В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала в суд на криптоактивы компанию Green United LLC, обвиняя её в мошенничестве через продажу "Green Boxes" токенов для майнинга, сумма ущерба составила 18 миллионов долларов. 23 сентября 2024 года судья признал, что SEC достаточно доказала, что Green Boxes и договоры хранения являются ценными бумагами, поддержав запрос SEC на наказание.
Суть этой промывания глаз заключается в создании казалось бы идеальной инвестиционной ловушки: инвесторы платят 3000 долларов за покупку майнинг-устройства, после чего обвиняемый обещает получать 100 долларов прибыли ежемесячно с годовой доходностью до 40%-100%. Однако на самом деле Green United не использовала майнинг-устройство для майнинга, а маскировала прибыль, покупая невыработанные токены "GREEN", которые в конечном итоге потеряли свою стоимость из-за отсутствия ликвидности на вторичном рынке.
Бизнес-модель Green United имеет крайне запутанный характер: с одной стороны, она использует продажу оборудования как прикрытие, с другой стороны, через договоры о доверительном управлении глубоко связывает инвесторов. Согласно соглашению, компания утверждает, что "выполнит всю работу" для достижения ожидаемой прибыли, и эта модель "обещание + контроль" становится核心争议案件.
Судья признал, что продажа майнинговых машин и соглашение о хранении образуют сделку с ценными бумагами, соответствующую определению инвестиционного контракта по делу SEC против W.J. Howey Co. 1946 года. Это решение не только опровергло защиту ответчика о том, что "не было сделок с ценными бумагами", но и явно включило криптоактивы в сферу регулирования ценных бумаг.
Основной спор: почему сделки с майнинговыми машинами признаются ценными бумагами?
Применимость теста Хоуи
Четыре элемента инвестиционного контракта, установленные делом Howey, включают: вложение средств, совместное предприятие, ожидаемую прибыль, прибыль, получаемую от усилий других. Основная защита Green United заключается в подчеркивании того, что майнинговые машины являются "товарами для личного использования конечным пользователем", утверждая, что обещания дохода в рамках соглашения об управлении относятся к коммерческим стимулам, а не к выпуску ценных бумаг.
Тем не менее, судья Аллен, проведя углубленный анализ, пришел к выводу, что связь между контролем и источником дохода вышла за рамки товарной торговли, и доходы от соглашения о хранении имеют природу доходов от инвестиционных ценных бумаг, в конечном итоге включив торговлю майнинг-устройствами в категорию совместного предприятия.
Многообразные интерпретации в правовой сфере
Несмотря на то, что суд вынес решение, в юридическом сообществе все еще существует значительное расхождение мнений по этому делу. Некоторые считают, что это специфическая форма мошенничества, и обвинения SEC касаются ложной рекламы и проектирования соглашений о хранении от Green United, а не самой продажи майнинговых машин.
Сторонники считают, что данное дело отражает основной принцип теста Хоуи "суть важнее формы". Противники же предупреждают, что если эта логика будет принята, то все продажи оборудования с обещанием дохода могут быть признаны ценными бумагами, что приведет к неясности в применении закона.
Это расхождение отражает глубокие проблемы, с которыми сталкивается регулирование криптоактивов: как найти баланс между защитой инвесторов и поощрением технологических инноваций? В будущем необходимо дополнительно уточнить стандарты через судебные прецеденты.
Другие случаи квалификации ценных бумаг криптоактивов
В деле Ripple суд на основании теста Howey признал, что продажи XRP, направленные на институциональных инвесторов, соответствуют определению ценных бумаг. Программные продажи на вторичном рынке не были признаны ценными бумагами из-за отсутствия обещаний дохода и прямой связи между инвесторами и эмитентом.
В деле Terraform суд признал, что UST и LUNA соответствуют определению ценных бумаг, основным основанием является стандарт "прибыль приходит от усилий других". Судья особенно отметил, что степень децентрализации не является исключительным признаком для ценных бумаг.
Будущее секьюритизации криптоактивов
Дело Green United оказало определенное сдерживающее воздействие на мошеннические упаковочные проекты шифрования, что способствует защите интересов инвесторов в Криптоактивы. В долгосрочной перспективе это дело способствует продвижению итерации рамок регулирования ценных бумаг.
С появлением шифрования активов и таких новых технологий, как смарт-контракты, традиционные финансовые сценарии претерпевают значительные изменения. Простое применение теста Хоуи больше не может удовлетворить потребности регулирования, и необходимо динамически учитывать конкретные формы проектов, балансируя между технологическими инновациями и законным регулированием.
Здоровое развитие крипто рынка невозможно без глубокой диалога между юридической рациональностью и технологической логикой. Будущее определения криптоактивов постепенно раскрывается через такие примеры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
24 Лайков
Награда
24
6
Поделиться
комментарий
0/400
Rugpull幸存者
· 07-09 19:05
Регулирование просто абсурдно, Риг для майнинга тоже может быть связано с ценными бумагами.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SingleForYears
· 07-09 14:28
Продавать риг для майнинга тоже незаконно, это просто абсурд.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GovernancePretender
· 07-09 10:52
Снова началось, снова повсюду идут запреты.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrying
· 07-06 20:10
Что угодно можно рассматривать как ценные бумаги, это действительно абсурд.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEV_Whisperer
· 07-06 20:05
Регулирование стало слишком жестким, не так ли?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ContractTester
· 07-06 20:01
Регулирование действительно зашкаливает~ Неизвестно, завтра выкопаешь яму, и это уже будет считаться ценными бумагами.
