Relatório de julho do mercado de criptomoedas: a quarta onda de aumento iniciou-se conforme o esperado, a guerra tarifária provocou uma recuperação do PCE central, e a redução das taxas em setembro enfrentará um grande teste.
No relatório de junho, apontámos: devido à lavagem de mercado adequada, e um número significativo de participações na posse de instituições, o próximo aumento pode ser concluído rapidamente a curto prazo. Inicialmente, esperávamos que esta quebra ocorresse em agosto ou setembro, mas se as expectativas de redução das taxas de juro impulsionarem, com compras antecipadas de capital ou uma aceleração na alocação estrutural, não se pode excluir a possibilidade de o aumento acontecer já em julho.
O mercado subiu como esperado, e vimos essa expectativa se concretizar rapidamente em julho. O BTC subiu 8,01% no mês e testou um máximo histórico de 120 mil dólares.
Por trás disso está o suporte material formado pela compra ansiosa das empresas, fluxo contínuo de fundos de ETF e canais de stablecoins, no entanto, as expectativas de redução das taxas de juros e a situação real da guerra tarifária sofreram mudanças significativas, o que reprimiu a rápida alta dos preços e interrompeu temporariamente o desenrolar da Altseason. Em setembro, ainda existem muitas incertezas sobre a possibilidade de uma redução nas taxas de juros.
Desde 2023, investidores individuais e empresas nos Estados Unidos têm gradualmente aumentado a alocação de ativos criptográficos representados pelo BTC, e após a eleição de Trump como 47º presidente dos Estados Unidos em novembro de 2024, o BTC será estabelecido como reserva estratégica nacional, promovendo a implementação de um pacote de políticas amigáveis às criptomoedas, marcando a total saída dos ativos criptográficos e da indústria de blockchain da era primitiva.
No entanto, os participantes profundos do mercado de criptomoedas enfrentam uma situação de extremos. Por um lado, o BTC está sendo acumulado a longo prazo por novos fundos, com o preço subindo gradualmente para novos patamares; por outro lado, a Altseason parece nunca mais voltar, com o Ethereum, considerado a base da indústria de blockchain, caindo para 1300 dólares em abril, abaixo dos preços do início deste ciclo de alta, levando os participantes do mercado a exclamar "a fé foi destruída". No entanto, o ETH rapidamente se recuperou em 48,80% em julho.
Os EMC Labs acreditam que a indústria das criptomoedas está em um ponto de viragem histórica, com mudanças estruturais tão complexas e tendências tão ocultas que os insiders nunca viram antes, e, portanto, os desafios são enormes. Os fatores que determinam os preços dos ativos passaram por uma grande transformação, passando de um ciclo de oferta e demanda em declínio e uma onda de especulação, para uma nova lógica de alocação de ativos emergentes no tabuleiro de ativos de todos os tipos.
Estamos no meio de uma onda de grandes mudanças na indústria.
Macrofinance: Rebound da inflação Vs. Fracasso do emprego não agrícola
Em julho, o mercado de capitais dos EUA foi principalmente controlado pela disputa de três variáveis: "quando o Federal Reserve recomeçará a reduzir as taxas de juros + como a guerra comercial terminará + desempenho dos dados econômicos e de inflação", com uma negociação de antecipação ligeiramente fervorosa a dominar o mercado, apresentando a maior parte do tempo uma tendência de compra ativa, seguida por uma correção após o final do mês, quando as notícias se concretizaram acima das expectativas.
O reinício do corte de taxas pelo Federal Reserve foi cheio de dramatismo ao longo do mês. Por um lado, Trump continua a pressionar fortemente nas redes sociais, chegando até a visitar o Federal Reserve para intimidar o presidente Powell com a superação dos padrões de engenharia; por outro lado, o Federal Reserve mantém sua missão dupla de "inflação + emprego", aderindo a uma abordagem orientada por dados e fazendo declarações "hawkish" após a reunião do FOMC. Há uma divisão interna no Federal Reserve, com os diretores Waller e Bowman expressando apoio claro para um corte de taxas o mais rápido possível, enquanto o diretor Kugler surpreendentemente renunciou.
Após a reunião do FOMC em 31 de julho, a probabilidade de corte de juros em setembro precificada pelo FedWatch caiu para um baixo de 41%, no entanto, após a divulgação dos dados de emprego não agrícola de julho, que superaram as expectativas, em 1 de agosto, essa probabilidade rapidamente subiu para mais de 80%.
