределить 10% токенов среди сообщества. Эта новость сразу же вызвала сильную реакцию на рынке, некоторые трейдеры сравнили это с "вторым самолетом, врезавшимся в Башни-близнецы", а проведенное голосование показало, что 70% участников считают, что это негативно скажется на криптоиндустрии.

Состояние и вызовы PumpFun

С момента запуска PumpFun в первом квартале 2024 года, благодаря 1% торговой комиссии и механизму привязки кривой, он уже накопил 700 миллионов долларов дохода, став одним из самых прибыльных проектов в криптоэкономике. Однако за этим коммерческим успехом стоят множество проблем:

1. Убыточность обычных инвесторов становится все более серьезной, в основном из-за системных рисков, таких как манипуляции на рынке с помощью роботов и внутренние сделки.
2. Изначально простая культура сообщества трансформировалась в сложную "индустрию мем-коинов".
3. Платформа инициировала финансирование в 1 миллиард долларов для группы пользователей с убытками без четкого указания на использование средств.

С точки зрения коммерческой ценности, хотя его модель получения прибыли вызывает споры, финансовые показатели однозначны. В текущей рыночной среде, если тренд меме-монет сохранится, его оценка по-прежнему имеет разумность. По сути, данный проект предлагает инвестиционную возможность в "акции платформы", что как раз и объясняет его природу, сочетающую в себе споры и ценность.

Споры и вызовы финансирования

Если ICO PumpFun на 1 миллиард долларов будет успешным, это станет третьим по величине финансированием в истории криптовалют, уступая только 4,2 миллиарда долларов EOS и 1,7 миллиарда долларов Telegram. Платформа мем-криптовалют, собирающая такие средства за один раз, сопоставима с некоторыми гигантами отрасли, и это явление само по себе заслуживает глубокого обсуждения.

Хотя его новый AMM-протокол приносит годовой доход в 52 миллиона долларов, это, тем не менее, выглядит незначительно по сравнению с общим доходом платформы в 700 миллионов долларов. Более того, в условиях отсутствия значительных прорывов в продуктах платформа не только не уточнила конкретное использование средств, но и не ответила на вопросы экспертов о эффективности распределения капитала.

Потенциальные направления развития

Если ICO будет успешным, PumpFun может рассмотреть несколько направлений для дальнейшего развития:

1. Создать команду лучших специалистов по продуктам социальных медиа для реконструкции текущего хаотичного механизма обнаружения контента.
2. Вложить крупные суммы для привлечения ведущих контент-креаторов, включая крипто-родных KOL и топовых стримеров из традиционных областей.
3. Сотрудничество с инновационными протоколами для разработки рынка бессрочных контрактов для мем-криптовалют.
4. Создание собственной биржи.
5. Запуск масштабной программы выкупа токенов для непосредственного повышения способности захвата ценности токенов.

Возможности и вызовы трансформации

PumpFun может полностью преодолеть ограничения мем-валют и трансформироваться в более широкий платформу для эмиссии активов. Как ведущая платформа с 95% долей рынка, её преимущества очевидны: достаточные финансовые резервы, один из самых популярных фронтендов в экосистеме определённой блокчейн-сети, а также постоянно растущая база пользователей мобильных устройств.

Направление трансформации может сосредоточиться на создании универсальной инфраструктуры капитальных рынков:

1. Расширение классов активов, введение новых типов активов, таких как токены капитального рынка интернета.
2. Установить строгий механизм отбора активов, отличающийся от текущего беспорядка.
3. Разработка сопутствующих функций, таких как срок блокировки основателей, инструменты для соблюдения норм и правил при сборе средств и т.д.

Эта трансформация затрагивает основное противоречие криптосферы: как установить разумные границы в системе без разрешений? Текущее состояние PumpFun вызвало глубокую дискуссию о том, что должно быть построено на блокчейне — продолжать поддерживать чисто спекулятивные инструменты или перейти к созданию платформ с реальной ценностью?

Парадокс оценки и роста

С точки зрения инвестиций, вопрос оценки ICO PumpFun на уровне 4 миллиарда долларов с логикой ценообразования, соответствующей 8-кратному коэффициенту выручки, вызывает сомнения. Хотя недавние доходы платформы в 45 миллионов долларов за 30 дней (аннулированные 500 миллионов долларов в год) кажутся поддерживающими эту оценку, особенность рынка мем-криптовалюты делает такое линейное предположение fundamentally flawed.

