Стейблкоины стали незаменимым ключевым элементом в области криптоактивов. Их ценность проявляется не только в функции средства обмена для торговли криптоактивами, но и демонстрирует революционный потенциал в традиционных финансовых сценариях, таких как международные платежи и поселок. Последние данные показывают, что по состоянию на 9 апреля 2025 года рыночная капитализация глобальных стейблкоинов достигла 236,7 миллиарда долларов. Ведущие инвестиционные компании и несколько экономик ускоряют свои усилия в области стейблкоинов. Один из эмитентов стейблкоинов недавно также подал заявку на IPO в SEC США, ожидая оценку в 5-7 миллиардов долларов и вход наNASDAQ, что станет отражением бурного роста отрасли.
стейблкоин - это шифрование, которое теоретически может длительное время оставаться на определенной цене, его основная характеристика заключается в поддержании относительной стабильности токена через определенные механизмы. Важно четко различать, что цифровая валюта центрального банка, выпущенная валютными властями суверенных государств, не относится к категории стейблкоинов. Цифровая валюта центрального банка поддерживает соотношение обмена 1:1 с традиционной фиатной валютой и основана на национальном кредите, по сути представляя собой инновационную цифровую форму законного платежного средства. В контексте криптоиндустрии стейблкоины часто выпускаются частными субъектами, и их ценность зависит от коммерческого кредита, обеспеченных активов или алгоритмических протоколов.
Появление стейблкоинов на рынке криптоактивов решило проблему хранения ценности. Инвесторы могут использовать стейблкоины для покупки криптоактивов, в которые они хотят инвестировать, а после получения прибыли или убытка обменять соответствующие криптоактивы обратно на стейблкоины, тем самым зафиксировав инвестиционные доходы или убытки. Для инвесторов первым шагом для входа на рынок криптоактивов является обмен фиатной валюты на стейблкоины, а затем использование стейблкоинов для других сделок с криптоактивами.
Помимо рынка криптоактивов, стейблкоины также широко применяются в DeFi, трансакциях по международным платежам и других областях. В традиционной сфере международных платежей оборот средств по-прежнему сильно зависит от банковской системы, сталкиваясь с такими вызовами, как сложные процессы, высокие затраты и институциональные ограничения. Соответствующие исследования показывают, что по состоянию на 2022 год средняя стоимость отправки денежных переводов в мире составляет около 6,38%.
Появление стейблкоинов трансформирует ландшафт международной платежной индустрии. По сравнению с традиционной банковской системой, платежи с помощью стейблкоинов демонстрируют значительные преимущества по эффективности и стоимости. Международный перевод обычно может быть завершен за 2 минуты, без необходимости полагаться на сложные сети корреспондентских банков или клиринговых учреждений. Платежи с использованием стейблкоинов обеспечивают мгновенный расчет T+0, значительно снижая стоимость использования капитала. Более того, стоимость транзакций с использованием стейблкоинов значительно ниже, чем в традиционной банковской системе. Например, в сети Ethereum средняя стоимость Gas снизилась с 72 gwei в 2024 году до всего лишь 2.7 gwei 12 марта 2025 года, что примерно равно 0.000005 USD.
Этот скачок в эффективности вызван тремя уровнями технологического потенциала: во-первых, технология распределенного реестра обеспечивает своевременное внесение платежной информации в блокчейн, а свойство синхронной верификации всеми узлами устраняет традиционные этапы сверки, создавая новую механизм доверия через прозрачный регистр с возможностью отслеживания; во-вторых, смарт-контракты автоматически выполняют логику расчетов, избегая задержек в процессе, вызванных человеческим вмешательством; и, что более важно, блокчейн-сеть может работать круглосуточно и без перерыва, разрушая ограничения ликвидности, накладываемые временем работы банковской системы.