A maior parte do tempo, o que dominou o movimento do S&P 500 foi a expectativa de corte de juros em setembro e fortes lucros corporativos. Após 28 de julho, com a probabilidade de corte de juros em setembro diminuindo, o mercado iniciou um ajuste após três meses consecutivos de grandes altas. O BTC também caiu abaixo de 115000 dólares, enquanto os Altcoins, representados pelo ETH, tiveram uma queda ainda maior.
O presidente da Reserva Federal enfatizou em seu discurso após a reunião do FOMC que o impacto das tarifas nos dados de inflação pode aumentar ainda mais nos próximos 2 meses.
Dados PCE dos Estados Unidos
Em julho, Trump anunciou que as taxas de impostos sobre tarifas de mais países realmente superaram as expectativas do mercado. Após dois meses de silêncio, a guerra tarifária, que está em processo de encerramento, tornou-se novamente um dos principais fatores que influenciam a precificação do mercado.
Atualmente, o sistema de "tarifas equivalentes" apresenta uma estrutura de quatro camadas: "10% de base + 15–41% de graduação por país + fórmula especial da UE + 40% de penalização por transbordo". A faixa mais alta de 41% é direcionada principalmente a regiões de alta risco geopolítico; a faixa média de 25–35% foca em parceiros com superávit elevado, barreiras altas e progresso limitado nas negociações; a base de 10% é amplamente aplicada e serve como um plano de adiamento em relação à China.
Entre os principais países/regiões de comércio, a União Europeia 15%, Canadá 35%, Japão 15%, Coreia do Sul 15%, México 10% (produtos gerais)/25% (automóveis, etc.)/50% (aço, alumínio, cobre) (ainda em negociação), China 30% (suspenso por 90 dias, a ser determinado). Este resultado superou as expectativas do mercado, aumentando as preocupações sobre a elevação da inflação, e o mercado reequilibrou os preços para baixo em torno de 1 de agosto.
Em termos de dados económicos e de emprego, a economia dos Estados Unidos apresenta uma tendência de "relativa resiliência + crescimento relativamente forte". A taxa anual do PIB do Q2 dos EUA, publicada a 30 de julho, foi de 3%, revertendo a tendência de crescimento negativo do Q1, superando as expectativas. Nos relatórios financeiros publicados em julho por grandes empresas de tecnologia, também se pode observar que a onda de IA está a impulsionar grandes empresas a aumentar os seus investimentos, ao mesmo tempo que os investimentos em IA já começaram a impulsionar o crescimento dos lucros.
Claro que por trás dos dados também existem preocupações, a recuperação do consumo continua fraca e o investimento empresarial global ainda está em baixa.
Os dados de emprego não agrícola de julho, divulgados em 1 de agosto, causaram um forte impacto negativo no mercado, levando a uma queda acentuada nas ações dos EUA. Os dados mostram que a criação de empregos não agrícola em julho foi de apenas 73 mil, muito abaixo da expectativa de 110 mil. Além disso, os dados de maio foram revisados de 144 mil para 125 mil, com uma correção para 19 mil, e os de junho foram revisados de 147 mil para 133 mil, com uma correção para 14 mil, totalizando uma revisão de 258 mil nos dois meses. Esses dados superaram amplamente as expectativas do mercado, gerando pânico em relação a um "aterrissagem suave", levando o mercado a reavaliar para baixo.
Ao longo do mês, o mercado subiu de forma eufórica sob a expectativa de cortes nas taxas de juros e de um não pouso da economia, mas os dados sobre as taxas de impostos e o emprego não agrícola divulgados no final do mês "devastaram" o mercado, levando a uma reavaliação em baixa.
Durante todo o mês, o Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones subiram 3,7%, 2,17% e 0,08%, respetivamente. O BTC subiu 8,01% e o ETH subiu 48,8%.
Em agosto, o mercado de ações dos EUA ainda apresenta riscos de um novo reequilíbrio em baixa. Após os dados do emprego decepcionarem, a probabilidade de um corte de juros em setembro voltou a 80%. No entanto, as preocupações com a recuperação da inflação ainda afligem as expectativas de cortes de juros. Além disso, embora os dados de emprego não tenham causado um impacto fundamental no crescimento econômico dos EUA ao longo do ano, ainda representam uma preocupação.
