Анализ стратегии арбитража по ставке финансирования бессрочных фьючерсов

Один. Основные понятия и принципы ставки финансирования

1.1 Введение в бессрочные фьючерсы

Бессрочные фьючерсы — это особый дериватив на рынке криптовалют, который отличается тем, что у него нет даты поставки, что позволяет инвесторам при достаточном марже удерживать позиции в долгосрочной перспективе. В отличие от традиционных фьючерсов, бессрочные фьючерсы используют механизм ставки финансирования для поддержания согласованности цен с рынком спотов.

Бессрочные фьючерсы используют двойной ценовой механизм:

• Маркерная цена: используется для расчета риска ликвидации, определяется на основе взвешенной средней цены спотовых торгов на нескольких биржах.
• Реальная цена сделки: фактическая цена сделки на рынке, определяющая стоимость открытия позиции.

1.2 ставка финансирования解析

Ставка финансирования является ключевым механизмом регулирования баланса спроса и предложения на бессрочных фьючерсах, направленным на то, чтобы цена контракта была как можно ближе к спотовой цене. Она состоит из премиальной части и фиксированной части:

• Премия = (Цена контракта - цена спотового индекса) / цена спотового индекса
• Фиксированная ставка = базовая ставка, установленная биржей

Когда ставка финансирования положительна, быки платят费用 медведям; когда отрицательна, то наоборот. Этот механизм рассчитывается каждые 8 часов и используется для подавления чрезмерного оптимизма или пессимизма на рынке.

1.3 Понятное понимание механизма ставки финансирования

Можно провести аналогию механизма ставки финансирования с рынком аренды жилья:

• Арендатор (лонг) = Инвестор, покупающий бессрочные фьючерсы
• Арендодатель (медвежий) = Инвестор, который продает бессрочные фьючерсы
• Средняя цена по региону (маркировочная цена) = средняя цена на спотовом рынке
• Арендная фактическая цена (реальная цена контракта) = рыночная цена бессрочных фьючерсов

Когда количество арендаторов превышает рыночную цену аренды, арендаторы должны платить дополнительную плату владельцу; наоборот, это также верно. Эта механика по сути является налогом на динамическое регулирование рыночного равновесия, предназначенным для исправления дисбаланса на рынке.

Два, стратегия арбитража по ставке финансирования

2.1 Финансовое объяснение арбитража ставки финансирования

Суть арбитража по ставке финансирования заключается в хеджировании спотовых и контрактных позиций, что позволяет зафиксировать доход от ставки финансирования и одновременно избежать рисков ценовых колебаний. Основная логика включает в себя:

• Определение направления ставки
• Хеджирование рисков
• Высокочастотные сложные проценты

Это стратегия дельта-нейтральности, направленная на блокировку определенных доходных факторов без принятия на себя риска изменения цен.

2.2 Три метода арбитража по ставке финансирования

1. Арбитраж на одной бирже с одной криптовалютой (самый распространенный)
2. Арбитраж с одним видом криптовалюты между биржами
3. Арбитраж с несколькими валютами

Сложность этих методов последовательно возрастает, и на практике в основном используется первый. Более сложные стратегии могут комбинировать арбитраж по ценовым различиям и арбитраж по срокам, но требуют более высоких технических навыков и управления рисками.

Три, анализ преимуществ учреждения

3.1 Выявление возможностей

Организации используют передовые алгоритмы для мониторинга данных всего рынка в реальном времени, мгновенно выявляя арбитражные возможности. В отличие от этого, розничные инвесторы обычно полагаются на устаревшие сторонние инструменты, которые имеют ограниченный охват.

3.2 Эффективность захвата возможностей

Преимущества учреждений в технологиях и объёмах торговли приводят к тому, что их арбитражные расходы значительно ниже, чем у розничных инвесторов, а разница в доходах может достигать нескольких раз.

3.3 Система управления рисками

У организаций есть зрелая система управления рисками, которая может быстро реагировать на экстремальные ситуации, в то время как розничные инвесторы зачастую реагируют с задержкой и имеют ограниченные средства.

Четыре. Перспективы арбитражных стратегий и их соответствие инвесторам

4.1 Различия в арбитражных стратегиях институтов и рыночная емкость

Стратегии между организациями в целом схожи, но у каждой есть свои особенности. В настоящее время объем арбитража на рынке оценивается в более чем 100 миллиардов, и он растет с развитием платформ крипто деривативов.

4.2 Адаптация инвесторов

Арбитражные стратегии подходят для консервативных инвесторов, обладая низкой волатильностью и низким уровнем отката. Для обычных розничных инвесторов индивидуальная реализация арбитражных стратегий имеет неудовлетворительное соотношение риск-доходность, рекомендуется участвовать через институциональные продукты.

Ставка финансирования Арбитраж как "определённая доходность" на крипторынке может служить "балластом" для распределения активов, однако розничные инвесторы сталкиваются с недостатками в технологиях, затратах и риск-менеджменте при прямом участии, поэтому лучше выбирать прозрачные и соответствующие нормативам арбитражные продукты от институтов.