Обзор макроэкономики крипторынка: Благоприятная информация и технологические прорывы способствуют тому, что Биткойн снова приближается к 100000 долларов
I. Макроэкономический фон: резонанс политики и изменение рыночных настроений
В мае 2025 года Центральный банк Китая внедрит политику "двойного снижения", снизив норму резервирования на 0,5 процентного пункта, высвобождая около 1 триллиона юаней долгосрочной ликвидности, а также снизит ключевую процентную ставку на 0,1 процентного пункта до 1,4%. Эта политика окажет глубокое влияние не только на традиционный финансовый рынок, но и создаст потенциальные возможности для крипторынка и экосистемы Web3. В это время высокопоставленные торгово-экономические переговоры между Китаем и США ожидаются позитивными, что дополнительно способствует изменению глобального настроения к риску.
1.1 Восстановление торговли: сильное стимулирование рыночных настроений
С момента публикации политики "двойного снижения" Центральным банком, ожидания восстановления экономических и торговых отношений между Китаем и США значительно возросли, цены на ризиковые активы в целом увеличились, особенно на крипторынке. Государство передало сигнал о том, что период смягчения монетарной политики наступил, и рыночная ликвидность будет освобождена. Высшие уровни Китая и США вскоре начнут торговые переговоры, особенно встреча заместителя премьер-министра Китая с министром финансов США еще больше повысила оптимистичные ожидания в области экономического сотрудничества. Эти политические сигналы перестроили настроение инвесторов и оказали огромное положительное влияние на крипторынок. Рост Биткойна и других ризиковых активов является прямым отражением изменения настроения на рынке.
1.2 "Двойное снижение" политика и глобальная ликвидность
"Двойная снижающая" политика Китая имеет важное глобальное влияние. Путем снижения резервных требований и процентных ставок, центральный банк обеспечивает рынку достаточную ликвидность, освобождая 1 триллион юаней. Эта мягкая политика не только положительно сказывается на китайской экономике, но и может вызвать изменения в глобальных потоках капитала. Особенно на фоне того, что экономика США по-прежнему сталкивается с риском высокой инфляции и высокой безработицы, китайская политика выглядит более привлекательной. Глобальный капитальный рынок, особенно инвесторы азиатского рынка, реагируют активно. С резким увеличением ликвидности, глобальный капитал будет более активно искать новые инвестиционные каналы. На этом фоне спрос инвесторов на традиционных рынках активов и в крипторынке на такие криптовалюты, как Биткойн, значительно возрос. Биткойн, как "цифровое золото", подчеркивает свою ценность в условиях глобальной денежной политики, становясь важным инструментом противодействия инфляции и обесцениванию валюты.
1.3 Политика ФРС и ожидания по снижению процентных ставок
Динамика монетарной политики Федеральной резервной системы также стала центром внимания на рынке. Недавние экономические данные показывают, что экономика США продолжает стабильно расти, но высокая инфляция и двойное давление высоких уровней безработицы ставят монетарную политику ФРС под более серьезные вызовы. Ожидания по снижению процентных ставок постепенно уменьшаются, и рынок в целом считает, что ФРС в краткосрочной перспективе сохранит текущую процентную политику, чтобы избежать чрезмерной стимуляции экономики. Это напрямую приводит к укреплению доллара. Тем не менее, спрос на криптоактивы не снизился значительно, а наоборот, "цифровое золото" снова стало популярным как актив для хеджирования. Инвесторы в условиях неопределенности политики ФРС ищут стабильные инструменты для хранения стоимости, поэтому спрос на Биткойн увеличился.
Кроме того, политика Федеральной резервной системы также влияет на ожидания регулирования крипторынка. С возможным введением более мягких мер, ожидания поддержки политики в отношении криптоактивов постепенно растут, особенно поскольку некоторые штаты уже приняли законодательство о резервировании криптовалюты. В будущем, с дальнейшим смягчением регулирования крипторынка со стороны правительства США, рынок криптоактивов будет ждать более широкого периода институциональных дивидендов.