Se a redução da taxa de juros ocorrer como previsto em setembro, os dados de inflação e emprego não agrícola que serão divulgados no próximo mês serão muito observados.
Ativos criptográficos: BTC em alta, Altseason pode se abrir
Em julho, o BTC começou a 107173,21 dólares, fechou a 115761,13 dólares, atingiu um mínimo de 105119,70 dólares, alcançou um novo máximo histórico de 123231,07 dólares durante o mês, com um aumento mensal de 8,01%, uma amplitude de 16,9% e um volume de negócios significativamente maior em comparação com junho.
Preço do BTC no gráfico diário
No relatório de junho, apontamos que o BTC oscilou durante 8 meses na "zona de底Trump" (área roxa na imagem acima), com uma troca suficiente, e que o Q3 já possui condições para iniciar a quarta onda de行情. O mercado, como esperado, rompeu essa área em julho e continuou a subir durante vários dias de negociação. A partir da metade do mês, com a venda de grandes investidores, especialmente das antigas baleias, combinada com a instabilidade do ambiente financeiro macroeconômico, o preço do BTC não conseguiu continuar a subir, voltando a oscilar.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, o BTC ainda está a operar acima da média móvel de 60 dias e da primeira linha de tendência de alta do mercado em alta (linha pontilhada verde na imagem acima), com o volume mensal a aumentar, encontrando-se numa nova fase de continuação de alta.
Em termos de ciclos mensais, as linhas rápida e lenta do MACD ainda estão em fase de expansão, indicando que o mercado ainda está em uma forte dinâmica de alta.
No que diz respeito aos contratos, o aumento contínuo do tamanho das posições do início até o final do mês demonstra um forte entusiasmo do mercado em comprar, mas a partir do final do mês, tanto o tamanho das posições quanto a taxa de financiamento apresentaram uma descida significativa, com um certo volume de capital alavancado a optar por sair para evitar riscos, num contexto de aumento da incerteza.
Outro evento importante em julho é que o Altseason dentro do mercado de criptomoedas parece ter sinais de reinício. Com o forte impulso das compras corporativas, o ETH subiu 48,8% em um único mês, e o par de negociação ETH/BTC superou a resistência dos indicadores técnicos. Acreditamos que, com a proximidade da redução da taxa de juros, o aumento da aversão ao risco torna o reinício do Altseason um evento altamente provável.
Estrutura de chips: o longo período inicia a terceira rodada de venda.
Com a força de compra de julho a chegar, o grupo de mãos longas inicia a terceira onda de vendas deste mercado em alta.
Posições longas e curtas e suas variações
De acordo com os dados da eMerge Engine, as mãos longas reduziram suas participações em quase 200 mil BTC em julho, incluindo 80 mil de uma carteira da era de Satoshi Nakamoto. Em contrapartida, as posições das mãos curtas também aumentaram rapidamente.
O BTC flui de mãos longas para mãos curtas, aumentando a liquidez de curto prazo do mercado e exercendo pressão sobre a formação de preços. No entanto, pode-se observar que a venda rápida de antigas gigantes do mercado tem um impacto muito menor nos preços em comparação ao passado, mostrando que, à medida que a estrutura de participação do mercado muda, a profundidade do mercado aumentou significativamente.
As bolsas de câmbio centralizadas continuam a ver a saída de BTC (mais de 40 mil), indicando que a compra por instituições ainda está em curso. A alocação institucional é o impulso direto para a alta do preço do BTC nesta fase do mercado em alta.
Até o final de julho, o tamanho das empresas listadas que detêm BTC diretamente já ultrapassou 4,5% do total da oferta.
Estatísticas de escala de BTC detidas pela empresa
Desde o início deste ano, o volume de compras diretas de BTC por empresas cotadas e outras instituições para os seus cofres já ultrapassou o canal do BTC Spot ETF, tornando-se oficialmente o maior comprador no mercado de BTC.
Fluxo de fundos: mais de 29,5 bilhões de dólares entraram, tornando-se o segundo maior mês da história.
Este mês, um total de mais de 29,5 mil milhões de dólares fluiu para o mercado de criptomoedas, dos quais 12 mil milhões foram em stablecoins, 11,3 mil milhões em ETFs de Spot de BTC+ETH e 6,2 mil milhões em compras por empresas. As compras por empresas são a única maior fonte de compra no mercado de BTC que pode ser estatisticamente contabilizada.
