A disputa de governança da inflação do Aptos: o equilíbrio entre a vitalidade ecológica e a economia dos Tokens
A governança da inflação tem sido uma questão central no modelo econômico e no desenvolvimento ecológico de blockchains públicas. Recentemente, a comunidade Aptos teve uma discussão acalorada em torno de uma proposta de redução dos rendimentos de staking, AIP-119. Os apoiadores acreditam que esta é uma medida necessária para conter a inflação e ativar a liquidez ecológica, enquanto os opositores temem que isso possa enfraquecer a base de descentralização da rede, ou até mesmo levar à fuga de capitais.
Esta reforma não diz respeito apenas ao futuro da economia do Token APT, mas também reflete as profundas contradições na governança das blockchains PoS. Este artigo irá explorar como a Aptos busca um equilíbrio entre alta inflação e baixa atividade, analisando as controvérsias das propostas e comparando modelos de blockchains mainstream.
A "cirurgia" da inflação gera controvérsia
A proposta AIP-119 foi apresentada por membros da comunidade em 17 de abril de 2025, sugerindo uma redução mensal de 1% na taxa de recompensa base de staking do Aptos nos próximos três meses, com o objetivo final de diminuir a taxa de rendimento anual (APR) de cerca de 7% para 3,79%. Esta proposta simples visa mitigar a inflação do APT, mas afeta os interesses centrais dos grandes nós de staking, gerando ampla discussão dentro da comunidade.
Os apoiantes acreditam que a redução das recompensas de staking não só pode abrandar rapidamente a inflação do APT, como também pode encorajar os detentores de moeda a investir os seus fundos em outras atividades DeFi na blockchain, em vez de depender apenas do staking passivo.
No entanto, as vozes de oposição não vêm apenas de grandes investidores, mas também há muitos membros que expressam preocupações a partir da perspectiva de pequenos validadores e de toda a comunidade. Alguns apontam que uma redução acentuada nas recompensas de staking pode ter um impacto maior sobre os pequenos validadores, comprimindo seu espaço de lucro e até mesmo levando a que não consigam cobrir os custos operacionais e sejam forçados a sair da rede. Isso pode, indiretamente, enfraquecer o grau de descentralização da rede Aptos, concentrando poder e recursos em grandes validadores.
Há análises que mostram que os validadores que possuem 1 milhão de APT têm custos operacionais anuais que variam entre 72 mil e 96 mil dólares, mas se a taxa de retorno cair para 3,9%, o rendimento anual pode ser apenas de 13 mil dólares, resultando em um cenário de despesas superiores às receitas. Somente aqueles que possuem mais de 10 milhões de APT conseguirão ter lucros marginais, o que eliminará diretamente os pequenos validadores.
Além disso, há opiniões que afirmam que a taxa de rendimento de staking reduzida é menos competitiva em comparação com outras blockchains (como Cosmos, cerca de 15%), o que pode levar à saída de fundos e reduzir o TVL e a liquidez da Aptos. Uma taxa de rendimento de staking mais baixa também pode diminuir a atratividade dos protocolos DeFi da Aptos para provedores de liquidez, afetando o crescimento dos protocolos e a participação dos usuários.
O problema comum da governança PoS: o equilíbrio entre recompensas e inflação
Este problema de governança é especialmente proeminente no mecanismo de consenso POS. Para avaliar a razoabilidade da proposta da Aptos, podemos comparar como várias blockchains com mecanismos similares equilibram este problema e seus efeitos.
Atualmente, o modelo de inflação do Token Aptos é de 7% de emissão anual, com planos para reduzir 1,5% anualmente, até atingir um limite mínimo de 3,25% ao ano após mais de 50 anos. Até abril, a taxa de staking do APT alcançou 76%, um nível relativamente alto entre as blockchains públicas. Em termos de queima de taxas, atualmente todas as taxas de transação da Aptos são queimadas, mas, devido a uma média diária de apenas alguns milhares de dólares em taxas na blockchain, o seu impacto na resistência à inflação é mínimo.