В сфере децентрализованных финансов ( DeFi ) стейблкоин стал основным активом для функционирования его экосистемы. В качестве важного средства обмена ценностью в протоколах DeFi, стейблкоин не только предоставляет стабильную и достаточную ликвидность для различных децентрализованных платформ, но и благодаря своим низким колебаниям дополнительно оптимизирует экономическую модель торговли и кредитования на платформах DeFi. Например, в некоторых кредитных протоколах стейблкоин, выступая в качестве основного обеспечительного актива и единицы измерения, может обеспечить стабильность пулов ликвидности, избегая рисков ликвидации, вызванных резкими колебаниями цен на криптоактивы.
В настоящее время основные стейблкоины на рынке можно разделить по типу обеспечивающих их реальных активов на: стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, стейблкоины, обеспеченные криптоактивами, стейблкоины, обеспеченные реальными активами, и алгоритмические стейблкоины.
Стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, представляют собой стейблкоины, поддерживаемые фиатной валютой или соответствующими денежными эквивалентами для обеспечения стабильности цены токена. В настоящее время среди циркулирующих стейблкоинов две основные стейблкоины уже занимают подавляющее большинство рыночной доли, и их общая рыночная капитализация превышает 200 миллиардов долларов, что составляет более 85% от общей ликвидной капитализации стейблкоинов.
Хотя эти два основных стейблкоина являются стейблкоинами, обеспеченными фиатными валютами, между ними существуют очевидные различия в прозрачности аудита и соблюдении нормативных требований. Один из стейблкоинов, несмотря на явные недостатки в соблюдении нормативных требований и прозрачности аудита, все же способен поддерживать оборотную рыночную капитализацию в тысячи миллиардов долларов, что стало возможным благодаря созданной в криптоэкосистеме полной экосистеме и сетевому эффекту. Его успех не является случайным, а является результатом сочетания различных факторов, главным из которых является его двойная способность проникновения как в легальные, так и в нетрадиционные сценарии использования.
В стейблкоинах, привязанных к криптоактивам, основная логика одного децентрализованного стейблкоина заключается в преобразовании волатильных активов в стабильный ценовой носитель, привязанный к доллару. По сути, это динамическая система залога, основанная на криптоактивах. Пользователи должны заблокировать криптоактивы в смарт-контракте с избыточным соотношением. Стоимость заложенных криптоактивов обычно составляет 150%-300% от стоимости этого стейблкоина. Данный механизм избыточного залога сохраняет децентрализованные характеристики криптоактивов и решает проблему централизации доверия традиционных стейблкоинов с помощью математической модели, в конечном итоге реализуя выпуск децентрализованного стейблкоина.
В стабильных монетах, связанных с физическими активами, физические резервы определенной золотой стабильной монеты хранятся в тресте и находятся в специализированном хранилище. Независимая аудиторская компания ежемесячно проверяет резервы золота в хранилище и раскрывает информацию о них, чтобы подтвердить соответствие объема золота с объемом токенов. Держатели токенов могут обменять определенное количество токенов на соответствующее количество физического золота. Благодаря такой юридической структуре, эмитирующая компания может гарантировать, что один токен соответствует одному тройскому унции золота стандартной лондонской поставки, и его стоимость напрямую связана с рыночной ценой золота в реальном времени.
Алгоритмические стейблкоины - это стейблкоины, которые поддерживают свою стоимость в привязке к референсной валюте с помощью сложных алгоритмов смарт-контрактов. В отличие от традиционных обеспеченных стейблкоинов, алгоритмические стейблкоины не зависят от резервов фиатной валюты или криптовалюты, а достигают стабильности цен исключительно за счет алгоритмической настройки спроса и предложения. Из-за чрезмерной зависимости от алгоритмического дизайна и рыночных условий, в случае резких колебаний рынка или злонамеренной атаки на стабильный алгоритм, они могут потерять привязку к стоимости референсной валюты. Инцидент с крахом одного из алгоритмических стейблкоинов в мае 2022 года выявил фатальные недостатки алгоритмических стейблкоинов, такие как уязвимости в алгоритмических механизмах, зависимость от рыночной ликвидности и механизмы隔离风险, что привело к полному разрушению доверия к алгоритмическим стейблкоинам в целом крипторынке.