Estatísticas mensais do fluxo de capital no mercado de criptomoedas
Um total de 29,5 bilhões de dólares em fluxos fez de julho o segundo maior mês de entradas da história, permitindo que o BTC superasse uma zona de consolidação de 8 meses, absorvendo uma enorme pressão de venda que impulsionou o preço a alcançar um novo recorde histórico.
É importante notar que o fluxo total de capital aumentou por cinco meses consecutivos, impulsionando o BTC a subir continuamente desde o mínimo de seis meses alcançado em abril e a atingir novos máximos históricos.
As empresas americanas continuam a acelerar a alocação de BTC, e cada vez mais empresas estão se juntando. Espera-se que, por um período futuro, isso ainda seja o fator mais importante para impulsionar o aumento dos preços.
Além disso, este mês, os fluxos de capital para o ETH Spot ETF atingiram 5,298 bilhões de dólares, o que representa o maior valor histórico em um mês, aproximando-se dos 6,061 bilhões de dólares do BTC Spot ETF. Isso ocorre em um contexto de aproximação de cortes nas taxas de juros e a expansão dos ativos de criptomoeda nos Estados Unidos, levando cada vez mais capital a ser direcionado para o ETH. Ao mesmo tempo, o número de empresas que investem em ETH está aumentando, e até o final do mês, essas empresas já representavam 2,6% do total em circulação, embora ainda esteja abaixo dos 4,6% do BTC, a taxa de crescimento é rápida, e o poder de precificação do ETH também está se transferindo do mercado interno para o externo.
Conclusão
O eMerge Engine mostra que o BTC Metric é 0,75, e o BTC está em um período de alta do mercado.
A análise em múltiplas dimensões indica que o BTC ainda está em um período de correção da quarta onda de alta deste ciclo de mercado em alta, e após a volatilidade em agosto, é muito provável que continue a subir.
Com o ETH à frente, à medida que a redução das taxas de juros se aproxima, a apetite por risco no mercado aumenta, e a Altseason provavelmente será desencadeada.
A guerra comercial, a inflação nos Estados Unidos e os dados de emprego constituem o maior risco de cauda.
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Relatório de julho do mercado de criptomoedas: a quarta onda de aumento iniciou-se conforme o esperado, a guerra tarifária provocou uma recuperação do PCE central, e a redução das taxas em setembro enfrentará um grande teste.
Autor: 0xWeilan
No relatório de junho, apontámos: devido à lavagem de mercado adequada, e um número significativo de participações na posse de instituições, o próximo aumento pode ser concluído rapidamente a curto prazo. Inicialmente, esperávamos que esta quebra ocorresse em agosto ou setembro, mas se as expectativas de redução das taxas de juro impulsionarem, com compras antecipadas de capital ou uma aceleração na alocação estrutural, não se pode excluir a possibilidade de o aumento acontecer já em julho.
O mercado subiu como esperado, e vimos essa expectativa se concretizar rapidamente em julho. O BTC subiu 8,01% no mês e testou um máximo histórico de 120 mil dólares.
Por trás disso está o suporte material formado pela compra ansiosa das empresas, fluxo contínuo de fundos de ETF e canais de stablecoins, no entanto, as expectativas de redução das taxas de juros e a situação real da guerra tarifária sofreram mudanças significativas, o que reprimiu a rápida alta dos preços e interrompeu temporariamente o desenrolar da Altseason. Em setembro, ainda existem muitas incertezas sobre a possibilidade de uma redução nas taxas de juros.
Desde 2023, investidores individuais e empresas nos Estados Unidos têm gradualmente aumentado a alocação de ativos criptográficos representados pelo BTC, e após a eleição de Trump como 47º presidente dos Estados Unidos em novembro de 2024, o BTC será estabelecido como reserva estratégica nacional, promovendo a implementação de um pacote de políticas amigáveis às criptomoedas, marcando a total saída dos ativos criptográficos e da indústria de blockchain da era primitiva.
No entanto, os participantes profundos do mercado de criptomoedas enfrentam uma situação de extremos. Por um lado, o BTC está sendo acumulado a longo prazo por novos fundos, com o preço subindo gradualmente para novos patamares; por outro lado, a Altseason parece nunca mais voltar, com o Ethereum, considerado a base da indústria de blockchain, caindo para 1300 dólares em abril, abaixo dos preços do início deste ciclo de alta, levando os participantes do mercado a exclamar "a fé foi destruída". No entanto, o ETH rapidamente se recuperou em 48,80% em julho.