1.4 Эмоции на рынке меняются, а инвестиционные стратегии
В целом, резонанс политики и смена настроений на рынке окажут глубокое влияние на глобальные капиталовложения, особенно на крипторынок. С введением политики "двойного снижения" и восстановлением экономических отношений между Китаем и США, глобальная склонность к риску значительно возросла, и настроения инвесторов стали более позитивными, особенно на рынке криптовалют, где спрос на Биткойн и другие токены резко возрос. Цена Биткойна приблизилась к историческому максимуму в 100000 долларов, что демонстрирует высокую степень признания со стороны рынка. Однако инвесторы все же должны быть осторожны в отношении потенциальных рисков. С изменениями в глобальной монетарной политике, сильный доллар и неопределенность в политике Федеральной резервной системы могут привести к волатильности на крипторынке. Поэтому необходимо придерживаться гибкой стратегии, используя инвестиционный портфель "ядро + спутник", где Биткойн будет основной цифровой золотой конфигурацией, и обращать внимание на проекты Web3 с реальными сценариями применения, особенно в инновационных областях, таких как трансакции между странами и цифровая идентификация.
Два, динамика рынка Биткойн: цена приближается к 100000 долларов
Биткойн в 2025 году демонстрирует сильный рост, цена многократно приближается к историческому психологическому уровню в 100000 долларов, становясь одним из самых заметных активов года. Силы, подталкивающие этот рост, сложны и разнообразны, включая резонанс макроэкономической политики, структурные изменения внутри шифрования, а также двусторонние игры эмоций и ожиданий. В условиях неопределенности, с которой сталкивается традиционная финансовая система, Биткойн вновь оказывается в центре внимания глобального капитала; за кривой цен находится как сосредоточенный спрос на защиту, так и реальное признание институций, приток учреждений и реконструкция оценок.
Оглядываясь на конец 2024 года и начало 2025 года, Биткойн значительно выигрывает от темпов смягчения политики основных экономик мира. Особенно, когда монетарная и фискальная политика Китая и США "синхронно переходят к мягкой" стратегии, что вводит в рынок беспрецедентную ликвидность. Китай дважды понизил нормы резервирования и процентные ставки, что быстро повысило аппетит к риску на внутреннем рынке, в то время как Федеральная резервная система приостановила повышение ставок и освободила ожидания снижения ставок в будущем. Индекс доллара ослаб, реальные процентные ставки в США упали, что дополнительно увеличило "якорь" глобальных активов. В этом контексте Биткойн, как дефицитный, безсуверенный, с сильным консенсусом цифровой актив, снова стал для глобальных инвесторов "защитной валютой + активом роста". Он не только хеджирует девальвацию фиатных валют, но также выполняет заменяющую функцию "цифрового золота" в структурных трещинах валютной системы.
Среди основных отличий этого бычьего цикла от предыдущих заключается в том, что на этот раз институциональные инвесторы стали ведущей силой в процессе роста. Многие крупные американские компании по управлению активами начали инвестировать в спотовый ETF на Биткойн, что способствует институциональному распределению Биткойна. В таких местах, как Гонконг, Дубай и Европа, финансовые продукты, связанные с шифрованными активами, становятся все более разнообразными, а прозрачность регулирования растет, что позволяет Биткойну входить в большее количество традиционных капиталовложений в законном формате. Введение таких институциональных средств не только повысило глубину и стабильность рынка Биткойна, но и значительно снизило его прежнюю "чисто эмоциональную" волатильность, придавая росту более структурные и устойчивые характеристики.
В то же время логика нехватки на стороне предложения продолжает усиливать способность Биткойна выступать в качестве ценностного ориентира. Четвертое событие халвинга в апреле 2024 года уменьшит вознаграждение за блок с 6.25 токенов до 3.125 токенов, что значительно сократит новое предложение. Поскольку уровень инфляции блокчейна Биткойна снизился до менее 1% и постепенно приближается к годовому темпу роста предложения золота, его нарратив «дефляционной валюты» дополнительно усиливается. Спрос на стороне ETF, покупка центральными банками, распределение суверенных фондов и глобальное повышение интереса к хеджированию приводят к экспоненциальному росту. Ассиметричная структура спроса и предложения составляет основополагающую поддержку для долгосрочного роста цен на Биткойн.