Стоимость стейблкоина основана на двойной поддержке: во-первых, закрепленные физические или цифровые активы служат основным гарантом, во-вторых, ликвидность и доверительная система, управляемая рыночным консенсусом. Консенсус определяет область применения и ликвидность стейблкоина, в то время как достаточность резервных активов напрямую связана с устойчивостью этого стейблкоина к рискам. Динамическое равновесие этих двух факторов составляет основную стабильность системы стейблкоинов.
Однако "стабильность" стейблкоинов не является абсолютной. Стабильность по своей сути является результатом динамического баланса, а не статической абсолютной гарантией. Когда возникают разногласия в рыночном консенсусе или резервные активы сталкиваются с системными рисками, существует высокая вероятность колебаний цен токенов или даже их открепления. Недавние случаи открепления цен стейблкоинов также подтверждают эту точку зрения. Для того чтобы справиться с возможными экстремальными рисками, угрожающими стейблкоинам, и защитить законные права держателей, соответствующие регулирующие рамки и механизмы технической защиты все еще нуждаются в дальнейшем развитии и совершенствовании.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
8
Поделиться
комментарий
0/400
DegenWhisperer
· 07-12 06:10
Наконец-то дождался настоящего BTC.
Посмотреть ОригиналОтветить0
nft_widow
· 07-09 17:12
стейблкоин очень привлекательный, не говори, есть возможность
Посмотреть ОригиналОтветить0
HodlTheDoor
· 07-09 07:50
Устойчивость - это устойчивость, а флеш-падение - это чья-то проблема.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenCreatorOP
· 07-09 07:49
Если делать, то делать по-крупному Бычий рынок вот-вот запустится
Посмотреть ОригиналОтветить0
StableGeniusDegen
· 07-09 07:49
Кросс-граничный, без stb, что еще использовать? Это неизбежный тренд.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVHunterZhang
· 07-09 07:41
Скаут оставь хоть что-то, держись уверенно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlord
· 07-09 07:37
мир криптовалют старые неудачники уже ждут рост
Посмотреть ОригиналОтветить0
Web3ProductManager
· 07-09 07:31
смотря на метрики когорты... стейблкоины буквально отбирают обед у традиционных финансов rn
рыночная капитализация стейблкоинов превысила 2300 миллиардов долларов, что изменяет кросс-валютные платежи и экосистему Децентрализованных финансов.
Стейблкоины стали незаменимым ключевым элементом в области криптоактивов. Их ценность проявляется не только в функции средства обмена для торговли криптоактивами, но и демонстрирует революционный потенциал в традиционных финансовых сценариях, таких как международные платежи и поселок. Последние данные показывают, что по состоянию на 9 апреля 2025 года рыночная капитализация глобальных стейблкоинов достигла 236,7 миллиарда долларов. Ведущие инвестиционные компании и несколько экономик ускоряют свои усилия в области стейблкоинов. Один из эмитентов стейблкоинов недавно также подал заявку на IPO в SEC США, ожидая оценку в 5-7 миллиардов долларов и вход наNASDAQ, что станет отражением бурного роста отрасли.
стейблкоин - это шифрование, которое теоретически может длительное время оставаться на определенной цене, его основная характеристика заключается в поддержании относительной стабильности токена через определенные механизмы. Важно четко различать, что цифровая валюта центрального банка, выпущенная валютными властями суверенных государств, не относится к категории стейблкоинов. Цифровая валюта центрального банка поддерживает соотношение обмена 1:1 с традиционной фиатной валютой и основана на национальном кредите, по сути представляя собой инновационную цифровую форму законного платежного средства. В контексте криптоиндустрии стейблкоины часто выпускаются частными субъектами, и их ценность зависит от коммерческого кредита, обеспеченных активов или алгоритмических протоколов.