Os EMC Labs acreditam que a indústria das criptomoedas está em um ponto de viragem histórica, com mudanças estruturais tão complexas e tendências tão ocultas que os insiders nunca viram antes, e, portanto, os desafios são enormes. Os fatores que determinam os preços dos ativos passaram por uma grande transformação, passando de um ciclo de oferta e demanda em declínio e uma onda de especulação, para uma nova lógica de alocação de ativos emergentes no tabuleiro de ativos de todos os tipos.
Estamos no meio de uma onda de grandes mudanças na indústria.
Macrofinance: Rebound da inflação Vs. Fracasso do emprego não agrícola
Em julho, o mercado de capitais dos EUA foi principalmente controlado pela disputa de três variáveis: "quando o Federal Reserve recomeçará a reduzir as taxas de juros + como a guerra comercial terminará + desempenho dos dados econômicos e de inflação", com uma negociação de antecipação ligeiramente fervorosa a dominar o mercado, apresentando a maior parte do tempo uma tendência de compra ativa, seguida por uma correção após o final do mês, quando as notícias se concretizaram acima das expectativas.
O reinício do corte de taxas pelo Federal Reserve foi cheio de dramatismo ao longo do mês. Por um lado, Trump continua a pressionar fortemente nas redes sociais, chegando até a visitar o Federal Reserve para intimidar o presidente Powell com a superação dos padrões de engenharia; por outro lado, o Federal Reserve mantém sua missão dupla de "inflação + emprego", aderindo a uma abordagem orientada por dados e fazendo declarações "hawkish" após a reunião do FOMC. Há uma divisão interna no Federal Reserve, com os diretores Waller e Bowman expressando apoio claro para um corte de taxas o mais rápido possível, enquanto o diretor Kugler surpreendentemente renunciou.
Após a reunião do FOMC em 31 de julho, a probabilidade de corte de juros em setembro precificada pelo FedWatch caiu para um baixo de 41%, no entanto, após a divulgação dos dados de emprego não agrícola de julho, que superaram as expectativas, em 1 de agosto, essa probabilidade rapidamente subiu para mais de 80%.
A maior parte do tempo, o que dominou o movimento do S&P 500 foi a expectativa de corte de juros em setembro e fortes lucros corporativos. Após 28 de julho, com a probabilidade de corte de juros em setembro diminuindo, o mercado iniciou um ajuste após três meses consecutivos de grandes altas. O BTC também caiu abaixo de 115000 dólares, enquanto os Altcoins, representados pelo ETH, tiveram uma queda ainda maior.
O presidente da Reserva Federal enfatizou em seu discurso após a reunião do FOMC que o impacto das tarifas nos dados de inflação pode aumentar ainda mais nos próximos 2 meses.
Dados PCE dos Estados Unidos
Em julho, Trump anunciou que as taxas de impostos sobre tarifas de mais países realmente superaram as expectativas do mercado. Após dois meses de silêncio, a guerra tarifária, que está em processo de encerramento, tornou-se novamente um dos principais fatores que influenciam a precificação do mercado.
Atualmente, o sistema de "tarifas equivalentes" apresenta uma estrutura de quatro camadas: "10% de base + 15–41% de graduação por país + fórmula especial da UE + 40% de penalização por transbordo". A faixa mais alta de 41% é direcionada principalmente a regiões de alta risco geopolítico; a faixa média de 25–35% foca em parceiros com superávit elevado, barreiras altas e progresso limitado nas negociações; a base de 10% é amplamente aplicada e serve como um plano de adiamento em relação à China.
Entre os principais países/regiões de comércio, a União Europeia 15%, Canadá 35%, Japão 15%, Coreia do Sul 15%, México 10% (produtos gerais)/25% (automóveis, etc.)/50% (aço, alumínio, cobre) (ainda em negociação), China 30% (suspenso por 90 dias, a ser determinado). Este resultado superou as expectativas do mercado, aumentando as preocupações sobre a elevação da inflação, e o mercado reequilibrou os preços para baixo em torno de 1 de agosto.
