Como as moedas estáveis afetam o sistema financeiro global

moeda estável é uma importante ponte que conecta finanças descentralizadas e finanças tradicionais. Recentemente, os Estados Unidos e Hong Kong aprovaram consecutivamente leis de regulamentação de moeda estável, marcando a formalização de um quadro regulatório para moeda estável em regiões principais. Isso irá impulsionar o desenvolvimento das finanças descentralizadas e também trará novas oportunidades e desafios para o sistema financeiro global.

A regulamentação das moedas estáveis está a tornar-se mais normativa

A nova legislação regulatória visa principalmente os pontos de risco expostos anteriormente na indústria, incluindo a transparência dos ativos de reserva, gestão de liquidez, riscos de moeda estável algorítmica, combate à lavagem de dinheiro, entre outros. Os requisitos regulatórios foram inspirados nas instituições financeiras tradicionais, mas são mais rigorosos em termos de gestão de liquidez, exigindo 100% de reserva. Isso reflete a posição dos reguladores de que as moedas estáveis são "dinheiro em cadeia", e não "depósitos em cadeia".

Potencial impacto no sistema financeiro

1. Fornecer meios de pagamento internacional mais eficientes. A moeda estável pode reduzir significativamente os custos e o tempo dos pagamentos transfronteiriços, mas também representa um desafio para o controle de capitais nos mercados emergentes.

2. A exigência de reservas totais limita a função de criação de moeda. A emissão de moeda estável em si não aumenta a oferta monetária, mas pode levar à perda de depósitos bancários.

3. Ter um efeito de desintermediação sobre os depósitos bancários. A longo prazo, pode levar a mudanças na estrutura de passivos dos bancos, mas atualmente o impacto em termos de escala é limitado.

4. Aceitar parte da demanda por dívida pública. As reservas de moeda estável são principalmente utilizadas para comprar títulos do governo de curto prazo, o que pode afetar a transmissão da política monetária.

5. A volatilidade dos preços dos ativos criptográficos tem um efeito de transbordamento nos mercados financeiros.

6. Potencial para reestruturar a ordem monetária internacional. A curto prazo, pode reforçar a posição do dólar, enquanto a longo prazo pode impulsionar a diversificação.

7. Fornecer novos caminhos para a internacionalização da moeda. O projeto de lei sobre moeda estável de Hong Kong oferece um "campo de testes" para a internacionalização de outras moedas que não o dólar.

No geral, a criação de um quadro regulatório para moedas estáveis é um passo importante para a integração das criptomoedas no sistema financeiro mainstream. No entanto, o seu impacto no sistema financeiro ainda requer atenção contínua, e as políticas precisam ser ajustadas em tempo hábil para equilibrar inovação e risco.