Появление стейблкоинов на рынке криптоактивов решило проблему хранения ценности. Инвесторы могут использовать стейблкоины для покупки криптоактивов, в которые они хотят инвестировать, а после получения прибыли или убытка обменять соответствующие криптоактивы обратно на стейблкоины, тем самым зафиксировав инвестиционные доходы или убытки. Для инвесторов первым шагом для входа на рынок криптоактивов является обмен фиатной валюты на стейблкоины, а затем использование стейблкоинов для других сделок с криптоактивами.
Помимо рынка криптоактивов, стейблкоины также широко применяются в DeFi, трансакциях по международным платежам и других областях. В традиционной сфере международных платежей оборот средств по-прежнему сильно зависит от банковской системы, сталкиваясь с такими вызовами, как сложные процессы, высокие затраты и институциональные ограничения. Соответствующие исследования показывают, что по состоянию на 2022 год средняя стоимость отправки денежных переводов в мире составляет около 6,38%.
Появление стейблкоинов трансформирует ландшафт международной платежной индустрии. По сравнению с традиционной банковской системой, платежи с помощью стейблкоинов демонстрируют значительные преимущества по эффективности и стоимости. Международный перевод обычно может быть завершен за 2 минуты, без необходимости полагаться на сложные сети корреспондентских банков или клиринговых учреждений. Платежи с использованием стейблкоинов обеспечивают мгновенный расчет T+0, значительно снижая стоимость использования капитала. Более того, стоимость транзакций с использованием стейблкоинов значительно ниже, чем в традиционной банковской системе. Например, в сети Ethereum средняя стоимость Gas снизилась с 72 gwei в 2024 году до всего лишь 2.7 gwei 12 марта 2025 года, что примерно равно 0.000005 USD.
Этот скачок в эффективности вызван тремя уровнями технологического потенциала: во-первых, технология распределенного реестра обеспечивает своевременное внесение платежной информации в блокчейн, а свойство синхронной верификации всеми узлами устраняет традиционные этапы сверки, создавая новую механизм доверия через прозрачный регистр с возможностью отслеживания; во-вторых, смарт-контракты автоматически выполняют логику расчетов, избегая задержек в процессе, вызванных человеческим вмешательством; и, что более важно, блокчейн-сеть может работать круглосуточно и без перерыва, разрушая ограничения ликвидности, накладываемые временем работы банковской системы.
В сфере децентрализованных финансов ( DeFi ) стейблкоин стал основным активом для функционирования его экосистемы. В качестве важного средства обмена ценностью в протоколах DeFi, стейблкоин не только предоставляет стабильную и достаточную ликвидность для различных децентрализованных платформ, но и благодаря своим низким колебаниям дополнительно оптимизирует экономическую модель торговли и кредитования на платформах DeFi. Например, в некоторых кредитных протоколах стейблкоин, выступая в качестве основного обеспечительного актива и единицы измерения, может обеспечить стабильность пулов ликвидности, избегая рисков ликвидации, вызванных резкими колебаниями цен на криптоактивы.
В настоящее время основные стейблкоины на рынке можно разделить по типу обеспечивающих их реальных активов на: стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, стейблкоины, обеспеченные криптоактивами, стейблкоины, обеспеченные реальными активами, и алгоритмические стейблкоины.
Стейблкоины, привязанные к фиатным валютам, представляют собой стейблкоины, поддерживаемые фиатной валютой или соответствующими денежными эквивалентами для обеспечения стабильности цены токена. В настоящее время среди циркулирующих стейблкоинов две основные стейблкоины уже занимают подавляющее большинство рыночной доли, и их общая рыночная капитализация превышает 200 миллиардов долларов, что составляет более 85% от общей ликвидной капитализации стейблкоинов.