Em termos de dados económicos e de emprego, a economia dos Estados Unidos apresenta uma tendência de "relativa resiliência + crescimento relativamente forte". A taxa anual do PIB do Q2 dos EUA, publicada a 30 de julho, foi de 3%, revertendo a tendência de crescimento negativo do Q1, superando as expectativas. Nos relatórios financeiros publicados em julho por grandes empresas de tecnologia, também se pode observar que a onda de IA está a impulsionar grandes empresas a aumentar os seus investimentos, ao mesmo tempo que os investimentos em IA já começaram a impulsionar o crescimento dos lucros.
Claro que por trás dos dados também existem preocupações, a recuperação do consumo continua fraca e o investimento empresarial global ainda está em baixa.
Os dados de emprego não agrícola de julho, divulgados em 1 de agosto, causaram um forte impacto negativo no mercado, levando a uma queda acentuada nas ações dos EUA. Os dados mostram que a criação de empregos não agrícola em julho foi de apenas 73 mil, muito abaixo da expectativa de 110 mil. Além disso, os dados de maio foram revisados de 144 mil para 125 mil, com uma correção para 19 mil, e os de junho foram revisados de 147 mil para 133 mil, com uma correção para 14 mil, totalizando uma revisão de 258 mil nos dois meses. Esses dados superaram amplamente as expectativas do mercado, gerando pânico em relação a um "aterrissagem suave", levando o mercado a reavaliar para baixo.
Ao longo do mês, o mercado subiu de forma eufórica sob a expectativa de cortes nas taxas de juros e de um não pouso da economia, mas os dados sobre as taxas de impostos e o emprego não agrícola divulgados no final do mês "devastaram" o mercado, levando a uma reavaliação em baixa.
Durante todo o mês, o Nasdaq, o S&P 500 e o índice Dow Jones subiram 3,7%, 2,17% e 0,08%, respetivamente. O BTC subiu 8,01% e o ETH subiu 48,8%.
Em agosto, o mercado de ações dos EUA ainda apresenta riscos de um novo reequilíbrio em baixa. Após os dados do emprego decepcionarem, a probabilidade de um corte de juros em setembro voltou a 80%. No entanto, as preocupações com a recuperação da inflação ainda afligem as expectativas de cortes de juros. Além disso, embora os dados de emprego não tenham causado um impacto fundamental no crescimento econômico dos EUA ao longo do ano, ainda representam uma preocupação.
Se a redução da taxa de juros ocorrer como previsto em setembro, os dados de inflação e emprego não agrícola que serão divulgados no próximo mês serão muito observados.
Ativos criptográficos: BTC em alta, Altseason pode se abrir
Em julho, o BTC começou a 107173,21 dólares, fechou a 115761,13 dólares, atingiu um mínimo de 105119,70 dólares, alcançou um novo máximo histórico de 123231,07 dólares durante o mês, com um aumento mensal de 8,01%, uma amplitude de 16,9% e um volume de negócios significativamente maior em comparação com junho.
Preço do BTC no gráfico diário
No relatório de junho, apontamos que o BTC oscilou durante 8 meses na "zona de底Trump" (área roxa na imagem acima), com uma troca suficiente, e que o Q3 já possui condições para iniciar a quarta onda de行情. O mercado, como esperado, rompeu essa área em julho e continuou a subir durante vários dias de negociação. A partir da metade do mês, com a venda de grandes investidores, especialmente das antigas baleias, combinada com a instabilidade do ambiente financeiro macroeconômico, o preço do BTC não conseguiu continuar a subir, voltando a oscilar.
Do ponto de vista dos indicadores técnicos, o BTC ainda está a operar acima da média móvel de 60 dias e da primeira linha de tendência de alta do mercado em alta (linha pontilhada verde na imagem acima), com o volume mensal a aumentar, encontrando-se numa nova fase de continuação de alta.
Em termos de ciclos mensais, as linhas rápida e lenta do MACD ainda estão em fase de expansão, indicando que o mercado ainda está em uma forte dinâmica de alta.
No que diz respeito aos contratos, o aumento contínuo do tamanho das posições do início até o final do mês demonstra um forte entusiasmo do mercado em comprar, mas a partir do final do mês, tanto o tamanho das posições quanto a taxa de financiamento apresentaram uma descida significativa, com um certo volume de capital alavancado a optar por sair para evitar riscos, num contexto de aumento da incerteza.