Стоит отметить, что текущий процесс приближения Биткойна к 100000 долларов сопровождается резкими колебаниями эмоций и техническими корректировками. С одной стороны, на рынке постоянно появляются действия крупных аккаунтов, особенно вблизи ключевых целых чисел, сопровождающиеся высокочастотными алгоритмами и крупными арбитражными сделками, что приводит к резким колебаниям рынка и росту волатильности; с другой стороны, некоторые старые капиталы используют этот момент для распределения, в сочетании с "страхом высоких цен" со стороны розничных инвесторов, что вызывает периодическую коррекцию. На ончейновых индикаторах четко видно, что долгосрочные держатели постепенно уменьшают давление на продажу, а новые участники концентрируются на высоких ценах, рынок находится на этапе перехода от ранних верующих пользователей к основным пользователям с ростом.
Что касается рыночного мнения, СМИ широко освещают историческое значение Биткойна, приближающегося к 100 000 долларов, создавая сильный эффект "FOMO", привлекая большое количество розничных инвесторов для краткосрочных сделок. Однако такой рост популярности также приводит к типичным "ожиданиям пузыря", и часть краткосрочных капиталовложений проявляет чрезмерную спекуляцию, особенно среди пользователей с высоким кредитным плечом, что может легко вызвать ликвидацию на ключевых уровнях. Таким образом, хотя долгосрочные логические предпосылки поддерживают рост цен Биткойна до новых максимумов, в краткосрочной перспективе все еще существует вероятность сильных колебаний, и рынок вступает в стадию игры между нагревом и риском.
В общем, Биткойн приближается к 100000 долларов, что является результатом резонанса технических и политических факторов, а также представляет собой скачок его активов в глобальной капитальной системе. В рамках макроэкономической обстановки, где наблюдается процесс дедолларизации, возобновление глобальной настроенности на защиту активов и вход институциональных средств, Биткойн уже не просто "спекулятивный актив", а стратегический актив в новом раунде глобального перераспределения богатства. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе по-прежнему существует риск коррекции, с точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, этот рост не является мимолетным, а является началом нового цикла консенсуса. Инвесторам необходимо найти баланс между энтузиазмом и спокойствием, понимая, что Биткойн — это не только цена, но и резонирование веры, системы и эпохи.
Три, Развитие экосистемы Web3: Двойное стимулирование политики и технологий
С учетом смягчения макрополитики и постоянных прорывов в ключевых технологиях, экосистема Web3 вступает в новый цикл развития. Она больше не является просто инструментом спекуляций вокруг криптоактивов, а постепенно эволюционирует в базовую инфраструктуру для глобального цифрового управления, трансграничного сотрудничества и интернет-ценностей. В этом процессе три силы — политическое руководство, технологические инновации и расширение применения — взаимно накладываются друг на друга, формируя ось, которая помогает Web3 перейти от концепции к масштабной реализации.
1. Поддержка политики
С 2025 года политика США в области криптовалют и Web3 испытывает ключевой поворот от "регуляторного подавления" к "стратегическому принятию", особенно Биткойн и основные технологии Web3 постепенно включаются в долгосрочные соображения национального финансового и технологического развития. Самым показательным сигналом является законопроект о "резервировании Биткойна", официально принятый в мае 2025 года в штате Нью-Гэмпшир. Этот законопроект требует от финансового департамента штата в течение следующих 24 месяцев сделать предварительное резервирование 5%( своего государственного финансового резерва в форме Биткойна и поддержать включение Биткойна в систему публичного учета. Хотя эта законодательная инициатива исходит от местного правительства, она имеет глубокое влияние.
Во-первых, это свидетельствует о том, что Биткойн в некоторых юрисдикциях больше не рассматривается как "рисковый актив", а воспринимается как "цифровое золото" с долгосрочной способностью хранения ценности, играя функциональную роль в борьбе с инфляцией и повышении финансовой независимости. Это предоставляет политикам, включая другие штаты, "шаблон для пилотирования", что может вызвать волну тенденции "BTC-изации местного правительства", что обеспечит долгосрочные институциональные источники финансирования для экосистемы Web3. Во-вторых, принятие этого закона также усиливает определенность политики вокруг Биткойна и технологий Web3, уменьшает неопределенные риски, возникшие ранее из-за конфликтов регулирования. Например, под воздействием этого закона министерство финансов Нью-Гэмпшира подписало меморандум о взаимопонимании с двумя местными учреждениями по хранению цифровых активов и четко заявило, что будет исследовать способы обеспечения прозрачности на цепочке и интеграции с публичными учетными системами, чтобы предоставить практическую модель для финансовой системы в стиле DAO.
