Ethereum (ETH) teve uma queda significativa recentemente, principalmente devido à venda de grandes investidores, informações desfavoráveis macroeconômicas, liquidações de alavancagem no mercado de derivação e fatores ecológicos internos. A seguir, vou detalhar isso para você.

🪙 Causas da queda do Ethereum e perspectivas futuras

📉 Preço recente do Ethereum

Até 26 de agosto de 2025, o preço do Ethereum caiu abaixo da marca de 4500 dólares, chegando a recuar para abaixo de 4600 dólares. Em comparação com o pico de 4950 dólares em 25 de agosto, a queda foi de quase 600 dólares. Essa queda fez com que o Ethereum atingisse o seu ponto mais baixo em quase duas semanas.

🤔 Principais razões para a queda acentuada

A queda acentuada do Ethereum não foi causada por um único fator, mas é o resultado da sobreposição de vários fatores desfavoráveis:

1. Venda de grandes baleias e reação em cadeia do mercado: Dados on-chain mostram que uma baleia de Bitcoin que estava inativa há cinco anos (com custo de aquisição abaixo de 10 dólares em 2011) de repente vendeu BTC no valor de 11 bilhões de dólares e transferiu os fundos para a exchange Hyperliquid, comprando fortemente Ethereum à vista e futuros. Essa ação não apenas desencadeou vendas em cascata por negociação programática, mas também levou a liquidações em série de posições longas de alta alavancagem após o preço cair abaixo de níveis de suporte críticos, formando uma espiral de morte de "venda → liquidação → nova venda". Nos últimos 24 horas, o valor total das liquidações na rede atingiu impressionantes 904 milhões de dólares (com 90% proveniente de posições longas), e houve até um caso em que a liquidação em uma única hora ultrapassou 71,87 milhões de dólares.
2. A deterioração do ambiente macroeconômico e a reversão das expectativas de liquidez:
· Dados de inflação em alta: a taxa de PCE core dos EUA em junho subiu para 2,8% (acima da expectativa de 2,7%), os impostos de importação elevaram os preços dos produtos, o que diminuiu o espaço para uma mudança na política do Federal Reserve.
· Expectativa de redução da taxa de juros diminui: Apesar do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, ter enviado sinais dovish, as declarações firmes de outros oficiais, como o presidente do Federal Reserve de Cleveland (enfatizando que "os dados da inflação não suportam a redução da taxa de juros"), fizeram com que as expectativas do mercado para uma redução da taxa em setembro caíssem de 98% para 84%. A expectativa de um aperto na liquidez macroeconômica diminui a atratividade dos ativos de risco.
3. Fatores ecológicos do Ethereum:
· Pressão de desbloqueio de grandes apostas: a atual fila de saída na rede de prova de participação do Ethereum é de até 910.461 ETH, com um valor de cerca de 3,91 bilhões de dólares em ETH apostados buscando resgate. Isso representa uma enorme diferença em comparação à nova demanda de apostas (cerca de 1,09 bilhões de dólares), criando uma pressão significativa de excesso de oferta.
· Atividade na rede e desaceleração do crescimento: o número de endereços ativos no Ethereum interagindo com a blockchain caiu 28% desde o pico no final de julho, e o crescimento da rede (indicador que rastreia novos endereços) também caiu 28% no mesmo período, o que indica uma falta de taxa de adoção e interesse dos usuários no curto prazo.
· O fluxo de fundos para ETFs está a desacelerar: Após um período contínuo de entradas de fundos nos ETFs de Éter, na semana passada, houve saídas consecutivas de fundos no final da semana e na segunda-feira, o que indica que o interesse dos investidores institucionais diminuiu antes de eventos macroeconômicos chave (como a reunião de Jackson Hole do Fed) e da saída da oferta de staking.
4. Alta alavancagem no mercado de derivação e a divergência de emoções: O mercado de derivação de criptomoedas apresenta uma estranha divisão. Por um lado, os contratos em aberto de futuros dispararam para um pico histórico, indicando que o capital especulativo ainda está apostando em um futuro positivo. Por outro lado, a inclinação Delta do mercado de opções subiu para -10% (prêmio de opções de venda), refletindo que as instituições estão se protegendo contra o risco de queda com custos mais altos, e o sentimento de baixa no mercado é forte. Essa alta alavancagem nas posições longas pode facilmente desencadear liquidações em cadeia quando o mercado cai, agravando a queda.

