Как стейблкоины влияют на глобальную финансовую систему

стейблкоин является важным мостом между децентрализованными финансами и традиционными финансами. В последнее время США и Гонконг последовательно приняли законы по регулированию стейблкоинов, что знаменует собой официальное создание регуляторной структуры для стейблкоинов в основных регионах. Это будет способствовать дальнейшему развитию децентрализованных финансов, а также принесет новые возможности и вызовы для глобальной финансовой системы.

Регулирование стейблкоинов становится более стандартизированным

Новый регулирующий законопроект в основном направлен на ранее выявленные риски в отрасли, включая прозрачность резервных активов, управление ликвидностью, риски алгоритмических стейблкоинов, борьбу с отмыванием денег и другие аспекты. Регуляторные требования основываются на традиционных финансовых учреждениях, но в области управления ликвидностью они более строгие, требуя 100% резервов. Это отражает позиционирование регулирующих органов стейблкоинов как "онлайн наличных", а не "онлайн депозитов".

Потенциальное влияние на финансовую систему

1. Предоставить более эффективные средства международных платежей. Стейблкоины могут значительно снизить затраты и время на трансакции между странами, но также представляют собой вызов для контроля капиталов на развивающихся рынках.

2. Полное резервирование ограничивает функцию создания денег. Эмиссия стейблкоинов сама по себе не увеличивает денежное предложение, но может привести к утечке банковских депозитов.

3. Вызывает эффект дезинтермедиации на банковские депозиты. В долгосрочной перспективе это может привести к изменению структуры обязательств банков, но в настоящее время влияние ограничено по масштабу.

4. Удовлетворение части спроса на государственные облигации. Резервы стейблкоинов в основном покупают краткосрочные государственные облигации, что может повлиять на передачу денежно-кредитной политики.

5. Колебания цен на криптоактивы оказывают эффект перелива на финансовые рынки.

6. Потенциальная сила для реконструкции международного валютного порядка. В краткосрочной перспективе может усилить позиции доллара, в долгосрочной - способствовать диверсификации.

7. Предоставление нового пути для интернационализации валют. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет "опытную площадку" для интернационализации других не долларовых валют.

В целом, создание рамок регулирования стейблкоинов является важным шагом для интеграции криптовалют в мейнстримные финансы. Однако его влияние на финансовую систему требует постоянного внимания, и политика должна своевременно корректироваться для балансировки инноваций и рисков.