Дело SEC США против Green United: продажа ригов для майнинга признана сделкой с ценными бумагами
Криптоактивы промывание глаз案件引发证券监管新争议
В 2023 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США подала в суд на криптоактивы компанию Green United LLC, обвиняя её в мошенничестве через продажу "Green Boxes" токенов для майнинга, сумма ущерба составила 18 миллионов долларов. 23 сентября 2024 года судья признал, что SEC достаточно доказала, что Green Boxes и договоры хранения являются ценными бумагами, поддержав запрос SEC на наказание.
Суть этой промывания глаз заключается в создании казалось бы идеальной инвестиционной ловушки: инвесторы платят 3000 долларов за покупку майнинг-устройства, после чего обвиняемый обещает получать 100 долларов прибыли ежемесячно с годовой доходностью до 40%-100%. Однако на самом деле Green United не использовала майнинг-устройство для майнинга, а маскировала прибыль, покупая невыработанные токены "GREEN", которые в конечном итоге потеряли свою стоимость из-за отсутствия ликвидности на вторичном рынке.
Бизнес-модель Green United имеет крайне запутанный характер: с одной стороны, она использует продажу оборудования как прикрытие, с другой стороны, через договоры о доверительном управлении глубоко связывает инвесторов. Согласно соглашению, компания утверждает, что "выполнит всю работу" для достижения ожидаемой прибыли, и эта модель "обещание + контроль" становится核心争议案件.
Судья признал, что продажа майнинговых машин и соглашение о хранении образуют сделку с ценными бумагами, соответствующую определению инвестиционного контракта по делу SEC против W.J. Howey Co. 1946 года. Это решение не только опровергло защиту ответчика о том, что "не было сделок с ценными бумагами", но и явно включило криптоактивы в сферу регулирования ценных бумаг.
Основной спор: почему сделки с майнинговыми машинами признаются ценными бумагами?
Применимость теста Хоуи
Четыре элемента инвестиционного контракта, установленные делом Howey, включают: вложение средств, совместное предприятие, ожидаемую прибыль, прибыль, получаемую от усилий других. Основная защита Green United заключается в подчеркивании того, что майнинговые машины являются "товарами для личного использования конечным пользователем", утверждая, что обещания дохода в рамках соглашения об управлении относятся к коммерческим стимулам, а не к выпуску ценных бумаг.
Тем не менее, судья Аллен, проведя углубленный анализ, пришел к выводу, что связь между контролем и источником дохода вышла за рамки товарной торговли, и доходы от соглашения о хранении имеют природу доходов от инвестиционных ценных бумаг, в конечном итоге включив торговлю майнинг-устройствами в категорию совместного предприятия.
Многообразные интерпретации в правовой сфере
Несмотря на то, что суд вынес решение, в юридическом сообществе все еще существует значительное расхождение мнений по этому делу. Некоторые считают, что это специфическая форма мошенничества, и обвинения SEC касаются ложной рекламы и проектирования соглашений о хранении от Green United, а не самой продажи майнинговых машин.
Сторонники считают, что данное дело отражает основной принцип теста Хоуи "суть важнее формы". Противники же предупреждают, что если эта логика будет принята, то все продажи оборудования с обещанием дохода могут быть признаны ценными бумагами, что приведет к неясности в применении закона.
Это расхождение отражает глубокие проблемы, с которыми сталкивается регулирование криптоактивов: как найти баланс между защитой инвесторов и поощрением технологических инноваций? В будущем необходимо дополнительно уточнить стандарты через судебные прецеденты.
Другие случаи квалификации ценных бумаг криптоактивов
В деле Ripple суд на основании теста Howey признал, что продажи XRP, направленные на институциональных инвесторов, соответствуют определению ценных бумаг. Программные продажи на вторичном рынке не были признаны ценными бумагами из-за отсутствия обещаний дохода и прямой связи между инвесторами и эмитентом.
В деле Terraform суд признал, что UST и LUNA соответствуют определению ценных бумаг, основным основанием является стандарт "прибыль приходит от усилий других". Судья особенно отметил, что степень децентрализации не является исключительным признаком для ценных бумаг.
Будущее секьюритизации криптоактивов
Дело Green United оказало определенное сдерживающее воздействие на мошеннические упаковочные проекты шифрования, что способствует защите интересов инвесторов в Криптоактивы. В долгосрочной перспективе это дело способствует продвижению итерации рамок регулирования ценных бумаг.
С появлением шифрования активов и таких новых технологий, как смарт-контракты, традиционные финансовые сценарии претерпевают значительные изменения. Простое применение теста Хоуи больше не может удовлетворить потребности регулирования, и необходимо динамически учитывать конкретные формы проектов, балансируя между технологическими инновациями и законным регулированием.
Здоровое развитие крипто рынка невозможно без глубокой диалога между юридической рациональностью и технологической логикой. Будущее определения криптоактивов постепенно раскрывается через такие примеры.