A Solana adota um modelo de inflação decrescente anualmente, começando em 8%, reduzindo-se 15% a cada ano, atualmente cerca de 4,58%. Este modelo dinâmico de inflação parece ser o objetivo após a reforma da proposta da Aptos. A proporção atual de staking da Solana é de cerca de 65%, abaixo dos 76% da Aptos. Em termos de processamento de taxas, a Solana recentemente alterou, através de uma proposta, a queima de 50% das taxas de transação para recompensas para os validadores, aumentando a pressão inflacionária. No entanto, devido à alta atividade da rede, parece não ter sofrido grande impacto.
Sui, como outra blockchain do sistema MOVE, tem uma taxa de rendimento de staking relativamente baixa, de apenas 2,3% a 2,5%. O token SUI tem um limite máximo de 10 bilhões, controlando fundamentalmente a possibilidade de emissão infinita. A taxa de staking do Sui é de cerca de 76,73%, próxima da APT. Na gestão de taxas, o Sui opta por usar como recompensa em vez de destruição. O modelo de limite máximo do Sui parece reduzir a ansiedade de inflação da comunidade, e o desempenho do preço é bastante destacado.
A taxa de rendimento de staking do Cosmos atinge 14,26%, e o volume de circulação do token apresenta uma tendência de crescimento contínuo. A taxa de staking atual é de aproximadamente 59%, e essa inflação continuará até que atinja 67%. No entanto, apesar do alto rendimento do staking, o preço do token ATOM continua a cair, passando de um pico de 44 dólares para um mínimo de 3,81 dólares, uma queda de 91%.
A escolha da Aptos: contenção ou código aberto?
Atualmente, não há casos perfeitos que resolvam o equilíbrio entre a taxa de inflação e o nível de participação na rede nas principais blockchains POS. Ao resolver esses jogos, é necessário controlar a taxa de inflação para manter o modelo econômico do Token saudável, ao mesmo tempo que se atrai a participação dos validadores na governança da rede através de rendimentos de staking razoáveis.
O Ethereum, através da transformação para POS e da destruição de taxas básicas, conseguiu temporariamente uma deflação, mas isso não resultou em um aumento do preço do Token. Pelo contrário, a proposta recentemente aprovada pela Solana é a proposta 0096, que aumenta a inflação, enquanto a proposta 0028, que reduz a deflação, foi rejeitada pela comunidade. No entanto, isso parece não ter causado um grande impacto no preço do Token da Solana. A razão para isso é que a atividade da rede Solana continua a estar entre as mais altas de todas as principais blockchains.
Para a Aptos, ao considerar a "limitação" através da AIP-119, deve-se pensar mais profundamente sobre seu impacto potencial no ecossistema de validadores e na descentralização da rede. Em vez de reduzir radicalmente as recompensas, nesta fase atual, pode ser mais necessário focar em como "open source" — ou seja, aumentar a atividade da rede, atrair mais projetos de qualidade e construir um ecossistema verdadeiramente próspero e sustentável. Isso pode ser a chave para apoiar o valor a longo prazo do APT.
Atualmente, o TVL da Aptos é apenas de 1,1 bilhão de dólares, ocupando a 11ª posição entre as blockchains, com dados gerais que não são impressionantes. O número total de validadores na rede é de 149, e o número de nós completos é de 495, dados que também não são altos. Se um grande número de validadores sair devido à redução dos rendimentos, existe realmente o risco de danos significativos.
Portanto, a Aptos, ao considerar a governança da inflação, deve focar mais em como aumentar a atividade da rede, atrair mais projetos de qualidade e construir um ecossistema verdadeiramente próspero e sustentável. Isso pode ser a chave para sustentar o valor a longo prazo do APT.
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BearMarketSurvivor
· 07-20 02:37
Outra espiral da morte está a chegar
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CryptoSourGrape
· 07-20 00:08
Se eu tivesse transferido Aptos no mês passado, não estaria tão mal... Ai.
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ProbablyNothing
· 07-17 06:29
aptos ainda está a fazer ondas, não pára.