С более широкой точки зрения, правительства нескольких штатов США в настоящее время находятся на ранней стадии "политической конкуренции". Кроме Нью-Гэмпшира, такие дружественные к шифрованию штаты, как Техас и Вайоминг, также продвигают экспериментальное законодательство в своих штатах по соблюдению норм в области шифрования, финансов на блокчейне и смарт-контрактов. В то же время на федеральном уровне продвигается Законопроект о финансовых инновациях и будущем технологий )FIT21(, который предлагает определить такие основные цифровые активы, как Биткойн и Эфириум, как "некотируемые товары" и продвигать создание единой системы регулирования, чтобы более четко определить ключевые вопросы, такие как выпуск активов, регистрация бирж, аудит стейблкоинов и т. д. Эти динамические изменения укрепляют долгосрочную институциональную уверенность рынка США в экосистеме Web3 и предоставляют четкие политические ориентиры для входа бизнеса и капиталов.
С международной точки зрения, изменения в США также имеют "эффект внешнего распространения". Будучи мировым центром капитала и технологий, любое позитивное законодательство в США может привести к "политическому следованию" со стороны других стран или регионов. Например, недавно финансовые регуляторы Великобритании, Южной Кореи и Японии начали пересматривать механизмы соответствия для стабильных токенов или ускорили открытие "регуляторных песочниц" для Web3, что может способствовать глобальным потокам капитала Web3 и экосистемной координации.
) 2. Технический прогресс
Технологическая зрелость является ключом к тому, чтобы Web3 мог перейти от "нарратива
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Биткойн逼近10万美元 政政策 Благооприятная информация与技术突破双轮驱动
Обзор макроэкономики крипторынка: Благоприятная информация и технологические прорывы способствуют тому, что Биткойн снова приближается к 100000 долларов
I. Макроэкономический фон: резонанс политики и изменение рыночных настроений
В мае 2025 года Центральный банк Китая внедрит политику "двойного снижения", снизив норму резервирования на 0,5 процентного пункта, высвобождая около 1 триллиона юаней долгосрочной ликвидности, а также снизит ключевую процентную ставку на 0,1 процентного пункта до 1,4%. Эта политика окажет глубокое влияние не только на традиционный финансовый рынок, но и создаст потенциальные возможности для крипторынка и экосистемы Web3. В это время высокопоставленные торгово-экономические переговоры между Китаем и США ожидаются позитивными, что дополнительно способствует изменению глобального настроения к риску.
1.1 Восстановление торговли: сильное стимулирование рыночных настроений
С момента публикации политики "двойного снижения" Центральным банком, ожидания восстановления экономических и торговых отношений между Китаем и США значительно возросли, цены на ризиковые активы в целом увеличились, особенно на крипторынке. Государство передало сигнал о том, что период смягчения монетарной политики наступил, и рыночная ликвидность будет освобождена. Высшие уровни Китая и США вскоре начнут торговые переговоры, особенно встреча заместителя премьер-министра Китая с министром финансов США еще больше повысила оптимистичные ожидания в области экономического сотрудничества. Эти политические сигналы перестроили настроение инвесторов и оказали огромное положительное влияние на крипторынок. Рост Биткойна и других ризиковых активов является прямым отражением изменения настроения на рынке.
