Инновации и вызовы синтетического доллара стейблкоина USDe
USDe является синтетическим долларовым стейблкоином, находящимся между централизованным и децентрализованным, который поддерживает стабильность и генерирует доход за счет хранения активов на блокчейне и дельта-нейтральной стратегии. Эта инновационная модель стремится найти баланс между рынками DeFi и CeFi, пытаясь решить некоторые проблемы существующего рынка стейблкоинов.
Механизм работы USDe
Пользователи могут чеканить USDe, внося stETH в соотношении 1:1 к доллару. Внесенный stETH отправляется третьему лицу для хранения и баланс переводится на биржу через "внебиржевую ликвидацию" (OES). Затем Ethena открывает короткие позиции по бессрочным контрактам на ETH на централизованной бирже, обеспечивая, чтобы стоимость залога оставалась дельта-нейтральной или неизменной в долларах.
Обычные пользователи могут получать USDe в внешних ликвидных пулах, в то время как проверенные учреждения могут напрямую выпускать и выкупать USDe через контракт Ethena. Эта структура обеспечивает постоянное хранение активов на прозрачном адресе хранения в блокчейне, что снижает риски, связанные с традиционной банковской инфраструктурой и биржами.
OES - инновационный способ хранения средств
OES использует технологию многопартитных вычислений (MPC) для создания хранилищ адресов, позволяя сотрудничать с централизованными биржами, сохраняя при этом прозрачность в цепочке. Этот подход обеспечивает как децентрализованное управление активами, так и преимущества ликвидности централизованных бирж.
Источник дохода
Доходы от USDe в основном поступают из двух источников:
Доход от стейкинга эфириума, получаемый от производных финансовых инструментов с ликвидностью ETH
Полученные доходы от фондов по ставке финансирования, полученные при открытии короткой позиции на бирже, и доходы от арбитражной торговли.
Эта диверсифицированная стратегия дохода предоставляет держателям USDе высокий потенциальный доход.
Доходность и устойчивость
Доходность USDe достигала высоких уровней, но с изменением рынка она несколько снизилась. Волатильность доходности отражает зависимость данной модели от состояния фьючерсного рынка централизованных бирж. В будущем доходность может быть ограничена масштабом рынка и активностью торговли.
Анализ масштабируемости
Расширяемость USDe в основном ограничена общим объемом незакрытых контрактов на бессрочные рынки ETH и BTC (Open Interest). Хотя в последнее время объем выпуска USDe значительно увеличился, его дальнейшее расширение может столкнуться с ограничениями рыночной емкости.
Потенциальные риски
Риск финансирования: недостаток длинных позиций на рынке или избыток выпуска USDe могут привести к отрицательной доходности.
Риск хранения: зависит от услуг OES и централизованных учреждений.
Риск ликвидности: крупные финансовые операции могут столкнуться с недостатком ликвидности.
Риск привязки активов: связь между stETH и ETH может колебаться.
Чтобы справиться с этими рисками, Ethena создала страховой фонд, который накапливает средства за счет распределения доходов от протокола.
В общем, USDe демонстрирует инновационные попытки в области стейблкоинов, но его долгосрочное развитие по-прежнему сталкивается с множеством вызовов и неопределенностей. Участникам рынка необходимо внимательно следить за его динамикой и потенциальными рисками.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
20 Лайков
Награда
20
6
Поделиться
комментарий
0/400
SolidityJester
· 07-09 06:40
Еще один стейблкоин пытается упасть в пул eth
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZKSherlock
· 07-08 10:45
на самом деле, предположения о доверии здесь довольно тревожны... дельта-нейтральный или нет
USDe стейблкоин: инновационный механизм и риски в эксперименте с Децентрализованными финансами
Инновации и вызовы синтетического доллара стейблкоина USDe
USDe является синтетическим долларовым стейблкоином, находящимся между централизованным и децентрализованным, который поддерживает стабильность и генерирует доход за счет хранения активов на блокчейне и дельта-нейтральной стратегии. Эта инновационная модель стремится найти баланс между рынками DeFi и CeFi, пытаясь решить некоторые проблемы существующего рынка стейблкоинов.
Механизм работы USDe
Пользователи могут чеканить USDe, внося stETH в соотношении 1:1 к доллару. Внесенный stETH отправляется третьему лицу для хранения и баланс переводится на биржу через "внебиржевую ликвидацию" (OES). Затем Ethena открывает короткие позиции по бессрочным контрактам на ETH на централизованной бирже, обеспечивая, чтобы стоимость залога оставалась дельта-нейтральной или неизменной в долларах.
Обычные пользователи могут получать USDe в внешних ликвидных пулах, в то время как проверенные учреждения могут напрямую выпускать и выкупать USDe через контракт Ethena. Эта структура обеспечивает постоянное хранение активов на прозрачном адресе хранения в блокчейне, что снижает риски, связанные с традиционной банковской инфраструктурой и биржами.
OES - инновационный способ хранения средств
OES использует технологию многопартитных вычислений (MPC) для создания хранилищ адресов, позволяя сотрудничать с централизованными биржами, сохраняя при этом прозрачность в цепочке. Этот подход обеспечивает как децентрализованное управление активами, так и преимущества ликвидности централизованных бирж.
Источник дохода
Доходы от USDe в основном поступают из двух источников:
Эта диверсифицированная стратегия дохода предоставляет держателям USDе высокий потенциальный доход.
Доходность и устойчивость
Доходность USDe достигала высоких уровней, но с изменением рынка она несколько снизилась. Волатильность доходности отражает зависимость данной модели от состояния фьючерсного рынка централизованных бирж. В будущем доходность может быть ограничена масштабом рынка и активностью торговли.
Анализ масштабируемости
Расширяемость USDe в основном ограничена общим объемом незакрытых контрактов на бессрочные рынки ETH и BTC (Open Interest). Хотя в последнее время объем выпуска USDe значительно увеличился, его дальнейшее расширение может столкнуться с ограничениями рыночной емкости.
Потенциальные риски
Чтобы справиться с этими рисками, Ethena создала страховой фонд, который накапливает средства за счет распределения доходов от протокола.
В общем, USDe демонстрирует инновационные попытки в области стейблкоинов, но его долгосрочное развитие по-прежнему сталкивается с множеством вызовов и неопределенностей. Участникам рынка необходимо внимательно следить за его динамикой и потенциальными рисками.