💎 Análise fundamental do Ethereum e perspectiva de longo prazo

Apesar de enfrentar uma série de pressões a curto prazo, entender alguns fatores fundamentais do Ethereum pode ajudá-lo a avaliar de forma mais abrangente seu valor a longo prazo:

· Participação das instituições: Há indícios de que as instituições de Wall Street podem estar comprando em baixa. Por exemplo, a Bitmine Immersion Technologies comprou 45 milhões de dólares em ETH em um único dia, e a estratégia das empresas listadas em relação aos rendimentos de staking pode atrair capital de longo prazo.
· Efeito de bloqueio de liquidez: quase um terço do fornecimento de ETH foi apostado, e essa parte dos ativos está, em certa medida, "bloqueada", reduzindo a quantidade real em circulação.
· Capacidade de absorção do mercado: Apesar de enfrentar uma enorme pressão de desbloqueio, a capacidade do mercado de absorver este tipo de choque de oferta também é considerada "muito forte" por alguns analistas, graças ao forte potencial de entrada de ETFs institucionais e bibliotecas de ativos digitais.

🔮 Perspectivas Futuras e Pontos de Observação Chave

O desenvolvimento futuro do Ethereum e do mercado de criptomoedas dependerá intimamente dos seguintes fatores:

1. Dados macroeconômicos chave e política do Federal Reserve: O índice de preços PCE núcleo dos EUA de julho (expectativa de 2,9% ao ano) e os dados de desemprego que serão divulgados nos próximos dias serão o foco do mercado. Se os dados do PCE superarem as expectativas (como um salto para 3,2%), isso pode acabar com as esperanças de corte de juros em setembro, levando o mercado a uma pressão adicional; se os dados forem moderados e os dados de desemprego forem fracos, isso pode reacender as expectativas de corte de juros, impulsionando uma recuperação.
2. Situação de digestão da pressão de oferta no mercado: observar se o mercado consegue absorver efetivamente a pressão de venda trazida pelo desbloqueio de quase 4 bilhões de dólares em staking, e se o fluxo de fundos do ETF consegue se recuperar.
3. Posição técnica chave: o Bitcoin e o Ethereum precisam recuperar alguns níveis técnicos chave para reverter a tendência negativa a curto prazo. Por exemplo, o Bitcoin precisa voltar acima do preço de abertura semanal de 113,400 dólares; o Ethereum também precisa se firmar novamente em níveis de suporte chave.

💡 Sugestões para investidores

· A volatilidade de curto prazo é intensa, e as características de alto risco e alta recompensa do mercado de criptomoedas foram claramente exibidas nesta queda. Os investidores devem evitar o uso excessivo de alavancagem e garantir uma boa gestão de risco.
· Preocupar-se com o valor a longo prazo: Para os investidores que acreditam firmemente na tecnologia blockchain e no valor a longo prazo do Ethereum, a correção profunda do mercado pode oferecer uma oportunidade de entrada relativamente barata. No entanto, em tempos de incerteza que envolvem o mercado, é sempre sábio manter cautela e paciência.
· Acompanhar de perto as informações: prestar atenção atempadamente aos sinais da política monetária da Reserva Federal, dados macroeconômicos importantes (especialmente os dados do PCE e de desemprego) e as mudanças nos dados da cadeia Ethereum (como dinâmicas de staking e número de endereços ativos).

O mercado está preso entre a "expectativa de liquidez" e a "realidade da inflação". Recomenda-se que você preste atenção aos dados do PCE núcleo dos EUA que serão divulgados mais tarde esta semana, pois podem ser um importante catalisador para determinar a direção a curto prazo.

Espero que a análise acima possa ajudar você a entender melhor as razões da queda acentuada do Ethereum. Se você tiver mais perguntas sobre aspectos específicos, estou à disposição para fornecer mais informações.