1.2 "Двойное снижение" политика и глобальная ликвидность
"Двойная снижающая" политика Китая имеет важное глобальное влияние. Путем снижения резервных требований и процентных ставок, центральный банк обеспечивает рынку достаточную ликвидность, освобождая 1 триллион юаней. Эта мягкая политика не только положительно сказывается на китайской экономике, но и может вызвать изменения в глобальных потоках капитала. Особенно на фоне того, что экономика США по-прежнему сталкивается с риском высокой инфляции и высокой безработицы, китайская политика выглядит более привлекательной. Глобальный капитальный рынок, особенно инвесторы азиатского рынка, реагируют активно. С резким увеличением ликвидности, глобальный капитал будет более активно искать новые инвестиционные каналы. На этом фоне спрос инвесторов на традиционных рынках активов и в крипторынке на такие криптовалюты, как Биткойн, значительно возрос. Биткойн, как "цифровое золото", подчеркивает свою ценность в условиях глобальной денежной политики, становясь важным инструментом противодействия инфляции и обесцениванию валюты.
1.3 Политика ФРС и ожидания по снижению процентных ставок
Динамика монетарной политики Федеральной резервной системы также стала центром внимания на рынке. Недавние экономические данные показывают, что экономика США продолжает стабильно расти, но высокая инфляция и двойное давление высоких уровней безработицы ставят монетарную политику ФРС под более серьезные вызовы. Ожидания по снижению процентных ставок постепенно уменьшаются, и рынок в целом считает, что ФРС в краткосрочной перспективе сохранит текущую процентную политику, чтобы избежать чрезмерной стимуляции экономики. Это напрямую приводит к укреплению доллара. Тем не менее, спрос на криптоактивы не снизился значительно, а наоборот, "цифровое золото" снова стало популярным как актив для хеджирования. Инвесторы в условиях неопределенности политики ФРС ищут стабильные инструменты для хранения стоимости, поэтому спрос на Биткойн увеличился.
Кроме того, политика Федеральной резервной системы также влияет на ожидания регулирования крипторынка. С возможным введением более мягких мер, ожидания поддержки политики в отношении криптоактивов постепенно растут, особенно поскольку некоторые штаты уже приняли законодательство о резервировании криптовалюты. В будущем, с дальнейшим смягчением регулирования крипторынка со стороны правительства США, рынок криптоактивов будет ждать более широкого периода институциональных дивидендов.
1.4 Эмоции на рынке меняются, а инвестиционные стратегии
В целом, резонанс политики и смена настроений на рынке окажут глубокое влияние на глобальные капиталовложения, особенно на крипторынок. С введением политики "двойного снижения" и восстановлением экономических отношений между Китаем и США, глобальная склонность к риску значительно возросла, и настроения инвесторов стали более позитивными, особенно на рынке криптовалют, где спрос на Биткойн и другие токены резко возрос. Цена Биткойна приблизилась к историческому максимуму в 100000 долларов, что демонстрирует высокую степень признания со стороны рынка. Однако инвесторы все же должны быть осторожны в отношении потенциальных рисков. С изменениями в глобальной монетарной политике, сильный доллар и неопределенность в политике Федеральной резервной системы могут привести к волатильности на крипторынке. Поэтому необходимо придерживаться гибкой стратегии, используя инвестиционный портфель "ядро + спутник", где Биткойн будет основной цифровой золотой конфигурацией, и обращать внимание на проекты Web3 с реальными сценариями применения, особенно в инновационных областях, таких как трансакции между странами и цифровая идентификация.
Два, динамика рынка Биткойн: цена приближается к 100000 долларов
Биткойн в 2025 году демонстрирует сильный рост, цена многократно приближается к историческому психологическому уровню в 100000 долларов, становясь одним из самых заметных активов года. Силы, подталкивающие этот рост, сложны и разнообразны, включая резонанс макроэкономической политики, структурные изменения внутри шифрования, а также двусторонние игры эмоций и ожиданий. В условиях неопределенности, с которой сталкивается традиционная финансовая система, Биткойн вновь оказывается в центре внимания глобального капитала; за кривой цен находится как сосредоточенный спрос на защиту, так и реальное признание институций, приток учреждений и реконструкция оценок.