Outro evento importante em julho é que o Altseason dentro do mercado de criptomoedas parece ter sinais de reinício. Com o forte impulso das compras corporativas, o ETH subiu 48,8% em um único mês, e o par de negociação ETH/BTC superou a resistência dos indicadores técnicos. Acreditamos que, com a proximidade da redução da taxa de juros, o aumento da aversão ao risco torna o reinício do Altseason um evento altamente provável.
Estrutura de chips: o longo período inicia a terceira rodada de venda.
Com a força de compra de julho a chegar, o grupo de mãos longas inicia a terceira onda de vendas deste mercado em alta.
Posições longas e curtas e suas variações
De acordo com os dados da eMerge Engine, as mãos longas reduziram suas participações em quase 200 mil BTC em julho, incluindo 80 mil de uma carteira da era de Satoshi Nakamoto. Em contrapartida, as posições das mãos curtas também aumentaram rapidamente.
O BTC flui de mãos longas para mãos curtas, aumentando a liquidez de curto prazo do mercado e exercendo pressão sobre a formação de preços. No entanto, pode-se observar que a venda rápida de antigas gigantes do mercado tem um impacto muito menor nos preços em comparação ao passado, mostrando que, à medida que a estrutura de participação do mercado muda, a profundidade do mercado aumentou significativamente.
As bolsas de câmbio centralizadas continuam a ver a saída de BTC (mais de 40 mil), indicando que a compra por instituições ainda está em curso. A alocação institucional é o impulso direto para a alta do preço do BTC nesta fase do mercado em alta.
Até o final de julho, o tamanho das empresas listadas que detêm BTC diretamente já ultrapassou 4,5% do total da oferta.
Estatísticas de escala de BTC detidas pela empresa
Desde o início deste ano, o volume de compras diretas de BTC por empresas cotadas e outras instituições para os seus cofres já ultrapassou o canal do BTC Spot ETF, tornando-se oficialmente o maior comprador no mercado de BTC.
Fluxo de fundos: mais de 29,5 bilhões de dólares entraram, tornando-se o segundo maior mês da história.
Este mês, um total de mais de 29,5 mil milhões de dólares fluiu para o mercado de criptomoedas, dos quais 12 mil milhões foram em stablecoins, 11,3 mil milhões em ETFs de Spot de BTC+ETH e 6,2 mil milhões em compras por empresas. As compras por empresas são a única maior fonte de compra no mercado de BTC que pode ser estatisticamente contabilizada.
Estatísticas mensais do fluxo de capital no mercado de criptomoedas
Um total de 29,5 bilhões de dólares em fluxos fez de julho o segundo maior mês de entradas da história, permitindo que o BTC superasse uma zona de consolidação de 8 meses, absorvendo uma enorme pressão de venda que impulsionou o preço a alcançar um novo recorde histórico.
É importante notar que o fluxo total de capital aumentou por cinco meses consecutivos, impulsionando o BTC a subir continuamente desde o mínimo de seis meses alcançado em abril e a atingir novos máximos históricos.
As empresas americanas continuam a acelerar a alocação de BTC, e cada vez mais empresas estão se juntando. Espera-se que, por um período futuro, isso ainda seja o fator mais importante para impulsionar o aumento dos preços.
Além disso, este mês, os fluxos de capital para o ETH Spot ETF atingiram 5,298 bilhões de dólares, o que representa o maior valor histórico em um mês, aproximando-se dos 6,061 bilhões de dólares do BTC Spot ETF. Isso ocorre em um contexto de aproximação de cortes nas taxas de juros e a expansão dos ativos de criptomoeda nos Estados Unidos, levando cada vez mais capital a ser direcionado para o ETH. Ao mesmo tempo, o número de empresas que investem em ETH está aumentando, e até o final do mês, essas empresas já representavam 2,6% do total em circulação, embora ainda esteja abaixo dos 4,6% do BTC, a taxa de crescimento é rápida, e o poder de precificação do ETH também está se transferindo do mercado interno para o externo.
Conclusão
O eMerge Engine mostra que o BTC Metric é 0,75, e o BTC está em um período de alta do mercado.
A análise em múltiplas dimensões indica que o BTC ainda está em um período de correção da quarta onda de alta deste ciclo de mercado em alta, e após a volatilidade em agosto, é muito provável que continue a subir.
Com o ETH à frente, à medida que a redução das taxas de juros se aproxima, a apetite por risco no mercado aumenta, e a Altseason provavelmente será desencadeada.
A guerra comercial, a inflação nos Estados Unidos e os dados de emprego constituem o maior risco de cauda.