Хотя эти два основных стейблкоина являются стейблкоинами, обеспеченными фиатными валютами, между ними существуют очевидные различия в прозрачности аудита и соблюдении нормативных требований. Один из стейблкоинов, несмотря на явные недостатки в соблюдении нормативных требований и прозрачности аудита, все же способен поддерживать оборотную рыночную капитализацию в тысячи миллиардов долларов, что стало возможным благодаря созданной в криптоэкосистеме полной экосистеме и сетевому эффекту. Его успех не является случайным, а является результатом сочетания различных факторов, главным из которых является его двойная способность проникновения как в легальные, так и в нетрадиционные сценарии использования.
В стейблкоинах, привязанных к криптоактивам, основная логика одного децентрализованного стейблкоина заключается в преобразовании волатильных активов в стабильный ценовой носитель, привязанный к доллару. По сути, это динамическая система залога, основанная на криптоактивах. Пользователи должны заблокировать криптоактивы в смарт-контракте с избыточным соотношением. Стоимость заложенных криптоактивов обычно составляет 150%-300% от стоимости этого стейблкоина. Данный механизм избыточного залога сохраняет децентрализованные характеристики криптоактивов и решает проблему централизации доверия традиционных стейблкоинов с помощью математической модели, в конечном итоге реализуя выпуск децентрализованного стейблкоина.
В стабильных монетах, связанных с физическими активами, физические резервы определенной золотой стабильной монеты хранятся в тресте и находятся в специализированном хранилище. Независимая аудиторская компания ежемесячно проверяет резервы золота в хранилище и раскрывает информацию о них, чтобы подтвердить соответствие объема золота с объемом токенов. Держатели токенов могут обменять определенное количество токенов на соответствующее количество физического золота. Благодаря такой юридической структуре, эмитирующая компания может гарантировать, что один токен соответствует одному тройскому унции золота стандартной лондонской поставки, и его стоимость напрямую связана с рыночной ценой золота в реальном времени.
Алгоритмические стейблкоины - это стейблкоины, которые поддерживают свою стоимость в привязке к референсной валюте с помощью сложных алгоритмов смарт-контрактов. В отличие от традиционных обеспеченных стейблкоинов, алгоритмические стейблкоины не зависят от резервов фиатной валюты или криптовалюты, а достигают стабильности цен исключительно за счет алгоритмической настройки спроса и предложения. Из-за чрезмерной зависимости от алгоритмического дизайна и рыночных условий, в случае резких колебаний рынка или злонамеренной атаки на стабильный алгоритм, они могут потерять привязку к стоимости референсной валюты. Инцидент с крахом одного из алгоритмических стейблкоинов в мае 2022 года выявил фатальные недостатки алгоритмических стейблкоинов, такие как уязвимости в алгоритмических механизмах, зависимость от рыночной ликвидности и механизмы隔离风险, что привело к полному разрушению доверия к алгоритмическим стейблкоинам в целом крипторынке.
Стоимость стейблкоина основана на двойной поддержке: во-первых, закрепленные физические или цифровые активы служат основным гарантом, во-вторых, ликвидность и доверительная система, управляемая рыночным консенсусом. Консенсус определяет область применения и ликвидность стейблкоина, в то время как достаточность резервных активов напрямую связана с устойчивостью этого стейблкоина к рискам. Динамическое равновесие этих двух факторов составляет основную стабильность системы стейблкоинов.
Однако "стабильность" стейблкоинов не является абсолютной. Стабильность по своей сути является результатом динамического баланса, а не статической абсолютной гарантией. Когда возникают разногласия в рыночном консенсусе или резервные активы сталкиваются с системными рисками, существует высокая вероятность колебаний цен токенов или даже их открепления. Недавние случаи открепления цен стейблкоинов также подтверждают эту точку зрения. Для того чтобы справиться с возможными экстремальными рисками, угрожающими стейблкоинам, и защитить законные права держателей, соответствующие регулирующие рамки и механизмы технической защиты все еще нуждаются в дальнейшем развитии и совершенствовании.