Оглядываясь на конец 2024 года и начало 2025 года, Биткойн значительно выигрывает от темпов смягчения политики основных экономик мира. Особенно, когда монетарная и фискальная политика Китая и США "синхронно переходят к мягкой" стратегии, что вводит в рынок беспрецедентную ликвидность. Китай дважды понизил нормы резервирования и процентные ставки, что быстро повысило аппетит к риску на внутреннем рынке, в то время как Федеральная резервная система приостановила повышение ставок и освободила ожидания снижения ставок в будущем. Индекс доллара ослаб, реальные процентные ставки в США упали, что дополнительно увеличило "якорь" глобальных активов. В этом контексте Биткойн, как дефицитный, безсуверенный, с сильным консенсусом цифровой актив, снова стал для глобальных инвесторов "защитной валютой + активом роста". Он не только хеджирует девальвацию фиатных валют, но также выполняет заменяющую функцию "цифрового золота" в структурных трещинах валютной системы.
Среди основных отличий этого бычьего цикла от предыдущих заключается в том, что на этот раз институциональные инвесторы стали ведущей силой в процессе роста. Многие крупные американские компании по управлению активами начали инвестировать в спотовый ETF на Биткойн, что способствует институциональному распределению Биткойна. В таких местах, как Гонконг, Дубай и Европа, финансовые продукты, связанные с шифрованными активами, становятся все более разнообразными, а прозрачность регулирования растет, что позволяет Биткойну входить в большее количество традиционных капиталовложений в законном формате. Введение таких институциональных средств не только повысило глубину и стабильность рынка Биткойна, но и значительно снизило его прежнюю "чисто эмоциональную" волатильность, придавая росту более структурные и устойчивые характеристики.
В то же время логика нехватки на стороне предложения продолжает усиливать способность Биткойна выступать в качестве ценностного ориентира. Четвертое событие халвинга в апреле 2024 года уменьшит вознаграждение за блок с 6.25 токенов до 3.125 токенов, что значительно сократит новое предложение. Поскольку уровень инфляции блокчейна Биткойна снизился до менее 1% и постепенно приближается к годовому темпу роста предложения золота, его нарратив «дефляционной валюты» дополнительно усиливается. Спрос на стороне ETF, покупка центральными банками, распределение суверенных фондов и глобальное повышение интереса к хеджированию приводят к экспоненциальному росту. Ассиметричная структура спроса и предложения составляет основополагающую поддержку для долгосрочного роста цен на Биткойн.
Стоит отметить, что текущий процесс приближения Биткойна к 100000 долларов сопровождается резкими колебаниями эмоций и техническими корректировками. С одной стороны, на рынке постоянно появляются действия крупных аккаунтов, особенно вблизи ключевых целых чисел, сопровождающиеся высокочастотными алгоритмами и крупными арбитражными сделками, что приводит к резким колебаниям рынка и росту волатильности; с другой стороны, некоторые старые капиталы используют этот момент для распределения, в сочетании с "страхом высоких цен" со стороны розничных инвесторов, что вызывает периодическую коррекцию. На ончейновых индикаторах четко видно, что долгосрочные держатели постепенно уменьшают давление на продажу, а новые участники концентрируются на высоких ценах, рынок находится на этапе перехода от ранних верующих пользователей к основным пользователям с ростом.
Что касается рыночного мнения, СМИ широко освещают историческое значение Биткойна, приближающегося к 100 000 долларов, создавая сильный эффект "FOMO", привлекая большое количество розничных инвесторов для краткосрочных сделок. Однако такой рост популярности также приводит к типичным "ожиданиям пузыря", и часть краткосрочных капиталовложений проявляет чрезмерную спекуляцию, особенно среди пользователей с высоким кредитным плечом, что может легко вызвать ликвидацию на ключевых уровнях. Таким образом, хотя долгосрочные логические предпосылки поддерживают рост цен Биткойна до новых максимумов, в краткосрочной перспективе все еще существует вероятность сильных колебаний, и рынок вступает в стадию игры между нагревом и риском.
В общем, Биткойн приближается к 100000 долларов, что является результатом резонанса технических и политических факторов, а также представляет собой скачок его активов в глобальной капитальной системе. В рамках макроэкономической обстановки, где наблюдается процесс дедолларизации, возобновление глобальной настроенности на защиту активов и вход институциональных средств, Биткойн уже не просто "спекулятивный актив", а стратегический актив в новом раунде глобального перераспределения богатства. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе по-прежнему существует риск коррекции, с точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, этот рост не является мимолетным, а является началом нового цикла консенсуса. Инвесторам необходимо найти баланс между энтузиазмом и спокойствием, понимая, что Биткойн — это не только цена, но и резонирование веры, системы и эпохи.