Глубже лежащая проблема заключается в том, что платформа пока не продемонстрировала способности преодолевать периодические характеристики мем-монет, а подразумеваемые ожидания роста с 8-кратным коэффициентом рыночной капитализации могут быть чрезмерно завышены в отношении будущего потенциала. Если PumpFun не сможет создать новый двигатель роста, который превзойдет выпуски монет знаменитостями, текущая оценка может столкнуться с серьезными испытаниями.

Влияние на экосистему определенной публичной цепочки

Рынок обоснованно сомневается в ICO PumpFun на 1 миллиард долларов, учитывая, что платформа уже заработала 700 миллионов долларов, но все еще активно привлекает финансирование. В краткосрочной перспективе это может привести к перераспределению средств, что создаст давление на распродажу некоторых публичных цепочек и связанных активов.

Но в долгосрочной перспективе успешное финансирование повысит статус определенной публичной цепи как основной платформы для финансирования, привлечет больше качественных проектов и изменит текущую экосистему, доминируемую меми-токенами. Этот показатель также сможет снизить психологический барьер для масштабов ICO на рынке, стимулируя больше законных сборов средств.

Ключевой момент заключается в том, сможет ли PumpFun использовать средства для реальных инноваций, а не продолжать финансовые игры, что определит, станет ли этот ICO возможностью для экологического обновления или очередным сборищем капитала.

Рефлексия стратегии аирдропов

Большинство проектов с аирдропами не приносят продукту реальной ценности, а скорее раздают бесплатные средства тем пользователям, которые не заинтересованы в продукте — эти люди часто сразу же продают свои аирдроп-токены после получения. Некоторые успешные примеры выделяются не потому, что пользователи долго держат аирдроп-токены (на самом деле большинство все равно выбирает продажу), а потому что они обладают сильными продуктами и устойчивыми моделями дохода.

Ключевое откровение заключается в том:

1. Аирдроп должен быть реализован после достижения зрелости продукта и должен предоставить пользователям достаточные основания для удержания токенов.
2. Для экосистемы определенного публичного блокчейна, аэрдроп может компенсировать часть потерь трейдеров meme-токенов и вновь активировать рыночный интерес.
3. Но по сути, аирдроп — это всего лишь вишенка на торте, настоящая ценность продукта является определяющим фактором.

Будущие вызовы PumpFun

PumpFun сталкивается с основной проблемой: почти половина объема торгов уже контролируется сторонними интерфейсами и ботами, что приводит к постепенной потере платформой статуса основного канала распределения активов. Эта тенденция продолжит ослаблять её контроль над экосистемой, крупные сторонние компании могут легко создать свои собственные платформы для выпуска токенов, отвлекая пользователей и ликвидность. Хотя в настоящее время платформа сохраняет свои позиции благодаря преимуществу ликвидности, в долгосрочной перспективе необходимо усилить привязанность пользователей для укрепления конкурентоспособности.

Его стратегия реагирования сосредоточена на двух направлениях:

1. Социальная трансформация: создание социальных графов для формирования эмоциональной привязанности, чтобы пользователи оставались из-за социальных связей, а не только из-за потребности в сделках.
2. Обобщение функций: преобразование инноваций конкурентов в собственные функциональные модули, переход от единой платформы мемов к комплексному входу.

По сути, PumpFun необходимо завершить трансформацию из "торговой площадки" в "социальное + финансовое суперприложение" до того, как преимущество в ликвидности исчезнет, иначе вопрос времени, когда третьи стороны начнут поедать экосистему.

Заключение

План ICO PumpFun на 1 миллиард долларов, безусловно, является важным событием в криптовалютной индустрии. Независимо от конечного результата, как один из продуктов с мощным финансированием и широкой пользовательской базой, каждое действие PumpFun может оказать глубокое влияние на определённую публичную цепочку, а также на всю экосистему отрасли. Это событие, безусловно, заслуживает пристального внимания, и его успех или неудача предоставит ценнейший опыт для всей индустрии.