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SchrodingerGas
· 07-17 06:29
Mais uma vez, o familiar dilema do jogo... Infelizmente, o equilíbrio do mercado não se importa com a sobrevivência dos pequenos validadores.
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BlockchainGriller
· 07-17 06:10
Ai, o mundo da encriptação é como brincar de salvar o Titanic.
Os dilemas do ecossistema Aptos: a escolha difícil entre a governança da inflação e a vitalidade da rede
A disputa de governança da inflação do Aptos: o equilíbrio entre a vitalidade ecológica e a economia dos Tokens
A governança da inflação tem sido uma questão central no modelo econômico e no desenvolvimento ecológico de blockchains públicas. Recentemente, a comunidade Aptos teve uma discussão acalorada em torno de uma proposta de redução dos rendimentos de staking, AIP-119. Os apoiadores acreditam que esta é uma medida necessária para conter a inflação e ativar a liquidez ecológica, enquanto os opositores temem que isso possa enfraquecer a base de descentralização da rede, ou até mesmo levar à fuga de capitais.
Esta reforma não diz respeito apenas ao futuro da economia do Token APT, mas também reflete as profundas contradições na governança das blockchains PoS. Este artigo irá explorar como a Aptos busca um equilíbrio entre alta inflação e baixa atividade, analisando as controvérsias das propostas e comparando modelos de blockchains mainstream.
A "cirurgia" da inflação gera controvérsia
A proposta AIP-119 foi apresentada por membros da comunidade em 17 de abril de 2025, sugerindo uma redução mensal de 1% na taxa de recompensa base de staking do Aptos nos próximos três meses, com o objetivo final de diminuir a taxa de rendimento anual (APR) de cerca de 7% para 3,79%. Esta proposta simples visa mitigar a inflação do APT, mas afeta os interesses centrais dos grandes nós de staking, gerando ampla discussão dentro da comunidade.
Os apoiantes acreditam que a redução das recompensas de staking não só pode abrandar rapidamente a inflação do APT, como também pode encorajar os detentores de moeda a investir os seus fundos em outras atividades DeFi na blockchain, em vez de depender apenas do staking passivo.
No entanto, as vozes de oposição não vêm apenas de grandes investidores, mas também há muitos membros que expressam preocupações a partir da perspectiva de pequenos validadores e de toda a comunidade. Alguns apontam que uma redução acentuada nas recompensas de staking pode ter um impacto maior sobre os pequenos validadores, comprimindo seu espaço de lucro e até mesmo levando a que não consigam cobrir os custos operacionais e sejam forçados a sair da rede. Isso pode, indiretamente, enfraquecer o grau de descentralização da rede Aptos, concentrando poder e recursos em grandes validadores.
Há análises que mostram que os validadores que possuem 1 milhão de APT têm custos operacionais anuais que variam entre 72 mil e 96 mil dólares, mas se a taxa de retorno cair para 3,9%, o rendimento anual pode ser apenas de 13 mil dólares, resultando em um cenário de despesas superiores às receitas. Somente aqueles que possuem mais de 10 milhões de APT conseguirão ter lucros marginais, o que eliminará diretamente os pequenos validadores.
Além disso, há opiniões que afirmam que a taxa de rendimento de staking reduzida é menos competitiva em comparação com outras blockchains (como Cosmos, cerca de 15%), o que pode levar à saída de fundos e reduzir o TVL e a liquidez da Aptos. Uma taxa de rendimento de staking mais baixa também pode diminuir a atratividade dos protocolos DeFi da Aptos para provedores de liquidez, afetando o crescimento dos protocolos e a participação dos usuários.
O problema comum da governança PoS: o equilíbrio entre recompensas e inflação
Este problema de governança é especialmente proeminente no mecanismo de consenso POS. Para avaliar a razoabilidade da proposta da Aptos, podemos comparar como várias blockchains com mecanismos similares equilibram este problema e seus efeitos.