Три, Развитие экосистемы Web3: Двойное стимулирование политики и технологий
С учетом смягчения макрополитики и постоянных прорывов в ключевых технологиях, экосистема Web3 вступает в новый цикл развития. Она больше не является просто инструментом спекуляций вокруг криптоактивов, а постепенно эволюционирует в базовую инфраструктуру для глобального цифрового управления, трансграничного сотрудничества и интернет-ценностей. В этом процессе три силы — политическое руководство, технологические инновации и расширение применения — взаимно накладываются друг на друга, формируя ось, которая помогает Web3 перейти от концепции к масштабной реализации.
1. Поддержка политики
С 2025 года политика США в области криптовалют и Web3 испытывает ключевой поворот от "регуляторного подавления" к "стратегическому принятию", особенно Биткойн и основные технологии Web3 постепенно включаются в долгосрочные соображения национального финансового и технологического развития. Самым показательным сигналом является законопроект о "резервировании Биткойна", официально принятый в мае 2025 года в штате Нью-Гэмпшир. Этот законопроект требует от финансового департамента штата в течение следующих 24 месяцев сделать предварительное резервирование 5%( своего государственного финансового резерва в форме Биткойна и поддержать включение Биткойна в систему публичного учета. Хотя эта законодательная инициатива исходит от местного правительства, она имеет глубокое влияние.
Во-первых, это свидетельствует о том, что Биткойн в некоторых юрисдикциях больше не рассматривается как "рисковый актив", а воспринимается как "цифровое золото" с долгосрочной способностью хранения ценности, играя функциональную роль в борьбе с инфляцией и повышении финансовой независимости. Это предоставляет политикам, включая другие штаты, "шаблон для пилотирования", что может вызвать волну тенденции "BTC-изации местного правительства", что обеспечит долгосрочные институциональные источники финансирования для экосистемы Web3. Во-вторых, принятие этого закона также усиливает определенность политики вокруг Биткойна и технологий Web3, уменьшает неопределенные риски, возникшие ранее из-за конфликтов регулирования. Например, под воздействием этого закона министерство финансов Нью-Гэмпшира подписало меморандум о взаимопонимании с двумя местными учреждениями по хранению цифровых активов и четко заявило, что будет исследовать способы обеспечения прозрачности на цепочке и интеграции с публичными учетными системами, чтобы предоставить практическую модель для финансовой системы в стиле DAO.
С более широкой точки зрения, правительства нескольких штатов США в настоящее время находятся на ранней стадии "политической конкуренции". Кроме Нью-Гэмпшира, такие дружественные к шифрованию штаты, как Техас и Вайоминг, также продвигают экспериментальное законодательство в своих штатах по соблюдению норм в области шифрования, финансов на блокчейне и смарт-контрактов. В то же время на федеральном уровне продвигается Законопроект о финансовых инновациях и будущем технологий )FIT21(, который предлагает определить такие основные цифровые активы, как Биткойн и Эфириум, как "некотируемые товары" и продвигать создание единой системы регулирования, чтобы более четко определить ключевые вопросы, такие как выпуск активов, регистрация бирж, аудит стейблкоинов и т. д. Эти динамические изменения укрепляют долгосрочную институциональную уверенность рынка США в экосистеме Web3 и предоставляют четкие политические ориентиры для входа бизнеса и капиталов.
С международной точки зрения, изменения в США также имеют "эффект внешнего распространения". Будучи мировым центром капитала и технологий, любое позитивное законодательство в США может привести к "политическому следованию" со стороны других стран или регионов. Например, недавно финансовые регуляторы Великобритании, Южной Кореи и Японии начали пересматривать механизмы соответствия для стабильных токенов или ускорили открытие "регуляторных песочниц" для Web3, что может способствовать глобальным потокам капитала Web3 и экосистемной координации.
) 2. Технический прогресс
Технологическая зрелость является ключом к тому, чтобы Web3 мог перейти от "нарратива