A comissária da SEC Hester Peirce fez uma declaração sobre a tokenização de valores mobiliários

Recentemente, com várias empresas a avançar ativamente com a aplicação de Tokenização de ações no mercado dos Estados Unidos, a Comissária Republicana da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), Hester Peirce, fez uma declaração importante em 9 de julho. Ela enfatizou que, apesar de a tecnologia blockchain ter um enorme potencial, ela não pode mudar as propriedades essenciais dos ativos subjacentes. Os valores mobiliários tokenizados continuam a pertencer à categoria de valores mobiliários e devem cumprir rigorosamente as atuais regulamentações federais de valores mobiliários.

Peirce afirmou claramente na declaração que, quer se trate de ações, notas ou direitos tokenizados, a sua essência continua a ser a de valores mobiliários. Ela exige que os emissores, intermediários e negociantes relevantes cumpram rigorosamente a legislação federal vigente ao criar, vender ou transferir esses valores mobiliários.

Para a implementação da tokenização, Peirce apresentou duas principais abordagens: a primeira é que o emissor converta diretamente suas ações em uma versão blockchain; a segunda é que um custodiante embale títulos de terceiros e emita os recibos correspondentes. Ela alertou especialmente que o segundo modelo pode introduzir riscos de contraparte adicionais, uma vez que os detentores de tokens precisam depender da solvência do custodiante e do controle sobre as ações subjacentes.

Peirce também enfatizou que os distribuidores de títulos tokenizados devem considerar cuidadosamente suas obrigações de divulgação de informações sob a lei federal de títulos. Ela sugeriu que os participantes do mercado, ao projetar produtos tokenizados, devem se comunicar o mais cedo possível com a SEC e sua equipe.

Em relação à natureza da tokenização de valores mobiliários, Peirce apontou que, dependendo das circunstâncias, esses tokens podem ser considerados como "recibos de valores mobiliários" ou "swaps baseados em valores mobiliários". Ela enfatizou que, embora a tokenização baseada em blockchain seja uma novidade, a emissão de instrumentos que representam valores mobiliários não é algo novo. Tanto as versões em cadeia como fora da cadeia devem seguir os mesmos requisitos legais.

Atualmente, várias empresas, incluindo algumas conhecidas plataformas de negociação de criptomoedas, expressaram interesse em lançar negócios de tokenização de ações. Se obtiverem a aprovação da SEC, essas empresas poderão oferecer serviços de negociação de ações tradicionais baseados em blockchain, competindo diretamente com as corretoras financeiras tradicionais.

No entanto, esta nova tecnologia também gerou algumas vozes críticas. Alguns temem que ela possa se tornar um meio de evitar a regulamentação da SEC, aumentando a exposição ao risco dos investidores de varejo. Um senador até apontou que um projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptomoedas atualmente em revisão na Câmara dos Representantes contém disposições que podem permitir que empresas não criptográficas tokenizem ativos para evitar a regulamentação da SEC.

Com o rápido desenvolvimento do mercado de tokenização de valores mobiliários, os reguladores, participantes do mercado e investidores precisam prestar atenção às últimas tendências neste campo, a fim de garantir um equilíbrio entre inovação e conformidade.