Atualmente, o modelo de inflação do Token Aptos é de 7% de emissão anual, com planos para reduzir 1,5% anualmente, até atingir um limite mínimo de 3,25% ao ano após mais de 50 anos. Até abril, a taxa de staking do APT alcançou 76%, um nível relativamente alto entre as blockchains públicas. Em termos de queima de taxas, atualmente todas as taxas de transação da Aptos são queimadas, mas, devido a uma média diária de apenas alguns milhares de dólares em taxas na blockchain, o seu impacto na resistência à inflação é mínimo.
A Solana adota um modelo de inflação decrescente anualmente, começando em 8%, reduzindo-se 15% a cada ano, atualmente cerca de 4,58%. Este modelo dinâmico de inflação parece ser o objetivo após a reforma da proposta da Aptos. A proporção atual de staking da Solana é de cerca de 65%, abaixo dos 76% da Aptos. Em termos de processamento de taxas, a Solana recentemente alterou, através de uma proposta, a queima de 50% das taxas de transação para recompensas para os validadores, aumentando a pressão inflacionária. No entanto, devido à alta atividade da rede, parece não ter sofrido grande impacto.
Sui, como outra blockchain do sistema MOVE, tem uma taxa de rendimento de staking relativamente baixa, de apenas 2,3% a 2,5%. O token SUI tem um limite máximo de 10 bilhões, controlando fundamentalmente a possibilidade de emissão infinita. A taxa de staking do Sui é de cerca de 76,73%, próxima da APT. Na gestão de taxas, o Sui opta por usar como recompensa em vez de destruição. O modelo de limite máximo do Sui parece reduzir a ansiedade de inflação da comunidade, e o desempenho do preço é bastante destacado.
A taxa de rendimento de staking do Cosmos atinge 14,26%, e o volume de circulação do token apresenta uma tendência de crescimento contínuo. A taxa de staking atual é de aproximadamente 59%, e essa inflação continuará até que atinja 67%. No entanto, apesar do alto rendimento do staking, o preço do token ATOM continua a cair, passando de um pico de 44 dólares para um mínimo de 3,81 dólares, uma queda de 91%.
A escolha da Aptos: contenção ou código aberto?
Atualmente, não há casos perfeitos que resolvam o equilíbrio entre a taxa de inflação e o nível de participação na rede nas principais blockchains POS. Ao resolver esses jogos, é necessário controlar a taxa de inflação para manter o modelo econômico do Token saudável, ao mesmo tempo que se atrai a participação dos validadores na governança da rede através de rendimentos de staking razoáveis.
O Ethereum, através da transformação para POS e da destruição de taxas básicas, conseguiu temporariamente uma deflação, mas isso não resultou em um aumento do preço do Token. Pelo contrário, a proposta recentemente aprovada pela Solana é a proposta 0096, que aumenta a inflação, enquanto a proposta 0028, que reduz a deflação, foi rejeitada pela comunidade. No entanto, isso parece não ter causado um grande impacto no preço do Token da Solana. A razão para isso é que a atividade da rede Solana continua a estar entre as mais altas de todas as principais blockchains.
Para a Aptos, ao considerar a "limitação" através da AIP-119, deve-se pensar mais profundamente sobre seu impacto potencial no ecossistema de validadores e na descentralização da rede. Em vez de reduzir radicalmente as recompensas, nesta fase atual, pode ser mais necessário focar em como "open source" — ou seja, aumentar a atividade da rede, atrair mais projetos de qualidade e construir um ecossistema verdadeiramente próspero e sustentável. Isso pode ser a chave para apoiar o valor a longo prazo do APT.
Atualmente, o TVL da Aptos é apenas de 1,1 bilhão de dólares, ocupando a 11ª posição entre as blockchains, com dados gerais que não são impressionantes. O número total de validadores na rede é de 149, e o número de nós completos é de 495, dados que também não são altos. Se um grande número de validadores sair devido à redução dos rendimentos, existe realmente o risco de danos significativos.
Portanto, a Aptos, ao considerar a governança da inflação, deve focar mais em como aumentar a atividade da rede, atrair mais projetos de qualidade e construir um ecossistema verdadeiramente próspero e sustentável. Isso pode ser a chave para sustentar o valor a longo prazo do APT.